勞拉·泰森

勞拉·泰森 前美國總統(tǒng)經(jīng)濟顧問委員會主席，美國加州大學伯克利分校哈斯商學院教授

美國正從1929年大蕭條以來最嚴重的經(jīng)濟低迷中復蘇，雖然復蘇的步伐慢得令人沮喪。新的一年美國經(jīng)濟下行風險依然存在，但是溫和增長并非空穴來風。

自2010年以來，美國年均國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長率只有2.1%，其結(jié)果是就業(yè)崗位創(chuàng)造不足。此次和前兩次復蘇的經(jīng)驗表明，就業(yè)增長反彈不僅弱于GDP，且滯后于GDP。此次衰退中的就業(yè)崗位削減比前兩次的兩倍還多，因此復蘇乏力意味著高失業(yè)率將長期存在。

總需求疲軟是GDP和就業(yè)增長不振的元兇。私人需求的兩大組成部分——占美國經(jīng)濟總支出額75%以上的住宅投資和消費增長尤其緩慢。兩大需求源都有望在2013年有所增強。

由于2003至2008年間房地產(chǎn)泡沫期的過度建房以及隨后按揭止贖風暴，住房投資占GDP的比重仍處在歷史低點，但房地產(chǎn)市場的阻力正在消散。去年，住房銷量、價格和建筑量均有所上升，按揭止贖也有所下降。由此可見，住房投資將成為今年產(chǎn)出和就業(yè)增長的一大源泉。

妨礙復蘇的另一大因素是州和地方政府商品和服務支出增長疲軟。最近，聯(lián)邦政府也加入了這一行列。事實上，自衰退發(fā)生以來，州和地方政府裁掉了60萬個工作崗位和20%的基礎設施項目支出。

2013年的財政趨勢不甚明朗，但總體消極。伴隨稅收收入增加，州和地方政府的減支和裁員結(jié)束，但聯(lián)邦層面的財政拖累則日趨嚴重?！睹绹{稅人援助法》——1月初為避免“財政懸崖”而達成的稅收協(xié)議——裁掉了未來十年的7500億美元赤字，這將拖累2013年增長率1個百分點。此外，盡管大幅削減聯(lián)邦支出的方案并未獲得廣泛認可，但該方案已經(jīng)步入了實施階段，未來可能還會加碼。

2011年寫入法律的支出削減和收入增加預計將在未來十年減少2.4萬億美元的赤字，其中四分之三來自減支，幾乎全是非國防自由裁量項目。根據(jù)當前的經(jīng)濟假設，美國需要約四萬億美元儲蓄才能在未來十年中保持債務占GDP比率穩(wěn)定。

盡管“赤字悲觀派”頻發(fā)警告，但美國并沒有迫在眉睫的債務危機。當前公眾持有的聯(lián)邦債務略高于GDP的70%，這是20世紀50年代初以來不曾有過的情況。盡管如此，平均而言，政府債務會在嚴重金融危機后增加86%，因此2008至2012年聯(lián)邦債務增加70%并不奇怪。

這也沒什么值得擔憂的?！岸?zhàn)”后美國債務占GDP比率要高得多，但并不妨礙其經(jīng)濟增長進入快車道。

過去兩年來，全球投資者紛紛涌向美國國債，把利率推向了歷史低點。在此有利條件下，美國中央政府仍沉溺于削減赤字、將債務占GDP比率保持在“可持續(xù)”路徑上，而忽視了削減未來十年赤字所取得的重大進步。同樣被忽視的還有低增長、投資不振以及失業(yè)高企所帶來的即期挑戰(zhàn)。

到了重新定位經(jīng)濟政策重點的時候了。美國需要提振增長速度的計劃，而不是更多的赤字削減。具有傳奇色彩的經(jīng)濟學家多馬爾建議，緩解債務負擔的問題本質(zhì)上是取得國民收入增長的問題。我們應該傾聽他的智慧。