信托公司業(yè)績高增長難以為繼

中融信托、平安信托、安信信托近日相繼公布的“成績單”顯示，今年上半年，三家信托公司的凈利潤分別同比增長2.3%、88.22%和390%，差異明顯。對此，信托業(yè)內人士認為，由于往年高費率項目大量在今年到期，今年信托公司的收入將與去年基本持平，而在明年高費率產品到期之后，信托公司收入可能出現(xiàn)“斷崖式”下行。

一、今年收入有望與去年持平

中國平安發(fā)布的公告顯示，今年上半年，平安信托實現(xiàn)營業(yè)收入19.27億元，同比增長6.93億元，增幅達56%；凈利潤為6.74億元，同比增長3.16億元，增幅高達88%。安信信托亦在公告中表示：“經財務部門初步測算，預計2014年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與去年同期相比，將增加390%左右”。

相比之下，中融信托的“成績單”則略遜一籌。經緯紡機發(fā)布的公告顯示，中融信托今年上半年營業(yè)收入為25.85億元，相比去年同期的26.26億元，小幅減少0.41億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤為11億元，較去年同期的10.75億元小幅增加2.3%。

對此，有信托研究員認為，安信信托今年凈利潤的大幅增加與其基數(shù)小有關。安信信托去年半年報顯示，其去年上半年歸屬上市公司股份的凈利潤僅為1.1億元。從總體來看，今年上半年，信托行業(yè)以往業(yè)績高速增長的情形將難以維持。

某信托公司高管認為，今年大多數(shù)信托公司的經營業(yè)績增速將與中融信托的情況類似，即信托公司的收入基本與去年持平據(jù)記者表示，信托公司的收入主要取決于兩三年前成立項目的情況。在2012年和2013年成立的產品中，有很大一部分是費率在千分之五至千分之三的高費率通道類產品，甚至有產品的費率為千分之七，在這些高費率產品的支撐下，今年信托的收入不會太差，基本與去年持平。

二、明年或現(xiàn)斷崖式下跌

“費率對信托公司收入的影響遠遠大于規(guī)模?！鼻笆鲂磐泄靖吖軗?jù)記者透露，從2013年以后，信托的通道費率已經降至千分之一，集合信托的相關費率也有所下降，再加之信托規(guī)模增速亦出現(xiàn)下滑，所以最早從明年開始，信托公司的收入將現(xiàn)斷崖式下跌。據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年，信托業(yè)信托資產規(guī)模雖然再創(chuàng)歷史新高，但增速已有趨緩之勢，發(fā)展開始顯現(xiàn)疲態(tài)。就同比增速而言，2013年為46.00%，較2012年55.27%的增速下降9.27個百分點，首次結束自2009年以來連續(xù)4年超過50%的同比增長率。

在這種情況下，信托公司的分化將越發(fā)明顯，一些開展業(yè)務較早、資質較多的信托公司的業(yè)績將遠遠好于新成立的信托公司。而對于信托公司內部來說，不同業(yè)務團隊之間的業(yè)績分化也將進一步增大，那些成員從業(yè)時間較長團隊的業(yè)績將明顯好于新人，而這或將導致新一輪的信托人員離職潮。