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中南林業(yè)科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，湖南 長沙 410004

引言

科技與金融結(jié)合體系是指為了促進(jìn)研究開發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)聚集，各類金融要素（包括金融工具、金融機(jī)構(gòu)、金融市場和金融制度）與科技要素匯集和融合而形成的一系列制度安排，是科技體制深化的重要內(nèi)容，是實(shí)現(xiàn)金融資源配置的有機(jī)系統(tǒng)。

從經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律看，科技和金融都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵要素，它們的有機(jī)結(jié)合更能有效促進(jìn)社會生產(chǎn)力的發(fā)展。從實(shí)踐看，科技創(chuàng)新是湖南內(nèi)生經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動力, 科技與金融結(jié)合有利于夯實(shí)創(chuàng)新型湖南建設(shè)的制度基礎(chǔ),有利于促進(jìn)湖南經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型。目前，湖南深化科技體制改革和加快建設(shè)創(chuàng)新型湖南都需要科技與金融的深度融合。兩年來，湖南科技與金融結(jié)合試點(diǎn)工作進(jìn)展順利，但遇到不少問題，需要進(jìn)一步完善科技與金融結(jié)合體系，激發(fā)市場和社會力量助推創(chuàng)新型湖南建設(shè)。

1 湖南科技與金融結(jié)合試點(diǎn)的成效

2010年國家頒布《關(guān)于促進(jìn)科技與金融結(jié)合加快實(shí)施自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的若干意見》有力推動了科技金融的市場化進(jìn)程。2011年，長沙高新區(qū)成為首批國家促進(jìn)科技和金融結(jié)合的16個試點(diǎn)園區(qū)之一。目前，長沙高新區(qū)已初步建立多元化、多層次、多渠道的科技投融資體系，探索形成了科技金融的麓谷模式，產(chǎn)生了一定的示范效應(yīng)。2012年湖南省在總結(jié)長沙高新區(qū)促進(jìn)科技與金融結(jié)合試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上出臺《關(guān)于促進(jìn)科技與金融結(jié)合加快創(chuàng)新型湖南建設(shè)的實(shí)施意見》、《湖南省科技保險(xiǎn)工作試點(diǎn)方案》、《關(guān)于促進(jìn)湖南省專利權(quán)質(zhì)押貸款工作的意見》等一系列有力政策措施，保障了科技和金融結(jié)合試點(diǎn)工作順利展開。

圖1 2008-2012湖南科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金立項(xiàng)

1.1 積極轉(zhuǎn)變財(cái)政投入方式，政府基金的引導(dǎo)放大效應(yīng)明顯。2012年，湖南省科技廳安排2000萬元設(shè)立了科技金融結(jié)合專項(xiàng)，相繼成立了科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金、天使基金、中小企業(yè)信用促進(jìn)基金，財(cái)政科技投入引導(dǎo)比達(dá)到1:8以上。如麓谷天使投資基金對長沙安迪生物科技有限公司進(jìn)行300萬元的股權(quán)投資后，積極從資金、市場開拓和企業(yè)管理各方面助推企業(yè)發(fā)展，目前公司已獲長沙銀行科技支行授信300萬元，并積極引入風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)與其合作。從2008年至2012年科技部科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金立項(xiàng)來看（見圖1），湖南在設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金方面發(fā)展較快。

資料來源：科技部網(wǎng)站

從2007-2012年符合引導(dǎo)基金項(xiàng)目申報(bào)要求的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)看，湖南為11家，在中部地區(qū)位于第二，其中湖北29家、安徽9家、河南4家、江西和山西各3家。2011和2012年先后有株洲兆富投資咨詢有限公司、湖南高新創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)有限公司和長沙麓谷創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)有限公司獲得科技部科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金階段參股立項(xiàng)項(xiàng)目，募集資金總額為44800萬元。

1.2 不斷突破傳統(tǒng)融資方式，科技金融產(chǎn)品的協(xié)同創(chuàng)新效應(yīng)顯現(xiàn)。如2012年6月湖南省科技廳和長沙高新區(qū)牽頭，與社會投資人、中小企業(yè)共同推出“長沙高新區(qū)合作成長基金”等金融創(chuàng)新產(chǎn)品，改變傳統(tǒng)擔(dān)保融資模式，為中小微企業(yè)提供反擔(dān)保服務(wù)，引導(dǎo)中小微企業(yè)合作征信，建設(shè)以“結(jié)構(gòu)+機(jī)制+項(xiàng)目”為中心的融資模式。長沙高新區(qū)和省科技廳分別出資300萬元和200萬元，金信擔(dān)保作為普通合伙人出資100萬元，首期十三家成長型優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)認(rèn)購額度為30萬至100萬元，出資企業(yè)可以獲得其入股基金金額的5-10倍放大的銀行貸款，額度放大比例同時會隨信用積累提升?；鹉技?guī)模為3000萬元，前期1500萬元已經(jīng)運(yùn)行，長沙高新區(qū)電子信息企業(yè)將受惠合作成長基金。從融資成本看，合成基金綜合融資成本與傳統(tǒng)擔(dān)保模式相比要低30%，科技金融創(chuàng)新效應(yīng)明顯。

1.3 初步建立科技金融結(jié)合體系，健全債權(quán)和股權(quán)雙核驅(qū)動的科技投融資機(jī)制。從債券融資看，湖南建立了科技銀行、科技小貸公司、商業(yè)銀行、擔(dān)保公司和保險(xiǎn)公司在內(nèi)的債券融資支持體系。如長沙高新區(qū)率先成立了3家科技支行，推出知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款、合同貸款、政府信用現(xiàn)金流貸款、應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款等業(yè)務(wù)，科技支行成立后一年的時間里，就對園區(qū)內(nèi)160家小微企業(yè)貸款3.8億元，其中貸款額100萬元以下的企業(yè)達(dá)60家。

從股權(quán)融資看，湖南建立了國有控股母基金、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、天使基金和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資等在內(nèi)的股權(quán)融資支持體系。如湖南省現(xiàn)共有各類上市公司88家，累計(jì)從資本市場融資近1500億元，企業(yè)私募股權(quán)融資額以每年50%以上的速度增長。湖南省市兩級金融辦均建立了“重點(diǎn)上市后備資源庫”，湖南省重點(diǎn)上市后備企業(yè)從2008年的66家增至2011年的215家，可見湘企上市的積極性高漲。長沙高新區(qū)大力推動企業(yè)進(jìn)入資本市場。對于完成內(nèi)核的企業(yè)，獎勵100萬元，對上市后備企業(yè)且新完成股改的，一次性資助20萬元/家；對在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市及在“新三板”掛牌前通過證券公司內(nèi)核的企業(yè)，一次性資助80萬元/家；此外，對重點(diǎn)擬掛牌企業(yè)，高新區(qū)在購地、項(xiàng)目申報(bào)、信用貸款等方面提供一攬子服務(wù)。

2 湖南科技與金融結(jié)合存在的問題

一是以科技支行為核心的科技貸款服務(wù)體系不完善。商業(yè)銀行自上而下的管理體制、信貸人員知識結(jié)構(gòu)和知識面限制等因素嚴(yán)重制約了本土化金融創(chuàng)新產(chǎn)品的產(chǎn)生。另外，長沙高新區(qū)設(shè)立的2000萬元科技銀行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金在風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償方式、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率、補(bǔ)償期限等方面無法滿足承辦機(jī)構(gòu)的內(nèi)控考核指標(biāo)，難以調(diào)動信貸人員為科技型中小企業(yè)服務(wù)的積極性。二是多層次資本市場不完善，各類創(chuàng)投機(jī)構(gòu)解決科技型中小企業(yè)融資的效果不理想。一方面，創(chuàng)業(yè)板股票的財(cái)富效應(yīng)吸引大量風(fēng)險(xiǎn)投資，結(jié)果各類創(chuàng)投整體后移的傾向明顯。另一方面，創(chuàng)業(yè)板、新三板和湖南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所、湖南股權(quán)交易所、湖南技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所、長沙產(chǎn)權(quán)交易所等場外交易市場沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用。三是科技金融結(jié)合的法律基礎(chǔ)有待加強(qiáng)。知識產(chǎn)權(quán)交易規(guī)范和維權(quán)等方面的法律體系不完整成為制約專利權(quán)質(zhì)押貸款長遠(yuǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)性因素。同時，專利權(quán)質(zhì)押貸款的實(shí)施存在流程繁瑣、費(fèi)時費(fèi)力、配套設(shè)施不齊等問題。四是地方科技金融政策的實(shí)施力度有待加強(qiáng)，科技金融工作的重點(diǎn)仍不突出。雖然湖南近年陸續(xù)出臺大量促進(jìn)科技金融結(jié)合的政策和配套細(xì)則，但多數(shù)科技型小微企業(yè)難以享受政策利益。主要原因在于政策設(shè)計(jì)和實(shí)施時難以準(zhǔn)確把握受益對象，針對不同類型和不同成長階段的科技型企業(yè)設(shè)計(jì)匹配性金融產(chǎn)品存在一定難度?？萍冀鹑谥С值闹攸c(diǎn)不是研發(fā)階段，也不是成熟階段的企業(yè)，而是大量處于自主創(chuàng)新成果產(chǎn)業(yè)化中試、工業(yè)化試驗(yàn)階段的小微企業(yè)。五是科技金融結(jié)合的相關(guān)管理政策有待放寬。目前湖南科技小貸公司的稅負(fù)約占營業(yè)收入的30%左右。而在資本金方面，除了注冊資本之外，僅可以從金融機(jī)構(gòu)融入不超過資本凈額50%的資金，使得小額貸款公司可貸資金受到很大限制。六是創(chuàng)新項(xiàng)目的發(fā)現(xiàn)和評估機(jī)制缺乏。湖南服務(wù)科技型企業(yè)的財(cái)務(wù)咨詢機(jī)構(gòu)、知識產(chǎn)權(quán)咨詢評估機(jī)構(gòu)和信用評級機(jī)構(gòu)的缺失，許多新型業(yè)態(tài)的創(chuàng)新型企業(yè)和優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源往往受到信息不對稱、融資成本高風(fēng)險(xiǎn)大、價值評估技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)缺乏等因素的影響，難以大量被投融資機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)和挖掘。七是科技金融的部門協(xié)調(diào)體制滯后。目前，涉及湖南科技金融的部門包括科技主管部門、金融部門、財(cái)政部門、發(fā)改委等?？萍假J款和科技銀行主要由金融部門推動；風(fēng)險(xiǎn)投資的主管單位是宏觀經(jīng)濟(jì)部門；科技保險(xiǎn)試點(diǎn)由科技廳牽頭；科技擔(dān)保由財(cái)政承擔(dān)等，部門的資源分散，沒有形成合力，協(xié)調(diào)成本較高，部門服務(wù)效率低。

3 促進(jìn)湖南科技與金融結(jié)合的對策建議

促進(jìn)科技與金融的有效結(jié)合是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，有賴于政府、企業(yè)、市場和社會各方力量的協(xié)同創(chuàng)新。構(gòu)建湖南科技與金融結(jié)合體系的關(guān)鍵在于真正建立政府科技投入放大效應(yīng)明顯、投融資機(jī)構(gòu)收益風(fēng)險(xiǎn)平衡可控、科技型小微企業(yè)普遍受益的多贏模式。

3.1 構(gòu)建科技型中小微企業(yè)普適和靈活的融資體系

一是加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)和專利等無形資產(chǎn)評估和變現(xiàn)體系建設(shè)。政府要搭建知識產(chǎn)權(quán)評估平臺，建立全省知識產(chǎn)權(quán)動態(tài)數(shù)據(jù)信息庫，簡化相關(guān)的登記、查詢程序。二是實(shí)施科技型中小微企業(yè)階段融資方案。重點(diǎn)支持科技成果轉(zhuǎn)化的中間階段的小微企業(yè)。支持地方政府和金融機(jī)構(gòu)成立科技型中小微企業(yè)融資服務(wù)中心，提供從種子期、創(chuàng)業(yè)期、成長期到成熟期的“一條龍”融資服務(wù)方案。三是完善科技中小微企業(yè)融資的配套制度建設(shè)。首先，完善企業(yè)信用制度。其次，健全知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度。最后，加大科技金融的財(cái)政稅收制度建設(shè)。

3.2 建立收益風(fēng)險(xiǎn)平衡的科技金融產(chǎn)品協(xié)同創(chuàng)新機(jī)制

首先，建立科技貸款體系的收益與風(fēng)險(xiǎn)平衡機(jī)制。一是鼓勵科技銀行通過產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)拓展與各類創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資合理分享科技型企業(yè)成長收益。二是適當(dāng)放寬科技貸款機(jī)構(gòu)的政策限制，提高科技貸款的收益水平。三是創(chuàng)新科技金融風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金使用模式，通過信貸資產(chǎn)證券化和科技銀團(tuán)貸款等形式實(shí)現(xiàn)與其他金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)分散和補(bǔ)償。四是科技銀行實(shí)施專業(yè)化、本地化和互動性策略，建立嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。

其次，建立創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資體系的收益與風(fēng)險(xiǎn)平衡機(jī)制。一要加快發(fā)行市場改革，規(guī)范各類股權(quán)投資機(jī)構(gòu)間的競爭，營造良好的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資“前移”環(huán)境，使科技型企業(yè)IPO收益率回歸市場甄別和選擇軌道，充分激活區(qū)域創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資市場的活力。二要大力發(fā)展區(qū)域性技術(shù)中介機(jī)構(gòu)，嚴(yán)格知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)執(zhí)法，保障知識產(chǎn)權(quán)定價的合理性和有效性。三要為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資提供更多靈活的退出渠道。

最后，建立科技保險(xiǎn)體系的風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制。一是加大科技保險(xiǎn)的宣傳力度與政府部門協(xié)調(diào)。二是建立科技保險(xiǎn)專家人才團(tuán)隊(duì)，針對性研發(fā)科技保險(xiǎn)新產(chǎn)品，通過保費(fèi)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠等措施鼓勵保險(xiǎn)公司推出科技型中小企業(yè)貸款保證險(xiǎn)、高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)責(zé)任保險(xiǎn)、關(guān)鍵研發(fā)設(shè)備保險(xiǎn)等創(chuàng)新產(chǎn)品。三是保險(xiǎn)公司要加強(qiáng)與科技企業(yè)、科技銀行、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的合作，充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)保障和專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)勢。

3.3 夯實(shí)科技與金融高效結(jié)合體系的制度基礎(chǔ)。一要加強(qiáng)信用制度、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度、信息共享制度等市場基礎(chǔ)建設(shè)。二要加快科技投入體制改革。加大對政府引導(dǎo)資金的資源整合效應(yīng)和資金放大效應(yīng)的考核，促進(jìn)計(jì)劃型和粗放型的科技投入體制向市場型和績效型轉(zhuǎn)變；加大對國有創(chuàng)投、擔(dān)保等機(jī)構(gòu)的科技金融績效考核，促進(jìn)政府科技金融政策效率的提高；整合現(xiàn)有科技金融政策體系，拓寬民營資本進(jìn)入科技金融領(lǐng)域的渠道。三要循序漸進(jìn)推進(jìn)和完善科技與金融結(jié)合體系。

3.4 完善企業(yè)創(chuàng)新的評價與激勵機(jī)制，提高科技與金融結(jié)合績效。一是要完善科技金融對企業(yè)創(chuàng)新的挖掘和評價機(jī)制。政府要利用產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目指南、專家審查、門檻調(diào)查等方式遴選優(yōu)先支持的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目；銀行要加強(qiáng)對科技企業(yè)的實(shí)地調(diào)研，重點(diǎn)對科技企業(yè)的實(shí)際現(xiàn)金流和非財(cái)務(wù)信息考察。建立一整套適應(yīng)科技企業(yè)信貸評審機(jī)制，開發(fā)更多專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、科技產(chǎn)品應(yīng)收賬款等更多擔(dān)保方式。二是要建立科技金融對企業(yè)創(chuàng)新的激勵機(jī)制。銀行要深度開發(fā)對科技企業(yè)的長期服務(wù)模式，建立銀企利益分享的長期機(jī)制；創(chuàng)業(yè)投資要找準(zhǔn)與新興產(chǎn)業(yè)的結(jié)合點(diǎn)，尋求長遠(yuǎn)的合作模式；要幫助企業(yè)建立創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)的激勵機(jī)制，通過多樣化的股權(quán)激勵、合理的薪酬設(shè)計(jì)、有效的培訓(xùn)體系、人才互動等方式建立科技金融和企業(yè)深度參與的創(chuàng)新激勵機(jī)制。三是要建立科技金融對企業(yè)內(nèi)生創(chuàng)新能力的培育機(jī)制。政府部門要通過定期檢查、科技特派員等方式加大對創(chuàng)新項(xiàng)目的監(jiān)督力度，完善科技財(cái)力的績效考核制度；銀行要通過跟蹤調(diào)查、派駐監(jiān)事、科技企業(yè)對接組等方式加強(qiáng)對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動的監(jiān)控和支持；資本市場投資者通過股價機(jī)制、董事會控制與公司控制權(quán)市場等方式對經(jīng)理人創(chuàng)新實(shí)施激勵約束；風(fēng)險(xiǎn)投資者要利用其豐富的管理經(jīng)驗(yàn)與社會網(wǎng)絡(luò)，幫助企業(yè)制定發(fā)展策略和營銷計(jì)劃，并從供應(yīng)商、客戶、技術(shù)交流和產(chǎn)學(xué)研合作等多種資源的開發(fā)方面輔助企業(yè)創(chuàng)新成功。

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