孫鎮(zhèn)雷+劉煒煒

內(nèi)容摘要：隨著舉世矚目的奧運(yùn)會(huì)、亞運(yùn)會(huì)和大運(yùn)會(huì)及全運(yùn)會(huì)的相繼成功舉辦，為已跨入新世紀(jì)的中國體育事業(yè)的發(fā)展，提供了千載難逢的發(fā)展機(jī)遇，對(duì)我國體育產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置和高效擴(kuò)張起到巨大的推動(dòng)和促進(jìn)作用，已然成為國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱之一。但在當(dāng)前我國體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，也存在著諸多的限制因素，制約了其進(jìn)一步發(fā)展壯大的空間，對(duì)此筆者進(jìn)行了原因分析，并在借鑒美、歐等國家體育產(chǎn)業(yè)融資成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，針對(duì)問題提出了對(duì)策。

關(guān)鍵詞：體育產(chǎn)業(yè) 資本市場(chǎng) 融資渠道 影響因素 建議對(duì)策

體育運(yùn)動(dòng)在世界各國蓬勃發(fā)展和大規(guī)模普及，呈現(xiàn)出欣欣向榮的喜人景象，體育產(chǎn)業(yè)正在成為21世紀(jì)世界各國最具發(fā)展?jié)摿颓熬暗某柈a(chǎn)業(yè)。在美、歐等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，體育產(chǎn)業(yè)的成功運(yùn)作，已然成為本國不可或缺的支柱產(chǎn)業(yè)之一，成為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。而中國史無前例的在短時(shí)間內(nèi)舉辦了北京奧運(yùn)會(huì)、廣州亞運(yùn)會(huì)、深圳大運(yùn)會(huì)和遼寧全運(yùn)會(huì)等重量級(jí)體育盛事之后，我國體育產(chǎn)業(yè)迎來了大跨越、大發(fā)展的黃金期，無論是官方或是民間，都掀起了體育運(yùn)動(dòng)的熱潮，體育產(chǎn)業(yè)藉此也得以迅速推進(jìn)和健康發(fā)展，成為投資規(guī)模巨大的實(shí)體經(jīng)濟(jì)形式，在國民經(jīng)濟(jì)中扮演著極其重要的角色。但是，發(fā)達(dá)國家諸如美、歐、日等國，他們已經(jīng)擁有幾十年的體育產(chǎn)業(yè)成功運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，相比之下，我國的體育產(chǎn)業(yè)化盡管速度非?？?，且在市場(chǎng)化和社會(huì)化條件下發(fā)展成效比較顯著，但畢竟處于剛起步的階段，具有起步晚，規(guī)模小，發(fā)展水平不高，投資模式單一，內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)展不平衡等特征，在體育產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展道路上還基本處于摸索階段。為趕超其他先進(jìn)國家，為使我國的體育產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)得以健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn)資本的優(yōu)化配置，形成高效、暢通的融資渠道，實(shí)現(xiàn)體育產(chǎn)業(yè)的最大經(jīng)濟(jì)效益，筆者進(jìn)行了一些分析和探討，并針對(duì)存在的問題提出了相關(guān)建議。

我國體育產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)融資發(fā)展現(xiàn)狀

體育產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)生活中的強(qiáng)大實(shí)力和重要地位已無需多言，根據(jù)已公布的相關(guān)資料顯示，早在2010年全球體育產(chǎn)業(yè)的年產(chǎn)值就已經(jīng)達(dá)到4400多億美元，并且還保持著年增長率高達(dá)20%以上的驚人速度。推算下來，今年全球體育產(chǎn)值將達(dá)到7600億美元左右。美國、英國等國家體育產(chǎn)業(yè)利潤相當(dāng)可觀，其年產(chǎn)值已經(jīng)超過煙草業(yè)和汽車制造業(yè)的產(chǎn)值，在意大利體育產(chǎn)業(yè)甚至很早就成為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一。而在中國，盡管起步晚，規(guī)模也不能和美國相提并論，但也達(dá)到了2000億左右人民幣的年產(chǎn)值，且發(fā)展速度不低，可以說，體育產(chǎn)業(yè)商機(jī)無限。

那何謂體育產(chǎn)業(yè)？對(duì)此有很多種學(xué)說。我國目前對(duì)體育產(chǎn)業(yè)最權(quán)威的概念界定是：“為社會(huì)公眾提供體育服務(wù)和產(chǎn)品的活動(dòng)，以及與這些活動(dòng)有關(guān)聯(lián)的活動(dòng)的集合”。可見，體育產(chǎn)業(yè)是第三產(chǎn)業(yè)，提供特殊的產(chǎn)品和服務(wù)，具有全球化、專業(yè)化等特征，對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、增加勞動(dòng)就業(yè)、帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及提升體育產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)投資價(jià)值等具有重要作用。隨著我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的完善和發(fā)展，體育產(chǎn)業(yè)化、市場(chǎng)化和社會(huì)化程度的提高，體育產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域得以拓寬，發(fā)展規(guī)模日益擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)總量不斷提升，但是，由于各種歷史和現(xiàn)實(shí)的原因，我國體育產(chǎn)業(yè)總體力量比較薄弱，發(fā)展還不是很平衡，與發(fā)達(dá)國家體育產(chǎn)業(yè)健康、良性發(fā)展相比，相差還是很遠(yuǎn)，有的體育部門和俱樂部甚至入不敷出，經(jīng)營舉步維艱。在開放內(nèi)地市場(chǎng)后，全球體育用品企業(yè)大舉進(jìn)入中國，外資競(jìng)爭導(dǎo)致壓力增大，國內(nèi)企業(yè)與外資企業(yè)在爭奪體育產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)資源時(shí)處于劣勢(shì)，而集金融、創(chuàng)新、管理和市場(chǎng)于一體的資本市場(chǎng)運(yùn)作模式，在金融創(chuàng)新工具缺乏下，使得體育產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)融資更加困難，資金缺乏穩(wěn)定來源，投融資渠道狹窄單一，除政府一元化投資撥款渠道外，很少有社會(huì)和個(gè)人資本的進(jìn)入，喪失了市場(chǎng)化和社會(huì)化發(fā)展空間和生存模式，體育產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)融資法制不健全，政府對(duì)融資立法滯后，缺乏高效的信息交流機(jī)制，加上地區(qū)發(fā)展不平衡，行業(yè)集中率低，社會(huì)公眾關(guān)注度不夠，體育消費(fèi)需求不足，體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨資金、市場(chǎng)、體制、立法等各種不利因素的疊加，導(dǎo)致體育產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)融資與體育企業(yè)或俱樂部難以形成良性互動(dòng)，市場(chǎng)效益和經(jīng)濟(jì)效益不佳。

我國體育產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)融資過程中存在的問題

我們一般意義上說的“資本市場(chǎng)融資”是以信貸業(yè)務(wù)、證券交易和風(fēng)險(xiǎn)投資為內(nèi)容的貨幣流通中介及場(chǎng)所，內(nèi)容包括金融、保險(xiǎn)、證券、風(fēng)險(xiǎn)、信貸、資產(chǎn)和投資等。而體育產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)融資是體育經(jīng)濟(jì)發(fā)展到高層次階段的投融資經(jīng)營，是把體育產(chǎn)業(yè)及相關(guān)的固定資本和流動(dòng)資本、股權(quán)資本和債券資本及無形資本等轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢越?jīng)營的價(jià)值資本，最終達(dá)到利潤最大化，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，促使資源優(yōu)化配置，在最短的時(shí)間，以最快的速度，實(shí)現(xiàn)資本質(zhì)的飛躍。體育產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)融資具有明顯的聯(lián)動(dòng)性，可以帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)同步發(fā)展，面對(duì)國內(nèi)國際市場(chǎng)，打破地域、行業(yè)、部門、產(chǎn)品差異，有效配置資源獲得更大價(jià)值增值。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，體育產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)融資推向社會(huì)，不再局限于資本在國內(nèi)積累和集中，勇于超越國界，大膽走向世界，通過資本市場(chǎng)運(yùn)營，促使?jié)撛谏a(chǎn)力轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力，加快資本的商品化和社會(huì)化及國際化步伐。

我國體育產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)融資發(fā)展過程中存在諸多的問題：相比不斷增長的體育需求和體育消費(fèi)水平，政府投入比重偏低，且大部分集中在能爭金奪銀的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，對(duì)于非重點(diǎn)項(xiàng)目和群眾體育項(xiàng)目則缺乏資金扶持，融資渠道單一，民間資本缺位，除國家及政府部門投入外，社會(huì)資本和個(gè)人資本投入幾乎沒有，資金短缺明顯；體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)間較短，融資管理、經(jīng)營、策劃等學(xué)有所長、技有所專的高級(jí)專業(yè)人才屈指可數(shù)，業(yè)務(wù)素質(zhì)不過關(guān)，相關(guān)專業(yè)知識(shí)缺乏，影響體育產(chǎn)業(yè)重組、股權(quán)置換和項(xiàng)目融資等，已成為嚴(yán)重制約我國體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸；投融資體制創(chuàng)新乏力，缺乏科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn)、系統(tǒng)、全面的法律法規(guī)，政府對(duì)體育產(chǎn)業(yè)融資的立法滯后，體育產(chǎn)業(yè)稅收減免、財(cái)政補(bǔ)助、信貸優(yōu)惠等政策缺乏長期性、穩(wěn)定性，難以調(diào)動(dòng)融資的積極性；體育產(chǎn)業(yè)融資渠道狹窄，融資方式單一，融資結(jié)構(gòu)不合理，企業(yè)在發(fā)展初期融資需求量較大，而高投入、低產(chǎn)出、風(fēng)險(xiǎn)大、效率低，使得財(cái)團(tuán)不愿投資，加劇了資金供給的不足，體育企業(yè)容易陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至破產(chǎn)。endprint

國外體育產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)融資模式考察

以美、歐、日為代表的國外體育產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)融資渠道主要有：銀行信貸融資、證券市場(chǎng)融資、風(fēng)險(xiǎn)投資、發(fā)行體育彩票、體育基金等。具體來說表現(xiàn)如下：

美國體育產(chǎn)業(yè)資本融資模式。美國的體育體制分為商業(yè)（職業(yè)）體育、學(xué)校體育和社會(huì)體育三種情況，故其融資模式也各不相同，呈現(xiàn)出多元化特點(diǎn)。很多體育比賽，政府注資極其有限甚至不出錢，只提供協(xié)助性工作，其費(fèi)用的來源要么自費(fèi)，要么由體育組織提供即公眾捐款和商業(yè)經(jīng)營，而且其融資有明確的法律進(jìn)行約束。當(dāng)然美國是充分的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，其融資也是由市場(chǎng)進(jìn)行自由競(jìng)爭，融資手段主要有：政府資本、私人資本、公私聯(lián)營、補(bǔ)助金等四種方式。隨著社會(huì)的發(fā)展，又出現(xiàn)企業(yè)債券融資、股票融資、期權(quán)融資、基金融資、期指融資和民間融資等新型、多樣和靈活的融資方式，驗(yàn)證現(xiàn)代金融衍生時(shí)代的來臨。

歐洲體育產(chǎn)業(yè)資本融資模式。在歐洲國家，公共體育開支一般由政府承擔(dān)，對(duì)體育組織也有一些優(yōu)惠政策，如減免稅收、建立體育基金會(huì)、發(fā)展體育博彩業(yè)等方式資助體育組織，但隨著政府財(cái)源減少和體育服務(wù)需求的增加，歐洲國家也在采取合同出租、企業(yè)贊助、電視轉(zhuǎn)播權(quán)、主場(chǎng)經(jīng)營、標(biāo)志產(chǎn)品開發(fā)等多元化融資方式，積極吸納社會(huì)力量，以籌集體育產(chǎn)業(yè)所需資金。這種融資渠道的推行，既有中央和地方政府的投入，也有來自社會(huì)的融資，促進(jìn)了歐洲國家體育事業(yè)的發(fā)展。

日本體育產(chǎn)業(yè)資本融資模式。日本體育產(chǎn)業(yè)融資模式和其管理機(jī)構(gòu)有關(guān)，分為政府管理機(jī)構(gòu)、社會(huì)團(tuán)體機(jī)構(gòu)和民間組織。在政府機(jī)構(gòu)融資中，文部省體育局是其中央政府體育管理部門，負(fù)責(zé)對(duì)體育的投融資，在資金管理方面，用于體育設(shè)施維護(hù)及體育組織建設(shè)等；在社會(huì)團(tuán)體融資中，社團(tuán)組織中的日本體育協(xié)會(huì)，是日本級(jí)別最高、最具權(quán)威性的大眾體育團(tuán)體，其經(jīng)費(fèi)一小部分來自于政府撥款，用在行政管理上，其余大部分自行籌集；還有一部分是民間組織融資，由財(cái)團(tuán)、企業(yè)和私人業(yè)主組成或支持的民間體育組織，看好體育市場(chǎng)，建設(shè)體育設(shè)施，通過使用者繳納會(huì)費(fèi)的方式獲取收入，同時(shí)也促進(jìn)了體育的發(fā)展。

對(duì)我國體育產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)融資的思考

在發(fā)展體育債券市場(chǎng)方面，依靠市場(chǎng)，借助民間資本，拓寬回報(bào)方式與途徑，通過“體育搭臺(tái)，經(jīng)濟(jì)唱戲”，打開體育市場(chǎng)。建立多層次、寬領(lǐng)域的體育產(chǎn)業(yè)債券市場(chǎng)體系，大力發(fā)展滬、深債券交易所之外的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，增加體育產(chǎn)業(yè)債券數(shù)量、品種（如抵押債券和擔(dān)保債券）、期限（短期、中期、長期）和規(guī)模，同時(shí)大力培育機(jī)構(gòu)投資者，有計(jì)劃、有步驟的吸收諸如體育基金、體育股票、體育保險(xiǎn)基金甚至商業(yè)銀行等不同類型的機(jī)構(gòu)進(jìn)入體育產(chǎn)業(yè)債券市場(chǎng)。

發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)股權(quán)融資市場(chǎng)方面，體育產(chǎn)業(yè)企業(yè)如職業(yè)俱樂部，通過在證券市場(chǎng)上市發(fā)行體育股票進(jìn)行融資，如英國足球俱樂部曼徹斯特聯(lián)隊(duì)上市后，資產(chǎn)一夜之間暴增100多倍。要想快速發(fā)展我國的體育產(chǎn)業(yè)，必須想辦法借助證券市場(chǎng)籌集資金，解決體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中資金不足的問題。如進(jìn)行體育產(chǎn)業(yè)俱樂部股份制改造，這也是最有效、最快捷的融資方式，或者選擇在香港的二板市場(chǎng)上市。在我國證券市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的今天，體育產(chǎn)業(yè)應(yīng)該充分利用證券市場(chǎng)，擴(kuò)大體育直接融資，使體育真正實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，政府也應(yīng)該積極協(xié)調(diào)，大力支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)組建股份制公司，進(jìn)行股權(quán)融資。

大力發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)投資基金。體育產(chǎn)業(yè)是極具投資價(jià)值和增長潛力的朝陽產(chǎn)業(yè)，可以采用投資股票、債券等有價(jià)證券的方式，購買公開發(fā)行的收益憑證，有效籌集社會(huì)資金投資體育產(chǎn)業(yè)，解決國家財(cái)政投入的不足。在投資基金方面，可以采用開放式的基金運(yùn)作方式，促進(jìn)體育存量資產(chǎn)的盤活；采用規(guī)范運(yùn)作的公司型基金模式，或私募基金，政府也要出臺(tái)體育產(chǎn)業(yè)基金優(yōu)惠政策，發(fā)揮體育基金的杠桿作用。

加速體育產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)融資中介服務(wù)組織建設(shè)。體育產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)的融資是一項(xiàng)綜合性和專業(yè)性都非常強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，它的有效運(yùn)作需要各種中介組織的參與才能完成。像投資銀行、代理、顧問、評(píng)估、認(rèn)證機(jī)構(gòu)和律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)評(píng)估機(jī)構(gòu)等，為投資者、投資機(jī)構(gòu)和投資公司提供信息、決策、咨詢、代理談判、法律顧問、股權(quán)評(píng)估和價(jià)值認(rèn)定等服務(wù)，推動(dòng)這些中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展，是建設(shè)和完善我國體育產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)融資支持體系的重要內(nèi)容。

結(jié)論

體育產(chǎn)業(yè)融資是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下的必然趨勢(shì)，政府和體育部門通過融資，也可以減少對(duì)體育項(xiàng)目的投入，省下的資金可以扶持其他運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目，更好的發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)。在發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)資本融資過程中，要根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，借鑒國外經(jīng)驗(yàn)，尋找適合中國體育發(fā)展的多元化融資渠道，克服障礙，加強(qiáng)監(jiān)管，完善制度，抓住機(jī)遇，構(gòu)建適合中國國情的，與現(xiàn)代體育產(chǎn)業(yè)相符又科學(xué)可行的融資體系。

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