樂之

金融，作為經(jīng)濟(jì)的皇冠，常常牽一發(fā)而動(dòng)全身。具體到金融家本身，因?yàn)樗麄児ぷ鞯闹匾?，也得到了極其豐厚的回報(bào)，高比例的獎(jiǎng)金制度——所承擔(dān)項(xiàng)目利潤(rùn)率的20%，常常是幾百萬(wàn)美元——使得金融家的生活極其奢華?；蛟S也正因?yàn)榻鹑诩业纳钐^(guò)高調(diào)，當(dāng)金融危機(jī)來(lái)臨時(shí)，一些妒嫉者選擇責(zé)怪金融家的“道德敗壞”——為了巨額獎(jiǎng)金，累積起巨大的危機(jī)“雪球”，致使全球經(jīng)濟(jì)“雪崩”而不可收拾。

某種程度上來(lái)說(shuō)，這并非無(wú)端指責(zé)。金融家在創(chuàng)造一個(gè)又一個(gè)復(fù)雜的金融工具的時(shí)候，其所依賴的基礎(chǔ)是經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展。比如SIV（Structured Investment Vehicle）結(jié)構(gòu)性投資實(shí)體的業(yè)務(wù)模式為：通過(guò)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)短期融資并不斷展期，用這筆資金投資長(zhǎng)期資產(chǎn)，從而獲得更多的回報(bào)。而SIV投資的長(zhǎng)期資產(chǎn)往往是房屋抵押貸款，投資的原因是看好房?jī)r(jià)的長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)能夠覆蓋房屋抵押貸款所需支付的利息——事實(shí)上很多金融工具都基于看好房?jī)r(jià)趨勢(shì)；如此一來(lái)SIV能夠有穩(wěn)定的收益，而為SIV不斷展期的銀行也有穩(wěn)定的收益，大家皆大歡喜，這是一條利益鏈，鏈條的基礎(chǔ)同是對(duì)房?jī)r(jià)上漲的預(yù)期。金融市場(chǎng)上類似SIV的投資工具名目繁多，且都基于強(qiáng)大的數(shù)學(xué)理論的支撐，但是撇除那些復(fù)雜的數(shù)學(xué)計(jì)算，事實(shí)上建立起一切的基礎(chǔ)就是對(duì)以房?jī)r(jià)為代表的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正面預(yù)期；一旦基礎(chǔ)不再，一切都將灰飛煙滅。面對(duì)如此可怕的后果，金融家選擇集體漠視，用作者的話來(lái)說(shuō)就是：“不久后，情況便已經(jīng)很明確了，警示信號(hào)就在我們眼皮底下，但不知為何，我們對(duì)此視而不見?；蛟S是因?yàn)樗鼈冇绊懱?，沒有被媒體報(bào)道，也或許我們的潛意識(shí)已經(jīng)意識(shí)到了，但不知為何裝作沒看見?！边@從某種程度上來(lái)說(shuō)是情有可原的，大家可能會(huì)共同選擇相信——誰(shuí)有膽量讓經(jīng)濟(jì)停滯？！

是的，我這次重點(diǎn)推薦《一個(gè)金融衍生品交易員的自白》。本書的編輯推薦詞是這樣的：“《一個(gè)金融衍生品交易員的自白》是一本比電影《華爾街》更精彩的金融小說(shuō)，讓你通過(guò)透視高盛、摩根士丹利、荷蘭銀行3大投行內(nèi)幕，真正了解何為金融衍生品。”作者也說(shuō)道：“這本書的核心內(nèi)容，也就是那些信用衍生品，是動(dòng)不得的，因?yàn)楸M管它們復(fù)雜至極，卻是理解我們?yōu)槭裁匆赃@樣的方式創(chuàng)造這些衍生品的關(guān)鍵，甚至比衍生品本身更重要。”

本書作者是高盛集團(tuán)前資深銀行家石川哲也，曾在高盛集團(tuán)倫敦分部任職，是高盛“欺詐門”的核心人物——副總裁法布里斯·圖爾的得力助手。本書某種程度上來(lái)說(shuō)是他的自傳，雖然他選擇以小說(shuō)的形式來(lái)呈現(xiàn)，而選擇這種方式是因?yàn)椤叭澜缍荚谡姨孀镅?，然后落井下石，我?duì)此心知肚明。因此我并不打算指責(zé)任何人，也不打算讓一些人背上莫須有的罪名而讓另一些人逃脫千夫之指……無(wú)論如何，我打定主意以小說(shuō)的形式寫這個(gè)故事。”

是的，通過(guò)本書，你似乎在看一個(gè)故事，但也許知道的都是真相，并且僅僅是真相而已，關(guān)于價(jià)值判斷，留給你自己。endprint