●武漢紡織大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院 胥朝陽(yáng) 楊 青

并購(gòu)：大型商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)之路
——源于世界三大金融集團(tuán)的啟示

●武漢紡織大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院 胥朝陽(yáng) 楊 青

20世紀(jì) 90年代以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)全球化、金融一體化的發(fā)展，國(guó)際金融業(yè)資本運(yùn)營(yíng)趨于活躍，綜合化趨勢(shì)凸顯。美國(guó)銀行、JP摩根大通銀行和匯豐銀行均通過(guò)系列并購(gòu)，由單一的商業(yè)銀行逐步發(fā)展成為全球優(yōu)秀的綜合銀行。本文從區(qū)位選擇、業(yè)務(wù)發(fā)展方向、并購(gòu)方式等維度對(duì)美國(guó)銀行、摩根大通和匯豐集團(tuán)這世界三大金融集團(tuán)的并購(gòu)發(fā)展之路進(jìn)行了深入比較；對(duì)三家銀行并購(gòu)活躍區(qū)間并購(gòu)績(jī)效的考察印證了并購(gòu)發(fā)展之路的可行性。文章由此獲得啟示：綜合化是我國(guó)銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升的基本方略，并購(gòu)是我國(guó)銀行業(yè)綜合化發(fā)展的有效路徑，差異化是我國(guó)銀行業(yè)并購(gòu)發(fā)展之路的特征之一。

商業(yè)銀行 綜合化經(jīng)營(yíng) 金融集團(tuán) 并購(gòu)

一、引言

隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的國(guó)際化程度日益提升，跨國(guó)公司日益壯大，對(duì)銀行業(yè)全方位的金融服務(wù)提出了新要求。一般而言，發(fā)展全能銀行的途徑有兩條：一是新建全能銀行；二是通過(guò)并購(gòu)組建全能銀行。相比之下，并購(gòu)組建全能銀行比新建更快捷。在此背景下，西方國(guó)家銀行業(yè)的并購(gòu)日漸興盛，一批國(guó)際金融巨頭通過(guò)系列并購(gòu)得以發(fā)展壯大，全能型金融機(jī)構(gòu)應(yīng)運(yùn)而生。我國(guó)銀行業(yè)要在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，增強(qiáng)服務(wù)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)全方位需求的能力，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)施綜合化經(jīng)營(yíng)是當(dāng)務(wù)之急，而研究適合自身的并購(gòu)路徑則是重中之重。

二、三大銀行并購(gòu)發(fā)展路徑

美國(guó)銀行（Bank of America）是美國(guó)第一大商業(yè)銀行，連續(xù)位居英國(guó)《銀行家》雜志全球1000家銀行榜首，經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋銀行、證券、投資銀行、基金等領(lǐng)域，海外機(jī)構(gòu)遍及77個(gè)國(guó)家和地區(qū)，服務(wù)范圍遍及美國(guó)等全球三十個(gè)國(guó)家，為多達(dá)三千三百萬(wàn)個(gè)家庭及二百五十萬(wàn)個(gè)商業(yè)客戶提供優(yōu)質(zhì)完善的服務(wù)。摩根大通銀行（JP Morgan Chase）總部位于紐約，總資產(chǎn)2.5萬(wàn)億美元，在投資銀行、金融服務(wù)、金融事務(wù)處理、投資管理、私人銀行和私募股權(quán)投資領(lǐng)域全球領(lǐng)先，排名僅次于美國(guó)銀行。匯豐集團(tuán)，總部位于英國(guó)倫敦，在歐洲、亞太、美洲、中東及非洲76個(gè)國(guó)家和地區(qū)擁有約9500間附屬機(jī)構(gòu)，雇有23萬(wàn)名員工，擁有超過(guò)1億1千萬(wàn)的顧客，是全球最大的銀行之一。從普通商業(yè)銀行發(fā)展成為提供一站式綜合服務(wù)的全能銀行，并購(gòu)在其中發(fā)揮了非常重要的作用。

（一）美國(guó)銀行的并購(gòu)發(fā)展之路。美國(guó)銀行前身是1904年由移民創(chuàng)辦的意大利銀行，主要經(jīng)營(yíng)太平洋沿岸各州的存貸款業(yè)務(wù)。1929年加利福尼亞美洲銀行與之合并，改名為美洲國(guó)民信托儲(chǔ)蓄銀行，加利福尼亞財(cái)團(tuán)對(duì)其加以控制，總部位于舊金山。1969年,美洲銀行持股公司成立；1997年，美國(guó)東海岸的北卡羅來(lái)納州地區(qū)銀行——國(guó)民銀行兼并美洲銀行改稱為美國(guó)銀行，收購(gòu)波士頓旗艦銀行，不久，美國(guó)銀行以350億美元收購(gòu)信用卡公司MBNA，210億美元收購(gòu)荷蘭銀行北美分支LaSalle Bank，成為全美分支機(jī)構(gòu)最多的銀行。2008年1月，美國(guó)銀行 41億美元收購(gòu)房貸機(jī)構(gòu)Countrywide確立其在房貸領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，兼并擁有龐大證券經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)的美林銀行成為投行業(yè)新巨人。

圖1美國(guó)銀行并購(gòu)路徑

（二）摩根大通的系列并購(gòu)之路。1995年，大通曼哈頓銀行收購(gòu)了化學(xué)銀行，隨后建立并發(fā)展了投資銀行業(yè)務(wù)。1999年，大通曼哈頓銀行買下了專門為高科技企業(yè)提供IPO服 務(wù) 的 西 海 岸 投 資 銀 行 Hambrecht&Quist；2000年4月，大通銀行收購(gòu)了英國(guó)投行羅伯特弗萊明公司。2000年9月，大通曼哈頓銀行與JP摩根銀行合并，成為大通曼哈頓銀行并購(gòu)中的大手筆。新銀行改名JP摩根大通（JPM）銀行，收入超過(guò)520億美元，利潤(rùn)達(dá)75億美元，員工9萬(wàn)名，總資產(chǎn)6600億美元，成為與摩根斯坦利和高盛齊名的全美第三大銀行集團(tuán)。2004年6月，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)了交易額為580億美元的摩根大通銀行與第一銀行換股合并案，并購(gòu)后的業(yè)務(wù)從紐約擴(kuò)展到美國(guó)中西部，成為實(shí)力強(qiáng)大的跨地區(qū)銀行。2006年4月，JPM收購(gòu)紐約銀行的小型企業(yè)和中級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，并以資產(chǎn)互換方式將自己的信托業(yè)務(wù)出售給對(duì)方，額外附加1.5億美元的現(xiàn)金款項(xiàng)。2008年美國(guó)爆發(fā)次貸危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)貸款支持JPM以2.36億美元收購(gòu)瀕臨破產(chǎn)的貝爾斯登銀行。2008年9月，JPM以19億美元買下華盛頓互惠銀行大部分資產(chǎn)且不承擔(dān)債務(wù)，以3.8億美元現(xiàn)金收購(gòu)了美國(guó)花旗銀行旗下的電子金融服務(wù)公司。如今的摩根大通銀行，已并購(gòu)發(fā)展成為位居全美第二大綜合銀行。

圖2摩根大通銀行并購(gòu)路徑

（三）匯豐銀行勁吹全球并購(gòu)風(fēng)。匯豐的并購(gòu)歷程始于20世紀(jì)50年代。1959年匯豐收購(gòu)印度商貿(mào)銀行和中東的英國(guó)銀行；1965年兼并香港恒生銀行51%股權(quán)，成為當(dāng)時(shí)香港地區(qū)最大的銀行；20世紀(jì)70年代，匯豐制定了全能銀行發(fā)展戰(zhàn)略。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，匯豐先后收購(gòu)了韓國(guó)第一銀行、漢城銀行及LG的信用卡業(yè)務(wù)。2000年收購(gòu)泰國(guó)京華銀行75.02%的股份。2005年收購(gòu)伊拉克Banca Nazionale del Lavoro 70%的股份，又購(gòu)入越南科技商業(yè)銀行10%的股份，收購(gòu)交通銀行19%的股權(quán)以及深圳市商業(yè)銀行89%的股權(quán)。

圖3匯豐銀行并購(gòu)路徑

匯豐在歐洲、拉美、澳洲及非洲市場(chǎng)的并購(gòu)活動(dòng)也異?；钴S。在歐洲市場(chǎng)，匯豐兼并英國(guó)商人銀行Antony Gibbs、英國(guó)米特蘭銀行、瑞士私人銀行Guyerzeller Bank AG及法國(guó)商業(yè)信貸銀行。在擴(kuò)張商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的同時(shí)，匯豐通過(guò)收購(gòu)倫敦大型證券經(jīng)紀(jì)商詹金寶（James Capel&Co）、英國(guó)汽車租購(gòu)服務(wù)公司Swan National Leasing等非銀行金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)。除歐洲與北美外，匯豐還在澳大利亞、馬來(lái)西亞、巴西、阿根廷、韓國(guó)等地開拓業(yè)務(wù)。2003年，兼并波蘭Polski Kredyt Bank SA和美國(guó)的Household，改組為HSBC金融公司。2004年，收購(gòu)英國(guó)Marks and Spencer Money和Metris Companies Inc，成為全美第五大發(fā)卡銀行。

三、三大銀行并購(gòu)發(fā)展之路比較

（一）區(qū)位選擇。在并購(gòu)的區(qū)位選擇上，美國(guó)銀行和摩根大通均以發(fā)達(dá)國(guó)家和中心城市為核心，向發(fā)展中國(guó)家和新興城市擴(kuò)張，但不同階段全球化活動(dòng)的區(qū)位存在差異。三家全能銀行并購(gòu)路徑的共同點(diǎn)：通過(guò)積極進(jìn)入國(guó)際貿(mào)易中心和國(guó)際金融中心，搶占國(guó)際金融制高點(diǎn)，并向其他外圍國(guó)家和城市擴(kuò)展；三家全能銀行并購(gòu)路徑的不同點(diǎn)：美國(guó)銀行的適時(shí)回歸本土戰(zhàn)略，摩根大通的快速國(guó)際化擴(kuò)張，匯豐以亞洲和香港為主的全球輻射。

90年代后期至今，摩根大通通過(guò)積極對(duì)外擴(kuò)張迅速提升了自身的國(guó)際化程度和影響力，而美國(guó)銀行卻采取了與JPM相反的回歸美國(guó)本土策略。其根本原因在于二者經(jīng)營(yíng)重心的差異：美國(guó)銀行國(guó)際業(yè)務(wù)規(guī)模小，在競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，但國(guó)內(nèi)零售業(yè)務(wù)占上風(fēng)。基于這一比較優(yōu)勢(shì)，美國(guó)銀行在收縮國(guó)際市場(chǎng)的同時(shí)力爭(zhēng)做強(qiáng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。美國(guó)銀行的回歸路徑和JPM的穩(wěn)健國(guó)家化策略均獲得了巨大的成功，分別占據(jù)英國(guó)《銀行家》雜志全球最優(yōu)秀銀行排名中的第一和第二名，有殊途同歸的妙處。

匯豐的并購(gòu)選擇則以亞洲為中心鞏固拓展。當(dāng)匯豐在中國(guó)的并購(gòu)如火如荼展開的同時(shí)，也在收購(gòu)東京Ublfgvkj公司和大阪Bqmvt公司的股權(quán)，成為首批在日本開設(shè)辦事機(jī)構(gòu)的海外銀行。在亞洲市場(chǎng)得以鞏固與拓展后，匯豐又以兼并Marine Midland Banks的方式進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)。

（二）業(yè)務(wù)方向。摩根大通銀行是典型的業(yè)務(wù)互補(bǔ)型并購(gòu)，注重并購(gòu)目標(biāo)與自身業(yè)務(wù)的匹配與協(xié)調(diào)，同時(shí)還將業(yè)務(wù)拓展與地域拓展相結(jié)合。2004年，JPM兼并美國(guó)第一大商行——花旗集團(tuán)旗下的電子金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，收購(gòu)花費(fèi)3.8億美元現(xiàn)金。2008年在金融危機(jī)爆發(fā)之時(shí)，華盛頓互惠銀行瀕臨破產(chǎn)，JPM考慮到華互銀行的總部位于西海岸附近，正好彌補(bǔ)了自身的薄弱環(huán)節(jié)，于是抓住機(jī)遇對(duì)其進(jìn)行收購(gòu)，將華互銀行強(qiáng)大的業(yè)務(wù)網(wǎng)和良好的客戶群收入囊中，使自身增加了1800個(gè)分行，外加四千萬(wàn)個(gè)新賬戶。

美國(guó)銀行以服務(wù)中小客戶和企業(yè)為中心拓展零售市場(chǎng)，鐘情于零售業(yè)務(wù)和中小企業(yè)的宗旨始終不變。2003年美國(guó)銀行將波士頓旗艦公司收入囊中，成為美國(guó)并購(gòu)史上影響力第三的并購(gòu)大案，美國(guó)第二大銀行由此誕生，奠定了其零售業(yè)務(wù)世界第一的地位，并上榜英國(guó)《銀行家》以及美國(guó)《環(huán)球金融雜志》評(píng)選出的全球最優(yōu)秀的零售銀行。

匯豐銀行立足銀行業(yè)務(wù)向保險(xiǎn)業(yè)務(wù)拓展。匯豐集團(tuán)深知并購(gòu)應(yīng)遵循先在本行業(yè)發(fā)展壯大，具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之后再橫向或者縱向多元化拓展的宗旨。作為主并方，首選擇相關(guān)程度較高的行業(yè)進(jìn)行收購(gòu)是明智的選擇。1978年，匯豐集團(tuán)收購(gòu)英國(guó)一家保險(xiǎn)公司，2002年又收購(gòu)了平安集團(tuán)10%的股權(quán)。

（三）并購(gòu)方式。在并購(gòu)方式上，美國(guó)銀行和摩根大通多采用換股收購(gòu)。匯豐集團(tuán)則鐘情于低成本換股套利并購(gòu)，以部分控股為主，全資控股為輔。換股收購(gòu)有助于減輕并購(gòu)銀行的資金壓力，不會(huì)因資產(chǎn)的流動(dòng)性降低而增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及過(guò)多耗費(fèi)財(cái)務(wù)資金，使大規(guī)模巨額資金并購(gòu)成為可能。而套利并購(gòu)是指在并購(gòu)活動(dòng)中賺取目標(biāo)企業(yè)當(dāng)前的股票價(jià)格與并購(gòu)結(jié)束時(shí)股票價(jià)格間的差額，是一種獲得穩(wěn)定回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖投資策略。

2003年10月27日，美國(guó)銀行以換股方式收購(gòu)波士頓旗艦。即美銀以0.56股普通股交換波士頓金融公司1股普通股，交易金額達(dá)到492.6億美元。2000年9月，大通曼哈頓銀行與JP摩根銀行簽訂并購(gòu)協(xié)議，以9月12日大通銀行股票收盤價(jià)的3.7股交換摩根銀行1股，并購(gòu)金額為360億美元。此次并購(gòu)是繼花旗集團(tuán)收購(gòu)旅行者一案以來(lái)最大的一次兼并活動(dòng)，新銀行JP摩根大通成為全美第三大銀行，其股票于2001年1月2日在紐約交易所正式交易。

匯豐并購(gòu)戰(zhàn)術(shù)的運(yùn)用十分靈活，主要表現(xiàn)在出資方式和股權(quán)份額上。由于在多地上市，匯豐銀行資金相對(duì)充裕，出資方式主要以股票和現(xiàn)金為主。如并購(gòu)紐約共和銀行及其子公司SHR銀行采用了三種方式：一是向市場(chǎng)配股集資30億美元以籌集約1/3資金。二是發(fā)行債券獲取1/3資金，三是現(xiàn)金支付約1/3費(fèi)用。匯豐收購(gòu)家庭國(guó)際銀行時(shí)，通過(guò)新發(fā)行13.38%的股本進(jìn)行換股收購(gòu)的方式將家庭國(guó)際銀行據(jù)為己有。在并購(gòu)股權(quán)份額上，匯豐采取參股、控股到全面收購(gòu)的漸進(jìn)方式，最終實(shí)現(xiàn)全面控股。

四、三大銀行并購(gòu)績(jī)效

主要從微觀經(jīng)濟(jì)角度對(duì)三大全能銀行發(fā)生在2000年至2007年的并購(gòu)活動(dòng)進(jìn)行分析，通過(guò)考察其并購(gòu)前后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的變化，驗(yàn)證其并購(gòu)路徑的有效性。

（一）美國(guó)銀行的并購(gòu)效應(yīng)。國(guó)際上慣用資本充足率衡量銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的程度。2003年美國(guó)銀行斥巨資470億美元兼并了波士頓旗艦，合并后美國(guó)銀行取代摩根大通成為全美第二大銀行，緊緊跟隨龍頭花旗銀行。美國(guó)銀行原本就占據(jù)存款額全美第一的寶座，合并后促使美銀進(jìn)一步鞏固商業(yè)銀行的領(lǐng)先地位，業(yè)務(wù)范圍拓展至美國(guó)東北部。2003年至2004年間，美銀資本充足率增長(zhǎng)幅度為0.7%，而此期間花旗銀行資本充足率負(fù)增長(zhǎng)，為-0.7%。

銀行效益分析采用稅后利潤(rùn)和平均資產(chǎn)利潤(rùn)率測(cè)量。與美銀三次大型并購(gòu)活動(dòng)相呼應(yīng)，美國(guó)銀行從2003年開始平均資產(chǎn)收益率指標(biāo)增長(zhǎng)幅度大于花旗銀行，花旗集團(tuán)從2004年開始利潤(rùn)大幅下降。受金融危機(jī)重創(chuàng)，花旗因自身持有170億美元次貸相關(guān)損失使得凈利潤(rùn)由2006年的93.38億美元降到2007年的23.04億美元。

美銀通過(guò)實(shí)施三次重要并購(gòu)一一1998年470億美金收購(gòu)國(guó)民銀行，2003年的500億美金收購(gòu)波士頓旗艦以及2005年350億美金并購(gòu)MBNA信用卡機(jī)構(gòu)，使得美銀在全球銀行產(chǎn)業(yè)的排行中位列第二，核心一級(jí)資本位居第四，總資產(chǎn)排名全球第十，是當(dāng)代最大的金融集團(tuán)之一。

（二）JP摩根大通銀行并購(gòu)績(jī)效。摩根大通銀行擬定好并購(gòu)路徑后，開展了一系列并購(gòu)活動(dòng)，取得了良好的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。在與大通曼哈頓合并之后，JP摩根2002至2003年凈資產(chǎn)收益率總體上揚(yáng)，2004年是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退期，凈資產(chǎn)收益率下滑，但合并后幾年的凈資產(chǎn)收益率重拾上升趨勢(shì)。2008年受全美范圍次貸危機(jī)的影響，摩根大通損失也很大。CEO戴蒙指出，“就整體而言，仍是美國(guó)四大銀行中唯——家在此輪金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)任何一個(gè)季度都未出現(xiàn)虧損的銀行?！痹诮鹑谖C(jī)的艱難條件下，摩根大通在相當(dāng)程度上做到了“獨(dú)善其身”，成功背后與其一系列的并購(gòu)活動(dòng)是分不開的。

（三）匯豐銀行并購(gòu)績(jī)效。選取匯豐2002年至2008年的每股盈利、總營(yíng)業(yè)收入、稅后利潤(rùn)以及股東權(quán)益四個(gè)指標(biāo)考察匯豐集團(tuán)的并購(gòu)效益。每股收益是分析匯豐銀行每股價(jià)值的重要指標(biāo)，可以綜合反映匯豐集團(tuán)的獲利能力。從2002年開始，匯豐每股盈利呈逐年上升態(tài)勢(shì)，系列并購(gòu)活動(dòng)的效果開始顯現(xiàn)，在2007年達(dá)到頂峰，為每股1.65美元。隨后由于美國(guó)金融危機(jī)波及到世界各地，匯豐全球業(yè)務(wù)受到牽連，在2008年每股盈利值跌入谷底，但仍高于行業(yè)平均水平。

五、啟示

(一)綜合化是我國(guó)銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升的基本方略。隨著經(jīng)濟(jì)全球化、金融一體化的發(fā)展，大銀行紛紛通過(guò)綜合化經(jīng)營(yíng)增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)銀行也應(yīng)當(dāng)借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)實(shí)施綜合化戰(zhàn)略，將綜合化作為我國(guó)銀行業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)力的基本方略。我國(guó)銀行業(yè)要從粗放型經(jīng)營(yíng)向資本節(jié)約型經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變，就必須從單一的利差收入向收入多元化轉(zhuǎn)變，從同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)向差異化競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變。其中關(guān)鍵的一點(diǎn)就是要積極開展綜合化經(jīng)營(yíng)?！笆晃濉币?guī)劃中“穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)”方略的提出，使商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)逐步成為改革實(shí)踐的焦點(diǎn)。落實(shí)好這一方略，需要商業(yè)銀行抓住機(jī)遇，夯實(shí)基礎(chǔ)，努力構(gòu)建綜合化經(jīng)營(yíng)的平臺(tái)。

(二)并購(gòu)是適合我國(guó)銀行業(yè)綜合化經(jīng)營(yíng)的有效路徑。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，綜合化經(jīng)營(yíng)主要有兩種模式：一種是以德國(guó)為代表的全能銀行模式，即銀行本身就可以從事銀行、證券、保險(xiǎn)等全方位的金融業(yè)務(wù)，這種純粹的混業(yè)模式要求銀行具備較強(qiáng)的自律性管理能力。另一種是以美國(guó)、日本為代表的金融控股公司模式，即通過(guò)并購(gòu)成立金融控股母公司，母公司及其金融子公司都是獨(dú)立法人，各子公司從事不同種類的金融業(yè)務(wù)，子公司之間通過(guò)建立“防火墻”防范風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)金融監(jiān)管對(duì)分業(yè)經(jīng)營(yíng)有所松動(dòng)的情況下，采取并購(gòu)模式實(shí)現(xiàn)綜合化經(jīng)營(yíng)，切合我國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。因此，應(yīng)將并購(gòu)作為我國(guó)銀行業(yè)實(shí)施綜合化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的重要路徑。

（三）差異化是我國(guó)銀行業(yè)并購(gòu)發(fā)展之路的重要特征。他山之石，可以攻玉，以美國(guó)銀行、摩根大通和匯豐銀行為代表的并購(gòu)模式，為我國(guó)銀行業(yè)通過(guò)并購(gòu)實(shí)施綜合化發(fā)展戰(zhàn)略提供了寶貴經(jīng)驗(yàn)。在綜合化成為銀行業(yè)發(fā)展潮流的背景下，有條件的微觀個(gè)體銀行應(yīng)該適時(shí)地向綜合化和全能化發(fā)展。向綜合化和全能化發(fā)展并不意味著每家銀行都要發(fā)展成為像美國(guó)銀行、摩根大通銀行這樣的全能型跨國(guó)金融集團(tuán)。事實(shí)上，綜合化的內(nèi)涵和外延是豐富而廣闊的。綜合化既可以是業(yè)務(wù)類型的多元化，如銀行既從事商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，又從事投資銀行業(yè)務(wù)，也可以是某一業(yè)務(wù)領(lǐng)域中的多元化，如零售銀行領(lǐng)域的多元化經(jīng)營(yíng)。在需求日益多元化的金融市場(chǎng)中，既要有美國(guó)銀行、匯豐集團(tuán)等全能型全球性銀行，也要有如蘇格蘭皇家銀行等選擇重點(diǎn)市場(chǎng)發(fā)展的綜合化銀行及類似勞埃德銀行的專業(yè)型多元化發(fā)展的銀行。面對(duì)激烈的金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，每家銀行都必須設(shè)計(jì)符合自身特點(diǎn)、有助于核心競(jìng)爭(zhēng)力提升的并購(gòu)發(fā)展路徑。

六、結(jié)論

在綜合化成為銀行業(yè)趨勢(shì)的大背景下，順勢(shì)而為是銀行的優(yōu)先選擇。綜合化既可以是業(yè)務(wù)類型的多元化，也可以是某一業(yè)務(wù)領(lǐng)域的多元化，關(guān)鍵是找到適宜的并購(gòu)發(fā)展路徑。世界三大金融集團(tuán)通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)從商業(yè)銀行向大型金融集團(tuán)華麗轉(zhuǎn)變的成功經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行尋找通向綜合化經(jīng)營(yíng)的并購(gòu)之路具有重要啟示。■

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胥朝陽(yáng)，三級(jí)教授，博士，博士生導(dǎo)師，中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師?，F(xiàn)為武漢紡織大學(xué)學(xué)術(shù)委員會(huì)委員，會(huì)計(jì)學(xué)院院長(zhǎng)，并購(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)管理研究所所長(zhǎng),華中科技大學(xué)兼職博士生導(dǎo)師。

中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高級(jí)會(huì)員，中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)會(huì)員，湖北省會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)常務(wù)理事，湖北省會(huì)計(jì)系列技術(shù)職務(wù)評(píng)審專家，湖北省教育廳財(cái)務(wù)管理與績(jī)效評(píng)價(jià)專家，國(guó)家自然科學(xué)基金通訊評(píng)審專家，南開管理評(píng)論等學(xué)術(shù)期刊匿名評(píng)審專家，致同會(huì)計(jì)師事務(wù)所高級(jí)顧問(wèn)，湖北永業(yè)行評(píng)估公司專家委員會(huì)委員，澳洲訪問(wèn)學(xué)者，Holmesglen商學(xué)院中國(guó)合作項(xiàng)目認(rèn)證培訓(xùn)師?！柏?cái)務(wù)管理”省級(jí)精品課程負(fù)責(zé)人，“會(huì)計(jì)學(xué)”湖北省品牌專業(yè)負(fù)責(zé)人，武漢紡織大學(xué)教學(xué)名師，首屆科技園丁獎(jiǎng)獲得者。

（本欄目責(zé)任編輯：鄭潔）