傳媒：上行催化劑漸明朗

投資要點：

1、估值水平回到合理區(qū)間。

2、票房、業(yè)績兌現(xiàn)和彩票效應是短期催化劑。

板塊經(jīng)過自發(fā)以及IPO開閘兩輪劇烈調整，估值風險已經(jīng)有較大的釋放，目前估值水平已經(jīng)回撤至2012年底和2013年初的水平，相當于2013年板塊的上漲主要是凈利潤增長的驅動而非估值體系的上移。

主要推薦的個股中（1）藍色光標，作為成長最快、持續(xù)性最好的傳媒公司，目前估值水平在板塊中反而較低，公司長期發(fā)展路徑越發(fā)明確，業(yè)務領域、服務區(qū)域、客戶類型、資本結構也都在向更大的格局升級，公司發(fā)展邊際尚遠，可買入并長期耐心持有。（2）華策影視，第一個旗幟鮮明的提出擴大公司制作能力、擴大電視劇的市場占有率并最終探索對綜合性內容的運營的戰(zhàn)略的公司，公司將在產(chǎn)業(yè)鏈橫向和縱向均有延伸，進入2C業(yè)務和渠道業(yè)務，從而為業(yè)績和估值帶來雙重彈性，公司已經(jīng)公告重組進程回復，一切已重回軌道。事件性機會關注人民網(wǎng)和華誼兄弟，世界杯分組抽簽將帶動第一波互聯(lián)網(wǎng)彩票行情從而帶動人民網(wǎng)，后者本年度最重要產(chǎn)品《私人定制》將上映、衍生品可能也相應有所進展；此外還可關注省廣股份，重組預案公布后連續(xù)下跌，預計公司迫切希望股價能夠重回上升通道。

汽車：11月銷量再超預期

投資要點：

1、汽車單月和累計銷量均超預期。

2、銷量增長、庫存回落、行業(yè)低估值共同支撐股價。

11月銷量再超預期，繼續(xù)看好行業(yè)表現(xiàn)。根據(jù)乘聯(lián)會終稿數(shù)據(jù)，11月份狹義乘用車行業(yè)銷量達到158萬輛，同比增長21.4%，雖然與10 月相比增速稍有回落，但仍舊保持較高速度增長，并高于我們與市場此前預期的15%～20%的增速區(qū)間。公司方面，日系品牌整體出現(xiàn)大幅的增長（主要原因是同期釣魚島事件造成的基數(shù)較低），此外，長安福特（51%）和一汽轎車（76%）繼續(xù)保持強勢。

1～11月份狹義乘用車行業(yè)累計銷量約1470萬輛，同比增長18.8%，展望12 月份，我們預計行業(yè)銷量將繼續(xù)保持20%左右的高速增長，我們將全年的銷量增速預測進一步上調至19%?？紤]到：1）行業(yè)銷量仍有望保持強勢增長；2）經(jīng)銷商庫存回落，終端售價穩(wěn)定；3）行業(yè)估值依然較低（2014E 10.6x），我們繼續(xù)看好行業(yè)內股票的表現(xiàn)。

投資建議：繼續(xù)推薦估值相對合理且業(yè)績可以保持高速增長的公司，我們的首選股依次是：長安汽車、上汽集團、江淮汽車、一汽轎車。

家電：把握龍頭估值切換

投資要點：

1、空調、冰箱銷售較洗衣機和黑電好。

2、未來一個季度板塊股價將有不錯表現(xiàn)。

空調內銷表現(xiàn)依舊搶眼，出口增速低位徘徊。新冷年開盤以來國內經(jīng)銷商補庫存需求依舊強烈，在地產(chǎn)滯后效應逐步顯現(xiàn)背景下近期空調內銷有望延續(xù)較好增長勢頭；不過近期出口增速依舊維持低位徘徊，預計出口增速將逐步企穩(wěn)回升。

冰箱內銷下滑明顯，洗衣機延續(xù)較好表現(xiàn)。在前期基數(shù)相對較高基礎上，明年冰箱內銷或將延續(xù)下滑態(tài)勢；去年內銷基數(shù)偏低及農(nóng)村保有量仍有提升空間使得近期洗衣機內銷表現(xiàn)持續(xù)搶眼。

黑電內銷出貨仍有下滑，出口增速持續(xù)回暖。在政策退出影響下彩電內銷仍有下滑也屬正常，此外，在海外經(jīng)濟回暖及彩電廠商加大出口力度背景下，近期出口表現(xiàn)較好。

雖然近期家電板塊走勢較好，但目前整體估值尤其是龍頭估值依舊不高，而在能效領跑者政策推出預期強烈、估值切換趨勢確立等利好存在背景下，強烈看好未來一個季度板塊股價表現(xiàn)，且從博弈面來看，過去八年家電板塊尤其是龍頭股價均在四季度末及一季度有強勢表現(xiàn)，目前時點我們仍建議重點布局確定性品種，繼續(xù)強力推薦格力電器、美的集團、華帝股份、老板電器及美菱電器，并建議投資者積極關注二線白電股基本面變化。

機械：高標準農(nóng)田建設加速農(nóng)機格局變化

投資要點：

1、國家出臺農(nóng)田建設新的總體規(guī)劃。

2、新規(guī)將改變現(xiàn)有的農(nóng)機格局。

事件：發(fā)改委9日公布了《全國高標準農(nóng)田建設總體規(guī)劃》全文。規(guī)劃指出，到2020年，建成集中連片、旱澇保收的高標準農(nóng)田8億畝，其中“十二五”建成4億畝，畝均糧食綜合生產(chǎn)能力提高100公斤以上。初步估算每畝所需投資為1000-2000元，8億畝對應總投資8千億到1.6萬億元。

影響：建成8億畝集中連片、旱澇保收的高標準農(nóng)田，將加速提升耕種收綜合機械化率、加速農(nóng)機產(chǎn)品大型化自動化趨勢、加速農(nóng)機客戶結構化趨勢、加速農(nóng)機行業(yè)整合。重點推薦：新界泵業(yè)、新研股份、江淮動力，其他受益標的：一拖股份、吉峰農(nóng)機。

理由：1）加速提升耕種收綜合機械化率：我國從“十五”開始重視農(nóng)業(yè)機械化，全國耕種收綜合機械化率從2003年33.5%上升到2012年的57%。建設8億畝高標準農(nóng)田，從作業(yè)效率角度，勢必加速提升耕種收綜合機械化率。2）加速農(nóng)機產(chǎn)品大型化自動化趨勢；3）加速農(nóng)機客戶機構化趨勢；4）加速農(nóng)機行業(yè)整合，優(yōu)勢企業(yè)受益，相比其他機械行業(yè)，農(nóng)機行業(yè)總體集中度還非常低。未來，需求端產(chǎn)品和客戶結構的變化，將使產(chǎn)品層次高、規(guī)模大的優(yōu)勢企業(yè)將受益。