王 麗 謝鑫建

淺析互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境下民間借貸的發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)控制

王 麗 謝鑫建

民間借貸在我國歷史悠久，基于互聯(lián)網(wǎng)的民間借貸信息化服務(wù)平臺(tái)迅速崛起，出現(xiàn)了一個(gè)新興的行業(yè)——P2P（Peer-to-Peer lending）網(wǎng)貸行業(yè)。面對瞬息萬變的民間借貸浪潮，風(fēng)險(xiǎn)控制是一個(gè)永恒的難題。

一、網(wǎng)貸平臺(tái)是民間借貸規(guī)范化、陽光化發(fā)展的重要出路之一

民間借貸的規(guī)范化、陽光化發(fā)展一直是歷屆政府不遺余力推進(jìn)的重要金融改革之一。2014年7月25日，銀監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)深圳前海微眾、溫州民商、天津金城三家民營銀行籌建申請。

同時(shí)，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的變革，民間借貸從脫離“三緣”等傳統(tǒng)借貸紐帶到眾多實(shí)體融資中介紐帶后又一次實(shí)現(xiàn)突破——P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，即利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)個(gè)體與個(gè)體之間的信息互通，資源共享，資金流動(dòng)。雖然網(wǎng)貸行業(yè)于2011年下半年開始進(jìn)入發(fā)展階段，根據(jù)網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國網(wǎng)貸平臺(tái)繼續(xù)增加，截止到2014年6月，約達(dá)1184家，月復(fù)合增長率為6.11%，同時(shí)預(yù)測至2014年底，平臺(tái)總數(shù)將達(dá)到1500家，2014年全年成交量約2020億，增長速度不容小覷。從目前看，P2P網(wǎng)貸行業(yè)是民間借貸陽光化、規(guī)范化的希望所在，也是運(yùn)用信息技術(shù)推進(jìn)民間借貸陽光化、規(guī)范化又一重要出路。

二、以網(wǎng)貸平臺(tái)為載體的民間借貸暴露的風(fēng)險(xiǎn)

近年來政策的允許和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的變革等諸多良好環(huán)境促使網(wǎng)貸行業(yè)井噴式發(fā)展，資本的逐利性將可能導(dǎo)致盲目追求高收益，加上民間資本顯著的“聚沙成塔”特點(diǎn)，一旦資金鏈斷裂，極易呈現(xiàn)多米諾骨牌效應(yīng)，容易誘發(fā)崩盤。在網(wǎng)貸業(yè)務(wù)成倍增長的同時(shí)，不斷有P2P平臺(tái)關(guān)閉或甚至跑路，負(fù)面影響極大。高收益的網(wǎng)貸平臺(tái)也蘊(yùn)藏著很大的風(fēng)險(xiǎn)，對網(wǎng)貸平臺(tái)準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是風(fēng)險(xiǎn)管理的前提?？偟膩碚f，P2P行業(yè)面臨嚴(yán)峻的外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)：

1.外部風(fēng)險(xiǎn)

外部風(fēng)險(xiǎn)指非因個(gè)體行為且對整個(gè)行業(yè)乃至整個(gè)社會(huì)產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)，是個(gè)體無法有效管理的風(fēng)險(xiǎn)。主要暴露的有三個(gè)方面：

一是法律風(fēng)險(xiǎn)。目前我國在金融領(lǐng)域的立法比較滯后，根本沒有適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展需要?，F(xiàn)有的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的日常運(yùn)作只能借鑒涉及民間借貸的公司法、合同法等傳統(tǒng)法律，對于我國P2P的界定、行業(yè)準(zhǔn)入、信息披露等都處于立法空白的境地。因此，一旦出臺(tái)相應(yīng)的法律規(guī)定，對整體行業(yè)和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加以規(guī)范和約束，屆時(shí)對不符合新法新規(guī)的平臺(tái)必然產(chǎn)生較大沖擊。

二是監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。目前，P2P網(wǎng)貸的法律身份不明確，業(yè)界對P2P平臺(tái)都自我界定為為個(gè)人之間的借貸提供中介服務(wù)，而個(gè)人借貸屬于民間金融范疇，受法律保護(hù)，但不需要審慎監(jiān)管。因此適用于P2P網(wǎng)貸的監(jiān)管體系幾乎沒有，造成目前整個(gè)行業(yè)處于基本無監(jiān)管狀態(tài)，因此沒有對P2P的業(yè)務(wù)范圍、業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)做出規(guī)范，上文提到了網(wǎng)貸平臺(tái)的迅速增長和大量平臺(tái)關(guān)閉甚至跑路的事實(shí)，正是對缺乏監(jiān)管的現(xiàn)實(shí)寫照。

三是市場風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)是金融行業(yè)必須面臨的風(fēng)險(xiǎn)，涉及民間借貸的主要是利率風(fēng)險(xiǎn)，是指市場利率變動(dòng)給投融資主體造成損失的可能性。隨著我國利率市場化進(jìn)程的加速，利率風(fēng)險(xiǎn)將更加凸現(xiàn)，尤其對像“陸金所”那些項(xiàng)目期限較長且采用基準(zhǔn)利率加成法確定貸款價(jià)格的運(yùn)作平臺(tái)的沖擊更大。當(dāng)然，由于網(wǎng)貸平臺(tái)承襲于民間融資，項(xiàng)目定價(jià)普遍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于基準(zhǔn)利率，因此投融資主體承受利率風(fēng)險(xiǎn)的能力相對會(huì)更高。

2.內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)

內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)是指由于個(gè)體行為引起的風(fēng)險(xiǎn)，只與特定的個(gè)體或部門相關(guān)，不影響整個(gè)行業(yè)和社會(huì)，理論上該類風(fēng)險(xiǎn)容易管理和規(guī)避。主要暴露的有四個(gè)方面：

一是自律風(fēng)險(xiǎn)?？梢约?xì)分為惡意欺詐和責(zé)任缺失兩類。前者主要指從創(chuàng)立就是以騙局為目的，以最低的成本上線，設(shè)置種種騙局，一拿到投資款就失蹤，福祥創(chuàng)投跑路事件就是最典型的案例。后者主要指缺乏謹(jǐn)慎負(fù)責(zé)義務(wù)，盲目擴(kuò)張或一味追求短期暴利。具體表現(xiàn)有自身綜合素質(zhì)尚不具備，帶病上線；對貸款人審核放松，壓縮成本，同時(shí)增加項(xiàng)目供給；追求業(yè)務(wù)擴(kuò)展，超比例擔(dān)保，夸大安全承諾等等。

二是結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前P2P平臺(tái)有兩種結(jié)算方式，一種方式是網(wǎng)貸平臺(tái)為投資人和借款人分別建立一個(gè)虛擬賬戶進(jìn)行登記結(jié)算，真實(shí)的資金劃賬通過平臺(tái)自身的機(jī)構(gòu)賬戶進(jìn)行，這種方式的風(fēng)險(xiǎn)極大，極有可能出現(xiàn)跑路、非法集資和放貸等嚴(yán)重后果。現(xiàn)實(shí)中這種方式的平臺(tái)正被投資者拋棄。另一種方式是通過依托于銀聯(lián)建立的第三方支付平臺(tái)進(jìn)行結(jié)算，成立專用賬戶存放資金和辦理往來結(jié)算，這也是各界長期呼吁和認(rèn)可的。但由于缺乏監(jiān)管，大部分平臺(tái)都有直接支配專用賬戶資金的能力，風(fēng)險(xiǎn)隱患很大。另外，對于賬戶資金，目前幾乎沒有一家平臺(tái)能支持實(shí)時(shí)取現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。

三是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)是所有互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)行業(yè)都必須面臨的風(fēng)險(xiǎn)，但是對網(wǎng)貸平臺(tái)似乎尤為重要，安全、有效的交易軟硬件環(huán)境是其業(yè)務(wù)開展的必要保證。但現(xiàn)實(shí)不容樂觀，一方面是部分平臺(tái)受資金限制或降低成本，主觀上降低軟硬件標(biāo)準(zhǔn)；另一方面是缺乏行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，致使各平臺(tái)在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面良莠不齊。

四是信用風(fēng)險(xiǎn)。是指借款人無法償還貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)，這是所有資金融通中都面臨的最基本的風(fēng)險(xiǎn)之一。在目前信用體系不健全，社會(huì)誠信環(huán)境不佳的大環(huán)境沒有有效改善之前，各平臺(tái)把信用風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍將是一項(xiàng)艱巨而長期的任務(wù)。

三、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，以網(wǎng)貸平臺(tái)的規(guī)范運(yùn)作帶動(dòng)民間借貸的健康發(fā)展

風(fēng)險(xiǎn)控制是當(dāng)務(wù)之急，如何做好頂層設(shè)計(jì)，選擇正確的發(fā)展路徑，構(gòu)建符合我國國情的風(fēng)險(xiǎn)管理體系是以網(wǎng)貸平臺(tái)為載體的民間借貸能否長遠(yuǎn)規(guī)模發(fā)展的決定因素。

1.我國網(wǎng)貸平臺(tái)運(yùn)營模式的路徑選擇

目前，我國網(wǎng)貸平臺(tái)的運(yùn)營模式基本都是國外模式的延伸，主要有三種：純中介型、復(fù)合中介型及非營利公益型。從民間資本的逐利性出發(fā)，非營利公益型模式本文不作討論。純中介型的顯著特點(diǎn)是無抵押無擔(dān)保模式，復(fù)合中介型主要指無抵押有擔(dān)保和有抵押有擔(dān)保模式。根據(jù)網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)，對總成交前十的網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行歸類統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，除人人貸采用了純中介型外，其余九家都是復(fù)合中介型。見表1：

表1 前十大網(wǎng)貸平臺(tái)運(yùn)營模式比較

從現(xiàn)實(shí)選擇中我們看出，目前我國的網(wǎng)貸平臺(tái)幾乎一邊倒的采用復(fù)合中介型，這和我國的現(xiàn)實(shí)國情相契合。目前我國征信體系還不完善，導(dǎo)致社會(huì)誠信欠佳，網(wǎng)貸模式進(jìn)一步弱化了投資人自己辨別風(fēng)險(xiǎn)的能力，同時(shí)網(wǎng)貸平臺(tái)尚處于成長階段，所以投資者希望獲得資金安全的保障成為必然需要。但是“擔(dān)?！笔且话央p刃劍，正因?yàn)橛辛藫?dān)保才有今天網(wǎng)貸平臺(tái)的快速發(fā)展，同時(shí)擔(dān)保又是制約網(wǎng)貸平臺(tái)規(guī)?；l(fā)展的最大瓶頸之一。我國《融資性擔(dān)保公司管理暫行辦法》第二十八條明確規(guī)定“融資性擔(dān)保公司的融資性擔(dān)保責(zé)任余額不得超過其凈資產(chǎn)的10倍?！彼?，“去擔(dān)保化”是網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展不可阻擋的大趨勢，以人人貸為代表的純中介型是絕大多數(shù)網(wǎng)貸平臺(tái)的未來必然的轉(zhuǎn)型路徑。關(guān)于主要所涉及的市場風(fēng)險(xiǎn)和行用風(fēng)險(xiǎn)也不需要擔(dān)心。其中，市場風(fēng)險(xiǎn)對于定位于個(gè)人小額信貸的網(wǎng)貸平臺(tái)是可以承受的，因?yàn)閭€(gè)人小額貸款受市場波動(dòng)的影響很小，根據(jù)大數(shù)法則，是可以通過收益覆蓋風(fēng)險(xiǎn)辦法予以消化。對于信用風(fēng)險(xiǎn)，隨著我國征信體系的不斷完善和嚴(yán)格的貸前審核評級，完善的“風(fēng)險(xiǎn)備用金制度”就可以承擔(dān)起隔離風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任。另外，網(wǎng)貸平臺(tái)如果超越個(gè)人小額信貸的領(lǐng)域，進(jìn)入市場風(fēng)險(xiǎn)較大的小企業(yè)貸款就必須有擔(dān)保甚至有抵押或質(zhì)押了，例如紅嶺創(chuàng)投的有抵押（質(zhì)押或擔(dān)保）的大額融資，當(dāng)然，嚴(yán)格的講這已經(jīng)超過了P2P（個(gè)人對個(gè)人）的業(yè)務(wù)范疇。

2.專設(shè)監(jiān)管部門，創(chuàng)建監(jiān)管體系

互聯(lián)網(wǎng)金融目前迅猛發(fā)展，幾乎天天有新產(chǎn)品或新服務(wù)產(chǎn)生，對于監(jiān)管帶來新的挑戰(zhàn)，確實(shí)也很難判斷哪種方案更適合未來的發(fā)展，不同部門或同一部門在不同時(shí)間的態(tài)度也不相統(tǒng)一，這也許是目前監(jiān)管長期缺位的重要原因之一。P2P網(wǎng)貸也顯得尤為復(fù)雜，羅揚(yáng)在其文中也概括到：“P2P網(wǎng)絡(luò)借貸從互聯(lián)網(wǎng)新形態(tài)、新技術(shù)的角度來看，應(yīng)歸屬央行監(jiān)管，同時(shí)有涉及影子銀行的體系，也是目前央行重點(diǎn)關(guān)注的金融監(jiān)管內(nèi)容；從產(chǎn)品涉及債權(quán)包、資產(chǎn)證券化、債權(quán)轉(zhuǎn)讓角度看，可由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管；從歸類信貸業(yè)務(wù)看，又歸屬于銀監(jiān)會(huì)；從平臺(tái)注冊登記成立看，又是工商局的審批范圍；從業(yè)務(wù)媒介是互聯(lián)網(wǎng)看，又歸屬工信部?！币虼税_揚(yáng)在內(nèi)的眾多學(xué)者、官員等建議：“建立由中央人民銀行主導(dǎo)，聯(lián)合銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、工商部、工信部等部門成立監(jiān)管委員會(huì)進(jìn)行協(xié)作監(jiān)管?！弊髡哒J(rèn)為這種監(jiān)管模式是低效率不合理的，是對整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融的大趨勢認(rèn)識(shí)不清的陳舊做法。一方面，在目前高度融合的大金融環(huán)境下，混業(yè)經(jīng)營是必然趨勢，金融領(lǐng)域的特殊性要求監(jiān)管改革先行，政府應(yīng)該適時(shí)成立金融大監(jiān)管機(jī)構(gòu)，銀監(jiān)、證監(jiān)、保監(jiān)等為其下屬部門，提高效率的同時(shí)也為混業(yè)改革打下基礎(chǔ)。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融的特殊性及其創(chuàng)新性等特點(diǎn)，迫切需要成立專門的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管部門，針對不同產(chǎn)品及時(shí)創(chuàng)建對應(yīng)的監(jiān)管體系。對于P2P網(wǎng)貸行業(yè)要建立行業(yè)準(zhǔn)入、交易規(guī)范、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、違規(guī)懲罰等一套完善的監(jiān)管體系，有效隔離結(jié)算、技術(shù)等風(fēng)險(xiǎn)。

3.成立統(tǒng)一的行業(yè)協(xié)會(huì)，構(gòu)建自律體系

行業(yè)自律是行業(yè)自我規(guī)范、自我協(xié)調(diào)的重要行為機(jī)制，也是維護(hù)市場秩序、保持公平競爭、促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展、維護(hù)行業(yè)利益的重要措施?？上驳氖悄壳拔覈裀2P行業(yè)納入自律組織的有中國小額信貸聯(lián)盟和上海網(wǎng)絡(luò)信貸服務(wù)業(yè)企業(yè)聯(lián)盟等。兩大聯(lián)盟相互獨(dú)立，所覆蓋的區(qū)域不盡相同，制定的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)也有所差異，這樣不利于投資人做橫向比較。互聯(lián)網(wǎng)的無地域性更要求一個(gè)統(tǒng)一的行業(yè)自律組織。2014年4月由中國人民銀行牽頭組建的中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)已正式獲得國務(wù)院正式批復(fù)，正在積極籌建之中，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的有關(guān)文件目前正處在行文階段。協(xié)會(huì)的成立，預(yù)示著未來互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)業(yè)務(wù)將納入到監(jiān)管中來，先從行業(yè)規(guī)范、自律開始。在政府行政監(jiān)管缺位的情況下，其任重而道遠(yuǎn)。

[1]黃震.信息技術(shù)助推民間借貸規(guī)范化[J].中國金融，2013年10期．

[2]趙勇.中國民間借貸風(fēng)險(xiǎn)研究——風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)、成因剖析與對策建議[J].南方金融，2012年02期．

[3]白澄宇.P2P風(fēng)險(xiǎn)暴露[J].新財(cái)經(jīng)，2013年03期．

[4]羅揚(yáng).我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險(xiǎn)管理體系的構(gòu)建[D]．浙江理工大學(xué)，2014年4月.

[5]網(wǎng)貸之家[EB/OL.www.wangdaizhijia.com.

（作者單位：江蘇經(jīng)貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院）

本文系江蘇經(jīng)貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院課題“新形勢下民間借貸的風(fēng)險(xiǎn)防范問題研究”成果（課題編號：JSJMY030）。