孫宏廷

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從4月21日開始進入了加速下跌的模式，24日已經(jīng)創(chuàng)了調(diào)整的新低，25日擊破了1300點整數(shù)關口，向我們預期的1200點方向進發(fā)。同時，中小板指數(shù)在4月28日開盤后就創(chuàng)了近期新低，也開始了圓弧頂以后的加速下跌的模式。

我們知道，二級市場就是多空雙方爭斗的地方，當雙方實力比較接近的時候，往往是橫盤震蕩的模式，在這種情況下，很難有趨勢性的機會出現(xiàn)。一旦震蕩被打破，出現(xiàn)快速的下跌或上漲，都預示著機會的到來。從12年以來的行情我們看到，每次都是急跌之后產(chǎn)生行情，比如去年6月的錢荒下跌，去年底到一月初的新股發(fā)行回落，再就是這次新股二次重啟的回落。所以，我們對這樣的急速下跌倒并不恐慌，反而覺得機會將要到來，是該看看行業(yè)和政策熱點的時候了。

A股歷來有個慣例，就是基金倉位的“88”魔咒，每次基金倉位到這個位置，幾乎都是指數(shù)的階段頭部。近期隨著指數(shù)的持續(xù)下跌，公募基金股票持倉比例也在下降。一季度股票型和混合型基金的股票持倉占凈值的比例由2013年四季度的77.36%下降至75.34%，下降了1.89個百分點。

而去年四季度同樣環(huán)比下降了1.47個百分點，為2010年三季度以來的第二低水平。以往基金股票持倉比例出現(xiàn)類似低谷時，A股大多出現(xiàn)重要底部。比如，2010年二季度基金持倉比例為74.34%，2010年7月4日的2319點便成為2010年的最低點；2013年二季度基金持倉比例為74.53%，6月25日的1849點則成為2013年的最低點。目前，基金持倉已經(jīng)連續(xù)兩個季度下降，并逼近歷史低位，似乎也表明底部漸行漸近。

當我們?yōu)槲磥淼臋C會布局時，更加看好的還是有政策刺激的板塊或行業(yè)。去年底以來，“絲綢之路經(jīng)濟帶”受到國家層面的重視。高層領導在重要場合多次提及，去年年底的十八屆三中全會、中央經(jīng)濟工作會議以及今年初的兩會都明確提出抓緊制定規(guī)劃，推進絲綢之路經(jīng)濟帶建設。由于新疆在“絲綢之路經(jīng)濟帶”建設中具有重要的戰(zhàn)略地位，而經(jīng)濟相對落后，社會不穩(wěn)定因素多，我們認為支持新疆區(qū)域建設的政策有望出臺，政策的重點在于加強基礎設施建設和發(fā)展能源優(yōu)勢，做強能源產(chǎn)業(yè)鏈。.

A股中新疆板塊歷來是容易被炒作的板塊，歷次炒作的起因基本都是市場預期新疆區(qū)域的支持政策將會出臺（預期出現(xiàn)的原因包括其他區(qū)域規(guī)劃出臺、高層提及、政府人員赴新疆調(diào)研等）。歷次板塊漲幅都在20%-40%之間，遠高于同期滬深300漲幅。上漲的龍頭主要基建、能源、農(nóng)業(yè)等行業(yè)的龍頭公司或者市值小彈性大的公司。目前處于政策預期強烈的時期，激進的投資者可等待時機，參與新疆主題的炒作。