【摘 要】 近年來，隨著經濟的發(fā)展和財政國庫體制改革的逐步深入，國庫庫存現(xiàn)金大幅增長，大量國庫資金沉淀在人民銀行賬戶上，造成資金閑置浪費。如何在確保日常支出需要的前提下，有效地進行國庫現(xiàn)金管理，提高財政資金使用效益，實現(xiàn)國庫現(xiàn)金閑置最小化與財政現(xiàn)金運用效益最大化的目標，成為當前亟待研究解決的問題。文章結合某市近年來國庫庫存變化特點及存在的問題進行實證分析，指出我國應借鑒西方國家的成熟經驗，實施國庫現(xiàn)金管理。

【關鍵詞】 國庫； 庫存現(xiàn)金； 現(xiàn)金管理

一、國庫庫存變化及主要特點

（一）庫存現(xiàn)金總體呈快速增長態(tài)勢

近年來，某市國庫庫存余額呈現(xiàn)總體上升狀態(tài)，到 2010年底日均庫存現(xiàn)金高達10.76億元，比2006年的庫存均值增加5.46億元，增長103%。2011年、2012年庫存均值有所下降，但國庫資金流入、流出量在加大，波動幅度也在加大（見表1）。

（二）國庫存款余額波動幅度逐年加大，季節(jié)變化特征明顯

近年來，某市國庫存款余額不斷攀升的同時，其波動幅度更為劇烈。一般來說1—2月份國庫存款余額較低，3月起國庫存款余額穩(wěn)步上升，在5月末升至一個高點；隨后國庫存款余額下降，到8月份上升勢頭加快，10月末之后逐漸下降，而12月份則快速下降（見表2）。

（三）庫存現(xiàn)金增長快于當?shù)谿DP和財政收入增長速度

從該市經濟及國庫相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析來看，自2003年以來，加快培育龍頭骨干企業(yè)，推進工業(yè)現(xiàn)代化進程，取得了良好成效，經濟一直保持了較高的增長勢頭，至2012年，全市實現(xiàn)GDP413.9億元，同比增速為13.4%（見表3）。

從以上數(shù)據(jù)可看出，GDP與國庫收入、國庫支出保持了同步的增長，而且國庫收入同比增長數(shù)高于其經濟增長速度，國庫收入、支出相抵為正數(shù)，全市國庫收入基數(shù)的增長相應使國庫庫存有了很大的增長。2010—2012年，由于地方政府加大了基礎設施建設及保障房等民生方面的支出，庫存現(xiàn)金呈現(xiàn)負增長的態(tài)勢，但庫存現(xiàn)金正向增長的趨勢并沒有改變。

二、國庫庫存增高的成因分析

（一）城市經濟高速發(fā)展，經濟總量不斷擴大，促進了各項主要經濟指標呈現(xiàn)出前所未有的強勁勢頭

經過三十多年的改革開放，經濟發(fā)展已進入一個全新的階段，經濟快速增長以及企業(yè)改制后效益提高，為地方國庫收入的增長奠定了良好的稅源基礎，隨之帶來財政資金流入、流出總量迅速增長和國庫存款的不斷攀升。

（二）財政部門提高了國庫現(xiàn)金管理意識，為國庫庫存增長提供了保證

財政資金存款計息政策的實行，鼓勵各級財政將游離于國庫之外的非稅收入納入國庫統(tǒng)一管理，使以前大量分散、沉淀于預算單位和商業(yè)銀行的國庫資金都集中到國庫單一賬戶，所有財政資金集中于國庫進行收付，從而增強了宏觀調控能力，提高了政府財政資金的管理和運作效率。由于利益的驅動，財政部門更加注重財政資金運作水平和資金的利用率，節(jié)約使用財政資金就可以直接增加地方財政收入，極大地調動了地方政府及財稅部門組織稅收入庫的積極性，從而大大縮短了財政資金在預算單位和商業(yè)銀行的滯留時間。

（三）先進的科技手段從一定程度上保證了國庫資金的快速增長

首先，人民銀行主導的國家支付系統(tǒng)的上線運行，使國庫資金匯劃渠道更加暢通、快速，減少了國庫資金在途時間，特別是由縣支庫上劃的中央、省、市級資金當天就可到賬；上級下?lián)艿母黜椦a助款也是當天到賬，減少了資金劃轉手續(xù)，大大縮短了資金在途時間。其次，稅務部門實施的“CTAS”工程，減少了國庫資金在商業(yè)銀行的滯留時間，由以前的稅票限繳日為十天變?yōu)楝F(xiàn)在的開票日+1日即限繳日，實現(xiàn)了稅款及時、足額入庫。

三、國庫庫存余額過高帶來的問題

（一）大量財政資金沉淀，降低了資金使用效益

充足的國庫現(xiàn)金庫存為財政日常支出需要提供了保障，更為特殊、緊急支出等建立了強大的支撐，但現(xiàn)金庫存過高不利于提高國庫現(xiàn)金運作及使用效率，特別是對于欠發(fā)達地區(qū)，現(xiàn)金庫存過高是對有限資源的極大浪費。資金是物資的反映，資金的沉淀體現(xiàn)了物資凍結。財政資金沉淀于國庫實質上就是一部分本應在社會流通領域或在商業(yè)銀行用于信貸的資金退出流通領域，沉淀于國庫，使得社會可用資金減少，同時也使部分社會資源因缺少資金而無法流動，無法發(fā)揮應有的作用，降低了社會公共資源的使用效率。

（二）降低了市場配置資源的效率，減少了財政資金收益

改革開放以來，市場化配置資源已成共識，不宜過多強調政府配置資源。國庫現(xiàn)金的快速增長，平均增幅超30%，遠遠高于GDP12.8%的增長速度，財政收入占GDP的比重不斷升高，預示政府掌控的資源份額在擴大，市場配置的資源在減少，在一定程度上降低了市場配置資源的基礎性作用。國庫存款的快速增長，除增加了基礎設施、公共事業(yè)資金投入外，剩余資金沒有尋求合適的投資方向，以轉化為生產力促進地方財政稅收的持續(xù)增長。盡管人民銀行向地方財政存款支付了活期利息，但由于利率較低，使財政資金的收益大打折扣，何況由于人民銀行的付息，降低了人民銀行上繳財政部的利潤，這部分利息實際最終還是由中央財政向地方財政支付。

（三）國庫存款余額過高影響貨幣政策的執(zhí)行

國庫現(xiàn)金庫存的增加或減少相當于吸收或投放貨幣，從而引起貨幣市場資金供應的變化，進而引起貨幣市場利率的變化。大量國庫資金閑置在中央銀行賬戶上，會相應減少基礎貨幣和貨幣供應量，促使貨幣市場利率升高，對國民經濟產生某種緊縮效應，如果國庫存款余額過高，將迫使中央銀行投放相應數(shù)量的基礎貨幣抵銷這種緊縮效應，相應增加了中央銀行執(zhí)行貨幣政策的復雜性和操作的難度。

四、政策建議

（一）引入市場機制，開展地方國庫現(xiàn)金管理

國庫現(xiàn)金管理是發(fā)達國家普遍采用的一種現(xiàn)金管理方式，是指在確保國庫現(xiàn)金支出需要的前提下，實現(xiàn)國庫閑置現(xiàn)金余額最小化、投資收益最大化的一系列財政資金管理活動的總稱。它主要是以協(xié)調國庫現(xiàn)金的安全性、流動性與盈利性為核心，通過合理使用國庫資金來控制支出總額，有效實施預算，實現(xiàn)政府借款成本最小化，使政府儲蓄和投資的回報最大化，并以此推進財政政策與貨幣政策之間的協(xié)調。提前贖回國債、定期發(fā)行短期債券和動用庫存進行清欠都認為是國庫現(xiàn)金管理的實質性動作。

（二）完善財政預算編制管理，大力推進國庫單一賬戶制度改革

全面實行零基預算，研究制定科學合理的定額標準，據(jù)實預算和安排支出基數(shù)，提高預算編制的透明度和準確性，細化預算編制內容，將預算資金直接安排到具體單位和項目，體現(xiàn)專項資金的重點使用效果，實現(xiàn)政府特定的預算政策目標，減少財政性資金的二次分配。同時，深化國庫單一賬戶體系改革，將所有財政資金都納入國庫單一賬戶體系管理，財政支出通過國庫單一賬戶體系支付到商品和勞務供應者或用款單位，實現(xiàn)完全意義的國庫集中收付管理。

（三）提高國庫現(xiàn)金預測的科學性和準確性

由于國庫現(xiàn)金收支受多種因素影響，具有較大的不確定性，如果沒有事先預測，國庫現(xiàn)金管理操作將難以滿足國庫收支的實際要求?？茖W地分析和預測國庫現(xiàn)金流是國庫現(xiàn)金管理的基礎，目前人民銀行國庫統(tǒng)計分析系統(tǒng)已初步建立了國庫現(xiàn)金流的分析監(jiān)測機制，但還沒有及時全面的現(xiàn)金流預測機制，應加強對國庫資金余額與結構的數(shù)據(jù)分析、歷史經驗總結以及未來變動趨勢的預測和數(shù)量化研究，及時準確預測國庫現(xiàn)金流量，為國庫現(xiàn)金管理提供必要的決策依據(jù)。

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