何曉夏,芮建鑫

我國商業(yè)銀行在互聯(lián)網金融影響下的發(fā)展路徑
——以余額寶的興起為例

何曉夏,芮建鑫①

伴隨著余額寶的興起,我國互聯(lián)網金融發(fā)展進入了一個新時期。余額寶較高的收益率和方便快捷的支付流程對傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務經營形成了強有力的沖擊,也對其日后發(fā)展模式的選擇產生了深遠的影響。

余額寶;商業(yè)銀行;發(fā)展路徑;比較優(yōu)勢

一、引 言

2014年4月3日,中國人民銀行牽頭組建的中國互聯(lián)網金融協(xié)會已正式獲得國務院批復,這意味著我國互聯(lián)網金融將逐漸走上正軌?；ヂ?lián)網以其方便快捷的在線服務模式獲取了大規(guī)模網絡用戶的青睞,其迅猛的發(fā)展勢頭將會對傳統(tǒng)商業(yè)銀行構成怎樣的威脅?商業(yè)銀行應選擇何種發(fā)展路徑以求得與互聯(lián)網金融的互利共贏?

“互聯(lián)網金融”一詞最早出現(xiàn)在IT行業(yè),是指互聯(lián)網企業(yè) (通常是指第三方支付機構)向公眾提供金融服務的行為。最初,此類機構僅是為了滿足自有電商平臺的支付需求,簡單提供與銀行間的網關接口。但隨著電子商務的蓬勃發(fā)展,互聯(lián)網金融提供的業(yè)務領域逐漸拓寬,由簡單的網關接口滲透到轉賬匯款、小額信貸、現(xiàn)金管理等業(yè)務領域。①余額寶的出現(xiàn)開啟了互聯(lián)網金融的新時代,為金融市場注入了新的商業(yè)模式競爭元素。

曾剛基于貨幣金融理論視角,認為互聯(lián)網金融是更接近于金融市場的一種服務模式,其發(fā)展與壯大會有助于直接融資占比的提高和金融結構優(yōu)化。②曾 剛:《積極關注互聯(lián)網金融的特點及發(fā)展》,《銀行家》2012年第11期。虛擬經濟的發(fā)展,使得中國綜合貨幣流通速度有所提高。③胡 正,秦 娟:《中國貨幣流通速度的新度量:1978～2009》,《云南財經大學學報》2012年第2期。馮娟娟指出商業(yè)銀行應通過人才培養(yǎng)、客戶開發(fā)、提升科技水平等方式增強自身核心競爭力。④馮娟娟:《互聯(lián)網金融背景下商業(yè)銀行競爭策略研究》,《現(xiàn)代金融》2013年第4期。本文從余額寶發(fā)展歷程入手,指出其給傳統(tǒng)商業(yè)銀行帶來的影響,通過對雙方比較優(yōu)勢的分析,為傳統(tǒng)商業(yè)銀行發(fā)展路徑的選擇提供建議。

二、余額寶的發(fā)展歷程

(一)余額寶上線

2013年6月5日,支付寶推出一項名為“余額寶”的理財增值服務,用戶可以在支付寶網站或支付寶手機客戶端直接購買貨幣基金等理財產品,在理財產品獲取收益的同時存入資金能夠隨時用于網購、轉賬。余額寶的出現(xiàn)徹底打通了互聯(lián)網和理財服務的分界,有望開啟一個碎片化理財?shù)男聲r代。

(二)余額寶安全升級

2013年10月16日,余額寶賬戶中不翼而飛的4萬元人民幣引發(fā)了社會各界對余額寶資金安全的討論。隨后,余額寶與中國平安保險公司簽約合作,對賬戶資金購進行100%賠償。這一舉措解決了用戶對資金安全問題的擔憂,消除了部分”觀望”客戶的疑慮,使得資金投入量激增。

(三)余額寶迎來發(fā)展高峰期

2014年1月15日,支付寶與天弘基金發(fā)布最新數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)顯示,截至2014年1月15日15點,余額寶用戶總量已超過4 900萬戶,資金規(guī)模已超過2 500億人民幣,天弘基金憑借如此巨大的用戶資金總量,瞬間變身成為國內最大規(guī)模的基金管理公司。

(四)余額寶遭遇瓶頸期

2014年3月初,傳統(tǒng)銀行業(yè)聯(lián)手對余額寶進行圍剿,以國有三大行為首的商業(yè)銀行開始對以余額寶為代表的貨幣基金協(xié)議存款施以不接納政策,并且可能取消貨幣基金當前享有的 “提前支取協(xié)議存款不罰息”的特權。

(五)余額寶收益率持續(xù)下滑

2014年3月2日,余額寶收益率由1日的6.0010%跌降至5.9710%,是自2013年12月26日以來首次跌破6%。隨后,余額寶收益呈現(xiàn)一路下跌的趨勢,3月10日收益率跌降至5.7160%,降幅為4.749%,3月20日收益率為5.5380%,降幅為3.115%,直至3月31日,收益率為5.3610%,降幅為3.196%。

余額寶是現(xiàn)代互聯(lián)網金融發(fā)展的典型代表,無論余額寶未來發(fā)展如何,互聯(lián)網金融都會對傳統(tǒng)銀行的利率制度以及經營模式造成沖擊,因此商業(yè)銀行應采取理性的措施來面對這一沖擊,借力使力,以促進自身業(yè)務結構的優(yōu)化升級。

三、余額寶給商業(yè)銀行發(fā)展帶來的影響

(一)對銀行高成本經營模式形成沖擊

1.相較于銀行,余額寶的交易費用更低

前往銀行網點辦理業(yè)務常會形成高額的交易費用:第一,業(yè)務辦理過程中形成的手續(xù)費支出。現(xiàn)階段通過銀行賬戶跨行或異地轉賬都需要收取手續(xù)費,網上銀行手續(xù)費用可能較低,但辦理銀行卡、開通網上銀行都需要支付手續(xù)費;第二,前往銀行網點辦理業(yè)務可能存在堵車、排隊之類的等待成本;第三,前往銀行辦理業(yè)務可能會擠占休閑娛樂時間,從而產生機會成本。這些成本都增加了交易費用支出。

余額寶是貨幣基金投資與互聯(lián)網渠道的綜合體,其前端是傳統(tǒng)的貨幣基金,在操作層面不存在巨大差異,但其后端是互聯(lián)網渠道,這就形成了與傳統(tǒng)貨幣基金的顯著差異,互聯(lián)網渠道在很大程度上降低了余額寶的交易費用。余額寶支持支付寶賬戶余額和儲蓄卡快捷支付,轉入資金在獲得收益的同時可以隨時用于網上購物、轉賬、提現(xiàn)至銀行卡,且不收取任何手續(xù)費。需要轉賬的資金可以先存入余額寶,然后提現(xiàn)至目標銀行卡,這樣既便捷又節(jié)省轉賬手續(xù)費用。另外,利用余額寶辦理相關業(yè)務可以足不出戶,也無需等待,最大限度地節(jié)約了等待成本和機會成本。

通過上述分析,可以看出余額寶與傳統(tǒng)商業(yè)銀行相比,能夠最大限度地節(jié)省交易費用,降低儲戶交易成本,這就為其快速推廣奠定了基礎,同時也對商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務構成了威脅。

2.相較于銀行,余額寶的運營成本更低

銀行每增加一個實體網點,租金、水、電、員工工資費用就會成倍增加,但客戶群體的增加量銀行無法估量和控制,高額的運營成本往往會使得銀行抬高中介費用的收取額度,將其成本負擔轉移給客戶,從而造成中小客戶的普遍不滿。

余額寶擺脫了實體經營高成本的桎梏,利用較低成本的網絡渠道經營,通過與購物網站的簽約合作來開展業(yè)務。購物網站的訪問量以及用戶規(guī)模都可以通過后臺計算得出較為準確的數(shù)字,這有利于余額寶估計其潛在客戶數(shù)量,從而推出一些列有針對性的優(yōu)惠活動以爭取網站常用客戶。低成本的運營渠道和模式使得余額寶有能力做到購物、轉賬、提現(xiàn)至儲蓄卡等業(yè)務的全部免費。

通過上述分析,可以看出余額寶所選擇的的互聯(lián)網經營渠道不但成本較低而且還可以爭取到較為穩(wěn)定的客戶群,以至于余額寶可以在不收取任何費用的前提下保證資金收益率。

(二)搶占銀行小額活期存款客戶

銀行的活期存款利率為0.35%,以活期儲蓄卡為例,其卡內金額低于某一額度時,銀行普遍會收取一定金額的小額賬戶管理費,活期存款利息本就不高,再加上年費及相關費用的支出,使得追求流動性的小額儲戶苦不堪言。一些網購愛好者和網店店家就屬于小額儲戶群體,為了確保安全性,這些用戶并不會在開通網銀的儲蓄卡中放入過多資金,這就使得很多網購愛好者經常奔走于前往銀行或是自動柜員機存錢的路上,花費了較多的時間成本。

截至2014年4月2日,余額寶的7日年化收益率為5.357%,月平均年化收益率為5.6041%,比銀行的活期存款利率高出5.25個百分點。余額寶是集儲蓄與購物為一體的新型運營模式,保證儲戶獲取收益的同時,可以為其提供網購、轉賬支付的便利,并且所有操作無需支付任何費用,以至于很多網購愛好者和網店店家放棄了傳統(tǒng)的網銀支付模式,選擇余額寶支付,從某種程度上造成了商業(yè)銀行的客戶流失。

通過上述分析,可以看出,余額寶通過較高的收益率和方便快捷的支付模式,搶占了部分商業(yè)銀行原有的小額活期儲蓄客戶,對銀行的客戶群構成了威脅。

(三)可能降低信貸利率水平使商業(yè)銀行貸款利潤縮水

商業(yè)銀行存款準備金率為20%,而目前同業(yè)存款業(yè)務不需要繳納存款準備金。余額寶將存放在銀行的活期儲蓄存款轉換為非銀行金融機構在銀行同業(yè)存款,與商業(yè)銀行存款相比,節(jié)省了需要留存的準備金額度,這就使信貸市場中的可用資金量得以增加,從而降低社會資金價格,引起信貸市場和同業(yè)市場利率水平的降低。

余額寶通過降低成本和交易費用,使小額儲戶可以在儲蓄存款與貨幣基金間自由地進行跨市場套利,這一舉措將加速金融市場的融合,同時加劇利率市場化的緊迫性。

通過上述分析,可以看出余額寶增加了信貸市場的可用資金量,加劇了利率市場化的緊迫性,這將有可能迫使現(xiàn)有信貸利率下降,造成商業(yè)銀行信貸利潤的縮水。

四、互聯(lián)網金融影響下的商業(yè)銀行發(fā)展路徑

(一)放大差異化,完善線下服務

理性地尋找商業(yè)銀行與余額寶的服務差別,可以發(fā)現(xiàn)這兩項服務從目前來看存在兩項核心差別:一是,商業(yè)銀行可以為儲戶提供提取現(xiàn)金的服務,而余額寶暫且不能提供此項服務;二是,商業(yè)銀行的儲蓄卡或信用卡可以用于實體店鋪的刷卡消費,而余額寶目前只能用于網上購物。

這兩項顯著差別都集中在線下服務上,雖然余額寶的在線支付功能可以超越商業(yè)銀行,但其線下服務仍處于基本空白的狀態(tài),無論是余額寶或是支付寶,其資金的轉入或提現(xiàn)都需要借助銀行卡,否則無法完成。線下服務功能的空白正是余額寶等互聯(lián)網金融模式的弱點,也正是商業(yè)銀行實體網點的優(yōu)勢所在,所以商業(yè)銀行應著重于為儲戶提供安全、方便、快捷的取款環(huán)境,同時推出多樣化的刷卡消費活動,大力發(fā)展銀行卡業(yè)務,以彌補其線上服務的劣勢。

(二)發(fā)揮比較優(yōu)勢,主打安全牌

與余額寶等互聯(lián)網金融企業(yè)相比,商業(yè)銀行擁有更為雄厚的資產實力。銀監(jiān)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,從2003年到2013年,我國銀行金融機構的總資產從28萬億增長至151萬億。10年間,總資產規(guī)模增長了123萬億,年均增長率約為21%。盡管余額寶等互聯(lián)網金融業(yè)務勢如破竹,但其資產規(guī)模、交易總量均無法媲美商業(yè)銀行。

商業(yè)銀行不僅擁有雄厚的資產實力,還具備完善的風險控制體系。金融業(yè)是一個高風險與高收益并存的行業(yè),面對著市場風險、流動性風險、利率風險等復雜風險相交織的環(huán)境,商業(yè)銀行已在實踐中總結出了相對實用和完善的風險防控方法及操作流程,能夠對各類風險進行嚴格控制。①馮娟娟:《互聯(lián)網金融背景下商業(yè)銀行競爭策略研究》,《現(xiàn)代金融》2013年第4期。與之相比,余額寶等互聯(lián)網金融模式還存在著很多風險漏洞,這對用戶的資金安全構成了威脅,所以商業(yè)銀行在業(yè)務運作和宣傳過程中可以對其雄厚的資產實力和完善的風險防控體系加以強調,主打資金安全牌。

(三)爭取高端客戶,提供定制化服務

從支付寶、余額寶等互聯(lián)網金融業(yè)務的初衷來看,可以發(fā)現(xiàn)其最初的設計是針對中小客戶的閑散資金,并不針對企業(yè)的大額流動資金。由于互聯(lián)網金融業(yè)務的風險防控體系不完善,對大額資金的安全不能完全保障,商業(yè)銀行便可以乘機開發(fā)高端客戶,以其較高的安全性為保障,為高端客戶提供定制化服務。

一直以來,商業(yè)銀行與高端客戶交往更為密切,對客戶需求的理解也更為深入,這將有利于商業(yè)銀行對高端客戶的爭取,也意味著以余額寶為代表的互聯(lián)網金融很難爭取到這一市場份額。

(四)取長補短,合作共贏

以余額寶為代表的互聯(lián)網金融以其龐大的網絡客戶群、強大的在線支付功能以及方便快捷的操作流程獲取了線上服務優(yōu)勢。面對互聯(lián)網金融的優(yōu)勢,商業(yè)銀行不能選擇逃避,也不能選擇不良競爭手段對其進行排擠,而應以合作的方式發(fā)揮雙方比較優(yōu)勢,形成互利共贏的局面。

第一,商業(yè)銀行可以與互聯(lián)網金融共享客戶資源。商業(yè)銀行的客戶資源以實體商戶居多,互聯(lián)網金融則掌握更多的電子商務用戶,雙方資源共享,能夠實現(xiàn)優(yōu)勢互補,進行交叉營銷。

第二,商業(yè)銀行可以聯(lián)手互聯(lián)網金融打造“網絡信貸、融資”平臺。以 “網絡信貸、融資”平臺為依托,商業(yè)銀行可以借助互聯(lián)網金融的低成本經營渠道以及龐大的客戶群信息充分發(fā)揮其自身風險管控優(yōu)勢,爭取更多中小企業(yè)貸款客戶,從而獲取更高的利差收益。

五、結 語

我們得出的主要結論是:目前來看,以余額寶為代表的互聯(lián)網金融與傳統(tǒng)商業(yè)銀行存在本質上的利益差異,互聯(lián)網金融的優(yōu)勢在于其強大的在線服務功能以及龐大的電子商務用戶群,但其線下服務功能基本處于空白狀態(tài),商業(yè)銀行可趁機將差異放大,豐富其線下服務功能以爭取客戶資源;在目前形勢下,互聯(lián)網金融的資產實力與風險防控體系均無法與商業(yè)銀行相抗衡,商業(yè)銀行可利用其優(yōu)勢爭取高端客戶群,對互聯(lián)網金融形成高端市場的進入壁壘;在激烈競爭的金融市場中,逃避與排擠都是不理性的選擇,商業(yè)銀行應在保持自身優(yōu)勢業(yè)務的前提下積極與互聯(lián)網金融開展合作,從中發(fā)掘中小企業(yè)的優(yōu)質客戶,使自身業(yè)務結構得以優(yōu)化升級。

(責任編輯 陳 斌)

何曉夏,云南財經大學金融學院副教授、博士;芮建鑫,云南財經大學金融學院研究生(云南昆明,650221)。