曹昌+李永華

上市后凈利潤年均增長40%，多次參與國標(biāo)制定，閃電布局淀粉膠囊

仲春時節(jié)，長沙至北京，波音787航班，與《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者同排靠窗的一位中年男子正打坐，手執(zhí)蓮花姿態(tài)?？战阕哌^來，輕聲問道：“帥先生有什么需要嗎？”

“帥”姓不常見。轉(zhuǎn)頭看，原來是湖南爾康制藥股份有限公司（300267.SZ，下稱“爾康制藥”）董事長帥放文。

爾康制藥是近期大牛股，9個月股價漲幅高達(dá)4倍。到底是什么原因讓爾康制藥獲得資金的青睞？帥放文在飛機(jī)上接受了《中國經(jīng)濟(jì)周刊》獨家專訪。

募投項目產(chǎn)能是否釋放？

爾康制藥是一家以藥用輔料（下稱“藥輔”）為主營的上市公司，公司實際控制人帥放文，1966年生，湖南南縣人，華南農(nóng)業(yè)大學(xué)農(nóng)化系畢業(yè)。

“藥輔是一個很專但又很偏的課題，我們吃的藥品里，80%以上都是輔料?！睅浄盼膹暮桨嘧慰勘车淖腊迳隙似鹨槐枵f，杯子里的茶是主料，水是輔料，但水的比重占絕大部分，“我們所做的，就是做藥品行業(yè)里的那一杯‘水，一杯干凈的、健康的好‘水?！?/p>

2003年，帥放文投入500萬元資金，進(jìn)入藥輔行業(yè)。2008年，當(dāng)企業(yè)實現(xiàn)營收1.26億元、成為行業(yè)內(nèi)規(guī)模最大企業(yè)時，帥放文開始謀求上市。

2011年9月，爾康制藥在深交所掛牌，為中國藥輔行業(yè)第一家上市企業(yè)，募集資金7.66億元，相繼投入藥輔及抗生素原料藥擴(kuò)產(chǎn)、藥輔工程研發(fā)中心建設(shè)、5000萬支/年注射用磺芐西林鈉擴(kuò)產(chǎn)等項目建設(shè)。

財報顯示，上市前的2010年，爾康制藥實現(xiàn)營收3.64億元，凈利潤0.66億元；至2013年，公司實現(xiàn)營收10.1億元，凈利潤1.93億元，年平均利潤增長率超過40%。帥放文說：“募投項目產(chǎn)能在2013年下半年開始釋放，已經(jīng)貢獻(xiàn)利潤，但這僅僅只是一個開始?！?/p>

在制藥領(lǐng)域，爾康制藥有一個別稱——藥輔行業(yè)里的“沃爾瑪”。在全國近4000家成品藥企業(yè)中，爾康制藥客戶數(shù)量已經(jīng)達(dá)到3000家，排名前100位的制藥企業(yè)均與之建立了穩(wěn)定的客戶關(guān)系?！八幱幂o料在制藥企業(yè)中的成本構(gòu)成中占比不足5%，但制藥企業(yè)對輔料的安全性、可靠性、便捷性因素考慮得更多?！睅浄盼慕忉屨f。

標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)成效怎樣？

實際上，早在2003年帥放文從廣東淘到“第一桶金”回到湖南的時候，他就發(fā)現(xiàn)藥輔這個行業(yè)“做的人不多、問題卻不少”。

我國藥輔行業(yè)長期處于“小、散、亂”的局面。在8000億元的藥品制劑行業(yè)中，藥輔僅占3%以下份額；在當(dāng)下使用的500 多種藥輔中，藥典收載品種占少數(shù)；藥用輔料供應(yīng)商中，具有《藥品生產(chǎn)許可證》的藥輔企業(yè)不足20%，其余均由化工、食品等企業(yè)生產(chǎn)，存在一定質(zhì)量安全隱患。

“當(dāng)時，我也是個‘門外漢，搞這行前，我跑了十幾個?。ㄊ校?，打了幾百個電話?！睅浄盼恼f，“這個行業(yè)屬冷門，門檻不高，這里面有機(jī)遇，有挑戰(zhàn)，更有責(zé)任?！?/p>

為了藥品安全，做藥輔行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定者，帥放文十余年一以貫之，苦修“正果”。

目前，在我國實行的2010年版《中國藥典》中，收載了132個藥輔產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，其中爾康制藥參與制定及修訂的標(biāo)準(zhǔn)達(dá)20余項。公司另一貢獻(xiàn)為，在藥輔產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)中，用來確定物質(zhì)分子結(jié)構(gòu)和鑒別化合物分析方法的紅外光譜均由該公司參與編定。

2006年，當(dāng)許多企業(yè)認(rèn)為非強(qiáng)制性的藥輔GMP可以“蒙混過關(guān)”時，爾康制藥成為全國第一家按照GMP標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)的企業(yè)。2013年，藥輔企業(yè)被要求必須強(qiáng)制按GMP標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范，一時間，行業(yè)內(nèi)各路“諸侯”紛紛前往爾康制藥取經(jīng)。

至2013年底，爾康制藥已將118 種藥輔進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)，并取得相應(yīng)藥輔注冊批件，另有80余個品種正在申報。據(jù)了解，同期藥輔行業(yè)規(guī)模排名第二、第三名的企業(yè)，標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)能力不足30種。

按照國家藥典委員會計劃，2015年版《中國藥典》將增加到500個藥輔品種。種種跡象表明，爾康制藥將參與藥典藥用輔料標(biāo)準(zhǔn)的制定：2013年1月，公司被列為“國家火炬計劃重點高新技術(shù)企業(yè)”；4月，公司被確定為“國家藥輔工程技術(shù)研究中心”唯一依托單位；10月，公司與國家藥典委員會簽署協(xié)議，共建藥輔質(zhì)量及其標(biāo)準(zhǔn)研究實驗室，合作開展藥輔標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行追蹤與評價體系研究。

“我相信天網(wǎng)恢恢，我相信天道酬勤，我相信善即是善?！睂τ凇皹?biāo)準(zhǔn)化”的理解，帥放文稱，“如果輔料因億分之一的失誤導(dǎo)致患者受到傷害，那這個患者有可能就是你，或者是我自己?！?/p>

淀粉膠囊進(jìn)展如何？

膠囊，保護(hù)藥品的外殼。近年，以工業(yè)明膠、廢棄動物皮革等取代藥用明膠的“毒膠囊”事件屢有發(fā)生，而藥用明膠居高不下的成本是造假主因。

如何以植物性膠囊替代藥用明膠并最終實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化？這是一個世界級課題。而2013年以來，爾康制藥在淀粉膠囊項目上頻繁“舉牌”，吸引了全球業(yè)內(nèi)目光。

2013年9月，爾康制藥收購中山凱博思淀粉材料公司33.33%股權(quán)，正式進(jìn)入植物膠囊領(lǐng)域。

2013年11月，爾康制藥位于柬埔寨的年產(chǎn)18萬噸藥用木薯淀粉生產(chǎn)項目啟動，預(yù)計近期將完工。

2014年3月，公司收購長沙正陽藥用膠囊公司100%股權(quán)，填補(bǔ)藥用空心膠囊領(lǐng)域缺口。

與此同時，爾康制藥完成美國FDA注冊，獲得美國伊斯蘭食品和營養(yǎng)協(xié)會頒發(fā)的清真認(rèn)證證書，拿到全球穆斯林市場通行證。

“藥用明膠的價格約50000元/噸，醫(yī)藥用淀粉僅5000元/噸左右，價格相差近10倍，并且，國內(nèi)90%以上藥用淀粉由食品企業(yè)提供?！?帥放文說，“爾康制藥是全球第一家擁有淀粉膠囊技術(shù)的企業(yè)，企業(yè)的目標(biāo)不僅在中國市場，還包括歐洲、美洲等地，特別是穆斯林、印度教等擁有宗教信仰的客戶群體，是植物膠囊市場開拓的重點目標(biāo)。”

據(jù)了解，目前國內(nèi)對膠囊的需求約15萬噸/年，全球的市場約55萬噸/年。照此計算，如果淀粉膠囊替代藥用明膠，全球市場總?cè)萘繉⒊^25億元。

盡管爾康制藥淀粉膠囊一期工程尚需今年上半年投產(chǎn)，業(yè)績難以預(yù)測，但資本市場對其淀粉膠囊項目追捧不已。2013年7月至2014年3月，公司股價從17元附近攀升至84元高位（編者注：此為后復(fù)權(quán)折算，實際成交最高價約為33.7元），9個月時間漲幅高達(dá)4倍。

“我不關(guān)心公司股價一時漲跌，我只看趨勢?！睅浄盼姆Q，他對財富沒有概念，每天15塊錢的生活費(fèi)就夠了。endprint