傳媒：調(diào)整之后出現(xiàn)配置良機(jī)

投資要點：

1、戰(zhàn)略性堅定看好，龍頭調(diào)整之后出現(xiàn)配置良機(jī)。

2、互聯(lián)網(wǎng)彩票牌照發(fā)放時間點日益臨近。

（1）戰(zhàn)略性堅定看好，龍頭調(diào)整之后出現(xiàn)配置良機(jī)。受益于去年的高增長和并購公司的并表影響，傳媒行業(yè)公司業(yè)績可圈可點，位居所有行業(yè)的前列，在市場情緒依然悲觀的情況下，將會表現(xiàn)出較好的防御性。省廣股份、藍(lán)色光標(biāo)、掌趣科技、梅花傘等龍頭憑借較好的業(yè)績表現(xiàn)，值得堅定布局，尤其是藍(lán)標(biāo)和省廣股份，前期下跌之后，目前對應(yīng)14年估值已接近30倍，強(qiáng)烈建議配置。

（2）互聯(lián)網(wǎng)彩票牌照發(fā)放時間點日益臨近。互聯(lián)網(wǎng)彩票、互聯(lián)網(wǎng)金融、在線教育相繼成為板塊熱點?；ヂ?lián)網(wǎng)彩票牌照的發(fā)放時間點越來越近，我們認(rèn)為4月份將會是比較可能的牌照發(fā)放時間點，牌照發(fā)放的標(biāo)志即為開始打擊、取締各類非法的互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售網(wǎng)站，6月份世界杯開幕之時，互聯(lián)網(wǎng)彩票將會掀起一波高潮。彩票標(biāo)的中，除了在美股上市的500萬之外，A股最有可能獲得體彩牌照的公司是人民網(wǎng)。推薦順網(wǎng)科技、驊威股份、浙報傳媒，建議關(guān)注百視通、人民網(wǎng)。

紡織服裝：互聯(lián)網(wǎng)規(guī)范化有利O2O發(fā)展

投資要點：

1、服裝消費受春節(jié)效應(yīng)短期承壓。

2、互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范化有利020長期發(fā)展。

2月服裝消費受春節(jié)效應(yīng)影響小幅下降。2014年1-2月全國50家重點大型零售企業(yè)零售額同比下降0.6%，增速較上年同期低8.3個百分點，其中服裝增速同比降低8.5個百分點至-2.5%，化妝品增速同比降低4.9個百分點至1.5%，服裝消費較為平淡。

互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范化有利020長期發(fā)展。上周五央行公布暫停第三方支付平臺線下二維碼支付和虛擬信用卡兩項業(yè)務(wù)，未來將從保護(hù)消費者權(quán)益進(jìn)一步規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)和移動支付，長期來看有利020良性發(fā)展。我們認(rèn)為雅戈爾作為銀聯(lián)商務(wù)股東持股9.09%，在此次央行暫停第三方支付平臺線下二維碼支付和虛擬信用卡兩項業(yè)務(wù)事件中銀聯(lián)商務(wù)或?qū)@益；上海家化2013年收入低于預(yù)期、業(yè)績略超預(yù)期，短期利空已經(jīng)充分表現(xiàn)，若業(yè)務(wù)管理層能穩(wěn)定，預(yù)計股價會有恢復(fù)性回升。

近期重點推薦平價男裝行業(yè)龍頭凱諾科技、參股銀聯(lián)商務(wù)的雅戈爾、有國企改革動力的華紡股份、股價超跌的日化龍頭上海家化、一季報增長較快的羅萊家紡和森馬服飾。

醫(yī)療保?。盒星橛晒适罗D(zhuǎn)向業(yè)績

投資要點：

1、“價值協(xié)同”帶來新的盈利模式。

2、中藥降價創(chuàng)造買入機(jī)會。

“價值協(xié)同”的新盈利模式。并購導(dǎo)致資本市場盈利模式發(fā)生新的變化。“一二級聯(lián)動”創(chuàng)新出“價值協(xié)同”的新盈利模式。近幾年市場分化造就成長股的“估值高地”和傳統(tǒng)板塊的“估值洼地”。“估值高地”企業(yè)以低于自身市盈率的價格進(jìn)行一級市場并購，兌現(xiàn)成長故事，鞏固高市盈率，進(jìn)而刺激連續(xù)并購，從而實現(xiàn)“一二級聯(lián)動”帶來的“價值協(xié)同”效應(yīng)。相比于傳統(tǒng)板塊并購的“管理協(xié)同”和“財務(wù)協(xié)同”，“價值協(xié)同”對于市值成長的效應(yīng)更為直接和明顯。

中藥降價創(chuàng)造買入機(jī)會。預(yù)計此次中藥降價的平均降幅約10%，核心品種不降價，中藥口服獨家降0-5%，中藥注射劑獨家降5-10%，未進(jìn)入《醫(yī)保目錄》的“降價絕緣體”則不會受到影響。每次降價都會引發(fā)市場過度悲觀，為投資者創(chuàng)造買入機(jī)會。最近一次中藥降價是2009年，時隔5年中藥降價再臨，這可能是未來5年中藥板塊最佳的買入時機(jī)。推薦：天士力、益佰制藥、紅日藥業(yè)、上海凱寶、麗珠集團(tuán)、以嶺藥業(yè)、華潤三九。

環(huán)保：沼氣發(fā)電 尚待挖掘的金礦

投資要點：

1、市場空間廣闊，可用量超過600億立方米/年。

2、環(huán)境治理力度加強(qiáng)，扶持政策有望加大。

市場空間廣闊，可用量超過600億立方米/年。根據(jù)相關(guān)測算，到2020 年中國沼氣可用資源量超過600億立方米/年，對應(yīng)裝機(jī)容量超過1500萬千瓦；細(xì)分市場包括畜禽養(yǎng)殖、工業(yè)有機(jī)廢水、市政污水和垃圾填埋場等。

扶持政策有望加大，關(guān)注設(shè)備、工程市場。沼氣發(fā)電項目盈利的核心因素為電量上網(wǎng)、電價、稅收優(yōu)惠等。在鼓勵循環(huán)經(jīng)濟(jì)、電網(wǎng)放開分布式能源上網(wǎng)的背景下，設(shè)備、工程市場為最先受益的市場。預(yù)計沼氣發(fā)電行業(yè)全面啟動后，設(shè)備、工程市場規(guī)模超過100億。建議關(guān)注維爾利擬并購的杭能環(huán)境。建議逢低加大對行業(yè)龍頭的配置，關(guān)注市場空間正加速爆發(fā)的細(xì)分領(lǐng)域，如危險廢物、土壤修復(fù)、污泥焚燒等。建議積極關(guān)注城市煤改氣帶來的燃?xì)夤赏顿Y機(jī)會，環(huán)保部推薦重點城市區(qū)域用燃?xì)?、可再生能源替代煤的使用，推動上述區(qū)域城市天然氣消費量快速增長，其中工業(yè)、城市供暖煤改氣是需求的主要增量。建議關(guān)注南方匯通、華昌化工、盛運股份、迪森股份、凱美特氣和三維工程等。