■李 雪 渤海大學管理學院會計系

一、資金經營的概念

資本經營有廣義和狹義之分。廣義的資本經營是指以資本增值的最大化為目的，通過資本和生產要素之間最優(yōu)化的配置，對企業(yè)的全部資產進行有效經營的一種經營活動。包括產品和商品的經營。

狹義的資本經營是指獨立于商品經營，通過資產重組、收購、兼并、租賃等各種途徑來優(yōu)化配置，使企業(yè)資本經營的效益和效率達到最大化，從而實現最大限度資產增值的一種經營方式。

資本經營按照運動狀態(tài)來分類可以劃分為存量和增量的資本經營；資本經營按照其形式和內容的區(qū)別來劃分可以分為實業(yè)、金融、產權和無形資產的資本經營。

資本經營的特點可以概括為：資本經營的企業(yè)運作機制是一資本為中心的；資本經營主要就其價值形態(tài)來進行管理；資本經營不是資本的占有而是更加重視資本的支配和使用；資本經營的經營方式是開放式的，注重資本的流動性；資本經營回避風險的方式是資本的組合。

二、資本經營在國有企業(yè)中的運用狀況

在社會主義市場經濟條件下，國有企業(yè)開展了資本經營活動，利用資產的重組、兼并、并購、參股、租賃等方式來調整所有制結構，吸收社會上的閑散的資金，規(guī)劃經濟模式，發(fā)展和研制專業(yè)化技術手段，從而促進了各企業(yè)快速的發(fā)展，這種活動取得了令人矚目的成果。但是在實際運行中依然存在著一些問題：

1.我國資本市場不夠完善

與國外的資本市場相比，我國的資本市場發(fā)展時間還是太短，各地的產權交易市場形成的比較晚；相關制度體系還是不夠完善，可以說我國還是處于初級階段具體表現在產權交易市場上。我國政府的外部推動力過大，但是產權交易市場缺乏宏觀的指導和統籌規(guī)劃，因而導致產權交易主體不規(guī)范等；市場規(guī)模還是不夠強大，資本的運營模式還是不夠成熟，就我國證券市場而言，其發(fā)展時間只有十年左右，可以說是初級階段，其問題的存在是避免不了的。首先是由于行政部門的干涉，我國證券市場被嚴重行政化了。其次是證券市場沒有明確的主體，競爭機制、約束機制和激勵機制都還存在缺陷，導致正常競爭時不能形成市場價格，進而不能形成有效的資源配置。然后是我國證券市場結構單調，只有股票、證券等現貨市場缺乏期權期貨和其他金融衍生品市場。最后是價格市場化沒有基礎，我國證券市場上價格形成的市場機制還遠不具備，市場的起落不能如實的反映供求關系，所以失真的價格不能引導社會資源達成最優(yōu)資源配置的功效。

2.國有資產管理意識薄弱

國有資產的管理涉及到兩方面，一方面是管理者，另一方面是國有資產。首先是管理者方面，一些領導缺乏對企業(yè)資產的監(jiān)督意識，在管理上沒有建立起一套完整的有效的監(jiān)管機制。有些企業(yè)沒有人專門負責資產監(jiān)管的工作，全部依賴于會計人員，不能準確的對資產經營的成效做出評價。還有的企業(yè)資產產權關系不夠明確，對資產沒有進行正當的程序處理，也就是會對國有資產造成影響，導致其出現資產流失的現象。同時在企業(yè)改革改制的過程中，也會有資產的流失。在企業(yè)資產進行處置的時候，沒有按照國家有關部門的規(guī)定進行合理、合法、公平、公正的評估和處理，有的資產在拍賣的時候，買賣雙方串通，造成企業(yè)向有關部門提出報告降低拍賣價格。還有的企業(yè)在改革過程中，打著改革的“幌子”卻不實施政策，把部分資產分散到多個經營性企業(yè)，變相挪用國有資產，造成資產的流失等。

3.對資本經營中的風險缺乏認識和心理準備

在資本經營過程中，風險是不可避免的，經營不善有可能會使企業(yè)盈利能力下降，甚至會造成企業(yè)破產。資本經營的風險具有客觀性、可變性、可觀測性和較強的破壞性等特征?？陀^性是資本經營風險的本質特征，它的存在不是以經營主體的意志為轉移的，不管經營主體承不承認，它都是客觀存在的；可變性是指風險在不同情況下是不斷變化的，資本經營的風險在資本經營的各個時期、各個環(huán)節(jié)，風險能否發(fā)生，發(fā)生的概率和大小程度都是不同的；可觀測性是指雖然風險可變、不可確定，但是資本經營的風險是可以識別和預測的，其實在資本經營的整個過程中，風險的發(fā)生都是伴隨著某些特征，只有經營主體能夠及時的發(fā)現，便能夠作出預測，提早的做好防范的準備；較強的破壞性是指資本經營是一套系統的工程，涉及的范圍很廣，過程也是相當的復雜，更重要的是有時涉及到國家的宏觀配套措施，所以說如果運作成功了效果很好但是一旦發(fā)生風險，將會造成巨大的損失?？梢娰Y本經營也不是作用那么的大，并非是一顆靈丹妙藥。資本經營只是為企業(yè)的發(fā)展和資產的增值提供了可能性，而企業(yè)是否能夠利用好將其轉換為現實性，關鍵在于企業(yè)能否提高經營管理水平、提供生產效率同時增強對資本經營作用的認識，時刻保持著防范風險的準備。

4.資本經營的中介組織不規(guī)范

資本經營是一種集科學性和藝術性為一體的經營活動，主要業(yè)務是從事金融、證券、稅務、財會、法律等，這些業(yè)務需要收集信息并進行深入的專業(yè)化的分析，這些緊靠企業(yè)本身是完成不了的，必須需要專業(yè)的中介組織在其中發(fā)揮作用。可是現在這種中介組織在我國的起步較晚，發(fā)育時間還很短，不僅從事資本經營的中介組織少，而且從事人員的素質也不高、組織的行為也不規(guī)范。正是由于缺少規(guī)范化的中介機構導致了我國企業(yè)在資本經營的過程中經常出現信息風險。

5.資本經營受政府的干涉過多

資本經營的主體是企業(yè)，企業(yè)自身選擇資本經營活動?？墒窃诂F有機制下，較多的體現了政府行為，為了不同的目的，各地方政府采用不同的形式利用政府本身的權利對企業(yè)給予大力的支持，不是從企業(yè)效率和效益出發(fā)而是從自身的政績出發(fā)，為兼并而兼并，為重組而重組，將效益很差的企業(yè)硬與效益好的企業(yè)搭配，結果差的企業(yè)沒有得到改進，反而好的企業(yè)也被拉下去了，造成了“1+1＜1”的局面。

6.資本經營者的綜合素質有待提高

資本經營這項經營方式需要一批具有實戰(zhàn)經驗的高素質隊伍。但是我國資本經營的隊伍還存在一些問題，如經營者綜合素質有待提高，平均達到高學歷的知識水平；企業(yè)領導的改革制度還需要進一步的規(guī)范化和科學化；人員的收入水平雖然不斷提高，但是缺乏激勵機制來穩(wěn)住人才。

三、解決國有企業(yè)資本經營中存在問題的對策

針對以上我國資本經營出現的問題，我認為有如下對策應當加強和實施。

1.大力發(fā)展資本市場，增加培育機構投資者和投資銀行的比例，使我國的資本經營有真正的寄托

我們可以采取以下措施：（1）分散投資，組建各項投資基金來降低風險獲得穩(wěn)定的收益；（2）加大銀行的投資業(yè)務，如兼并收購、資產重組、資金管理、風險投資、抵押貸款等其他業(yè)務；（3）針對證券市場，應對將制度由上市規(guī)?？刂聘臑橘Y格審查制，完善證券市場的管理規(guī)則，加強對資本市場的監(jiān)督，防止內幕交易稍等行為的發(fā)生；（4）加強企業(yè)的融資，最好增大直接融資的比重。

2.重視并且改善國有企業(yè)的資產管理，為資本經營提供良好的環(huán)境

目前，我國國有資產管理體制不健全，所以我國政府部門應該重視起來，把職能轉給企業(yè)本身，交給具有法人資格的經營主體，而這個所謂的經營主體應該具體三個條件：具有法人資格；以價值的增值為目的并且能夠承擔責任；所作所為必須在政府部門的監(jiān)督之下進行。

3.優(yōu)化國有企業(yè)資本經營風險管理的外部和內部環(huán)境對策

對于外部環(huán)境我們應該：（1）進一步完善資本經營的各項政策法規(guī)，使國有企業(yè)的資本經營有法律制度作保障；（2）規(guī)范政府行為，正確發(fā)揮其在資本經營中的作用，提高政府的辦事效率和效益；（3）加強創(chuàng)新，建立新型的現代化企業(yè)制度，從而提高國有企業(yè)資本經營的總體協調能力；（4）建立健全的市場體系和市場機制，構建多元化的資金融通渠道，加快發(fā)展資本市場；（5）加快經濟體制改革，完善社會保障體系，促進我國市場經濟體制改革順序的進行，降低資本經營的系統風險；（6）優(yōu)化社會文化環(huán)境，為了降低和防范文化風險，必須對價值觀念、制度和物質文化進行整合。對于內部環(huán)境我們首先應該建立科學的人力資源管理制度，企業(yè)管理人員素質較低、收入分配不公等不健全的制度嚴重影響了企業(yè)員工的積極性，對資本經營帶來嚴重的危害；然后我們要加強信息風險的管理和控制，在資本運作的整個過程中，重視資本經營中的盡職調查，及時收集資本經營相關的信息，并且對信息設置合理的使用權限，注意信息的保密等。最后做到技術風險的防范，包括策略性防范和組織性防范。

4.加強中介機構的建設，充分發(fā)揮中介機構的作用

中介機構在資本運作的過程中越來越重要，直接關系到資本經營的成敗得失。中介機構是以服務為主體的機構，這種服務歸屬于公共范疇，我們需要理清與政府的關系，充分發(fā)揮其承上啟下的作用。對于從事經營性服務的中介機構，最重要的是建立和發(fā)展投資銀行，如證券承銷、分銷和買賣，代理企業(yè)兼并和收購，提供投資咨詢等服務，國有企業(yè)可以通過投資銀行把企業(yè)增資減債和股份制改造結合起來，建立具有中國特色的投資銀行體系。所以，政府可以有計劃的建立一批投資性質的銀行來促進國有企業(yè)的上市。

5.轉換政府職能，提高企業(yè)效率

政府應該改變觀念，不要再利用其權利為其政績過多的干涉企業(yè)的管理，應該給企業(yè)主體充分的空間，自己進行自主支配，使其成為經濟市場下最具競爭力的主體。政府應該做好宏觀調控的工作，調控市場、優(yōu)化資本結構和產業(yè)結構，同時也要給企業(yè)適度的支持和保護，但一定要加強對企業(yè)的監(jiān)督，可以通過經濟手段、政策導向和法律手段。給企業(yè)空間自主經營，但不意味著政府退出了市場，而是職能的改變，由微觀管理轉到宏觀的管理，由直接干涉轉到創(chuàng)造外部環(huán)境條件促進企業(yè)自主發(fā)展等。

6.培養(yǎng)資本經營的人才隊伍

對人的管理應該作為資本經營的首要目標，懂得資本經營的人才應該具備多重身份即資本經營的“藝術家”、調整存量資本的經營師和擴充增量資本的戰(zhàn)略家。他們不僅要懂得資本經營的經營方式、方法還必須具有經營的經驗，能夠熟練準確的解決錯綜復雜的問題。他們不僅要具備資產評估知識和產權交易知識，又要有組織、有實操的能力，能科學的配置各種生產要素。各位人才都應該具有拓展的潛力和創(chuàng)新的精神。

在經濟全球一體化進程逐漸加快的今天，世界充滿競爭和開放，為國有企業(yè)帶來了前所未有的機遇和挑戰(zhàn)。我國國有企業(yè)如果想搞好資本經營，保持其健康、快速、穩(wěn)定發(fā)展，就必須要揚長避短，改正自身劣勢，發(fā)揮自身的優(yōu)勢。在自我發(fā)展的同時，努力尋求外部發(fā)展途徑。資本經營是我國國有企業(yè)實現價值增值能力最大化的一種經營方式，通過分析它的問題，我們應該積極的采取以上建議和對策，來促進國有企業(yè)更快速的發(fā)展。有效的資本經營，才能使企業(yè)立足于不敗之地。

[1]羅敏.當前地方國有企業(yè)資本經營中存在的問題及對策.國有資產管理,2008

[2]龐亞輝.企業(yè)資本營運探討.當代經濟管理,2010

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