金固股份：搭建O2O切入汽車服務(wù)

金固股份（002488），切入具有廣闊空間的汽車服務(wù)市場(chǎng)。2013年起啟動(dòng)特維輪項(xiàng)目，開展汽車服務(wù)。AM 市場(chǎng)中有品牌力的服務(wù)商大有潛力。特維輪定位為一站式輪胎服務(wù)專家，輪胎是汽車第二大消耗品，又是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的下游，可以充分發(fā)揮公司的專業(yè)優(yōu)勢(shì)。按照當(dāng)前我國(guó)私人汽車擁有量1 億輛計(jì)算，每年輪胎更換市場(chǎng)容量500億元。

線上+門店+上門服務(wù)構(gòu)筑真正的O2O+一站式服務(wù)。特維輪采用線上銷售+連鎖實(shí)體結(jié)合模式，還提供上門服務(wù)，可以讓消費(fèi)者在事發(fā)地點(diǎn)完成輪胎更換和維護(hù)。特維輪的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在：價(jià)格親民，具備經(jīng)濟(jì)性；服務(wù)專業(yè)；方便快捷；業(yè)務(wù)具有延展性。公司已經(jīng)形成支撐200家門店的后臺(tái)體系，以及有效的選址開店經(jīng)驗(yàn)，2013年4月份至今已經(jīng)成功開設(shè)17家門店。公司遠(yuǎn)景目標(biāo)是門店數(shù)量達(dá)到3000家覆蓋珠三角、長(zhǎng)三角以及國(guó)內(nèi)一二線城市。按照150家店進(jìn)入成熟期后每年可貢獻(xiàn)營(yíng)收6億。

操作策略：目前金固股份股價(jià)已逐漸走入上升通道，上升通道構(gòu)建中，月?lián)Q手率穩(wěn)定在20%左右，較之前底部區(qū)域5%有明顯增加，顯示成交活躍，有資金逐步介入。隨著O2O業(yè)務(wù)的推進(jìn)，股價(jià)有望加速上行，可在上升通道下軌關(guān)注。

鋼研高納：有望迎來反彈

鋼研高納（300034）：2013年公司有色金屬延壓生產(chǎn)量2623噸，同比增長(zhǎng)55.58%；銷售量2403噸，同比增長(zhǎng)56.45%，增量主要來源于募投項(xiàng)目航空航天用粉末及變形高溫金屬材料制品項(xiàng)目和航空航天用鈦鋁金屬材料制品項(xiàng)目。募投項(xiàng)目新型高溫固體自潤(rùn)滑復(fù)合材料及制品項(xiàng)目，鑄造高溫合金高品質(zhì)精鑄件項(xiàng)目，真空水平連鑄高溫合金母合金項(xiàng)目在今年進(jìn)入產(chǎn)能釋放期，未來兩三年仍是公司募投項(xiàng)目產(chǎn)能的釋放期，為公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)提供了保障。

新領(lǐng)域突破為公司持續(xù)增長(zhǎng)提供動(dòng)力。2012年初，公司出資與辰源投資等機(jī)構(gòu)設(shè)立鋼研廣亨，目的是實(shí)施高端特材閥門項(xiàng)目，充分發(fā)揮鋼研高納的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。2013年公司特材閥門產(chǎn)品正在進(jìn)行行業(yè)認(rèn)證以及工藝路線的摸索，并簽訂銷售合同400萬元，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，今年將開始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。另外，公司新孵化的高純高強(qiáng)特種合金項(xiàng)目于2014年開始實(shí)施，預(yù)計(jì)在上半年實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。

操作策略：高溫合金龍頭，持續(xù)高成長(zhǎng)可期，未來市場(chǎng)空間廣闊，隨著我國(guó)第五代戰(zhàn)機(jī)的研發(fā)、生產(chǎn)，鋼研高納的需求將保持高景氣。股價(jià)沖高至26.87元回落，有一定調(diào)整，可耐心等待更便宜價(jià)格出現(xiàn)。

蘇寧云商：用戶體驗(yàn)提升成轉(zhuǎn)型成敗關(guān)鍵

蘇寧云商（002024）：2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1052.92億，同比增長(zhǎng)7.05%；利潤(rùn)總額1.44億，同比減少95.55%；其中線上收入218.90億（占比20.75%），同比增長(zhǎng)43.86%；線下收入836.02億，同比增長(zhǎng)0.55%。線下經(jīng)營(yíng)得到改善，門店互聯(lián)網(wǎng)化取得一定效果，線上繼續(xù)貢獻(xiàn)增量。

公司收購PPTV，占領(lǐng)移動(dòng)端入口，布局智能家電及服務(wù)產(chǎn)業(yè)；收購滿座網(wǎng)，豐富O2O產(chǎn)業(yè)鏈；并積極推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融、組織架構(gòu)調(diào)整、用戶體驗(yàn)改善、物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè)（2013 年底，19個(gè)城市物流基地投入使用，17個(gè)城市在建，22個(gè)城市落實(shí)選址、完成土地簽約。小件商品自動(dòng)分揀倉庫3個(gè)城市已投入使用，3個(gè)城市加快建設(shè)，15個(gè)城市完成土地簽約），并加大研發(fā)投入（新成立北京、硅谷研究院，為轉(zhuǎn)型提供技術(shù)內(nèi)核）。公司轉(zhuǎn)型已到深水區(qū)，短期沒必要過多關(guān)注財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，更應(yīng)跟蹤市場(chǎng)份額變化、公司用戶體驗(yàn)改善和產(chǎn)品落地的事件催化。根據(jù)申萬零售跟蹤的網(wǎng)站流量數(shù)據(jù)（Alexa），14年開年以來蘇寧易購的流量持續(xù)好轉(zhuǎn)。

操作策略：蘇寧云商股價(jià)已由去年底高點(diǎn)下滑近50%，股價(jià)有反彈需求。關(guān)注蘇寧繼續(xù)推動(dòng)線下門店改造和布局調(diào)整，線上用戶體驗(yàn)改善，以及全渠道經(jīng)營(yíng)模式的推進(jìn)。

金陵飯店：股價(jià)上升通道運(yùn)行穩(wěn)健

金陵飯店（601007）：金陵連鎖酒店突破136家，在管五星級(jí)酒店總數(shù)位居全國(guó)第一。金陵貴賓會(huì)員已突破80萬名、遍布160多個(gè)國(guó)家。2013年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53471.37萬元，比上年減少11.85%原因在于：2013年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，下行風(fēng)險(xiǎn)加大，不可控因素增多，受宏觀調(diào)控趨緊、政府限制“三公消費(fèi)”等影響，市場(chǎng)需求下滑，行業(yè)跌入谷底，公司的酒店經(jīng)營(yíng)、酒類貿(mào)易等業(yè)務(wù)遭受嚴(yán)重沖擊。

金陵天泉湖養(yǎng)老公寓力爭(zhēng)三季度預(yù)售。“金陵天泉湖旅游生態(tài)園”位于江蘇盱眙縣，投資逾10億元，由國(guó)際會(huì)議度假酒店區(qū)、養(yǎng)生養(yǎng)老文化區(qū)、原生態(tài)低密度住宅區(qū)三大核心區(qū)域組成，規(guī)劃面積1269畝，建筑面積26萬平方米。目前已完成精品度假酒店內(nèi)裝工程、養(yǎng)生會(huì)所土建及部分裝修、首期五幢養(yǎng)生養(yǎng)老公寓土建施工和機(jī)電安裝，為探索生態(tài)旅游和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造了條件。力爭(zhēng)2014年二季度天泉湖金陵飯店投入試運(yùn)營(yíng)，三季度養(yǎng)生養(yǎng)老公寓實(shí)現(xiàn)預(yù)銷售。

操作策略：隨著老齡化社會(huì)臨近，金陵飯店養(yǎng)老公寓項(xiàng)目將逐漸得到市場(chǎng)關(guān)注，若能有效開發(fā)80萬貴賓會(huì)員帶來的流量資源，養(yǎng)老項(xiàng)目有望帶來業(yè)績(jī)，可在上升通道下軌關(guān)注。

保利地產(chǎn)：穩(wěn)健增長(zhǎng) 財(cái)務(wù)狀況良好

保利地產(chǎn)（600048）：2013年報(bào)顯示，保利地產(chǎn)2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為923.56億元，同比增長(zhǎng)34.03%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)107.47億元，同比增長(zhǎng)27.36%；2013年，公司實(shí)現(xiàn)銷售簽約面積1064.37萬平方米，同比增長(zhǎng)18.11%；實(shí)現(xiàn)銷售簽約金額1252.89億元，同比增長(zhǎng)23.15%。資產(chǎn)負(fù)債率77.97%，和年初相比減少0.22個(gè)百分點(diǎn)?？鄢A(yù)收款項(xiàng)后，其他負(fù)債占總資產(chǎn)的比例為43.8%，和年初相比略增1.7個(gè)百分點(diǎn)。貨幣資金338億元，高于短期借款和一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債196億元，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健。

保利集中商業(yè)物業(yè)約84萬平方米，商業(yè)租賃及經(jīng)營(yíng)收入約11億元。同時(shí)，商業(yè)公司完成了自營(yíng)商業(yè)零售業(yè)態(tài)研究，進(jìn)一步深化了品牌戰(zhàn)略聯(lián)盟，為商業(yè)經(jīng)營(yíng)能力的持續(xù)提升奠定了基礎(chǔ)。公司房地產(chǎn)基金業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，資金管理規(guī)模突破200億元。報(bào)告期內(nèi)，公司借助老博會(huì)平臺(tái)，正式發(fā)布了“以全產(chǎn)業(yè)鏈方式進(jìn)軍養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，打造機(jī)構(gòu)養(yǎng)老、社區(qū)養(yǎng)老和居家養(yǎng)老‘三位一體’的中國(guó)式養(yǎng)老體系” 的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略。

操作策略：隨著地產(chǎn)再融資開啟，地產(chǎn)行業(yè)龍頭公司有望憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)獲得低成本資金，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。保利地產(chǎn)股價(jià)已逐漸走出圓弧底，整個(gè)地產(chǎn)板塊溫和反彈背景下，未來股價(jià)有望繼續(xù)反彈，可繼續(xù)關(guān)注。

中國(guó)鐵建：雙底確認(rèn) 股價(jià)反彈

中國(guó)鐵建（601186）：2013 年收入 5，867.9 億人民幣，同比增長(zhǎng) 21.2%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn) 103.5 億元人民幣，同比增長(zhǎng) 19.9%，對(duì)應(yīng)每股收益 0.84元。公司整體毛利率較去年同期有所下滑，這與鐵路總公司成立期間概算調(diào)整延誤，以及勞務(wù)成本上升有關(guān)。另一方面，公司加強(qiáng)了成本管控，管理費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率均有所下降，導(dǎo)致了整體期間費(fèi)用率的下降。公司的地產(chǎn)業(yè)務(wù)增速較大，也為整體的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了保障。展望未來，在國(guó)家基建投資保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期下，公司總體收入和利潤(rùn)有望保持小幅增長(zhǎng)。鐵路項(xiàng)目的毛利率將會(huì)比較平穩(wěn)，公司的地產(chǎn)、物流等其它業(yè)務(wù)板塊對(duì)整體業(yè)績(jī)提升的空間還較大。

全年新簽合同額 8，534.8 億元，同比增長(zhǎng) 8.1%；新簽海外合同額 800 億，占新簽合同總額的 9.4%。在全部新簽合同中物流和地產(chǎn)板塊的新簽訂單增速較高，分別增長(zhǎng) 27.5%、35%。截至 2013 年底，未完工合同額 1.74萬億元，比去年底增長(zhǎng)了 16.9%。

操作策略：中國(guó)鐵建股價(jià)已完成雙底的構(gòu)筑，未來我國(guó)鐵路仍將保持高景氣度，公司作為我國(guó)鐵路建設(shè)、城軌建設(shè)龍頭企業(yè)，仍將持續(xù)受益，因此，未來股價(jià)有望繼續(xù)反彈，可進(jìn)一步關(guān)注。