陳娥

愛爾眼科集團(tuán)的商業(yè)模式及財(cái)務(wù)績效探討

陳娥

本文根據(jù)“商業(yè)模式——財(cái)務(wù)績效”框架分析了愛爾眼科商業(yè)模式的獨(dú)特之處以及其模式運(yùn)行的財(cái)務(wù)績效。通過對招股說明書以及2009至2013年年報(bào)的數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)愛爾眼科以輕資產(chǎn)為經(jīng)營理念，采用成功樣板復(fù)制等方式在全國范圍內(nèi)建立連鎖醫(yī)院，搶占市場先機(jī)，創(chuàng)造了巨額利潤。

商業(yè)模式；三級連鎖；財(cái)務(wù)績效；愛爾眼科

愛爾眼科醫(yī)院集團(tuán)股份有限公司是中國最大規(guī)模的眼科醫(yī)療機(jī)構(gòu)之一，聚焦于醫(yī)療行業(yè)中的眼科醫(yī)療服務(wù)細(xì)分行業(yè)，主要定位于二三線城市，主營業(yè)務(wù)為向患者提供各種眼科疾病的診斷等眼科醫(yī)療服務(wù)。經(jīng)過不斷實(shí)踐，愛爾眼科探索出了適合中國國情的“三級連鎖”商業(yè)模式，取得了成功，逐漸由區(qū)域型醫(yī)療結(jié)構(gòu)發(fā)展成為全國連鎖醫(yī)療結(jié)構(gòu)。

一、愛爾眼科的商業(yè)模式

（一）三級連鎖

公司通過吸納國際先進(jìn)的醫(yī)療管理模式和經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合我國醫(yī)療體制改革的國情以及眼科醫(yī)療服務(wù)行業(yè)“全國分散、地區(qū)集中”的市場格局，創(chuàng)造性地建立了“三級連鎖”模式，即愛爾眼科將旗下連鎖機(jī)構(gòu)按照區(qū)位、技術(shù)、戰(zhàn)略和資源整合能力的不同劃分為三個(gè)不同的層級，進(jìn)行系統(tǒng)性配置。把上海愛爾作為一級醫(yī)院，定位為公司的技術(shù)中心和疑難眼病患者的會診中心，并對二級醫(yī)院進(jìn)行技術(shù)支持；把位于省會城市的連鎖醫(yī)院作為二級醫(yī)院，定位為著力開展全眼科服務(wù)、代表省級水平的疑難眼病會診中心，并對三級醫(yī)院提供技術(shù)支持；把建立在地市級城市的醫(yī)院作為三級醫(yī)院，側(cè)重于眼視光及常見眼科疾病的診療服務(wù)，疑難眼病患者可輸送到上級醫(yī)院就診。這種模式有別于醫(yī)療服務(wù)行業(yè)傳統(tǒng)的“超市連鎖式”的商業(yè)模式，強(qiáng)調(diào)了內(nèi)部資源的不對等整合，突出了以患者需求為中心的個(gè)性化服務(wù)。三級連鎖模式不僅能提高公司的整體運(yùn)營能力，還能實(shí)現(xiàn)資源配置的優(yōu)化、品牌形象的提升和成本控制能力的增強(qiáng)。

目前，愛爾眼科的“三級連鎖”模式已初具規(guī)模，一二級醫(yī)院已經(jīng)趨于完善，未來公司將繼續(xù)加快全國連鎖醫(yī)院布局，除在少數(shù)幾個(gè)省會城市“填空”外，將向省外市場復(fù)制湖南的地級市網(wǎng)絡(luò)布局，連鎖醫(yī)院開設(shè)重心往三、四線城市下沉，不斷延伸服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

（二）成功樣本復(fù)制

愛爾眼科在二三級城市建立連鎖醫(yī)療機(jī)構(gòu)時(shí)主要采取的是復(fù)制成功樣本的模式，即以內(nèi)部成功案例為模版，增設(shè)新網(wǎng)點(diǎn)，在節(jié)約資源的同時(shí)亦可快速實(shí)現(xiàn)盈利。該模式有助于形成聯(lián)合化和標(biāo)準(zhǔn)化的組織形式，達(dá)到經(jīng)營方式的一體化和專業(yè)化，進(jìn)而形成規(guī)模效應(yīng)，在有效降低成本費(fèi)用的同時(shí)為眼病患者提供高質(zhì)量專業(yè)化的服務(wù)，充分滿足龐大的市場需求，增加市場占有率。

（三）輕資產(chǎn)運(yùn)營理念

第一，在連鎖醫(yī)療機(jī)構(gòu)建設(shè)擴(kuò)張的初期，愛爾眼科及下屬連鎖醫(yī)院的經(jīng)營場所均系租賃取得，不僅有效地減少了固化在物業(yè)上的資金沉淀，還能將更多的資金用于引進(jìn)先進(jìn)診療設(shè)備、高端醫(yī)療技術(shù)與管理人才以及增加服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)等方面，從而達(dá)到強(qiáng)化公司的醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量、提升企業(yè)核心競爭力和影響力的目的。在不影響各級機(jī)構(gòu)經(jīng)營穩(wěn)定性的情況下節(jié)約了前期的投入成本，降低了風(fēng)險(xiǎn)。

第二，愛爾眼科集團(tuán)內(nèi)部具有充沛的現(xiàn)金流，使得其能夠通過多種方式籌集大量資金進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張。由表1可知愛爾眼科每年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金都很充裕，并處于增長狀態(tài)，而其收入幾乎全部是現(xiàn)金，質(zhì)量很高。其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流也遠(yuǎn)大于凈利潤。因?yàn)槌渥愕默F(xiàn)金流給企業(yè)還款提供了有力保證，因此銀行愿意給企業(yè)借貸資金，風(fēng)險(xiǎn)資本也愿意投入。

表1 愛爾眼科2006-2013年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析

第三，利用無形資產(chǎn)融資。對于愛爾集團(tuán)來說，品牌和技術(shù)等無形資產(chǎn)至關(guān)重要，目前已經(jīng)逐步實(shí)現(xiàn)資本化。公司利用無形資產(chǎn)質(zhì)押貸款、特許經(jīng)營等多種方式取得資金，從而能以低成本快速實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。例如愛爾眼科集團(tuán)申請到了世界銀行集團(tuán)國際金融公司（IFC）6400萬元的長期借款，其中一項(xiàng)還款保障措施就是將“愛爾”商標(biāo)進(jìn)行質(zhì)押。

三、愛爾眼科的實(shí)施策略

（一）品牌策略

愛爾眼科一直定位于醫(yī)療細(xì)分行業(yè)中的眼科市場，依托可靠的診療質(zhì)量、良好的醫(yī)療服務(wù)和深入的市場推廣，使得“愛爾”品牌的市場影響力和滲透力得到迅速的提升，并獲得患者、醫(yī)師、政府和社會的廣泛認(rèn)可。公司在擴(kuò)張的過程中一直以“愛爾”品牌為先導(dǎo)展開，例如在建立連鎖醫(yī)院的時(shí)候，愛爾眼科會選擇與成功案例環(huán)境相似的目標(biāo)，以減少連鎖醫(yī)院之間的差異，加強(qiáng)對“愛爾”品牌的宣傳，從而實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一管理以及連鎖醫(yī)院之間的資源整合利用。

（二）標(biāo)準(zhǔn)化策略

其標(biāo)準(zhǔn)化策略主要包括以下兩點(diǎn)：第一，業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化，主要包括營銷、庫存、結(jié)算方式以及顧客服務(wù)等方面的標(biāo)準(zhǔn)化，既有利于公司擴(kuò)張，又便于總部對各分支機(jī)構(gòu)的管理與考核，例如總部可以按每個(gè)分支機(jī)構(gòu)的需求統(tǒng)一購買原材料從而有效地控制成本。第二，管理方式標(biāo)準(zhǔn)化，愛爾眼科的各級連鎖醫(yī)院都采用統(tǒng)一的方式進(jìn)行管理，包括員工的培訓(xùn)等，以達(dá)到各級醫(yī)院高效溝通以及資源綜合利用的目的。

四、財(cái)務(wù)績效

（一）企業(yè)規(guī)模

從2006年至今，愛爾眼科集團(tuán)的規(guī)模實(shí)現(xiàn)了快速增長，從財(cái)務(wù)指標(biāo)上來看，愛爾眼科的總資產(chǎn)增長速度幾乎每年都大于7%。為了滿足擴(kuò)張的需要，公司于2009年在深圳創(chuàng)業(yè)板上市，募集資金34036.40萬元，因而當(dāng)年的資產(chǎn)規(guī)模增長最快，短短幾年時(shí)間，愛爾眼科的總資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)從2006年末的33304萬元飆升到211945萬元，增長了6.36倍。另外其凈資產(chǎn)也呈現(xiàn)出相同的增長趨勢。由此可得愛爾眼科的商業(yè)模式在資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張方面取得了良好的效果。

圖1 愛爾眼科資產(chǎn)規(guī)模增長圖

（二）盈利能力

表2 愛爾眼科集團(tuán)2006-2013年基本盈利狀況統(tǒng)計(jì)表

愛爾眼科集團(tuán)的擴(kuò)張速度很快，其盈利狀況（見表2）同樣保持著良好的增長狀態(tài)，營業(yè)收入、營業(yè)利潤以及利潤總額幾乎每年都以較高的速度增長，說明企業(yè)以獨(dú)特的商業(yè)模式進(jìn)行擴(kuò)張使公司取得了較好的盈利狀況。

（三）發(fā)展能力

圖2 愛爾眼科可持續(xù)增長率與營業(yè)收入增長率對比圖

過度的擴(kuò)張可能使企業(yè)陷入危機(jī)甚至破產(chǎn)，由圖2知，自2010至2013年，愛爾眼科的實(shí)際增長率一直高于其可持續(xù)增長率，說明愛爾眼科快速擴(kuò)張很可能給企業(yè)帶來的財(cái)務(wù)等問題，因此需提高警惕。愛爾眼科的實(shí)際增長率自2011年后呈現(xiàn)下降的趨勢，這也能說明企業(yè)經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策在不斷地改善。

總體而言，獨(dú)特的商業(yè)模式和良好的運(yùn)作具有良好的財(cái)務(wù)績效，愛爾眼科實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)規(guī)模迅速增長，并同時(shí)保持著較高的盈利增長，而實(shí)際增長率連續(xù)幾年高于其可持續(xù)增長率，可能會產(chǎn)生問題，因此管理層需要注意調(diào)整經(jīng)營策略或者財(cái)務(wù)策略。

本文主要分析了愛爾眼科集團(tuán)商業(yè)模式的設(shè)計(jì)和運(yùn)行及其財(cái)務(wù)績效，希望日后的研究能夠更為細(xì)致地分析愛爾眼科集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略推動其商業(yè)模式運(yùn)作的內(nèi)在邏輯。

[1]朱本益.愛爾眼科集團(tuán)資本運(yùn)營的實(shí)踐與分析[D].中南大學(xué),2006.

[2]王琴.基于價(jià)值網(wǎng)絡(luò)重構(gòu)的企業(yè)商業(yè)模式創(chuàng)新[J].中國工業(yè)經(jīng)濟(jì),2011.（01）.

[3]李雪峰.愛爾眼科:三級連鎖+樣板復(fù)制[J].股市動態(tài)分析, 2011.（37）.

（作者單位：中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會計(jì)學(xué)院）