刁峰

摘要：由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)中，商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)備受矚目，促使巴塞爾委員會(huì)重新修訂流動(dòng)性監(jiān)管規(guī)則。我國(guó)因?yàn)槭袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)不健全，金融程度不高而受此次危機(jī)的直接影響較小，但我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的順周期性問(wèn)題應(yīng)引起監(jiān)管當(dāng)局重視，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

關(guān)鍵詞： 商業(yè)銀行 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 順周期性

引言

經(jīng)濟(jì)上行期商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)??；經(jīng)濟(jì)下行期則面臨較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，這即為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)順周期性。流動(dòng)性比率（LR）通常與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)：該指標(biāo)越高表示流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越??；該指標(biāo)越低表示流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越大。本節(jié)以商業(yè)銀行流動(dòng)性比率（LR）為被解釋變量構(gòu)建模型，檢驗(yàn)我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是否表現(xiàn)出順周期性特征。

一、數(shù)據(jù)與樣本

本文以在我國(guó)境內(nèi)上市的16家商業(yè)銀行作為研究對(duì)象，時(shí)間跨度2004年-2012年。由宏觀經(jīng)濟(jì)變量（MV）與銀行特定變量（BSV）構(gòu)成解釋變量，以流動(dòng)性比率（LR）為被解釋變量。下表表明流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)模型的描述統(tǒng)計(jì)量：

二、模型驗(yàn)證

應(yīng)用固定效應(yīng)不變系數(shù)面板數(shù)據(jù)模型對(duì)我流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，其形式如下：

上式中，代表流動(dòng)性比率；代表銀行特定變量；代表宏觀經(jīng)濟(jì)變量；代表各截面固定效應(yīng)；為隨機(jī)誤差項(xiàng)。下表表明了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)模型所選變量的相關(guān)系數(shù)：

觀察得出：流動(dòng)性比率與利差、貸款損失準(zhǔn)備金率呈正相關(guān)，與其它變量呈負(fù)相關(guān)。本文采用非平衡面板數(shù)據(jù)模型方法對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)模型進(jìn)行估計(jì)。

觀察得出，模型擬合優(yōu)度為0.85，統(tǒng)計(jì)量反映參數(shù)估計(jì)結(jié)果顯著，整體估計(jì)結(jié)果較好，現(xiàn)做如下分析：

1.法定準(zhǔn)備金率影響流動(dòng)性比率結(jié)果分析：

模型中系數(shù)值為-1.75，該結(jié)果表明了我國(guó)法定準(zhǔn)備金率與流動(dòng)性比率之間存在的負(fù)向關(guān)系，且影響較小。經(jīng)濟(jì)上行期該指標(biāo)較高，銀行可貸資金量減少，流動(dòng)性比率下降，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增加；經(jīng)濟(jì)下行期該指標(biāo)降低，銀行可貸資金量增加，流動(dòng)性比率上升，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)減小。此分析可以得出我國(guó)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)存在逆周期的變化特點(diǎn)。

2.GDP年增長(zhǎng)率影響流動(dòng)性比率結(jié)果分析：

模型中系數(shù)值為4.43，該結(jié)果表明了我國(guó)GDP年增長(zhǎng)率與流動(dòng)性比率之間存在的正向關(guān)系，且相對(duì)顯著。經(jīng)濟(jì)上行期該指標(biāo)較高，社會(huì)信用水平高，債務(wù)人償債能力有保障，流動(dòng)性比率高，風(fēng)險(xiǎn)較??；經(jīng)濟(jì)下行期該指標(biāo)較低，社會(huì)信用水平惡化，債務(wù)人償債意愿、能力等下降，流動(dòng)性比率下降，風(fēng)險(xiǎn)增加。此分析可以得出我國(guó)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)存在順周期的變化特點(diǎn)。

3.利差影響流動(dòng)性比率結(jié)果分析：

模型中系數(shù)值為7.93，該結(jié)果表明了我國(guó)利差與流動(dòng)性比率之間存在的正向關(guān)系，且比較顯著，與之前所做的判斷相違背。經(jīng)濟(jì)上行時(shí)期利率高，利差較大，流動(dòng)性比率也較高，風(fēng)險(xiǎn)下降；經(jīng)濟(jì)下行期利率低，利差縮小，流動(dòng)性比率相應(yīng)降低，風(fēng)險(xiǎn)上升。此分析可以得出我國(guó)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)存在逆周期的變化特點(diǎn)。

4.長(zhǎng)期國(guó)債利率影響流動(dòng)性比率結(jié)果分析：

模型中系數(shù)值為-1.70，表明了我國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債利率與流動(dòng)性比率之間存在的正向關(guān)系，且影響不大。經(jīng)濟(jì)上行期利率較高，債務(wù)人償債壓力較大，銀行面臨貸款損失，流動(dòng)性比率下降，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增加；經(jīng)濟(jì)下行期利率下降，債務(wù)人償債壓力減輕，銀行貸款信用提升，流動(dòng)性比較提高，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)下降。此分析可以得出我國(guó)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)存在逆周期的變化特點(diǎn)。

5.凈資產(chǎn)率影響流動(dòng)性比率結(jié)果分析：

模型中系數(shù)值為-2.51，表明了我國(guó)銀行凈資產(chǎn)率與流動(dòng)性比率之間存在負(fù)向關(guān)系，且比較明顯。凈資產(chǎn)率較高，貸款越多，流動(dòng)性比率越低；凈資產(chǎn)率下降，可供放貸的資金減小，流動(dòng)性比率提高。

6.存貸比率影響流動(dòng)性比率結(jié)果分析：

模型中系數(shù)值為-0.35，表明了我國(guó)銀行存貸比率與流動(dòng)性比率之間存在負(fù)向關(guān)系，且影響較小。銀行存貸比率越高，貸款規(guī)模越大，流動(dòng)性比率越低；存貸比率降低，導(dǎo)致信貸縮緊，流動(dòng)性比率提升。

7.貸款損失準(zhǔn)備金率影響流動(dòng)性比率結(jié)果分析：

模型中系數(shù)值為-2.06，表明銀行貸款損失準(zhǔn)備金率與流動(dòng)性比率之間存在負(fù)向關(guān)系，且影響較大。貸款損失準(zhǔn)備金率較高，可供放貸的資金下降，流動(dòng)性下降；貸款準(zhǔn)備金率下降，可供放貸資金增加，流動(dòng)性提高。

三、結(jié)論

結(jié)合上述模型估計(jì)的結(jié)果得出結(jié)論：我國(guó)商業(yè)銀行隨經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變動(dòng)而擴(kuò)張或收緊，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)順周期性明顯；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)受宏觀經(jīng)濟(jì)因素影響較為直接；商業(yè)銀行應(yīng)采取全面風(fēng)險(xiǎn)管理，緩釋順周期性對(duì)自身的不良影響。

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