■蔣 濤 廣東女子職業(yè)技術(shù)學(xué)院

企業(yè)的規(guī)模、公司治理等這些企業(yè)內(nèi)部因素，主要通過(guò)影響研究開(kāi)發(fā)的能力和投入意向來(lái)影響企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度。企業(yè)研發(fā)投入通常由企業(yè)開(kāi)發(fā)的能力和投入者投入意向兩者共同決定。筆者將這些因素分為幾類(lèi)進(jìn)行詳細(xì)分析：

一、企業(yè)規(guī)模對(duì)公司研發(fā)的影響分析

事實(shí)上企業(yè)規(guī)模的大小通?？梢酝ㄟ^(guò)企業(yè)資產(chǎn)或者企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入、企業(yè)的員工數(shù)量來(lái)表示。企業(yè)規(guī)模的大小直接影響研究開(kāi)發(fā)的能力，影響企業(yè)R&D投入。一方面由于企業(yè)規(guī)模越大意味著企業(yè)有較大的資產(chǎn)規(guī)模，而這些資產(chǎn)包括大型的生產(chǎn)廠房和先進(jìn)的生產(chǎn)線(xiàn)以及機(jī)器設(shè)備。通常企業(yè)規(guī)模越大，能夠引進(jìn)先進(jìn)的信息網(wǎng)絡(luò)設(shè)備以及系統(tǒng)來(lái)管理其資產(chǎn)和生產(chǎn)。發(fā)達(dá)的信息網(wǎng)絡(luò)促進(jìn)企業(yè)有更強(qiáng)的捕捉國(guó)內(nèi)外最新科技發(fā)展信息的能力。并且，規(guī)模較大的企業(yè)相對(duì)于規(guī)模較小的企業(yè)，能夠有更多的融資渠道如：內(nèi)部集資、銀行貸款、發(fā)行債券甚至上市融資等。面對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的研發(fā)活動(dòng)，企業(yè)也有更大的能力來(lái)承擔(dān)研發(fā)活動(dòng)失敗所帶來(lái)的損失。充裕的資金保證了企業(yè)有足夠的資金投入到研發(fā)活動(dòng)中。相反企業(yè)規(guī)模的增大，也會(huì)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的傾向造成一定負(fù)面影響。壟斷企業(yè)的市場(chǎng)份額大。企業(yè)會(huì)因此失去研發(fā)創(chuàng)新的動(dòng)力。當(dāng)企業(yè)的規(guī)模大到在市場(chǎng)中占大部分份額，甚至形成壟斷時(shí)，降低研發(fā)。同時(shí)龐大的規(guī)模給企業(yè)的管理造成諸多障礙，通常企業(yè)的決策效率會(huì)因此而下降。這也從一定程度上影響了企業(yè)研發(fā)活動(dòng)。

理論上熊彼特在《資本主義、社會(huì)主義和民主》中指出研發(fā)任務(wù)已經(jīng)轉(zhuǎn)移至有著大型研究與開(kāi)發(fā)實(shí)驗(yàn)室的大公司的附屬機(jī)構(gòu)中。Scherer使用美國(guó)科學(xué)基金會(huì)(NSF)的數(shù)據(jù)分析,在1972年，超過(guò)5000員工的美國(guó)企業(yè)占全部研發(fā)支出的85%?？梢哉f(shuō)研發(fā)主要是大公司在搞。

企業(yè)規(guī)模與創(chuàng)新存在正相關(guān)關(guān)系。理由是(1)研發(fā)投入有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，由于大企業(yè)擁有的市場(chǎng)份額大，具體分?jǐn)偟矫總€(gè)產(chǎn)品上的創(chuàng)新費(fèi)用就低，因而R&D投入的回報(bào)相對(duì)要高于小企業(yè)；（2）由于資本市場(chǎng)不完善，高風(fēng)險(xiǎn)的R&D項(xiàng)目需要大量持續(xù)穩(wěn)定的投入資金,大型公司在資金供給上擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì);（3）由于大型公司的各部門(mén)功能齊全，使研發(fā)投入能與其他互補(bǔ)性非生產(chǎn)活動(dòng)(如營(yíng)銷(xiāo)和財(cái)務(wù)計(jì)劃更好地協(xié)調(diào))有利于提高R&D生產(chǎn)效率。企業(yè)的規(guī)模與企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效存在顯著正相關(guān)影響，研究結(jié)果支持熊彼特假說(shuō)。

二、公司治理因素對(duì)公司研發(fā)的影響因素分析

R&D投資作為企業(yè)的投資項(xiàng)目，投入的強(qiáng)度為經(jīng)營(yíng)管理方面的決策，企業(yè)的管理層提供具體方案，經(jīng)過(guò)董事會(huì)討論并作最終的決策。研發(fā)投入預(yù)期可創(chuàng)造無(wú)形資產(chǎn)，其在市場(chǎng)上是有價(jià)值的，研發(fā)投入也能提高企業(yè)的創(chuàng)新能力，改變企業(yè)生產(chǎn)方式，提高生產(chǎn)效率。公司治理是指用于決策和控制一個(gè)組織戰(zhàn)略方向和企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)的各種利益相關(guān)者的關(guān)系，其核心是尋求保證戰(zhàn)略決策有效性的方式。相應(yīng)的公司治理理論認(rèn)為，公司治理以現(xiàn)代公司為主要對(duì)象，監(jiān)督與激勵(lì)為公司治理的核心內(nèi)容，其不僅僅研究公司治理結(jié)構(gòu)中對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督與制衡作用，并且強(qiáng)調(diào)如何通過(guò)公司治理結(jié)構(gòu)和機(jī)制來(lái)決定公司決策的有效性和科學(xué)性，維護(hù)公司多方面利害相關(guān)者的利益。同時(shí)公司治理理論認(rèn)為：為規(guī)避代理問(wèn)題帶來(lái)的相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，確保資本安全和最大的投資回報(bào)，公司應(yīng)該引入公司治理這一決策機(jī)制，實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)和監(jiān)督。所以?xún)烧叽嬖谝欢ㄒ饬x的密切關(guān)系。

代理成本理論，股東與管理層之間的代理問(wèn)題，導(dǎo)致了企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程代理成本的增加，導(dǎo)致管理層在R&D投入方面的，更傾向于增加當(dāng)期利潤(rùn)，減少R研發(fā)投入。研發(fā)投資自身固有的風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)出的不可預(yù)知性，研發(fā)項(xiàng)目意味著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理層難以分散它。并且R&D投資的周期長(zhǎng)，其會(huì)計(jì)處理方面，企業(yè)的研發(fā)開(kāi)支大部分直接記入本期費(fèi)用，研發(fā)支出對(duì)企業(yè)本期的會(huì)計(jì)收益貢獻(xiàn)較少，因此管理層通常認(rèn)為R&D投入減少當(dāng)期利潤(rùn)的行為，管理層的收益通常與經(jīng)營(yíng)當(dāng)期的利潤(rùn)相關(guān)，管理層大多會(huì)出于自身利益的考慮，不太愿意投資于長(zhǎng)期的有風(fēng)險(xiǎn)的研發(fā)項(xiàng)目，減少了企業(yè)的研發(fā)投入。通過(guò)引入公司治理機(jī)制，通過(guò)股權(quán)性質(zhì)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、減少政府干預(yù)、董事會(huì)降低代理成本，促進(jìn)對(duì)企業(yè)R&D投入產(chǎn)生積極的影響。

股權(quán)結(jié)構(gòu)主要是指：各大股東持股的比例以及股權(quán)集中的程度，股權(quán)結(jié)構(gòu)決定著公司的組織構(gòu)成和運(yùn)行機(jī)制，影響各個(gè)利益主體獲取各自利益的方式。合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)應(yīng)該能夠使各個(gè)利益主體能將行動(dòng)目標(biāo)都集中于使企業(yè)利益最大化，刺激各行為主體為著自身的利益目標(biāo)，采取合理的決策行為最終達(dá)到企業(yè)利益最大化這一最終目標(biāo)。

股權(quán)集中會(huì)產(chǎn)生控股股東與中小股東之間的代理問(wèn)題，并出現(xiàn)大股東侵害小股東利益行為，從而降低公司的價(jià)值。另一方面股權(quán)集中有利于控股股東對(duì)管理層實(shí)施有效的監(jiān)管，減輕股東與經(jīng)理人之間的代理問(wèn)題減少經(jīng)營(yíng)者短視行為。第一大股東的持股比例提高對(duì)有益于提升企業(yè)價(jià)值，對(duì)增加企業(yè)價(jià)值的R&D投入有正向的影響。同時(shí)研究表明當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|持股比例介于優(yōu)勢(shì)表決權(quán)(25%)和絕對(duì)控股(50%)之間時(shí)，“所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離”的代理問(wèn)題和“控股股東對(duì)外部投資者利益侵害”的代理問(wèn)題同時(shí)存在。第一大股東與公司經(jīng)理人之間會(huì)存在控制權(quán)的爭(zhēng)奪，導(dǎo)致公司各種短期行為和決策效率的喪失，大股東已開(kāi)始有能力盜竊公司資產(chǎn)，隨著第一大股東持股比例的提高，所有權(quán)激勵(lì)的正效應(yīng)將被盜竊的負(fù)效應(yīng)所淹沒(méi)，第一大股東的持股比例對(duì)增加公司價(jià)值的研發(fā)投入有負(fù)面的影響。

國(guó)內(nèi)學(xué)者已通過(guò)調(diào)查和實(shí)證研究得出結(jié)論：股權(quán)性質(zhì)對(duì)企業(yè)R&D投入的影響。我國(guó)企業(yè)披露了R&D支出的高新技術(shù)企業(yè)為樣本，考察了地區(qū)市場(chǎng)化進(jìn)程、股權(quán)性質(zhì)、和政府投入對(duì)企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度的影響。研究結(jié)果表明在市場(chǎng)化進(jìn)程較快的地區(qū)。

國(guó)有控股上市公司從事研發(fā)活動(dòng)更多依賴(lài)政府投入不同，非國(guó)有企業(yè)從事研發(fā)活動(dòng)的自我激勵(lì)可能更強(qiáng)。國(guó)有背景的股東，其任務(wù)目標(biāo)是不僅包括自身的盈利更多時(shí)候還需要為政府服務(wù)，它們常常為了完成政府的指令和政策服務(wù)，這個(gè)目標(biāo)與企業(yè)獲取利潤(rùn)最大化的商業(yè)目標(biāo)相抵觸。企業(yè)受到政府干預(yù)的程度不同。不同股權(quán)性質(zhì)對(duì)R&D投入也有著不同的激勵(lì)作用。國(guó)有法人控股公司、中央直屬?lài)?guó)有公司與地方所屬?lài)?guó)有企業(yè)控股相比，地方所屬?lài)?guó)有企業(yè)“山高皇帝遠(yuǎn)”，遠(yuǎn)離政治權(quán)力中心，在法律和法規(guī)的有效執(zhí)行方面會(huì)面臨著較大的困難，地方所屬?lài)?guó)有企業(yè)面臨的監(jiān)管程度會(huì)比較弱。相比較而言，政府不干預(yù)私有產(chǎn)權(quán)控股公司。股權(quán)性質(zhì)對(duì)高新技術(shù)企業(yè)R&D投入的激勵(lì)效應(yīng)，強(qiáng)到弱的依次為：私有產(chǎn)權(quán)控股、地方所屬?lài)?guó)有企業(yè)控股、中央直屬?lài)?guó)有公司控股。

[1]Scherer.FM.innovation and growth: Schumpeterian perspectives,MIT press,1984

[2]蔡聲霞,劉輝鋒.創(chuàng)新與企業(yè)規(guī)模：理論演進(jìn)及最新發(fā)展.生產(chǎn)力研究,2005,3

[3]李丹蒙,夏立軍.股權(quán)性質(zhì)、制度環(huán)境與上市公司R&D 強(qiáng)度.財(cái)經(jīng)研究,2008,4

[4]文芳.企業(yè)生命周期對(duì)投資影響的實(shí)證研究.經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯,2009,1

[5]熊彼特.資本主義、社會(huì)主義與民主.商務(wù)印書(shū)館