冉學(xué)東

黃金從2001年的250美元，到2011年9月的1921美元，10年成就了一場(chǎng)史無(wú)前例的黃金大牛市。在這場(chǎng)大牛市中，備受煎熬的不僅僅是那些一再踩空的投資者和機(jī)構(gòu)。

黃金王者歸來(lái)？金本位復(fù)歸？我們今后將用黃金作為貨幣而非紙幣？這不是夢(mèng)囈，過(guò)去十多年這種聲音仿佛從底下冒出，被黃金的頂禮膜拜者們一再喧囂。

然而，自從登上1921美元的珠峰之后，黃金這位登山巨人沒(méi)有一鼓作氣再次攀登，其下山的方式不是坐上索道纜車，而是選擇了降落傘方式，晃晃悠悠，上躥下跳。從2009年9月到2013年4月中旬，大約三年半的時(shí)間，黃金下跌600美元，跌去了市值的1/3，尤其是4月12日和15日，黃金徹底崩盤，跌去了13%，各大機(jī)構(gòu)哀鴻遍野，爆倉(cāng)聲此起彼伏。以至4月18日，一位金融業(yè)高層從金融街一個(gè)高樓墜下身亡，有人猜測(cè)是做黃金期貨爆倉(cāng)的（事發(fā)公司最后否認(rèn)了此種說(shuō)法）。

20世紀(jì)70年代，美國(guó)總統(tǒng)尼克松宣布關(guān)閉用美元兌換黃金窗口之后，人類發(fā)明了純粹信用貨幣——紙幣，黃金被人類棄之如敝履。但在21世紀(jì)初，黃金又跟人類開了一個(gè)不大不小的玩笑，不禁讓人忍俊不禁。

2001年，黃金開始發(fā)動(dòng)，當(dāng)時(shí)黃金發(fā)動(dòng)的主要國(guó)際金融背景是，格林斯潘主政的美聯(lián)儲(chǔ)推出超低利率政策，美元從1985年的106點(diǎn)高位持續(xù)下行，到21世紀(jì)初一直疲軟，這為黃金的上漲提供了絕佳的機(jī)會(huì)。

以中國(guó)為代表的發(fā)展中國(guó)家，尤其是中東和亞洲對(duì)黃金有著拜物教情緒的古老民族經(jīng)濟(jì)崛起，手中有錢，喚起了他們對(duì)黃金作為財(cái)富儲(chǔ)備功能的記憶。更讓黃金眉飛色舞的是，亞洲人民慢慢富裕的腰包沒(méi)有可以讓他們?cè)鲋档奶幩?，于是房地產(chǎn)和黃金成了他們的選擇。

為黃金大牛市澆了最后一瓢油的，是2008年在華爾街爆發(fā)的金融危機(jī)，貝爾斯登、雷曼兄弟等國(guó)際大投行轟然倒塌，他們?cè)诖罅垦苌飞铣钟械念^寸瞬間灰飛煙滅。

此后美聯(lián)儲(chǔ)用印錢的方式救助，向那些瀕臨倒閉的金融機(jī)構(gòu)注資，或者收購(gòu)其資產(chǎn)，以使實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。但是，被不良資產(chǎn)纏身的華爾街金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)失去了信心，美聯(lián)儲(chǔ)的注資被放在銀行的庫(kù)房里，為了讓這些錢增值，投行和對(duì)沖基金及一些對(duì)黃金有崇拜情緒的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們，炮制了一個(gè)金本位將回歸的神話，于是，投行和對(duì)沖基金設(shè)計(jì)出了各種黃金衍生產(chǎn)品，大量資金變成黃金資產(chǎn)，黃金一飛沖天，直至2009年的1921美元。

如果你曾經(jīng)是一位黃金投機(jī)者或投資者，或許你還記得黃金炙手可熱的那些年，到處是地下炒金公司，到處是貴金屬交易所和黃金理財(cái)產(chǎn)品，北京南城的“菜百”黃金柜臺(tái)前始終人滿為患，就連筆者老家那座小小的山城也開了一個(gè)經(jīng)營(yíng)規(guī)?？捎^的黃金飾品專賣店。而此后，許多地下炒金公司因?yàn)楸瑐}(cāng)而出局，許多黃金大佬折戟沉沙，黃金投資者血本無(wú)歸。

黃金到底是個(gè)什么東西，有什么價(jià)值能讓它如此牽動(dòng)人心？我們知道，除了少量用于工業(yè)外，黃金還被用于裝飾品，但這種裝飾性其實(shí)還是來(lái)源于古老的財(cái)富象征，從真正審美的眼光看，實(shí)在談不上有多美。

很多人認(rèn)為，在以紙幣為代表的信用貨幣時(shí)代，央行可以無(wú)止境地制造貨幣、印鈔，這種無(wú)限制的印鈔，當(dāng)以中國(guó)央行在購(gòu)買外匯儲(chǔ)備時(shí)發(fā)行貨幣，美聯(lián)儲(chǔ)一輪又一輪的量化寬松政策為代表，此后歐洲央行和日本央行都加入了無(wú)限制印鈔的行列，這使得整個(gè)國(guó)際金融秩序陷入無(wú)序狀態(tài)。

但是，黃金真能再次王者歸來(lái)嗎？筆者認(rèn)為基本是天方夜譚，不僅黃金不能進(jìn)入，連紙幣都在逐步被電子貨幣、虛擬貨幣代替，政府濫印鈔票總是有代價(jià)的，那就是通貨膨脹的達(dá)摩克利斯之劍。因此我們不必過(guò)于擔(dān)心，至于今后的貨幣形式是什么樣子，憑借人類的智慧總能找到方法，就如當(dāng)年廢棄黃金、發(fā)明紙幣一樣。

（作者為資深財(cái)經(jīng)媒體人）