雷生茂

（湖北經(jīng)濟學(xué)院，湖北 武漢 430205）

武漢是全省經(jīng)濟社會發(fā)展的核心與龍頭，在中部六省城市當中各項發(fā)展指標居于相對領(lǐng)先地位。中部崛起看湖北，城市圈發(fā)展看武漢。以下從金融發(fā)展狀態(tài)、金融創(chuàng)新狀態(tài)、金融壓抑狀態(tài)三維度，進行武漢區(qū)域與全省總體指標比較分析。

一、總體描述

推行兩型社會建設(shè)以來，湖北省金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展顯現(xiàn)出深刻的變化。銀行業(yè)法人機構(gòu)目前達到155家，比較2008年增加55家，這主要是農(nóng)村新型銀行業(yè)機構(gòu)發(fā)展迅速。面向全省城鄉(xiāng)人民提供銀行服務(wù)的營業(yè)機構(gòu)有所減少，主要是由于全國性銀行、以及農(nóng)村信用社機構(gòu)網(wǎng)點布局調(diào)整所造成。但是銀行業(yè)總資產(chǎn)2012年比2008年增加了8402億元，增長56.4%①；銀行業(yè)各項存款2012年比較2008年增加了8128.8億元，增長60.5%；各項貸款2012年比較2008年增加了5384.1億元，增長61.5%；銀行承兌匯票承兌余額2012年增加711億元，較2008年增長70.9%。

與銀行業(yè)服務(wù)規(guī)模相比較，信托、證券、保險等非銀行金融服務(wù)明顯不足，這與當今社會旺盛的企業(yè)綜合化金融需求、居民投資理財需求不相適應(yīng)。總的來說，融資結(jié)構(gòu)變化較大，直接融資占總?cè)谫Y量比重上升到23%，創(chuàng)造了本省的歷史新高。省內(nèi)企業(yè)通過直接融資工具實現(xiàn)A股籌資218億元，比較2008年增長301.5%；實現(xiàn)債券籌資659億元，比較2008年增長369.2%，其中短期融資券占68%。近年來，省內(nèi)保險業(yè)發(fā)展較突出，在增設(shè)營業(yè)服務(wù)網(wǎng)點的同時，總資產(chǎn)達到835億元，增幅73.2%；2012年保費收入與2008年比較增加了183.1億元，增幅57.7%；保險密度和保險深度均有顯著提升②。

二、武漢區(qū)域金融發(fā)展狀態(tài)

由于金融制度存在約束，國內(nèi)社會經(jīng)濟發(fā)展所需融資大部分還是依靠銀行貸款，本省市場銀行間接融資占到了總?cè)谫Y量的80%左右，因此銀行信貸融資的力度，仍然決定著經(jīng)濟發(fā)展的規(guī)模和速度。

表1：區(qū)域內(nèi)銀行業(yè)存款狀態(tài)（單位：億元）

城市圈銀行業(yè)存款余額，由2008年9011.6億元達到2011年的16715.5億元，增長85.5%，其中居民儲蓄存款占41%以上（見表1）；來自武漢市的銀行存款占到城市圈存款余額68%以上，居民儲蓄存款占到城市圈儲蓄存款余額59%左右。全省銀行業(yè)存款余額中，城市圈銀行業(yè)存款占到了68%左右，居民儲蓄存款占到全省60%左右（見表2）。

表2：區(qū)域內(nèi)銀行業(yè)貸款貢獻度（單位：億元）

城市圈銀行業(yè)貸款余額，由2008年8149.5億元達到2012年的12448.7億元，增長52.7%，城市圈百元貸款貢獻度（=地區(qū)生產(chǎn)總值÷貸款余額）從2008年82.8%上升到2012年的95.3%，高于武漢市而低于全省水平。城市圈銀行業(yè)貸款余額中，武漢市銀行業(yè)貸款所占比重接近80%，而所創(chuàng)造地區(qū)生產(chǎn)總值僅占城市圈的57%左右。在全省銀行業(yè)貸款余額中，城市圈銀行貸款所占比重在76%～96%之間，然而城市圈所創(chuàng)造地區(qū)生產(chǎn)總值，僅占全省GDP之60%（見表3）。說明城市圈經(jīng)濟發(fā)展過程中，武漢的帶動能力有限；對于全省來說，城市圈的核心輻射功能有待加強。從信貸資金的投入來看，銀行業(yè)對城市圈投放規(guī)模不斷遞增，然而資金使用效率不高，產(chǎn)出效益大打折扣。

表3：區(qū)域內(nèi)銀行業(yè)存貸款相對狀態(tài)③

三、武漢區(qū)域金融創(chuàng)新狀態(tài)

武漢兩型社會建設(shè)方案的實施，以發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)為突破口，以構(gòu)建區(qū)域金融中心為橋梁，以金融核能輻射經(jīng)濟快速發(fā)展，帶動整個社會福利的全面提升。城市圈金融產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新，主要呈現(xiàn)六個方面特征。

第一，圍繞構(gòu)建區(qū)域金融中心，健全金融市場要素，持續(xù)推進金融市場體系與市場功能創(chuàng)新（見表4）。

表4：武漢區(qū)域內(nèi)金融創(chuàng)新之一

第二，本地銀行業(yè)改制、重組密集呈現(xiàn)，銀行業(yè)服務(wù)的覆蓋深度和對外開放度逐年加強，金融真空地帶逐年減少（見表 5）。

表5：武漢區(qū)域內(nèi)金融創(chuàng)新之二

第三，產(chǎn)品創(chuàng)新與服務(wù)創(chuàng)新緊密結(jié)合，銀行信貸方式創(chuàng)新集中于農(nóng)戶、中小企業(yè)，科技金融產(chǎn)品頻頻上線受到高度關(guān)注（見表6）。四年間，城市圈就業(yè)再就業(yè)小額擔保貸款累計余額達23.32億元，小額擔保貸款借款人和微利項目范圍進一步擴大。孝感市云夢縣“小額擔保貸款+信用社區(qū)建設(shè)+創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)”的聯(lián)動工作機制，鄂州市“創(chuàng)業(yè)帶頭人＋創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)＋小額擔保貸款”信貸模式，武漢市金融支持全民創(chuàng)業(yè)服務(wù)模式以及荊州市“百姓創(chuàng)家業(yè)”模式，這些機制模式體現(xiàn)出兩型社會所需要的民生金融理念。

表6：武漢區(qū)域內(nèi)金融創(chuàng)新之三

第四，保險產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新，緊密圍繞三農(nóng)市場需求，為農(nóng)村居民的生產(chǎn)生活增加安全保障，減少災(zāi)害損失，增進農(nóng)村社會福利（見表7）。

表7：武漢區(qū)域內(nèi)金融創(chuàng)新之四

第五，著力實施信用工程，推進信用體系建設(shè)，治理金融法律環(huán)境，向公眾普及金融文化以及維權(quán)服務(wù)（見表8）。

表8：武漢區(qū)域內(nèi)金融創(chuàng)新之五④

第六，城市圈金融服務(wù)一體化走向深入。一是人民銀行武漢分行通過與省政府相關(guān)部門共同組織開展銀政、銀企對接活動，有力促進了區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。二是積極推進城市圈金融支持企業(yè)簽發(fā)商業(yè)承兌匯票工作，舉辦全省企業(yè)直接融資業(yè)務(wù)培訓(xùn)班，穩(wěn)步提高了商業(yè)承兌匯票、企業(yè)短期融資券、中期票據(jù)、企業(yè)債券等融資方式在城市圈的運用率，金融市場融資功能不斷增強。三是大力推廣城市圈同城電子支付系統(tǒng)、“楚鳳卡”和農(nóng)村支付結(jié)算體系建設(shè)，由銀聯(lián)湖北分公司、銀聯(lián)商務(wù)湖北分公司配套推出的“城市生活服務(wù)平臺”，覆蓋武漢城鎮(zhèn)和社區(qū)的500多個受理網(wǎng)點，持卡人切實體會到從未有過的支付結(jié)算便利。四是下放圈內(nèi)各級外匯局管理權(quán)限，允許外商投資企業(yè)在異地開立直接投資項目外匯賬戶、對武漢城市圈的19家企業(yè)試行進口付匯無紙化核銷、放寬企業(yè)收匯結(jié)匯限制、創(chuàng)新進出口核銷方式、大力支持武漢東西湖保稅物流中心建設(shè)等措施，全方位提升了城市圈外匯服務(wù)水平。

四、武漢區(qū)域金融壓抑狀態(tài)

第一，金融總量偏小、效能偏低，反制兩型社會進步。本地經(jīng)濟總量決定了金融總量，同樣本地經(jīng)濟的活躍程度也決定了本地金融市場的繁榮。受地方經(jīng)濟規(guī)模的約束，金融產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重低于全國平均水平，作為金融主體的銀行業(yè)服務(wù)體系仍然存在空白地帶，規(guī)模小、實力弱、效率低，信貸資金偏重于大城市、大企業(yè)、大項目，三農(nóng)、小企業(yè)、弱勢群體所得到金融支持仍然薄弱。經(jīng)濟證券化率低于全國平均水平，上市公司主要分布在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，而新興高科企業(yè)偏少，企業(yè)利用債券市場進行融資的意識不強。保險、信托、租賃等非銀行金融服務(wù)體系偏弱，發(fā)展較緩慢，贏利能力不強，與城市圈經(jīng)濟發(fā)展結(jié)合不夠緊密，尤其缺少信用評級、金融資訊、投資銀行等高端金融中介服務(wù)機構(gòu)?？偠灾?，區(qū)域金融市場結(jié)構(gòu)不平衡，資源配置效率不高。

第二，弱勢群體需要包容性金融制度。本文將弱勢群體定義為，武漢城市圈區(qū)域內(nèi)，由于自然性、社會性因素的不利影響，而導(dǎo)致在經(jīng)濟條件、社會地位、發(fā)展機會以及競爭能力等方面處于弱勢地位的城鄉(xiāng)低收入和貧困人群。按照國家貧困標準線，武漢城市圈（年人均純收入1196元以下的）貧困居民約256.28萬人，低收入居民 （年人均純收入在1197元～1500元）約170.39萬人；二者合計起來 （1500元以下）約426.67萬人，即武漢城市圈中弱勢群體的規(guī)模，占城市圈總?cè)丝冢?500萬人）的12.2%。城市圈貧困發(fā)生率（九城市的平均值）為11.6%，高出全國貧困發(fā)生率約7個百分點（根據(jù)湖北省扶貧辦官方網(wǎng)站數(shù)據(jù)）。由此可見，占總?cè)丝?2%的弱勢群體問題，是武漢城市圈社會發(fā)展過程中，不僅不能回避，而且應(yīng)當正視并給予妥善解決的問題。

第三，區(qū)域銀行業(yè)信用風(fēng)險不可低估。武漢區(qū)域金融市場中，非本地法人的全國性銀行一級分行14家，其中包括監(jiān)管當局認定的6家SIFIS（系統(tǒng)重要性機構(gòu)），這些機構(gòu)大約擁有本地金融資產(chǎn)份額62%。從2009、2010、2011三年來看，湖北省金融機構(gòu)（本外幣）各項貸款余額與2008年相比，分別增長1.38、1.67、1.87倍， 同比增幅分別比 2008年高出 21、4.7、1.5個百分點；在金融機構(gòu)（本外幣）各項貸款余額中，中長期貸款余額占比高達60%多，中長期貸款增加額占比達到80%左右⑤。三年間信貸擴張投放，已經(jīng)觸發(fā)CPI指數(shù)猛漲，全社會承擔著嚴峻的通貨膨脹風(fēng)險壓力，政府融資平臺風(fēng)險和房地產(chǎn)信貸風(fēng)險經(jīng)過一兩年的累積過程，會逐漸發(fā)酵而浮出水面，不良貸款規(guī)模和不良比率在往后的年份都會“雙升”。

第四，流動性風(fēng)險管理存在諸多問題。無論是全國性銀行機構(gòu)還是本地銀行機構(gòu)，同質(zhì)化經(jīng)營很普遍，流動性風(fēng)險管理存在諸多問題。從銀行內(nèi)部來看，傳統(tǒng)經(jīng)營模式下的資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一。負債業(yè)務(wù)主要是存款，資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要是貸款，銀行收益來源于存貸利差，只有提高中長期貸款占比才能擴大利差增加收益，這將導(dǎo)致嚴重的期限錯配。由于貸款的變現(xiàn)力急劇下降而無法滿足到期存款的支付，銀行流動性風(fēng)險陡然上升。然而正是由于業(yè)務(wù)形式單一，其他可供變現(xiàn)的資產(chǎn)較少，可供選擇的融資工具也很有限，銀行難以獲得必要的現(xiàn)金，而將陷入流動性危機。本省銀行中長期貸款余額占比高達60%多，中長期貸款增加額占比達到80%左右，流動性風(fēng)險不可低估。

第五，影子銀行活動事關(guān)金融穩(wěn)定與宏觀調(diào)控。目前，武漢地區(qū)證券期貨機構(gòu)106家，保險市場主體48家，獨立法人保險公司1家，獨立法人集團財務(wù)公司2家，還有其他信托投資公司、金融租賃公司等。這些非銀行金融機構(gòu)，也就是本地影子銀行，其市場表現(xiàn)雖不能和歐美機構(gòu)相比，但也是相當活躍的。隨著國內(nèi)金融衍生工具業(yè)務(wù)的起步，影子銀行系統(tǒng)衍生品業(yè)務(wù)主要表現(xiàn)在利率匯率類基礎(chǔ)掉期及遠期工具上面，以及與國際市場價格指數(shù)相掛鉤的結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品方面。目前其市場交易規(guī)模不足為慮，但其長遠影響不可低估。國內(nèi)影子銀行的經(jīng)營活動，更多的是通過與商業(yè)銀行或與其他非銀行金融機構(gòu)實施戰(zhàn)略合作，如銀信通、銀證通等。在貨幣信貸市場上利用監(jiān)管制度漏洞，使商業(yè)銀行系統(tǒng)受到監(jiān)控的信貸資金暗度陳倉，經(jīng)過影子銀行運作，繞過監(jiān)管指令，通過不同管道，流向各類市場，這就是為什么貨幣政策調(diào)控效果總是存在偏差，為什么房地產(chǎn)金融風(fēng)險和民間借貸風(fēng)險的控制手段總是軟弱無力。

五、武漢區(qū)域金融改革發(fā)展的政策建議

以上分析揭示了區(qū)域金融改革發(fā)展中亟待解決的問題，唯有加快金融服務(wù)創(chuàng)新，拉動兩型社會建設(shè)，本文著重以下政策建議。

（一）推進利率改革，構(gòu)建武漢金融交易指數(shù)

一個扭曲的金融市場，不僅會引致貨幣調(diào)控失效，而且會釀造危機。當前，巨量民間資本如同一個個炸藥包，東奔西突，肆意炒作股票、房地產(chǎn)、農(nóng)產(chǎn)品，借貸危機事件接連不斷。因此，徹底進行利率等金融市場化改革，迫在眉睫，刻不容緩。武漢區(qū)域金融市場的發(fā)展，必須在利率改革方面實現(xiàn)突破，相關(guān)金融工具的交易價格體系才有可能形成。以利率為基礎(chǔ)的金融交易價格體系，是金融市場發(fā)展的核心要素。創(chuàng)立武漢市場金融交易指數(shù)，區(qū)域中心地位才會名副其實，優(yōu)惠政策無需多予，金融交易者會不請自來。

（二）培育小額信貸機制，增進區(qū)域福利指數(shù)

武漢區(qū)域內(nèi)，小額信貸總體上是由農(nóng)村信用社等正規(guī)金融機構(gòu)在央行、銀監(jiān)會的推動下來實現(xiàn)的。武漢區(qū)域應(yīng)當積極而認真的進行嘗試，逐步建立起與城市圈社會發(fā)展相匹配的小額信貸運行體系。該運行體系可以考慮以下四點建議。首先，必須明確管理小額信貸事業(yè)的政府部門。其次，在結(jié)構(gòu)上著力支持公益性小額信貸組織的發(fā)展，達到與商業(yè)性小額信貸的有效占比，以滿足弱勢群體的均等金融需求。第三，依據(jù)弱勢人群的融資需求，配置相對應(yīng)的不同層次的公益性小額信貸組織。第四，政府應(yīng)當為小額信貸機構(gòu)設(shè)計消除風(fēng)險和分散風(fēng)險的機制，以防范出現(xiàn)類似于印度那樣的小額信貸危機?？偠灾錆h區(qū)域金融改革試驗，應(yīng)當在全國領(lǐng)先建立起小額信貸運行體系。即公益性與商業(yè)性小額信貸合理分布、并行發(fā)展，彰顯社會責(zé)任價值和能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標，有層次、有競爭的小額信貸運行體系。

（三）實施巴塞爾新規(guī)則，提升區(qū)域金融監(jiān)管指標

BASEL3正式發(fā)布后，中國銀監(jiān)會（CBRC）于 2011年 5月、8月迅速出臺了實施指導(dǎo)意見和資本管理辦法，并部署自2013年1月1日起正式實施，與BASEL3比較起來要求略高，因而被稱為BASEL3的中國版。據(jù)測算，國內(nèi)五大銀行三類資本充足率和杠桿率均符合新規(guī)則要求，而股份制銀行只有核心資本充足率、杠桿率符合新規(guī)則要求，同時股份制銀行也面臨相對較大的增資壓力。⑥武漢區(qū)域金融市場，目前已經(jīng)完成改制重組的漢口銀行、湖北銀行、武漢市農(nóng)村商業(yè)銀行等一百多家本地法人銀行機構(gòu)，應(yīng)當率先實施（BASEL3和CBRC的）資本新規(guī)則。其一，按照三類要求，重新厘定銀行資本結(jié)構(gòu)，特別注意核心一級資本（普通股權(quán)）在新規(guī)則中的功能要求，以及經(jīng)過嚴格扣除后的凈損失吸收能力。其二，制定資本充足計劃，有目的、按條件、分步驟實現(xiàn)資本充足率達標。其三，不斷加強盈利能力，以擁有豐厚的利潤為核心，培育內(nèi)部積累長效機制，提高資本管理的科學(xué)水平。

（四）強化風(fēng)險管理能力，提高區(qū)域金融安全指數(shù)

武漢區(qū)域金融機構(gòu)的創(chuàng)新發(fā)展，應(yīng)當按照新規(guī)則要求，健全實施先進的流動性風(fēng)險管理指標LCR和NSFR，掌握五個監(jiān)測工具持續(xù)關(guān)注流動性變化狀態(tài)，逐步提高流動性風(fēng)險管理能力。對于區(qū)域內(nèi)的監(jiān)管當局來說，需要有針對性地實施留存緩沖資本和逆周期緩沖資本監(jiān)管，特別是SIFIS附加資本要求。本地法人機構(gòu)金融風(fēng)險相對容易防控，而非本地法人的全國性銀行以及SIFIS金融風(fēng)險難以防控，需要密切關(guān)注，若有閃失，后果不堪設(shè)想。

影子銀行體系是指游離于監(jiān)管體系之外的，吸納未經(jīng)保險的短期資金進行運作，廣泛采用創(chuàng)新型融資手段的非銀行金融機構(gòu)。其參與主體主要是投資銀行、對沖基金、貨幣市場基金、債券保險公司、私人股本集團、結(jié)構(gòu)性投資工具、非銀行抵押貸款機構(gòu)等（劉雯文，高平，2010）。其特點是高杠桿、高收益、高風(fēng)險、衍生性、監(jiān)管少。影子銀行的高杠桿性、高衍生性，是引燃美國金融危機的罪魁禍首。武漢區(qū)域金融市場在創(chuàng)新和發(fā)展過程中，要注意修補當前金融監(jiān)管制度上的漏洞，建立完備的交易登記制度，完善信息披露機制，加強非銀行機構(gòu)的資本監(jiān)管，實施銀行、證券、保險三部門的協(xié)調(diào)聯(lián)合監(jiān)管機制，切實防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

武漢區(qū)域金融的創(chuàng)新發(fā)展，核心任務(wù)是推進利率市場化改革，確立武漢區(qū)域中心地位。同時，遵循巴塞爾委員會新規(guī)則要求，實施科學(xué)的資本管理機制，提升區(qū)域金融監(jiān)管能力，有效防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險，打造中部金融安全示范區(qū)。武漢區(qū)域金融的凝聚能力，必將帶動人力資源和科技資源的聚集，帶動區(qū)域經(jīng)濟社會向更高層次邁進；武漢區(qū)域金融的輻射能力，決定著武漢在中部崛起過程中的龍頭戰(zhàn)略地位，決定著武漢對全國經(jīng)濟的影響力度、以及受到國際市場的關(guān)注程度；武漢區(qū)域金融的危機防控能力，從根本上決定著兩型社會改革成敗、中部崛起戰(zhàn)略目標能否實現(xiàn)。

注 釋：

① 數(shù)據(jù)來源于中國人民銀行武漢分行公開信息，或根據(jù)公開數(shù)據(jù)整理。

② 數(shù)據(jù)來源于中國人民銀行武漢分行公開信息，或根據(jù)公開數(shù)據(jù)整理。

③ 表1～表3數(shù)據(jù)來源于湖北省2012年統(tǒng)計公報，武漢市2012年統(tǒng)計公報，湖北統(tǒng)計年鑒（2009、2011）。

④ 表4～表8系根據(jù)公開信息資料整理

⑤ 根據(jù)中國人民銀行武漢分行 《湖北金融運行報告》（2008、2009、2012）數(shù)據(jù)計算。

⑥ 巴塞爾資本協(xié)議Ш研究，巴曙松、朱元倩著，中國金融出版社，2011年5月。

[1]朱國傳.區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展：理論策略、管理與創(chuàng)新[M].人民出版社，2007-12.

[2]阮震.金融創(chuàng)新概論[M].中國財政經(jīng)濟出版社，2010-7.

[3]雷蒙德·戈德史密斯.金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展[M].上海三聯(lián)書店，1990-04.

[4]愛德華·肖.經(jīng)濟發(fā)展中的金融深化[M].上海三聯(lián)書店，1988-10.

[5]張世曉.區(qū)域金融集聚演化機制實證研究[M].湖北人民出版社，2011-07.

[6]巴曙松，朱元倩.巴塞爾資本協(xié)議Ш研究[M].中國金融出版社，2011-05.

[7]劉雯文，高平.影子銀行體系的崩塌對中國信托業(yè)的啟示[J].上海金融，2010，（7）.

[8]湖北省統(tǒng)計局.湖北統(tǒng)計年鑒2009[M].中國統(tǒng)計出版社，2009-10.

[9]湖北省統(tǒng)計局.湖北統(tǒng)計年鑒2011[M].中國統(tǒng)計出版社，2011-09.

[10]公開信息來源：湖北省統(tǒng)計局、武漢市統(tǒng)計局、湖北省扶貧辦、中國人民銀行武漢分行.