張 亮

區(qū)域性金融風險是指在某一定地理區(qū)域內，由于部分金融機構的某些不當的金融活動而導致的整個金融業(yè)出現(xiàn)大規(guī)模損失的可能性。其所涉及的范圍介于微觀金融和宏觀金融之間。簡言之，區(qū)域金融風險是反映一定地理區(qū)域內的金融業(yè)整體運行行狀態(tài)。從國內視角來看，首先是2010年浙江溫州出現(xiàn)的民間借貸危機，緊接著河南省的投資擔保行業(yè)出現(xiàn)的擠兌危機以及近期鄂爾多斯的房地產泡沫危機，這些都暴露出我國區(qū)域風險管理的短板，這些事件對地區(qū)乃至國家的金融穩(wěn)定、經濟發(fā)展帶來消極影響。

我國中央銀行曾組織相關專家組編制一套完備的風險監(jiān)測的指標體系，其監(jiān)控對象主要是金融機構的運行狀況，但是其范圍主要局限于微觀金融風險方面，并不能夠全面、直觀的反映我國各省轄區(qū)內金融系統(tǒng)面臨的風險。目前我國各個省份也缺乏一個能夠包含金融監(jiān)管各個層面、體現(xiàn)區(qū)域中觀特點的預警體系，因此構建一個能夠涵蓋金融系統(tǒng)各層面，并與區(qū)域內經濟發(fā)展特點相結合的金融預警指標體系十分迫切。

一、研究現(xiàn)狀

現(xiàn)代金融危機的爆發(fā)越來越表現(xiàn)出突發(fā)性的特點，鑒于這樣的現(xiàn)狀，要求相關監(jiān)管部門要將對危機的預見作為應對金融危機的重點。從處理危機的角度看，預測并防范危機要比處理已經產生的危機更為有效。因此，構建適合我國國情的區(qū)域金融風險預警體系的日益顯現(xiàn)出其重要性和緊迫性。在金融危機事件頻繁發(fā)生之際，許多學者開始從理論高度探討如何有效地預測金融危機，防范金融突發(fā)事件。這些學者依據我國國情并結合科學方法構建了不同的指標體系，定性、定量地判斷區(qū)域金融系統(tǒng)的風險狀況，這些研究成果為我國最終確立完備的區(qū)域金融風險預警指標體系提供了有力的理論依據。

仲彬、劉念和畢順榮（2002）系統(tǒng)的構建了區(qū)域金融風險預警體系的框架，在研究中，初步解析了區(qū)域金融風險預警體系的構成要素和基本的運作機制，確定了風險評定方法，構建了指標體系，并建立了相對應的統(tǒng)計模型，闡述了系統(tǒng)的用途。在該研究中構建的區(qū)域銀行風險預警評價體系中包括了兩個層面的指標：微觀審慎指標以及宏觀先行指標。并確切的指出宏觀先行指標的選取在當時的情況下還沒有系統(tǒng)的理論根據，不僅存在較大的選取和處理難度，而且指標中又可能存在共線性和指標含義與金融風險不敏感的問題，并很可能在選取指標的過程中遺漏某些重要指標的問題。

周才云（2006）在前者的理論基礎上加以改進的同時也構建了相應的區(qū)域風險預警指標體系，在文章中闡述了宏觀先行指標、微觀審慎指標的選取方法和權重的確定原則。提出了完備的風險預警體系必須同時包涵多個層次的審慎指標。這些個層次包若干個評價指標，不同種類的指標組成不同的評價子系統(tǒng)。并在結論中指出，進行區(qū)域金融的風險預警研究時應注意理論體系的完善，要做到金融風險的事中控制，以及當風險出現(xiàn)后的處理機制。

姚星垣（2008）依托浙江省區(qū)域金融發(fā)展特點，提出區(qū)域金融風險的預警機制即預警評價體系包括三個模塊：經濟數據輸入、計算與結果輸出，其中在計算模塊中又分為指標分析、評估模型分析兩個子模塊，并在此基礎上進行定量分析。整個體系從宏觀、中觀和微觀三個層面考慮，提出的預警機制具有很強的敏感性和比較強的警戒作用。

譚中明（2010）指出區(qū)域金融風險狀況包含外部影響因素以及內部影響因素兩個方面。因此，在其相關研究中，將區(qū)域金融風險預警體系分為2個分系統(tǒng)，在兩個分系統(tǒng)中分別構造了8個子模塊，并運用相關科學方法篩選出一套有效的指標體系，確定了相應的臨界值以及風險監(jiān)測預警區(qū)間。各指標的組合權重采用了主客觀綜合賦權方法確定，從而構造了具有現(xiàn)實意義的區(qū)域金融風險預警指標體系的綜合度量模型，并結合某省2007年的經濟數據對其區(qū)域金融風險狀況進行實證檢驗和分析。

二、區(qū)域預警動態(tài)指標體系構建的原則

區(qū)域金融動態(tài)預警體系的評價指標的主要作用是對區(qū)域金融運行現(xiàn)狀進行及時、客觀、準確的評價，其目的是對未來發(fā)展前景做出科學預測，指標構建應遵循以下原則。

（一）科學性原則

在單項指標的遴選時，須使指標名稱、內涵反映出金融環(huán)境下的特征和地位。雖然反映社會經濟現(xiàn)狀的指標呈多樣化，但不同研究目的可有不同的選擇標準。因此，要從構建區(qū)域金融動態(tài)預警體系的目的出發(fā)，確定科學合理的指標以準確反映區(qū)域現(xiàn)實金融風險現(xiàn)狀。

（二）可測性原則

評價指標的內涵以及在指標運用過程中的現(xiàn)實可行性是指相關的經濟指標是否容易獲取、測量，這些因素決定了預警體系中評價指標的可測性。評價指標設置在遴選的過程中要充分考慮獲取相關經濟數據的難易度，很難收集經濟數據的指標一般不考慮作為本系統(tǒng)的評價指標。

星載天線展開機構屬于空間三維展開機構，是空間可展開機構中結構最復雜、功能最重要的部分，其發(fā)射時折疊為一個可以接受尺寸的系統(tǒng)(收攏狀態(tài))，而在達到預定軌道后通過展開機構按設計的方式解鎖、展開、鎖定，展開成為天線(展開狀態(tài))?？烧归_機構有效口徑和形成的型面精度決定了衛(wèi)星通信的頻率波段和質量。隨著航天技術的發(fā)展，星載天線形成了大口徑、高精度、輕量化的發(fā)展趨勢。但是考慮火箭搭載能力有限以及搭載發(fā)射的成本，對大型可展開天線提出了較高要求的收納比。

（三）顯著性原則

在經濟社會中，能夠反映金融風險現(xiàn)狀的經濟指標多種多樣，本文中的預警體系指標選取不可能涵蓋所的影響因素，而應該根據客觀實際需要，盡量地選擇有對金融市場顯著影響指標，排除次要指標，使最終遴選出具有很高靈敏度的指標，進而使區(qū)域金融風險的變化情況能夠通過指標數值的變化顯著的反映出來。

（四）系統(tǒng)性原則

系統(tǒng)性就意味著指標體系所包含的全部信息量可以支撐整個區(qū)域金融體系，整個預警指標體系應是一個由若干指標構成的完備體系。并且每一個子指標體系能夠代表金融體系的不同狀態(tài)，從而使評價指標之間能夠互相聯(lián)系，并互相補充，做到不遺漏、不重復那些能夠確切反映金融體系風險現(xiàn)狀的指標體系，使得評價指標體系能夠客觀、全面地反映區(qū)域金融風險的變化狀況，充分揭示區(qū)域金融風險發(fā)展的本質。

三、區(qū)域風險預警的指標體系

建立區(qū)域金融風險預警體系的首要目標就是使區(qū)域監(jiān)管部門能夠及時、準確的了解本轄區(qū)內的金融系統(tǒng)運行現(xiàn)狀。從而達到風險性事件的提前預防和事后處理。區(qū)域性的金融風險研究是介于宏觀和微觀視角之間，然而中觀的視角往往又同時受到宏觀和微觀經濟指標的影響，這些宏微觀的經濟指標又可分為動態(tài)指標和靜態(tài)指標，所以本文的評價體系中的既包括宏觀層級的指標，又顧及微觀層面。

（一）宏觀層面指標

宏觀層面指標的含義區(qū)別于國家層面的金融指標，比如GDP、財政收入、利率水平、對外貿易額等，指的是區(qū)位內的經濟數據（表1）。

（二）微觀層面指標

微觀層面的指標體系，主要反映區(qū)位內金融機構的的整體運行狀況，本文主要以商業(yè)銀行為主，參考美國銀行業(yè)CAMEL的相關指標，并結合我國銀行業(yè)現(xiàn)狀給予精簡，同時參考《中國人民銀行金融監(jiān)管指南》附錄二中對金融機構風險評價方法，結合銀行業(yè)的“三性”要求設計一系列指標及權重。

四、評價體系的應用分析

一般情況下，指標體系中權重的確定有AHP分析法、德爾菲分析法以及專家打分法等，本文的研究目標是構建初步的評價體系框架，并介紹應用方法，暫不對權重的確定給予詳細分析。

在上述宏觀和微觀指標體系中，評分標準聘請專家組為其中的非比率性指標打分，綜合得分換算為百分制：（1）安全：大于 90 分；（2）較安全：80-90；（3）預警：65-80；（4）不安全：50-60；（5）危險：小于50。其中宏觀層面指標體系評價：

微觀層面指標體系評價：在這里我們將微觀層面分為三個模塊，定義安全性為A1權重為B1；流動性為A2權重為B2；盈利性權重為A3權重為B3；得出：

其中

區(qū)域總體風險評價為：

R=（M1，M2）

其中M1的分值表示一個地區(qū)的宏觀經濟走向，M2則表示該地區(qū)內銀行業(yè)的發(fā)展水平。兩個體系評價結果同時表示，可以直觀的看到當出現(xiàn)金融危機時，導致危機的因素是來自于宏觀經濟指標還是微觀審慎指標。

那么我們假設某省的T期和T-1期經濟數據已知，就可以按照下列流程評價該區(qū)域在當期的金融風險狀況，并預測下一期的經濟走勢。

表1 宏觀層面指標體系（M2）

表2 微觀層面指標（M2）

圖1 評價體系運行機制

五、結論

一般情況而言，當出現(xiàn)全國性大范圍的金融危機時，往往是由多個經濟指標同時惡化，并伴隨著大面積的金融機構和企業(yè)出現(xiàn)經營困難，單個企業(yè)或者單個金融機構出現(xiàn)的各種危機并不會導致大范圍的金融危機。但是，與整個國家的金融體系相比區(qū)域金融體系依靠自身結構化解金融風險的能力明顯不足，局部行業(yè)的經營情況好壞就很有可能影響到區(qū)域的金融風險狀況。所以，即使整個區(qū)域內的經濟狀況還處于比較良好的情況下，區(qū)域金融也很有可能爆發(fā)某些突發(fā)性事件，這就要求我國相關監(jiān)管機構及時構建適合我國經濟發(fā)展特點的風險預警體系，需要涵蓋銀行、保險、證券、信托以及實體企業(yè)等等。

[1]仲彬，劉念，畢順榮.區(qū)域金融風險預警系統(tǒng)的理論與實踐探討[J].金融研究，2002（7）.

[2]周才云.區(qū)域金融穩(wěn)定預警指標體系與風險防范[J].商業(yè)研究，2006（4）.

[3]姚星垣，郭福春.構建浙江省區(qū)域金融風險預警體系研究[J].浙江金融，2008（5）.

[4]譚中明.區(qū)域金融風險預警系統(tǒng)的設計和綜合度量[J]軟科學，2010（3）.

[5]田霖.基于包容性增長的河南省區(qū)域金融協(xié)調發(fā)展策略[J]商業(yè)時代，2012（25）.