蔣愉 陳云萍

摘 要：我國(guó)經(jīng)濟(jì)從2008年的金融危機(jī)中逐步復(fù)蘇，然而發(fā)端于2013年6月6日的“黑天鵝”事情，隨之爆發(fā)的“錢(qián)荒”再次使眾人陷于恐慌之中。文章著眼于錢(qián)荒危機(jī)的來(lái)龍去脈，分析我國(guó)商業(yè)銀行的處境，并在此基礎(chǔ)上，提出商業(yè)銀行加強(qiáng)應(yīng)對(duì)錢(qián)荒危機(jī)的管理舉措。

關(guān)鍵詞：“錢(qián)荒”；商業(yè)銀行；管理

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.33 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-8937（2014）26-0115-03

1 “錢(qián)荒”的爆發(fā)與影響

此次“錢(qián)荒”起因于光大銀行違約未能按時(shí)償還興業(yè)銀行60億銀行同業(yè)拆借貸款，隨后整個(gè)中國(guó)金融市場(chǎng)流動(dòng)性緊縮、資金面嚴(yán)重緊張的狀況浮上臺(tái)面，見(jiàn)表1。上海銀行間同業(yè)拆放各期限利率均出現(xiàn)不同程度的飆升，商業(yè)銀行忙在市場(chǎng)上瘋搶資金，甚至有傳聞稱(chēng)四大國(guó)有銀行向央行施壓，希望央行降低存款準(zhǔn)備金率釋放更多流動(dòng)性以幫助商業(yè)銀行渡過(guò)難關(guān)。6月20日，隔夜拆放利率再次瘋漲，首次突破10%，達(dá)到13.44%。

期間中央銀行只進(jìn)行了窗口指導(dǎo)，6月23日央行正式發(fā)文稱(chēng)銀行體系的流動(dòng)性總體上處于合理水平，要求金融機(jī)構(gòu)注重通過(guò)激活貨幣信貸存量支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，避免存款“沖時(shí)點(diǎn)”等行為，保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。次日，股市崩盤(pán)式大跳水，銀行、地產(chǎn)股領(lǐng)跌，近兩百只股票跌停；6月25日，滬指跌破2009年1月5日1949點(diǎn)的最低水平，創(chuàng)新低點(diǎn)至1849.65點(diǎn)。直至25日晚間，中央銀行終于有所動(dòng)作，向部分金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支持，并表示會(huì)堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持貨幣市場(chǎng)穩(wěn)定，積極地平穩(wěn)金融市場(chǎng)的運(yùn)行。

2 “錢(qián)荒”危機(jī)的原因分析

“錢(qián)荒”危機(jī)突然襲來(lái)，引起恐慌的同時(shí)也引發(fā)了人們的思考。鳳凰網(wǎng)發(fā)起“銀行業(yè)鬧錢(qián)荒”調(diào)查，歷時(shí)一個(gè)月，近36萬(wàn)人參與評(píng)論，結(jié)果如圖1所示。大家普遍認(rèn)為中國(guó)不缺錢(qián)，銀行鬧錢(qián)荒只是為了逼央行出手，但是央行不應(yīng)出手，要支持“糾偏”，本文將從不同角度分析“錢(qián)荒”危機(jī)的真正原因。

2.1 季節(jié)性流動(dòng)資金需求激增

季節(jié)性流動(dòng)資金需求是多方面的，主要有以下幾方面。

2.1.1 企業(yè)所得稅清繳

根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》第五十四條的規(guī)定，企業(yè)應(yīng)自年度終了之日起五個(gè)月內(nèi)，向稅務(wù)機(jī)關(guān)報(bào)送年度企業(yè)所得稅納稅申報(bào)表，并匯算清繳，結(jié)清應(yīng)繳應(yīng)退稅款。這意味著企業(yè)存放于商業(yè)銀行的存款轉(zhuǎn)到在央行的存款，形成銀行間市場(chǎng)資金回籠，造成銀行系統(tǒng)流動(dòng)性減少。

2.1.2 端午節(jié)假期現(xiàn)金需求

端午節(jié)作為中華民族的傳統(tǒng)節(jié)日，越來(lái)越受到人們的重視，恰逢節(jié)氣不可避免地增加了提現(xiàn)數(shù)量。

2.1.3 繳納法定存款準(zhǔn)備金

根據(jù)《存款準(zhǔn)備金政策與制度》規(guī)定，目前我國(guó)對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金實(shí)行按旬考核制度，每月5日作為一個(gè)新的考核時(shí)點(diǎn)，金融機(jī)構(gòu)必須根據(jù)上月末的一般存款余額繳足準(zhǔn)備金。

2.1.4 理財(cái)產(chǎn)品集中到期

一般情況下，平均有20%～30%的存款被置于理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)產(chǎn)品到期的融資通常通過(guò)發(fā)行新產(chǎn)品或是同業(yè)拆借實(shí)現(xiàn)，即使發(fā)行新理財(cái)產(chǎn)品，銀行也需要進(jìn)行短期融資。

2.2 流動(dòng)資金供給吃緊

資金需求增加的同時(shí)，供給的收緊更加惡化了市場(chǎng)的流動(dòng)性困境，流動(dòng)資金供給緊張主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

①外匯占款大幅減少。我國(guó)2013年1～6月的新增外匯占款見(jiàn)表2。可見(jiàn)我國(guó)外匯占款在5月份大幅下降，6月份首次出現(xiàn)自2012年11月以來(lái)的負(fù)增長(zhǎng)，表明資本開(kāi)始流出中國(guó)。資金從年初大量流入到半年后的大量流出，必然給商業(yè)銀行的資金供給帶來(lái)壓力。

②“錢(qián)慌”情緒導(dǎo)致部分銀行有錢(qián)也不敢借。隨著金融快速發(fā)展及不斷創(chuàng)新，同業(yè)拆借是銀行低成本獲取資金的重要渠道，銀行肆意擴(kuò)大“借短做長(zhǎng)”業(yè)務(wù)，將同業(yè)拆入的資金進(jìn)行杠桿投資和期限錯(cuò)配，在其他市場(chǎng)賺取更高收益，通過(guò)合理的資金到期償還計(jì)劃，進(jìn)行循環(huán)的資金交易，實(shí)現(xiàn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。而一旦銀行流動(dòng)性出現(xiàn)問(wèn)題，整個(gè)資金鏈就會(huì)斷裂。本次“錢(qián)荒”危機(jī)最初就曝出某些商業(yè)銀行拆借資金違約的傳聞，加劇了市場(chǎng)的敏感度，因此銀行即使有錢(qián)也會(huì)惜借，不愿冒風(fēng)險(xiǎn)。

③不允許民間資本進(jìn)入。

2.3 對(duì)央行的錯(cuò)誤預(yù)期

此次“錢(qián)荒”危機(jī)發(fā)生后，市場(chǎng)便對(duì)“救世主”央行充滿(mǎn)了期待，希望其下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、恢復(fù)逆回購(gòu)或使用公開(kāi)市場(chǎng)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具SLO等方式投放資金，救濟(jì)市場(chǎng)。然而央行低調(diào)維穩(wěn)，持續(xù)每日20億元的央行票據(jù)發(fā)行，明確釋放了拒絕松動(dòng)政策信號(hào)，給望眼欲穿的市場(chǎng)參與者沉重一擊，商業(yè)銀行對(duì)央行政策的誤判很大程度加劇了本次流動(dòng)性的緊張局勢(shì)。央行的態(tài)度對(duì)于資金的波動(dòng)預(yù)期非常關(guān)鍵，稍許松動(dòng)的信號(hào)都會(huì)平息資金情緒的繼續(xù)波動(dòng)，但是央行最終并沒(méi)有如商業(yè)銀行所愿降準(zhǔn)降息，給了商業(yè)銀行沉重的教訓(xùn)。

2.4 資金錯(cuò)配造成結(jié)構(gòu)性資金緊張

究其根本原因，是由于商業(yè)銀行資金錯(cuò)配造成結(jié)構(gòu)性資金緊張。我國(guó)2013年1～7月貨幣供應(yīng)量的數(shù)據(jù)，M2持續(xù)增長(zhǎng)，5月份同比增速高達(dá)15.8%，見(jiàn)表3。我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模，可見(jiàn)我國(guó)的融資規(guī)模在量是上升的趨勢(shì)，而且融資結(jié)構(gòu)多元化，包含了外幣貸款、企業(yè)債券、委托貸款和信托貸款等，見(jiàn)表4。此外，人民幣存款余額也逼近百萬(wàn)億元大關(guān)。一邊是充裕的貨幣供應(yīng)，一邊是銀行鬧“錢(qián)荒”，股市、企業(yè)均缺錢(qián)，這種冰火兩重天的現(xiàn)象，實(shí)際上是由于資金錯(cuò)配導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性資金緊張，不是缺錢(qián)，而是錢(qián)沒(méi)有出現(xiàn)在正確的地方。眾所周知，2008年金融危機(jī)后，中央釋放4萬(wàn)億元投資計(jì)劃，近一兩年以來(lái)，我國(guó)一直保持著寬松的穩(wěn)健貨幣政策，經(jīng)濟(jì)始終處于流動(dòng)性充足的狀態(tài)下。然而，在流動(dòng)性充裕的同時(shí)，M2與GDP的比值處于不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)，見(jiàn)表5。2013年一季度兩者的比值高達(dá)25.46，這意味著貨幣投放對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用正在不斷弱化，也說(shuō)明我國(guó)大量的社會(huì)資金并沒(méi)有真正的投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)建設(shè)當(dāng)中去，而是在金融體系中“空轉(zhuǎn)”。中國(guó)的M2/GDP雖然不能表示金融增長(zhǎng)的狀況，但卻體現(xiàn)著銀行資金的生產(chǎn)效率。其值居高不下，商業(yè)銀行集中的大量存款沒(méi)有創(chuàng)造相應(yīng)量的GDP，貨幣資金的邊際生產(chǎn)力處于下降的水平，M2增速超過(guò)GDP，存在著超額貨幣供應(yīng)，暗藏著可能的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)及支付風(fēng)險(xiǎn)。

3 商業(yè)銀行如何加強(qiáng)管理來(lái)應(yīng)對(duì)“錢(qián)荒”危機(jī)

本輪“錢(qián)荒”危機(jī)并不是總量問(wèn)題，而是貨幣投放的結(jié)構(gòu)問(wèn)題。決策層整頓社會(huì)融資規(guī)模過(guò)快擴(kuò)張與銀行同業(yè)之間業(yè)務(wù)期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)、引導(dǎo)資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的意向十分明顯，那么，商業(yè)銀行在這次“鐵血”教訓(xùn)后，應(yīng)該如何加強(qiáng)管理來(lái)應(yīng)對(duì)諸如此類(lèi)的危機(jī)呢？

3.1 商業(yè)銀行應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)自身的流動(dòng)性管理和資產(chǎn)負(fù)

債管理

流動(dòng)性管理是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的核心內(nèi)容，一旦流動(dòng)性出了問(wèn)題，會(huì)影響到整個(gè)銀行的經(jīng)營(yíng)甚至是生存。加強(qiáng)流動(dòng)性管理，應(yīng)在合理預(yù)測(cè)流動(dòng)性需求量的基礎(chǔ)上，結(jié)合流動(dòng)性的來(lái)源渠道即資產(chǎn)、負(fù)債方面，實(shí)施綜合管理，相輔相成。一般情況下，銀行都會(huì)保有一定比例的資產(chǎn)如現(xiàn)金、央行存款等來(lái)維持流動(dòng)性，但這些還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還要考慮適度擴(kuò)大證券投資等作為二級(jí)準(zhǔn)備，并且做好貸款的結(jié)構(gòu)安排，努力提高貸款資產(chǎn)的流動(dòng)性；在負(fù)債流動(dòng)性方面，除了中央銀行再貸款、銀行間同業(yè)拆放、證券回購(gòu)及發(fā)行債券等業(yè)務(wù)外，還可以考慮通過(guò)對(duì)其業(yè)務(wù)的創(chuàng)新來(lái)獲取流動(dòng)性，但創(chuàng)新的同時(shí)，要控制好風(fēng)險(xiǎn)及注意期限配置的合理性。另外，還要將流動(dòng)性供求配比納入考慮范圍。流動(dòng)性需求有短期、中長(zhǎng)期及突發(fā)性三種，各自的影響和應(yīng)對(duì)策略也會(huì)有所差別，按照流動(dòng)性的需求，合理劃分流動(dòng)性供給。

3.2 密切關(guān)注宏觀政策調(diào)整，把握金融市場(chǎng)變化

2008年全球金融危機(jī)之后，我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策經(jīng)過(guò)多次調(diào)整，每一次政策的調(diào)整都會(huì)釋放出不同的政策信號(hào)。調(diào)整存款準(zhǔn)備金率或利率、利用公開(kāi)市場(chǎng)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具及再貼現(xiàn)等，都會(huì)對(duì)流動(dòng)性產(chǎn)生影響。商業(yè)銀行要密切關(guān)切宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整，以適應(yīng)變化。當(dāng)然，了解宏觀政策動(dòng)向但不能過(guò)分依賴(lài)于政策，商業(yè)銀行應(yīng)該實(shí)行自主管理，積極控制風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，作為金融市場(chǎng)的參與主體，商業(yè)銀行要對(duì)市場(chǎng)有合理的預(yù)期，比如本次危機(jī)讓眾多銀行驚慌失措，多數(shù)是因?yàn)殂y行對(duì)市場(chǎng)和央行的預(yù)期錯(cuò)誤，太過(guò)于冒險(xiǎn)樂(lè)觀所致。作為金融市場(chǎng)中最活躍的參與者之一，要把握好市場(chǎng)的發(fā)展動(dòng)向，做好應(yīng)對(duì)策略，才能攻無(wú)不克。

3.3 優(yōu)化信貸管理，提高資產(chǎn)質(zhì)量

信貸是商業(yè)銀行的重點(diǎn)業(yè)務(wù)之一，影響著資金周轉(zhuǎn)流動(dòng)，關(guān)系著銀行健康發(fā)展。優(yōu)化信貸管理，提高資產(chǎn)質(zhì)量應(yīng)該成為商業(yè)銀行完善自我發(fā)展能力的重要工作。

具體而言，第一，商業(yè)銀行要?jiǎng)?chuàng)新思維和方法，嚴(yán)格抑制不良貸款的發(fā)生。結(jié)合客戶(hù)的需求、網(wǎng)點(diǎn)區(qū)域及業(yè)務(wù)特點(diǎn)，進(jìn)行綜合分析，落實(shí)好貸前調(diào)查、貸中審查、貸后檢查制度，提高客戶(hù)經(jīng)理的崗位責(zé)任心，降低操作風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)防范信用風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格把守貸款風(fēng)險(xiǎn)底線(xiàn)，調(diào)動(dòng)各方面積極性落實(shí)貸款回收工作，提高貸款到期收回率，降低不良貸款比率。第二，注重貸款擔(dān)保結(jié)構(gòu)管理工作，增強(qiáng)還款保障，提升抵押貸款占比。努力創(chuàng)新貸款產(chǎn)品，以風(fēng)險(xiǎn)低、擔(dān)保結(jié)構(gòu)合理的產(chǎn)品為主要銷(xiāo)售對(duì)象。第三，調(diào)整優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，把握好信貸資產(chǎn)的投放量與投放進(jìn)度，對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行合理的期限配置，保證資金的流動(dòng)性，提高穩(wěn)定性。

3.4 引導(dǎo)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開(kāi)商業(yè)銀行的融資支持，而服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)之本。從歷次的金融危機(jī)可以發(fā)現(xiàn)，如果沒(méi)有厚實(shí)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)作基礎(chǔ)，金融經(jīng)濟(jì)容易形成泡沫經(jīng)濟(jì)，最終必然會(huì)破滅，給社會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重的不良影響，拖累經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)工作中，應(yīng)該立足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，服務(wù)客戶(hù)最真實(shí)的需求，不斷完善服務(wù)職能，豐富服務(wù)手段，提升服務(wù)能力和水平。

4 結(jié) 語(yǔ)

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)階段，工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的發(fā)展存在較大空間，服務(wù)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，而它們的發(fā)展離不開(kāi)國(guó)家宏觀政策的支持，離不開(kāi)融資。然而我國(guó)的金融市場(chǎng)還不夠成熟，按以往的運(yùn)營(yíng)模式難以實(shí)現(xiàn)金融資源的最優(yōu)配置，也無(wú)法給實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)提供強(qiáng)有力的支撐，所以，這對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。根據(jù)環(huán)境變化制定合理的策略，積極適應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的需求成為最基本的要求，也是商業(yè)銀行改善自身處境的有效方法。

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