一個商業(yè)的帝國，能經(jīng)受得住多少場風(fēng)雨？

站在長江集團中心大廈頂層的辦公室里，看著旁邊盾牌似靜默的匯豐銀行大廈和砍刀般張揚的中國銀行大廈，李嘉誠一定不止一次地想到這個問題。

長江集團中心的大樓，固執(zhí)地拒絕了數(shù)字4：沒有4樓，沒有14樓，沒有24樓等等，雖然潮汕人偏愛數(shù)字4，這座大樓在設(shè)計的時候，刻意削去了正方形的棱角，并使其高度低于中銀大廈，而略高于匯豐銀行大廈。

這座大廈的主人和總設(shè)計師，是李嘉誠，他今年85歲。

在這個不尋常的2013年，先是被成百上千的碼頭工人包圍騷擾了一個多月；隨后，他的賣與買，又引起軒然大波。在他的財富被越來越多的人羨慕嫉妒恨的時刻，他被福布斯列為全球第八大富豪，華人第一大富豪，財產(chǎn)總額達310億美元，大概可以購買680噸黃金。

雖然風(fēng)乍起，吹皺一池春水。但李嘉誠的商業(yè)帝國，似乎強盛依舊，龐大依舊。投資遍布全球50多個國家，分散在幾十個行業(yè)，雇員27萬，這個帝國似乎很難跟衰落、崩潰這些概念聯(lián)系起來。

但其實不然，如果你仔細研究一下這個龐大帝國的每一部分，你就會發(fā)現(xiàn)，亮點真的不多。在當(dāng)今這個千變?nèi)f化的時代，一個商業(yè)帝國從輝煌到衰亡，往往只有轉(zhuǎn)眼之間。比如黑莓，再如諾基亞、摩托羅拉、雅虎等等。當(dāng)然還有微軟，這個如今手持巨額現(xiàn)金卻一臉迷茫的巨人。

李嘉誠帝國的問題在哪里？

我覺得不外乎兩個，一曰人，二曰產(chǎn)業(yè)。

我們先看一下產(chǎn)業(yè)。李嘉誠帝國的產(chǎn)業(yè)之憂在于，涉足面太廣，雜亂無章，亮點不多。金融業(yè)和高科技領(lǐng)域，一直沒有突破。

李氏帝國的產(chǎn)業(yè)從塑料花起步，然后轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)和港口服務(wù)。由于堅定看好香港未來，利用最近40多年來香港歷次政治風(fēng)波和金融危機，屢屢抄底成功，由是崛起。目前這個帝國涉及的行業(yè)多達幾十個，其中甚至包括鮮為人知的美容連鎖店、大米種植、中醫(yī)中藥、傳媒出版等。但如果你細讀長江實業(yè)、和記黃埔的年報，就會發(fā)現(xiàn)，其實從李家的角度看，香港和內(nèi)地的房地產(chǎn)仍然是利潤的第一大來源，然后才是基建、港口、能源、零售和移動電話服務(wù)。

內(nèi)地和香港的房地產(chǎn)，能不能繼續(xù)在未來十年貢獻最多的利潤？不確定性非常大。李家的移動電話服務(wù)，分布在英國、意大利、瑞典、愛爾蘭、丹麥、奧地利、印尼、香港、越南等十來個國家和地區(qū)，但總共才有7500萬個用戶，還沒有中國移動在廣東的用戶多。用戶分散，運營成本高，這僅僅是問題的一方面，智能手機已經(jīng)唱響了傳統(tǒng)移動電話運營商的挽歌。

為“帝國”帶來豐富現(xiàn)金流的屈臣氏，在全球二十多個國家擁有11000多家門店，還擁有類似美容店、香水、果汁、蒸餾水等20多個品牌。和記黃埔每年驚人的營業(yè)額中，將近四成由屈臣氏提供。但是在網(wǎng)絡(luò)時代，傳統(tǒng)的靠門店多取勝的零售業(yè)，又還能走多遠？網(wǎng)購嗎？那顯然是另外一個世界，另外一套游戲規(guī)則了。

港口和基建，是這個商業(yè)帝國重要的收入來源，但是也與經(jīng)濟周期密切相關(guān)，波動巨大，由于屬于勞動密集型行業(yè)，很容易鬧工潮。

“帝國”的能源投資比較成功，主要是擁有加拿大最大能源企業(yè)----赫斯基能源，但已經(jīng)國際化，并介入南海石油開發(fā)。這是李嘉誠并購史上最成功的案例之一，以至于他舍不得將全部股份都裝入和黃，特意留下一半由自己直接持有。這個企業(yè)近年介入了頁巖氣的開發(fā)，公司現(xiàn)狀和前景還是不錯的。

“帝國”在高科技領(lǐng)域的投資，只要是自營的，都不太成功。而金融業(yè)，有些小打小鬧的動作，也沒有引人矚目的成果。我不知道在這一點上，李老是怎么想的，其實機會還是有很多的，比如中國內(nèi)地的銀行業(yè)正在開放，證券、基金業(yè)其實門縫早就打開了，他想的話，是擠得進來的。金融危機之后，歐美也有很多并購機會。

李嘉誠主持兩個兒子分家之后，小兒子現(xiàn)在有進軍金融業(yè)的動向。其實，李澤楷對內(nèi)地金融業(yè)的參與程度，成為觀察李家與內(nèi)地關(guān)系最快的晴雨表。內(nèi)地金融業(yè)最大規(guī)模的開發(fā)即將拉開序幕，如果未來兩年李澤楷都沒有斬獲，那就有點意思了。

資產(chǎn)過多集中在夕陽產(chǎn)業(yè)，后果是非常嚴(yán)重的。想想看吧，李嘉誠商業(yè)帝國的核心是長江實業(yè)、和記黃埔等十來家上市公司，如今總市值是1萬億港元。聽起來很厲害，但是1998年用50萬元人民幣起家的騰訊，現(xiàn)在的市值就已經(jīng)7700億港元了。商場如戰(zhàn)場，錢就是發(fā)言權(quán)。落后就要挨打，當(dāng)年李嘉誠通過股市并購的產(chǎn)業(yè)，也許哪天就被人搶去了。即便不搶去，也很有可能在市場中被擠垮！

再來看人的因素。

現(xiàn)在率領(lǐng)“帝國”前行的，其實是兩個半關(guān)鍵人物，第一當(dāng)然是李嘉誠，第二則是功勛卓著的霍建寧，那“半個”則是大兒子李澤鉅?；艚▽幨蔷喸炖罴握\商業(yè)帝國非常重要的人物，沒有他，李嘉誠也許只是香港的二流商人。

但是李嘉誠和霍建寧兩個人，對金融和高科技，顯然都沒有太深入的認(rèn)識，尤其是高科技，幾次失敗之后，我猜李老有點怕，所以到歐洲買的全是傳統(tǒng)行業(yè)。

但是有一個人，在高科技領(lǐng)域的直覺非常好，這就是李嘉誠的紅顏知己周凱旋。這個傳奇般的女人，生于1961年，大概在1990年前后因為東方廣場項目，跟李嘉誠認(rèn)識了。她當(dāng)時是董建華公司的職員，董建華表妹的閨蜜，也是東方廣場項目最早的建議人和操盤手。她說服董建華拿下這個地塊，然后將項目轉(zhuǎn)讓給李嘉誠，由此她個人獲得了上億元的傭金，也俘虜了李老的心。她一直沒有跟李嘉誠正式結(jié)婚，只是合作創(chuàng)立了維港投資（Horizons Ventures），做高科技領(lǐng)域的風(fēng)險投資。其成功案例，包括投資Facebook，投資Siri，投資Waze，投資Spotify。周凱旋這位職場美女的商業(yè)天賦，真是讓人驚嘆。

周很可能是比李澤鉅和李澤楷更好的接班人。但是由于家族內(nèi)部的種種因素，周凱旋始終難以獲得正式的身份，也就難以進入“帝國”的核心，只能在外圍做做相對較小項目了。

李嘉誠雖然是“土豪哥”，但是他有良好的商業(yè)直覺，對政經(jīng)大勢研判無人能比。加上霍建寧和周凱旋在旁邊，一個負責(zé)管理，一個傳輸觀念，“土豪哥”如虎添翼。

但是，李老85歲了。他如果走了，人事必然發(fā)生巨變。周凱旋本來就沒有名分，隔離在外圍，顯然將最早被邊緣化；霍建寧前朝重臣，還能不能被重用，還愿不愿繼續(xù)干下去，都難說。即便愿意干下去，霍能不能適應(yīng)新的時代，其實也是個問題。

為了避免因為兩個兒子分裂造成“帝國”崩潰，李嘉誠在去年進行了分家，將長和系完全交給老大，老二被踢出局，但獲得千億現(xiàn)金補償。而且兩個兒子未來專注的行業(yè)，也進行了分工。老大維持傳統(tǒng)行業(yè)，老二有進軍金融業(yè)的動向。應(yīng)該說，這是非常明智的，避免了將來發(fā)生郭炳湘家族式的內(nèi)亂，也避免了未來商場上兄弟之間的競爭。但李家的兩個公子，說實話，真沒有看出有什么大本領(lǐng)。至少他們父親對政經(jīng)大勢的敏感，在政治上的長袖善舞，他們做不來。泡妞玩女明星上上，則比乃父強百倍。

所以，李嘉誠之后的“帝國”，崩潰也許不會，但衰落很難避免。

其實，崩潰不崩潰，又能如何呢？

即便丟了房地產(chǎn)、港口、零售，只要能守住加拿大赫斯基能源這個金飯碗，平平安安無災(zāi)無禍，當(dāng)個富家翁也是非常不錯的選擇。

責(zé)任編輯/楊 坤