宗良 熊啟躍

借助云計算、大數(shù)據(jù)、搜索引擎等新一代高新技術(shù)，以支付結(jié)算、網(wǎng)絡(luò)融資等為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融得到了快速發(fā)展。在對傳統(tǒng)金融服務(wù)進(jìn)行有益補(bǔ)充的同時，互聯(lián)網(wǎng)金融對金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行發(fā)展也產(chǎn)生了較大沖擊。商業(yè)銀行應(yīng)充分利用自身優(yōu)勢，加強(qiáng)同業(yè)、跨業(yè)合作，在應(yīng)對挑戰(zhàn)中不斷轉(zhuǎn)型升級。

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的基本特征

廣義上，互聯(lián)網(wǎng)金融是指金融、非金融企業(yè)借助互聯(lián)網(wǎng)開展的金融服務(wù)。與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)類似，互聯(lián)網(wǎng)金融的基本模式存在較高的同質(zhì)性，主要包括：支付結(jié)算、網(wǎng)絡(luò)融資、渠道業(yè)務(wù)、虛擬貨幣及其他（見表1）。

目前，我國互聯(lián)網(wǎng)金融各類模式發(fā)展得并不均衡，主要呈現(xiàn)以下特征：

第一，第三方支付日漸成熟，移動支付發(fā)展迅速。

第三方支付是指非金融機(jī)構(gòu)作為中介提供的貨幣資金轉(zhuǎn)移服務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，2013年我國第三方支付交易總額達(dá)53729.8億元，較2012年增長46.8%。第三方支付在我國的快速發(fā)展與電子商務(wù)起源于客戶—客戶（C2C）模式有關(guān)?？蛻簟蛻簦–2C）的電子商務(wù)模式存在信息不對稱和道德風(fēng)險問題，需要第三方作為信用中介進(jìn)行化解；而對于電子商務(wù)起源于商家—客戶模式（B2C）的美國而言，由于擁有完善的征信系統(tǒng)，直接支付的信用風(fēng)險較小、安全性較高，所以，網(wǎng)上銀行和收款人網(wǎng)站支付在美國的發(fā)展勢頭強(qiáng)勁。2001年-2011年，兩種支付方式年均增長率分別達(dá)18.23%和25.02%，而第三方支付僅為4.91%（見表2）。

從我國第三方支付發(fā)展趨勢來看，其呈現(xiàn)出從“線下”到“線上”，從“線上”到“移動”支付的發(fā)展路徑。移動支付的發(fā)展值得高度關(guān)注，2013年，移動支付交易量達(dá)12797.4億元，較2012年的1511.4億元增長707%，占第三方支付總交易額的23.82%。

第二，網(wǎng)絡(luò)融資發(fā)展迅猛，風(fēng)險不斷暴露。

網(wǎng)絡(luò)融資是指以互聯(lián)網(wǎng)作為媒介，滿足經(jīng)濟(jì)主體融資需求的各種方式。目前，國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)融資模式主要包括：P2P平臺、眾籌融資和基于自有電商的融資模式（見表3）。在利率市場化、金融“脫媒”的背景下，網(wǎng)絡(luò)融資得到了快速發(fā)展，數(shù)據(jù)顯示：2013年，我國P2P網(wǎng)貸交易規(guī)模已攀升至897.1億元，P2P網(wǎng)貸公司數(shù)量達(dá)523家； 2013年底，我國眾籌融資平臺達(dá)21個，“點(diǎn)名時間網(wǎng)”上線不到兩年，已接到7000多個項目提案；阿里小貸已向60萬家企業(yè)發(fā)放貸款，累計金額達(dá)1500億元，不良貸款率低于1%。

網(wǎng)絡(luò)融資呈現(xiàn)快速發(fā)展趨勢的同時，也不斷暴露出風(fēng)險。受限于征信信息匱乏、監(jiān)管法規(guī)等的缺失，網(wǎng)絡(luò)融資特別是P2P融資蘊(yùn)含著較大的風(fēng)險。特別是2012年以來，“天利貸”、“網(wǎng)贏天下”、“東方創(chuàng)投”等P2P公司頻繁出現(xiàn)了倒閉現(xiàn)象。

第三，平臺式電商成為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的主力軍。平臺式電商指依賴于非實(shí)體電子交易平臺展開銷售業(yè)務(wù)的運(yùn)營商。平臺式電商得以快速發(fā)展的原因主要在于傳統(tǒng)零售巨頭與互聯(lián)網(wǎng)金融的融合程度較低，依賴于物理網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢，傳統(tǒng)電商對開展網(wǎng)上銷售的興趣并不大，從而使淘寶、天貓、京東商城等平臺式電商搶得先機(jī)，而反觀美國前十名的電商，有九家都是擁有經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢的零售巨頭（見表4）。

互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢及風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)金融能夠填補(bǔ)傳統(tǒng)金融服務(wù)的“盲區(qū)”，其優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下三個方面：

首先，具有“草根”特征。

傳統(tǒng)金融服務(wù)具有“嫌貧愛富”的特點(diǎn)：對大資金客戶往往給予VIP、私人理財通道的便利，對大企業(yè)授信則會提供優(yōu)惠利率；而對普通民眾理財服務(wù)往往設(shè)置額度門檻，對小微企業(yè)貸款則收取較高的利率。與電網(wǎng)、自來水行業(yè)類似，互聯(lián)網(wǎng)金融具有邊際成本遞減的特征，即只要平臺搭建完畢，新增使用者的成本是極低的，并且隨著用戶的增多，還能產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。這從本質(zhì)上決定了互聯(lián)網(wǎng)金融具有“草根”特征。

2013年12月，我國互聯(lián)網(wǎng)使用人數(shù)已達(dá)6.18億人，普及率為45.7%，手機(jī)網(wǎng)民超過5億人，較2012年增長4600萬人。互聯(lián)網(wǎng)金融的“草根”特征滿足了眾多消費(fèi)額度較小、具有特殊需求的“長尾”客戶。

其次，擁有大數(shù)據(jù)特征。

大數(shù)據(jù)就是海量數(shù)據(jù)，大數(shù)據(jù)的戰(zhàn)略意義在于對數(shù)據(jù)信息進(jìn)行挖掘、再造，使其具有價值，在這方面，互聯(lián)網(wǎng)金融具有先天優(yōu)勢：這一方面體現(xiàn)在數(shù)據(jù)儲存能力，2013年，工商銀行的數(shù)據(jù)存儲規(guī)模為300兆，而2011年“淘寶網(wǎng)”一周的數(shù)據(jù)存儲量就達(dá)350兆；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融獲取數(shù)據(jù)的類型也更具價值，商業(yè)銀行獲取的往往是結(jié)構(gòu)化、交易結(jié)果數(shù)據(jù)，而互聯(lián)網(wǎng)金融不僅能夠獲取結(jié)構(gòu)化、交易結(jié)果數(shù)據(jù)，其還能獲得大量非結(jié)構(gòu)化、交易軌跡數(shù)據(jù)，它們不僅能反映交易結(jié)果，更能反映交易過程，比如客戶瀏覽過哪些商品、在商品前逗留了多長時間，等等。

第三，以客戶為中心。以客戶為中心主要體現(xiàn)在兩個方面：首先，互聯(lián)網(wǎng)金融打破了傳統(tǒng)金融服務(wù)中物理網(wǎng)點(diǎn)、營業(yè)時間的限制，實(shí)現(xiàn)了對客戶24小時跨市場、跨地區(qū)的服務(wù)；其次，強(qiáng)調(diào)客戶體驗，互聯(lián)網(wǎng)金融強(qiáng)調(diào)交互式營銷，突出了客戶在享受服務(wù)過程中的主動性，針對不同客戶推出個性化產(chǎn)品和服務(wù)。

目前，互聯(lián)網(wǎng)金融在“野蠻”增長的同時，也暴露出一系列風(fēng)險，主要體現(xiàn)在以下兩個方面：

第一，對金融風(fēng)險缺乏監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)還是金融，其必然會面臨如違約、價格波動、期限錯配等的傳統(tǒng)金融風(fēng)險。目前，監(jiān)管部門對以互聯(lián)網(wǎng)金融派生出的金融風(fēng)險，尚未提出配套的監(jiān)管要求如準(zhǔn)入門檻、合規(guī)要求（資本充足率、保證金、流動性比率等）。監(jiān)管的缺失使互聯(lián)網(wǎng)金融積聚了大量風(fēng)險，從2011年至今，已有貝爾創(chuàng)投、哈哈貸、淘金貸等多個網(wǎng)絡(luò)融資平臺出現(xiàn)違約事件；與此同時，對于“余額寶”、“理財通”為代表的“T+0”類活期存款理財產(chǎn)品，其已經(jīng)存在較大的流動性兌付隱患。

第二，互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)安全不容樂觀。網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)風(fēng)險是互聯(lián)網(wǎng)金融獨(dú)有的。互聯(lián)網(wǎng)金融的各種端口直接與外部網(wǎng)絡(luò)連接，容易受到黑客和病毒的攻擊。CNNIC研究報告顯示，2013年下半年，有74.1%的網(wǎng)民稱遭遇過網(wǎng)絡(luò)信息安全問題，總數(shù)達(dá)4.38億人，經(jīng)濟(jì)損失合計196.3億元?；ヂ?lián)網(wǎng)金融當(dāng)下面臨著十分嚴(yán)峻的網(wǎng)絡(luò)安全問題，如杭州 “跑酷金融”上線六天就遭到黑客攻擊，被迫關(guān)閉；“余額寶”先后出現(xiàn)賬戶盜刷、用戶資料泄露等事件。

互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行的挑戰(zhàn)

互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)與發(fā)展，將加快金融脫媒、利率市場化進(jìn)程，促使存款理財化，貸款債券化，更多的金融行為將從線下轉(zhuǎn)到線上，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)經(jīng)營模式將受到?jīng)_擊，具體體現(xiàn)在以下方面：

第一，中間業(yè)務(wù)。2010年以來，第三方支付平臺交易規(guī)模保持著年均70%的增長，2013年末已達(dá)53729.8億元。依賴低交易成本、便捷支付的流程，第三方支付擠占了銀行的部分中間業(yè)務(wù)收入；更為重要的是，在獲得收入的同時，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)積累了大量信息，它們可對客戶需求進(jìn)行深入研究，不斷提升服務(wù)品質(zhì)與競爭力。

第二，資金來源。目前，在利率中樞抬升、存款利率受到管制的背景下，商業(yè)銀行面臨著較大的資金流出壓力。為彌補(bǔ)活期存款下降造成的資金缺口，商業(yè)銀行紛紛推出理財產(chǎn)品吸引資金，但理財計劃往往存在資金門檻較高、流動性較低、收益率相對不足的諸多特點(diǎn)。而“余額寶”、“理財通”等互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品，以其低門檻、隨用隨取、收益較高的特點(diǎn)，迅速吸引了大批用戶。截至2014年2月28日，“余額寶”規(guī)模已超5000億元，客戶達(dá)8100萬人，其對銀行資金來源，尤其是活期存款產(chǎn)生了明顯沖擊。

第三，信貸資源。在利率市場化、金融“脫媒”的背景下，商業(yè)銀行“嫌貧愛富”的信貸模式將發(fā)生改變，資質(zhì)較好的大型客戶將轉(zhuǎn)向直接融資，銀行將向中小型客戶轉(zhuǎn)移?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的興起，將與商業(yè)銀行在中小客戶信貸資源上進(jìn)行爭奪。

相較于商業(yè)銀行基于傳統(tǒng)財務(wù)數(shù)據(jù)等“硬信息”的風(fēng)險管理系統(tǒng)，互聯(lián)網(wǎng)金融基于客戶“軟信息”的風(fēng)險評價體系與中小客戶的特點(diǎn)更加兼容（“軟信息”有別于傳統(tǒng)的財務(wù)“硬信息”，它主要指不易通過數(shù)字量化的信息，比如個人消費(fèi)習(xí)慣、興趣愛好等）。借助信息處理優(yōu)勢，互聯(lián)網(wǎng)金融可有效提高信貸效率、降低融資成本，對銀行信貸產(chǎn)生“擠壓”。

第四，數(shù)據(jù)信息。第三方支付是一道數(shù)據(jù)“防火墻”，它阻隔了銀行與實(shí)際交易的聯(lián)系，造成銀行交易數(shù)據(jù)的流失，進(jìn)一步對銀行數(shù)據(jù)挖掘能力產(chǎn)生不利影響：對于用戶在支付寶等第三方支付平臺購物的相關(guān)數(shù)據(jù)，銀行只能獲取交易金額數(shù)據(jù)，第三方支付平臺“截流”了如商戶姓名、產(chǎn)品分類、每種產(chǎn)品停留時間等深層次信息。

商業(yè)銀行的對策

面對互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的沖擊，商業(yè)銀行應(yīng)從挖掘自身潛力，尋求同業(yè)、跨業(yè)合作，尋求突破創(chuàng)新三方面迎接互聯(lián)網(wǎng)金融挑戰(zhàn)：

第一， 挖掘自身優(yōu)勢。傳統(tǒng)金融業(yè)具有先發(fā)優(yōu)勢，目前仍掌握著市場中絕大多數(shù)客戶資源，商業(yè)銀行應(yīng)圍繞客戶、業(yè)務(wù)和系統(tǒng)優(yōu)勢，充分挖掘自身潛力，強(qiáng)調(diào)“一站式”服務(wù)；加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)尚不發(fā)達(dá)地區(qū)服務(wù)的覆蓋；利用資金、品牌優(yōu)勢，廣納具備金融和計算機(jī)復(fù)合背景的“高”、“尖”、“精”人才。

第二，加強(qiáng)同業(yè)、跨業(yè)合作。首先，商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)同業(yè)合作，推廣“柜面通”合作模式，利用客戶和系統(tǒng)的優(yōu)勢，建設(shè)、共享一個聯(lián)盟電子商務(wù)平臺，彌補(bǔ)數(shù)據(jù)領(lǐng)域的不足；與此同時，加強(qiáng)與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的合作，在合作中發(fā)揮比較優(yōu)勢，比如開發(fā)P2P平臺、電子小貸、銷售理財產(chǎn)品等等，不斷提升自身品質(zhì)。

第三，尋求突破創(chuàng)新。首先，應(yīng)進(jìn)行組織構(gòu)架創(chuàng)新，針對互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融享受的不同監(jiān)管待遇，通過制度安排繞開監(jiān)管，如采用民生電商模式；其次，應(yīng)加快產(chǎn)品創(chuàng)新，特別是在支付領(lǐng)域，如針對余額寶等理財產(chǎn)品，推出活期余額自動申購、短信贖回、線上與線下購物和還款業(yè)務(wù)自動贖回等獨(dú)特業(yè)務(wù)。

第四，注重客戶體驗。首先，打破部門、條框的局限，進(jìn)行信息系統(tǒng)再造，充分挖掘客戶的消費(fèi)習(xí)慣和投資偏好，量身定做優(yōu)質(zhì)的金融產(chǎn)品與服務(wù)；其次，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，綜合運(yùn)用網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行、微信銀行，在保證賬戶安全的前提下，簡化用戶操作；第三，應(yīng)充分運(yùn)用門戶網(wǎng)站、視頻網(wǎng)站、電子郵件等互聯(lián)網(wǎng)平臺開展全方位的營銷，實(shí)現(xiàn)與客戶之間的開放交互式接觸，及時高效地滿足客戶需求。

作者宗良為中國銀行國際金融研究所副所長，熊啟躍為該所博士后