浙江財(cái)經(jīng)大學(xué) 陳錚

1 混業(yè)經(jīng)營(yíng)及金融保險(xiǎn)基金相關(guān)理論概述

1.1 混業(yè)經(jīng)營(yíng)的基本定義及特征

混業(yè)經(jīng)營(yíng)指的是商業(yè)銀行、相關(guān)金融機(jī)構(gòu)等通過(guò)一定合理的組織模式在資本市場(chǎng)以及貨幣市場(chǎng)所展開(kāi)的多品種、多模式以及多業(yè)務(wù)的交叉運(yùn)營(yíng)服務(wù)的經(jīng)營(yíng)模式。金融領(lǐng)域的混業(yè)經(jīng)營(yíng)是當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大必然趨勢(shì)，也是中國(guó)在金融領(lǐng)域發(fā)展改革的主要目標(biāo)之一。從當(dāng)前國(guó)內(nèi)外金融領(lǐng)域的混業(yè)經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式有諸多值得借鑒的優(yōu)勢(shì)之處，比如，混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式可以為資金謀得更多快捷、便利和合理的流動(dòng)條件，有利于金融各大模塊和領(lǐng)域之間的相互協(xié)同作用，將相互之間的拮抗作用降低到最小，同時(shí)，也有利于有效地實(shí)現(xiàn)金融各大領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)可以從廣義和狹義兩個(gè)方面來(lái)進(jìn)行定義：一是從狹義的角度來(lái)看，指的是證券行業(yè)與銀行行業(yè)之間的交叉經(jīng)營(yíng)關(guān)系，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)指的是證券行業(yè)與銀行行業(yè)可以相互進(jìn)入到彼此的領(lǐng)域進(jìn)行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)；二是從廣義的角度來(lái)看，它指的是所有金融行業(yè)領(lǐng)域之間的交叉經(jīng)營(yíng)模式，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)指的是銀行金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)行業(yè)、證券行業(yè)以及信托行業(yè)等所有金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行其他金融領(lǐng)域或者相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行交叉業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)[1]。

混業(yè)經(jīng)營(yíng)主要具備如下兩個(gè)方面的特征：一是各種業(yè)務(wù)之間的混合經(jīng)營(yíng)，具體指的是任何一種金融行業(yè)均可以參與到其他金融行業(yè)進(jìn)行交叉業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)，投資銀行與商業(yè)銀行從一定程度上來(lái)說(shuō)有著不可分離的業(yè)務(wù)關(guān)系；二是各大領(lǐng)域之間存在管理上的混亂，這種管理上的混亂主要包括了某一個(gè)金融機(jī)構(gòu)自身在管理上的無(wú)序經(jīng)營(yíng)，也包括了相應(yīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管混亂，在金融行業(yè)各大領(lǐng)域出現(xiàn)的管理上的混亂在混業(yè)經(jīng)營(yíng)的背景之下極容易導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的膨脹傳播和各大機(jī)構(gòu)之間利益沖突矛盾的激發(fā)。

1.2 金融保險(xiǎn)基金的基本定義

金融保險(xiǎn)在證券領(lǐng)域中金融保險(xiǎn)指數(shù)的簡(jiǎn)稱，是深證從行業(yè)分類的角度出發(fā)13個(gè)門類指數(shù)中的一種。保險(xiǎn)基金指的是經(jīng)營(yíng)金融風(fēng)險(xiǎn)等相關(guān)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，同時(shí)在法律法規(guī)以及相關(guān)合同的效力下，可以收取一定的保險(xiǎn)費(fèi)用建立起來(lái)的專門承擔(dān)保險(xiǎn)事故經(jīng)濟(jì)損失的專用基金。從廣義的角度來(lái)看，保險(xiǎn)基金指的是由多家相關(guān)領(lǐng)域的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)所匯集而成的社會(huì)后備基金，同時(shí)在大數(shù)法則的依據(jù)之下經(jīng)過(guò)嚴(yán)密的測(cè)算，對(duì)保險(xiǎn)費(fèi)率進(jìn)行科學(xué)合理的制定。

總而言之，保險(xiǎn)基金指的是一種特殊形式的社會(huì)后備基金，從經(jīng)濟(jì)范疇的角度來(lái)看，保險(xiǎn)基金的本質(zhì)屬性與其他的后備基金是存在一定差異的。財(cái)政型國(guó)家后備基金是國(guó)家在法律制度的前提之下強(qiáng)制形成的無(wú)償基金模式，是國(guó)家形式上的財(cái)政收入再分配關(guān)系；互助型的后備基金是某一類群體共同出資形成的沒(méi)有商品交換關(guān)系的基金模式。而保險(xiǎn)基金指的是參與保險(xiǎn)的雙方存在著等價(jià)原則基礎(chǔ)之上的商品交換關(guān)系，是一種有償形式的社會(huì)后備基金。

2 混業(yè)經(jīng)營(yíng)背景下金融保險(xiǎn)基金發(fā)展趨勢(shì)分析

從傳統(tǒng)的角度來(lái)看，金融參與主體主要包括了商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)以及期貨公司等，同時(shí)，金融保險(xiǎn)基金可以相應(yīng)地分為存款保險(xiǎn)基金、證券保險(xiǎn)基金、保險(xiǎn)保障基金等。但是自20世紀(jì)90年代以來(lái)，隨著各國(guó)金融管理的松弛，不同領(lǐng)域的金融機(jī)構(gòu)分工開(kāi)始趨向于模糊，金融機(jī)構(gòu)之間的激烈競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致分業(yè)經(jīng)營(yíng)的界限日益模糊，各大金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始出現(xiàn)綜合經(jīng)營(yíng)的模式，與此同時(shí)，金融保險(xiǎn)基金也開(kāi)始出現(xiàn)了綜合性的發(fā)展趨勢(shì)[2]。

2.1 “金融法”命名的立法趨勢(shì)，促進(jìn)金融保險(xiǎn)基金向綜合立法模式發(fā)展

近年來(lái)，金融領(lǐng)域的高速發(fā)展以及金融創(chuàng)新產(chǎn)品的日益豐富，導(dǎo)致各大金融領(lǐng)域的分業(yè)經(jīng)營(yíng)界限日益模糊，金融商品定義中出現(xiàn)了越來(lái)越多的衍生產(chǎn)品，為了避免市場(chǎng)高速發(fā)展帶來(lái)的法律漏洞，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)各大金融創(chuàng)新產(chǎn)品和投資者合法權(quán)益的保護(hù)，金融保險(xiǎn)基金綜合立法的出現(xiàn)將成為必然趨勢(shì)。比如英國(guó)在1986年便確立了《金融服務(wù)法》，允許部分金融領(lǐng)域混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式出現(xiàn)，美國(guó)在1999年頒布了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，拓展了各大金融領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)業(yè)務(wù)，日本在2006年頒布了《金融商品交易法》，將證券定義拓展為“金融商品”，韓國(guó)在1997年便頒布了《建立金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)法》，進(jìn)行了金融監(jiān)管改革，同時(shí)在2007年通過(guò)立法確定了證券、期貨、資產(chǎn)信托等各大領(lǐng)域的有機(jī)整合?？梢?jiàn)，在當(dāng)前金融實(shí)踐中混業(yè)經(jīng)營(yíng)的不斷出現(xiàn)，金融保險(xiǎn)基金綜合立法已經(jīng)開(kāi)始成為重大趨勢(shì)[3]。

2.2 設(shè)立綜合性金融商品投資者保護(hù)基金，落實(shí)功能性金融監(jiān)管模式

功能性監(jiān)管的重點(diǎn)是將金融行業(yè)、金融客戶以及金融類商品從本質(zhì)角度進(jìn)行進(jìn)一步的分析，將金融功能相同的行列進(jìn)行統(tǒng)一歸類，進(jìn)行統(tǒng)一健全的功能性監(jiān)管。比如英國(guó)已經(jīng)在2000年頒布了《金融服務(wù)與市場(chǎng)法》，實(shí)現(xiàn)了金融監(jiān)管的全局性監(jiān)管，美國(guó)在2009年頒布了《多德-弗蘭克法案》，實(shí)現(xiàn)了美聯(lián)儲(chǔ)的全面金融監(jiān)管，日本也已經(jīng)開(kāi)始實(shí)現(xiàn)金融功能的全面監(jiān)管，這都說(shuō)明了世界各國(guó)均開(kāi)始在金融領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)功能性全面監(jiān)管。而這一監(jiān)管模式發(fā)展的根本動(dòng)因在于金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的出現(xiàn)，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的出現(xiàn)導(dǎo)致了不同金融機(jī)構(gòu)之間的交叉業(yè)務(wù)監(jiān)管，這就缺乏一定交叉性的監(jiān)管體系對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管，因此，綜合性功能監(jiān)管模式開(kāi)始應(yīng)運(yùn)而生。從世界各國(guó)開(kāi)始在金融實(shí)踐中運(yùn)用綜合性功能監(jiān)管的具體情況來(lái)看，其主要的監(jiān)管運(yùn)營(yíng)原則表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：一是在保障金融投資者的前提下進(jìn)行金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)；二是允許不同的大型金融機(jī)構(gòu)組建控股公司進(jìn)行金融領(lǐng)域的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，但是規(guī)模較小的金融機(jī)構(gòu)需要在銀行方式的模式之下進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)；三是構(gòu)建金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制，實(shí)現(xiàn)金融領(lǐng)域的法制化。與此同時(shí)，可以設(shè)立綜合性金融商品投資者保護(hù)基金，在金融實(shí)踐中不斷落實(shí)我國(guó)功能性金融監(jiān)管模式。

2.3 綜合性金融保險(xiǎn)基金有利于保護(hù)投資者權(quán)益

在傳統(tǒng)的金融經(jīng)營(yíng)模式中，各大金融機(jī)構(gòu)之間實(shí)行明晰的分業(yè)經(jīng)營(yíng)，每一個(gè)金融機(jī)構(gòu)都有自己的職責(zé)與義務(wù)，因此，考慮到各個(gè)金融機(jī)構(gòu)的職能性和特殊性，需要有針對(duì)性地設(shè)立相應(yīng)的合理科學(xué)的金融監(jiān)管制度。但是，隨著當(dāng)前我國(guó)金融領(lǐng)域不斷滋生壯大的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，“金融商品”開(kāi)始取代保險(xiǎn)類型、銀行類型、證券期貨類型等各類金融類型的產(chǎn)品，從而促使傳統(tǒng)的金融法向綜合性、保護(hù)投資者和消費(fèi)者的方向轉(zhuǎn)變，金融服務(wù)者模式開(kāi)始逐步取代傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)組織模式。因此，設(shè)立綜合性金融保險(xiǎn)基金成為混業(yè)經(jīng)營(yíng)背景之下的必然趨勢(shì)。各種類型的金融機(jī)構(gòu)在創(chuàng)新產(chǎn)品類型等方面的差異越來(lái)越小，因此，分設(shè)類型的金融保險(xiǎn)基金已經(jīng)不能更好地保護(hù)投資者利益：一是一些新型金融創(chuàng)新產(chǎn)品由于界限不清使得金融產(chǎn)品投資者利益受到損害；二是各大金融機(jī)構(gòu)由于所接受的金融監(jiān)管口徑各不相同，容易出現(xiàn)賠償標(biāo)準(zhǔn)的不一致，進(jìn)而出現(xiàn)不公平的套利行為，這種行為的出現(xiàn)則損害投資者權(quán)益；三是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在分設(shè)金融保險(xiǎn)基金的情況下容易出現(xiàn)過(guò)度傳播現(xiàn)象。因此，綜合性金融保險(xiǎn)基金的設(shè)立將開(kāi)始不斷取代傳統(tǒng)的分設(shè)金融保險(xiǎn)基金，從而有效保障投資者權(quán)益、提升金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力。

2.4 綜合性金融商品投資者保護(hù)基金促進(jìn)市場(chǎng)公平

分設(shè)金融保險(xiǎn)基金在混業(yè)經(jīng)營(yíng)的背景之下極容易導(dǎo)致金融市場(chǎng)的不公平競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象出現(xiàn)，其主要原因表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：一是針對(duì)業(yè)務(wù)模式而設(shè)立的金融保險(xiǎn)基金有可能導(dǎo)致金融監(jiān)管套利行為的出現(xiàn)，并由此引發(fā)金融監(jiān)管的進(jìn)一步放松和不公平監(jiān)管行為的出現(xiàn)；二是各大金融保險(xiǎn)基金對(duì)不同類型的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)援助情況沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)體系，一些目的性的援助會(huì)使一些本應(yīng)該常態(tài)化破產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)再次累贅運(yùn)行，嚴(yán)重?fù)p害了市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境；三是由于在援助標(biāo)準(zhǔn)以及保險(xiǎn)體制等方面的不一致，使得不同的金融機(jī)構(gòu)待遇不一，從而導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的動(dòng)蕩和投資者的反面情緒。因此，如何構(gòu)建一個(gè)公平、有效、綜合性的金融保險(xiǎn)基金，是混業(yè)經(jīng)營(yíng)背景之下的關(guān)鍵問(wèn)題，綜合性金融商品投資者保護(hù)基金將能有效保障投資者的權(quán)益并促進(jìn)市場(chǎng)公平[4]。

3 混業(yè)經(jīng)營(yíng)背景下我國(guó)金融保險(xiǎn)基金立法建議

混業(yè)經(jīng)營(yíng)是全球金融行業(yè)快速發(fā)展背景下的必然趨勢(shì)，中國(guó)應(yīng)該根據(jù)本國(guó)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的具體情況，在金融保險(xiǎn)基金的領(lǐng)域制定相應(yīng)的法律法規(guī)，實(shí)現(xiàn)我國(guó)金融保險(xiǎn)基金的健康發(fā)展，具體的立法建議主要包括如下幾個(gè)方面[5]。

3.1 從國(guó)家立法的角度制定《金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)投資者保護(hù)法》

我國(guó)金融領(lǐng)域在對(duì)金融保險(xiǎn)投資者的保護(hù)立法還處于較為落后的境界，金融機(jī)構(gòu)退出市場(chǎng)的問(wèn)題也是時(shí)有發(fā)生，但是還存在多數(shù)金融機(jī)構(gòu)是在依靠救助的情況之下解決相應(yīng)的運(yùn)營(yíng)問(wèn)題。到目前為止，我國(guó)還沒(méi)有確定較為明確的存款保護(hù)法，僅僅從行政規(guī)章的角度頒布了《保險(xiǎn)保障基金管理辦法》等幾部規(guī)章制度。由此可見(jiàn)，我國(guó)應(yīng)該充分借鑒一些金融行業(yè)的發(fā)展和制度，完善國(guó)家的相關(guān)成功經(jīng)驗(yàn)，不斷完善我國(guó)在金融保險(xiǎn)基金方面的立法法規(guī)等。從英國(guó)的金融立法可知，實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)品投資者保護(hù)基金的綜合性立法是關(guān)鍵舉措，因此，我國(guó)可以在借鑒的基礎(chǔ)之上制定綜合性的《金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)投資者保護(hù)法》，為混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式背景之下金融保險(xiǎn)基金的健康發(fā)展提供法律性保護(hù)支撐[6]。

3.2 明確綜合性金融保險(xiǎn)基金的職能、權(quán)力以及目的

在實(shí)現(xiàn)綜合性金融保險(xiǎn)基金立法的同時(shí)，需要明確其主要目的：一是提供操作性較強(qiáng)的法律保護(hù)投資者的合法權(quán)益；二是賦予其相應(yīng)的穩(wěn)定金融市場(chǎng)的職能，實(shí)現(xiàn)金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)可靠監(jiān)管和金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)實(shí)行方案等。與此同時(shí)，需要從立法角度明確綜合性金融保險(xiǎn)基金的運(yùn)作模式、責(zé)權(quán)范圍、賠償標(biāo)準(zhǔn)等相關(guān)內(nèi)容，并明確其相應(yīng)的職能權(quán)責(zé)：一是有效監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)的信用情況、風(fēng)險(xiǎn)狀況以及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警情況等；二是及時(shí)糾正金融保險(xiǎn)基金運(yùn)作中出現(xiàn)的相關(guān)問(wèn)題；三是對(duì)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)的破產(chǎn)問(wèn)題進(jìn)行及時(shí)有效的處置。在此基礎(chǔ)之上，法律還將賦予其相應(yīng)的權(quán)利，一是可以獲取相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)信息，二是有相關(guān)的檢查權(quán)利和處置權(quán)利等。

3.3 明確金融保險(xiǎn)基金范疇，統(tǒng)一投資者保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)

根據(jù)國(guó)際金融領(lǐng)域發(fā)達(dá)國(guó)家制定的金融服務(wù)法，可以對(duì)我國(guó)的金融產(chǎn)品以及金融保險(xiǎn)基金等進(jìn)行明確的范疇確定，將我國(guó)的證券期貨類、存款類、保險(xiǎn)類以及衍生品類型的產(chǎn)品統(tǒng)一定義為金融商品。其次，將多種類型的投資者納入到金融法律保護(hù)的范疇之內(nèi)，明晰各類投資者的被保護(hù)權(quán)益。除此之外，需要在金融保險(xiǎn)基金立法基礎(chǔ)之上實(shí)現(xiàn)法律的充分彈性，從而有效保障我國(guó)金融保險(xiǎn)基金行業(yè)以及整個(gè)金融領(lǐng)域的健康可持續(xù)發(fā)展。

[1] 劉璐.保險(xiǎn)專業(yè)本科人才的定位與培養(yǎng)目標(biāo)——基于國(guó)際化與混業(yè)經(jīng)營(yíng)的背景[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì),2009(2).

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