穆文鑫

綜觀中國(guó)十年煉焦煤市場(chǎng)跌宕起伏，進(jìn)口焦煤企業(yè)更是盈虧互現(xiàn)。隨著改革開放和中國(guó)煤炭需求釋放，中國(guó)焦煤進(jìn)口已經(jīng)成為世界煉焦煤貿(mào)易量的主要需求國(guó)之一；中國(guó)煤炭市場(chǎng)走過黃金發(fā)展期，未來中國(guó)焦煤進(jìn)口贏利模式將如何演繹？

中國(guó)煤炭總體供需格局

2012 年中國(guó)煤炭產(chǎn)能呈上升態(tài)勢(shì)，而煤炭產(chǎn)量也創(chuàng)下36.6 億噸的高位水平，但增速同比回落4.7個(gè)百分點(diǎn)。在主要耗煤行業(yè)產(chǎn)品中，除化肥產(chǎn)量增幅有所上漲外，其余產(chǎn)品產(chǎn)量增幅均以下降為主。2012 年我國(guó)主要耗能行業(yè)產(chǎn)量增速均開始放緩，原煤產(chǎn)量和火電發(fā)電進(jìn)入低增長(zhǎng)期。

焦煤供需發(fā)展形勢(shì)分析

中國(guó)煉焦煤的發(fā)展與煤炭工業(yè)發(fā)展相輔相承，但因其資源稀缺性又具有自身特點(diǎn)。我國(guó)煤炭產(chǎn)量呈逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，到2012 年我國(guó)原煤實(shí)際產(chǎn)量約為40 億噸（見圖1），其中煉焦原煤產(chǎn)量約為12 億噸； 2012 年我國(guó)進(jìn)口煉焦精煤數(shù)量約為0.5億噸。

未來我國(guó)焦煤供應(yīng)資源量呈上升態(tài)勢(shì)，尤其是進(jìn)口焦煤將成為我國(guó)的一個(gè)有力補(bǔ)充。隨著時(shí)間推移，國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)單一焦煤資源越來越稀缺，市場(chǎng)售價(jià)也呈上升態(tài)勢(shì)。我國(guó)大型鋼廠產(chǎn)能在逐年上升，大型高爐對(duì)優(yōu)質(zhì)焦炭、優(yōu)質(zhì)焦煤需求量銳增。

圖1 2002 年-2013 年煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)圖（E 為預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)）

焦煤市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)分析

整體判斷2013 年中國(guó)焦煤市場(chǎng)情況預(yù)測(cè)：第一階段在諸多因素的影響下，2013 年3 月5 日十二屆全國(guó)人大會(huì)議之前，國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量下降明顯，整體資源供應(yīng)偏緊，對(duì)價(jià)格起到階段性支撐作用，煤炭供應(yīng)市場(chǎng)將導(dǎo)致2013 年第一季度煤炭?jī)r(jià)格呈短期上升趨勢(shì)；第二階段2013 年3 月份兩會(huì)結(jié)束后才可能大規(guī)模復(fù)產(chǎn)，屆時(shí)煤炭?jī)r(jià)格將會(huì)出現(xiàn)一定回落，如果國(guó)家出臺(tái)大規(guī)模項(xiàng)目投資并落實(shí)到位話，并有效提振鋼鐵行業(yè)需求，從而增加煉焦煤消耗量，從而使煤炭?jī)r(jià)格得到回升。

綜合分析，2013 年國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)走勢(shì)：第一季度煉焦煤市場(chǎng)略有上行、局部趨穩(wěn)，第二季度供給相對(duì)寬松或供大于求，價(jià)格回調(diào)運(yùn)行，三季度低位弱勢(shì)趨穩(wěn)，四季度略有上行，全年焦煤總體價(jià)格將有可能下降6 ～ 10%。 同時(shí)，對(duì)我國(guó)煤價(jià)近20 年市場(chǎng)波動(dòng)原因逐一進(jìn)行剖析，根據(jù)2013 年煤炭供給增速將超過需求增速的趨勢(shì)判斷，2013 年煤炭過剩將成為必然，不排除鋼鐵下游需求出現(xiàn)極端行情下，焦煤價(jià)格下跌150 ～ 200 元/噸。

中國(guó)煤炭工業(yè)發(fā)展規(guī)劃

根據(jù)《煤炭工業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》到2015年，煤炭調(diào)整布局和規(guī)范開發(fā)秩序取得明顯成效，生產(chǎn)進(jìn)一步向大基地、大集團(tuán)集中，現(xiàn)代化煤礦建設(shè)取得新進(jìn)展，基本建成資源利用率高、安全有保障、經(jīng)濟(jì)效益好、環(huán)境污染少和可持續(xù)發(fā)展的新型煤炭工業(yè)體系。

煤炭生產(chǎn)：生產(chǎn)能力41 億噸/年。其中：大型煤礦26 億噸/年，占總能力的63%；年產(chǎn)能30萬噸及以上中小型煤礦9 億噸/年，占總能力的22%；年產(chǎn)能30 萬噸以下小煤礦控制在6 億噸/年以內(nèi)，占總能力的15%。煤炭產(chǎn)量控制在39 億噸左右。原煤入選率65%以上。

企業(yè)發(fā)展：形成10 個(gè)億噸級(jí)、10 個(gè)5000 萬噸級(jí)大型煤炭企業(yè)，煤炭產(chǎn)量占全國(guó)的60%以上。

按照調(diào)整優(yōu)化結(jié)構(gòu)、保障合理需求的原則，2015 年煤炭產(chǎn)量39 億噸，主要增加發(fā)電用煤，合理安排優(yōu)質(zhì)煉焦煤生產(chǎn)。煤炭生產(chǎn)以大中型煤礦為主，繼續(xù)壓減小煤礦產(chǎn)量。

中國(guó)進(jìn)口煤炭格局分析

中國(guó)煤炭進(jìn)口分國(guó)別情況

2012 年中國(guó)全年煤炭進(jìn)口總量達(dá)到了2.35 億噸（不含褐煤），環(huán)比增幅14%，再創(chuàng)歷史最高值。其中動(dòng)力煤進(jìn)口總量為1 億噸，同比增幅14.5%，煉焦煤進(jìn)口總量為5354.9 萬噸，同比增幅16.5%（如表1 所示）。

中國(guó)煤炭進(jìn)口分地區(qū)情況

據(jù)海關(guān)總署快報(bào)口徑統(tǒng)計(jì)，2012 年煤炭進(jìn)口保持高位，9 月份之后進(jìn)口持續(xù)大幅增加，12 月份進(jìn)口煤炭3511 萬噸，環(huán)比增加613 萬噸，增長(zhǎng)21.2%，同比增長(zhǎng)31%，全年累計(jì)進(jìn)口煤炭2.89 億噸，同比增長(zhǎng)29.8%；煤炭出口持續(xù)處于低位，12 月份出口煤炭82 萬噸，同比增長(zhǎng)1.5%，全年累計(jì)出口926 萬噸，同比下降36.8%；累計(jì)凈進(jìn)口煤炭2.8 億噸，同比增加7190 萬噸，增長(zhǎng)34.5%（如表2 所示）。

表1：2012 年煤炭分國(guó)別進(jìn)口數(shù)量統(tǒng)計(jì)（不含褐煤）

表2：2012 年中國(guó)煤炭進(jìn)口主要關(guān)別統(tǒng)計(jì)

從分地區(qū)進(jìn)口情況來看：我國(guó)主要海關(guān)，呼和浩特海關(guān)、石家莊海關(guān)、南京海關(guān)、杭州海關(guān)、青島海關(guān)、南寧海關(guān)進(jìn)口煤炭量均排前幾位。同時(shí)，從港口調(diào)研情況來看，我國(guó)動(dòng)力煤多集中在南方港口，如湛江、防城和廣州港等；而煉焦煤均在北方港口較多，如天津、京唐港等。

中國(guó)煤炭進(jìn)出口價(jià)格分析

2012 年鋼鐵制造商浦項(xiàng)鋼鐵與泰克資源有限公司簽訂的第二季度硬焦煤價(jià)格下降12%。從4 月1日起將每噸支付206 美元。相比之下，一季度硬焦煤協(xié)議價(jià)格執(zhí)行235 美元/噸顯得略高。

必和必拓同意日本最大的鋼鐵制造商--新日鐵周二供應(yīng)2012 年四季度（10 月-12 月）硬焦煤在170 美元/噸離岸價(jià)，此價(jià)格較2012 年第三季度價(jià)格為225 美元/噸低55 美元/噸,環(huán)比跌幅達(dá)到25%。焦煤價(jià)格跌幅達(dá)到如此之大，超過大家預(yù)期也說明當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)需求比較萎靡（見圖2）。

圖2 2005 年以來國(guó)際硬焦煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)格走勢(shì)圖

海關(guān)總署：2012 年中國(guó)鼓勵(lì)進(jìn)口煤炭，限制煤炭資源出口。價(jià)格方面，我國(guó)無論是焦煤、動(dòng)力煤、無煙煤出口價(jià)格均大幅高于進(jìn)口價(jià)格。冶金煤?jiǎn)蝺r(jià)高居榜首。全年冶金煤出口價(jià)格為213 美金/噸，進(jìn)口均價(jià)達(dá)到143 美金。而全年高點(diǎn)分別出現(xiàn)在該年的3 月份和11 月份（如表3 所示）。

中國(guó)焦煤進(jìn)口贏利模式探討

從近十年中國(guó)焦煤進(jìn)出口數(shù)據(jù)可知：2008 年是一個(gè)重要拐點(diǎn)，在這之前中國(guó)焦煤還一度小幅出口，而從2004-2007 年其進(jìn)出口量就基本抵消，至2008年金融危機(jī)之后，中國(guó)焦煤進(jìn)口量成為大有勢(shì)不可擋的局面,五年內(nèi)中國(guó)進(jìn)口焦煤數(shù)量增長(zhǎng)達(dá)到4 倍。而焦煤進(jìn)口企業(yè)的盈利狀況卻不容樂觀，究其主要原因是焦煤進(jìn)口盈利模式較為單一，其現(xiàn)狀有：

表3：2012 年煤炭分品種進(jìn)出口價(jià)格對(duì)比單位：美元/ t

現(xiàn)狀一：進(jìn)口焦煤以自營(yíng)為主

目前焦煤進(jìn)口企業(yè)均以自營(yíng)業(yè)主。即焦煤先從國(guó)外拿貨，再到運(yùn)輸、到港后再找下游賣家。整個(gè)一條鏈進(jìn)口焦煤企業(yè)全部承擔(dān)。如此一來，規(guī)模較小的進(jìn)出口企業(yè)動(dòng)作難度加大；當(dāng)然，中國(guó)的進(jìn)出口企業(yè)均是有實(shí)力的大企業(yè)，但即便是大企業(yè)在這許多過程中，只要有一方面不可控，就會(huì)面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)。以2012 年為例，在2 月-9月份里，中國(guó)的焦煤需求和價(jià)格均處于大幅下跌行情中，進(jìn)口焦煤如果自營(yíng)為主無論在這一階段，均是賠錢的買賣。這也是導(dǎo)致2012 年進(jìn)口焦煤企業(yè)經(jīng)營(yíng)較為慘淡（見圖3）。

圖3 2002-2013E 焦煤進(jìn)出口數(shù)量走勢(shì)圖

現(xiàn)狀二：部分進(jìn)口焦煤以“背靠背”操作

許多進(jìn)出口焦煤企業(yè)自營(yíng)失敗后，均轉(zhuǎn)為“背靠背”操作。即為企業(yè)代采國(guó)外優(yōu)質(zhì)資源，從中服務(wù)提取傭金。這是僅有的部分進(jìn)出口企業(yè)盈利的操作模式，但目前內(nèi)貿(mào)煤和進(jìn)口煤競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，國(guó)外礦方和國(guó)內(nèi)大鋼廠均有聯(lián)絡(luò)，實(shí)際給中間進(jìn)出口企業(yè)的傭金也就在1～3 美金/ 噸為主，盈利模式導(dǎo)致較為單一。

現(xiàn)狀三：進(jìn)口焦煤短線 頻繁超作

還有一部分進(jìn)出口焦煤企業(yè)短期不在乎盈利狀況，而是做進(jìn)口數(shù)量為主。即頻繁操作，在國(guó)外主要焦煤煤種均長(zhǎng)期采購(gòu)，在國(guó)內(nèi)微利或略虧就出售，搶占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。此類企業(yè)，一般有較強(qiáng)實(shí)力的資金支持。此類企業(yè)雖然在短期內(nèi)會(huì)局部虧損，但綜合而言其拓展的份額，同時(shí)和國(guó)外賣家建立較為穩(wěn)定的渠道，在市場(chǎng)回暖的時(shí)候?qū)⑹勤A家。

現(xiàn)狀四：趨勢(shì)判斷操作 風(fēng)險(xiǎn)尤存

再有一類進(jìn)出口焦煤企業(yè)是以“趨勢(shì)”判斷為主。當(dāng)?shù)降撞康臅r(shí)候適時(shí)做出判斷，精準(zhǔn)拿貨、同時(shí)在國(guó)內(nèi)鎖定賣家。這一類企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大，操作時(shí)均是國(guó)外較為極端的行情，但是操作過程中見險(xiǎn)較大，如果判斷失誤就會(huì)造成巨大損失。另一方面，此類操作在每年中所做的進(jìn)口量將較少且不穩(wěn)定。

綜上所述：中國(guó)5 000 萬噸焦煤進(jìn)口數(shù)量并且量持續(xù)上升的態(tài)勢(shì)之下，進(jìn)出口焦煤盈利模式將稍作調(diào)整，才能在未來的運(yùn)營(yíng)中搶占先機(jī)。聯(lián)合金屬網(wǎng)高級(jí)分析師穆文鑫判斷，未來帶給中國(guó)進(jìn)口焦煤企業(yè)的兩種盈利模式：1、為下游客戶做內(nèi)貿(mào)煉焦煤長(zhǎng)期協(xié)議，進(jìn)口優(yōu)質(zhì)焦煤作為配煤和補(bǔ)充，有固定利潤(rùn)和渠道。2、以產(chǎn)業(yè)鏈焦煤- 焦炭-螺紋鋼期貨為依托和進(jìn)口焦煤做“蝶式套利”獲得穩(wěn)定的利潤(rùn)和進(jìn)口量。當(dāng)然進(jìn)口焦煤環(huán)節(jié)復(fù)雜、種類繁多，期望在未來的時(shí)間里，企業(yè)間加強(qiáng)溝通創(chuàng)造佳績(jī)。