黨鴻鈞

美國國庫現(xiàn)金管理經(jīng)驗及對我國的啟示

黨鴻鈞

我國在強調嚴格控制各級財政預算收支，為了經(jīng)濟發(fā)展而發(fā)行國債的同時，長期存在大量國庫庫底資金閑置，且未得到有效管理，資源浪費現(xiàn)象尤為突出。應當借鑒美國國庫現(xiàn)金管理經(jīng)驗，建立健全相關法規(guī)，確保國庫現(xiàn)金安全；規(guī)范預算外收入，實行國庫單一賬戶；加強國庫現(xiàn)金流量預測，科學實施國庫現(xiàn)金管理；優(yōu)化國庫現(xiàn)金管理方式，推動地方國庫現(xiàn)金管理。

國庫現(xiàn)金管理；美國經(jīng)驗；國庫單一賬戶；現(xiàn)金流量預測

一、我國國庫現(xiàn)金管理現(xiàn)狀分析

國庫現(xiàn)金管理是指在確保國庫現(xiàn)金安全、滿足財政支付需求的前提下，按照市場化運作，以實現(xiàn)國庫現(xiàn)金閑置余額最小化、投資收益最大化為目標的財政資金管理活動。有效實施國庫現(xiàn)金管理，能夠使國庫現(xiàn)金余額保持在一個整體穩(wěn)定水平，有益于貨幣政策的有效實施，維護我國市場經(jīng)濟健康發(fā)展。

我國國庫現(xiàn)金管理的探索始于2005年，國務院正式批準由財政部會同中國人民銀行開展中央國庫現(xiàn)金管理。2006年財政部和中國人民銀行聯(lián)合公布了《中央國庫現(xiàn)金管理暫行辦法》，規(guī)定財政部主要負責國庫現(xiàn)金預測并根據(jù)預測結果制定操作規(guī)劃，中國人民銀行主要負責監(jiān)測貨幣市場情況，財政部與中國人民銀行協(xié)商后簽發(fā)操作指令，由中國人民銀行進行具體操作。為規(guī)范中央國庫現(xiàn)金管理操作，中國人民銀行和財政部發(fā)布了《中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)務操作規(guī)程》，進一步明細商業(yè)銀行定期存款業(yè)務。這兩個規(guī)章初步建立了我國國庫現(xiàn)金管理制度框架，并對日后開展國庫現(xiàn)金管理奠定了基礎。之后，財政部和中國人民銀行于2006年8月成功買回三期年內(nèi)即將到期的記賬式國債，共計180.95億元，節(jié)約利益成本4000多萬元，標志著我國國庫現(xiàn)金管理的正式實施。2006年至2012年，中國人民銀行成功實施五十五期中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款，中標總量共計20799.4億元，利息收入已達300多億元。但截止2012年末，我國國債余額約為77565億元，而國庫庫底資金總額卻超過20753億元。值得一提的是，我國在強調嚴格控制各級財政預算收支，為了經(jīng)濟發(fā)展而發(fā)行國債的同時，長期存在大量國庫庫底資金閑置，且未得到有效管理，資源浪費現(xiàn)象尤為突出。

筆者認為，雖然當前我國國庫現(xiàn)金管理已日趨成熟，取得了一定成效，但預算制度不夠健全，仍有大量國庫資金過度閑置，國庫現(xiàn)金預測尚未成熟，且國庫資金管理模式相對單一，亟待完善。

二、美國國庫現(xiàn)金管理經(jīng)驗

（一）實行國庫單一賬戶

國庫單一賬戶為國庫現(xiàn)金管理提供了基礎條件。美國國庫現(xiàn)金管理主要由財政部下屬的財政業(yè)務辦公室負責，在保留每天政府財政運行所必須的國庫現(xiàn)金余額以及50億至70億美元的余額后，利用多余國庫現(xiàn)金采取商業(yè)銀行存款、買回國債等方式管理國庫現(xiàn)金。

（二）準確預測國庫現(xiàn)金流量

準確的國庫現(xiàn)金流量預測可以為國庫現(xiàn)金管理提供量化操作依據(jù)。美國建立了國庫現(xiàn)金收支基礎數(shù)據(jù)庫，選擇科學有效的預測方法，按一定時段對國庫現(xiàn)金流量進行滾動預測，不斷減少預測誤差，為實施國庫現(xiàn)金管理創(chuàng)造條件。

（三）注重安全性和流動性

美國國庫現(xiàn)金管理將安全性和流動性視為首要目標，以確保國庫現(xiàn)金管理的長遠健康發(fā)展。美國各地的地方國庫現(xiàn)金管理法規(guī)中都包含有類似“按照重要性次序，本級國庫現(xiàn)金管理的目標依次為安全性、流動性以及收益性”等表述。

三、對我國國庫現(xiàn)金管理的啟示

（一）建立健全相關法規(guī)，確保國庫現(xiàn)金安全

開展國庫現(xiàn)金管理必須建立健全相關法規(guī)，為國庫現(xiàn)金管理安全、規(guī)范運作提供法律保障。我國現(xiàn)行的國庫現(xiàn)金管理法規(guī)僅有《中央國庫現(xiàn)金管理暫行辦法》以及《中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)務操作規(guī)程》兩個部門規(guī)章，應當盡快制定完善管庫現(xiàn)金管理相關法律制度和管理辦法，修訂《中國人民銀行法》、《預算法》、《中華人民共和國國家金庫條例》的相關條款，明確國庫現(xiàn)金管理的目標、原則、方式以及財政部和中國人民銀行在國庫現(xiàn)金管理方面的職責分工、協(xié)調機制，在確保國庫資金安全性和流動性的前提下，拓展國庫現(xiàn)金投融資渠道，提高國庫現(xiàn)金收益。

（二）規(guī)范預算外收入，實行國庫單一賬戶

國庫單一賬戶是國庫現(xiàn)金管理的基礎。只有將各級財政資金集中統(tǒng)一到國庫單一賬戶，才能為國庫現(xiàn)金管理提供充足資金保障。應當繼續(xù)深化國庫集中收付管理制度改革，實行國庫單一賬戶。首先，應當確保預算內(nèi)收入及時、足額上繳國庫。其次，應當逐步取消財政專戶，將預算外收支以及分散在各級預算單位的財政性資金集中到國庫統(tǒng)一賬戶中。統(tǒng)籌規(guī)劃、科學高效利用國庫現(xiàn)金，在確保安全性和流動性的前提下，提高國庫現(xiàn)金的使用效益。

（三）加強國庫現(xiàn)金流量預測，科學實施國庫現(xiàn)金管理

國庫現(xiàn)金流量預測是實現(xiàn)國庫現(xiàn)金管理的基礎保障，只有準確、高效的國庫現(xiàn)金流量預測，才能保證國庫庫底現(xiàn)金在滿足財政日常收支的情況下實現(xiàn)國庫現(xiàn)金管理。美國國庫現(xiàn)金流量預測已日趨完善，現(xiàn)在已經(jīng)能夠對政府未來九個月的每日收支進行科學預測，并根據(jù)預測結果有效實施國庫現(xiàn)金管理。而我國國庫現(xiàn)金流量預測始于2009年，中央層面對國庫現(xiàn)金流量可以實現(xiàn)每日預測，但國庫現(xiàn)金流量預測還處于起步階段，而地方國庫現(xiàn)金流量預測也剛處于探索階段，無法為國庫現(xiàn)金管理提供充足保障。因此，亟需加強國庫現(xiàn)金流量預測，注重對國庫庫底現(xiàn)金存量的結構性分析，提高國庫現(xiàn)金流量預測的準確性，并逐步推行國庫現(xiàn)金流量預測，從而科學實施國庫現(xiàn)金管理。

（四）優(yōu)化國庫現(xiàn)金管理方式，推動地方國庫現(xiàn)金管理

我國國庫現(xiàn)金管理起步較晚，國庫現(xiàn)金管理僅限于中央層面，且管理模式較為單一，主要為商業(yè)銀行定期存款。商業(yè)銀行定期存款是將國庫閑置現(xiàn)金以定期存款的方式存于商業(yè)銀行，并收取利息，優(yōu)勢在于安全性較高、且易于掌控。但這種方式的收益相對偏低，周期較長。筆者認為，鑒于現(xiàn)階段我國金融市場發(fā)展不夠完善的實際情況，國庫現(xiàn)金管理應當以商業(yè)銀行定期存款方式為主，隨著國庫改革的不斷深化、市場經(jīng)濟的日益繁榮，可以考慮國債回購、發(fā)行短期融資債券以及同業(yè)拆借等方式。待時機成熟時，制定相關法規(guī)，逐步開展地方國庫現(xiàn)金管理。此外，還應當考慮國庫現(xiàn)金管理對宏觀調控政策的影響，在確保與貨幣政策相協(xié)調的基礎上實施國庫現(xiàn)金管理。

[1]李思敏.中美國庫現(xiàn)金管理比較及借鑒[J].南方金融，2012（10）.

[2]王秀芳.地方國庫現(xiàn)金管理研究：思考與借鑒[J].金融發(fā)展評論，2013（1）.

[3]徐大軍.國庫現(xiàn)金管理與國庫管理體制改革的探討與反思[J].武漢金融，2011（12）.

（作者單位：中國人民銀行天?？h支行）