天空藍

7.4%

國家統(tǒng)計局4月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度我國GDP同比增長7.4%，環(huán)比下滑0.3個百分點。

點評：一季度7.4%的短期增速，雖然比去年同期稍稍回落了0.3個百分點，略低于全年增長7.5%的預(yù)期目標，但并沒有外界預(yù)想中的那么悲觀。尤其是結(jié)合中國經(jīng)濟在過去三個月所面臨的外部環(huán)境、內(nèi)部壓力，7.4%被很多經(jīng)濟學(xué)家認為是一個非常了不起的數(shù)字。

更為重要的是，透過一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，我們看到了中國經(jīng)濟提質(zhì)增效升級的內(nèi)在潛力。雖然一季度工業(yè)生產(chǎn)增速有所回落、固定資產(chǎn)投資增速高位放緩、外貿(mào)出口同比下降，但市場銷售穩(wěn)定增長、居民消費價格總體穩(wěn)定、居民收入較快增長，這說明中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整取得了積極進展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。對處于結(jié)構(gòu)性變革期的中國經(jīng)濟而言，增長質(zhì)量的提升，比增長速度的提高更為重要。

相當長一段時間以來，GDP增速成為衡量中國經(jīng)濟發(fā)展的唯一目標，“唯GDP論英雄”雖然成就了中國經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，卻忽視了居民收入、就業(yè)率、物價、環(huán)境友好等其他發(fā)展指標的統(tǒng)籌與均衡，其結(jié)果導(dǎo)致產(chǎn)能落后、環(huán)境污染、收入差距拉大等影響經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展的問題，必須通過轉(zhuǎn)型升級來為新一輪經(jīng)濟增長凝聚動力。中國決策層對此有著十分清醒的認識，在經(jīng)濟社會發(fā)展預(yù)期目標的設(shè)定上，明確提出要向深化改革要動力，在把握總量平衡和優(yōu)化結(jié)構(gòu)中健康前行。不爭一時快慢，不過分看重一兩個百分點的升降，通過推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、改善人民生活，為發(fā)展注入新的動力。只要中國的通脹水平不超出“上限”，增長率和新增就業(yè)等不跌破“下限”，中國經(jīng)濟穩(wěn)中求進的節(jié)奏就不會被打亂。當然，處于爬坡過坎“換檔期”的中國經(jīng)濟，注定會遇到一些困難，承受一定壓力，這是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整變革的必經(jīng)階段，也是轉(zhuǎn)型升級陣痛期的正常反映。

1563億元

財政部4月15日公布了2014年全國社會保險基金預(yù)算情況，按險種分別編制顯示。若今年預(yù)算執(zhí)行情況基本符合預(yù)算，則在剔除財政補貼因素后，2014年城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險今年或?qū)⑾萑胧詹坏种У木车?，當期“虧空?563億元。

點評：養(yǎng)老金虧空或缺口問題，近年來持續(xù)成為輿論探討的熱點。養(yǎng)老金是否存在缺口，以時間軸觀察存在三種情況：從歷史結(jié)余看，我國城鎮(zhèn)職工社會基本養(yǎng)老保險基金自2002年以來，收支一直處于結(jié)余狀態(tài)。我國正在加速進入深度老齡化社會，隨著退休的人越來越多，未來我國養(yǎng)老金出現(xiàn)缺口的可能性較大。而此次媒體披露的，剔除財政補貼后出現(xiàn)的“虧空”1563億元，就是指2014年當期的缺口。

由于我國養(yǎng)老金制度中存在著雙軌制，機關(guān)事業(yè)單位人員的退休金（實質(zhì)也是養(yǎng)老金）是一筆巨額養(yǎng)老支出，基本都由政府財政買單。綜合考慮我國各種養(yǎng)老制度下政府的財政投入，其總額已是相當驚人。隨著我國老齡化步伐加快，養(yǎng)老支出必定不斷擴大。盡管人社部對各種養(yǎng)老金缺口的預(yù)測數(shù)字通常持否認態(tài)度，但政府財政養(yǎng)老支出壓力日益增大，卻是不爭的事實。

目前我國養(yǎng)老保險基金的征繳收入和養(yǎng)老金支出基本持平，但養(yǎng)老金缺口將是未來養(yǎng)老制度最大的威脅。今年1月，人社部新聞發(fā)言人表示，延遲退休年齡是我國應(yīng)對人口老齡化的必然選擇。其中，以延長退休年齡化解養(yǎng)老金缺口的用意也十分明顯。然而，在當下養(yǎng)老雙軌制及企事業(yè)單位養(yǎng)老“待遇差”等養(yǎng)老環(huán)境公平問題尚未破題的情況下，延遲退休改革更是難以成行。其實，除了延遲退休，解決養(yǎng)老金缺口的方法還有很多。目前我國正在進行養(yǎng)老保險頂層設(shè)計，投資運營、保值增值就是其中重要的組成部分。十幾年來，我國數(shù)以萬億計的基本養(yǎng)老保險金年均收益不到2%，遠低于通脹水平，基金“隱形縮水”情況嚴重。另外，繼續(xù)提高國企紅利上繳比例，讓國有資產(chǎn)取之于民用之于民，也是解決養(yǎng)老金缺口的好辦法。

78%

3月31日，國家外匯管理局公布中國最新外債數(shù)據(jù)。截至2013年底，中國外債余額為52625億元人民幣。其中，中國2013年短期外債的比例高達78%。

點評：短期外債的高占比，可能導(dǎo)致國家陷入經(jīng)濟危機。但中國的短期外債比重卻一直居高不下，而國際上這一比例通常控制在25%左右。由于過往多次債務(wù)違約事件與短期外債占比高相關(guān)，因而不少學(xué)者撰文，擔(dān)憂短期外債占比高與其他因素疊加后，可能釀成系統(tǒng)性風(fēng)險。

不過，外匯局資本項目司副司長郭松認為，總體上看，我國的外債水平處于安全范圍之內(nèi)。郭松指出，從2001年至今，短期外債比重已經(jīng)從41%升至78%，看起來比例較高，但是放在中國并不存在什么風(fēng)險。因為現(xiàn)在更看重的是短期外債和外匯儲備的比，2001年這一比重是39%，而截至2013年末，中國這一比重已經(jīng)下降到17.7%，因此理論上說沒有風(fēng)險。國際上認為短期外債和外匯儲備的比重的安全線是100%，目前中國遠遠低于這一比重。而且中國的短期外債大部分與貿(mào)易有關(guān)，一是遠期信用證和海外代付，另一個是企業(yè)間的貿(mào)易信貸，均有真實的貿(mào)易背景。從經(jīng)驗來看，貿(mào)易引起的債權(quán)債務(wù)，不大會構(gòu)成整個債務(wù)風(fēng)險。

11萬億

近日，銀監(jiān)會傳出消息，稱由中科院大學(xué)聯(lián)手相關(guān)單位建立的信托產(chǎn)品XBRL監(jiān)管報送體系架構(gòu)，正在標準起草階段。一旦進入實施，將很快提升11萬億信托產(chǎn)品的監(jiān)管水平。

點評：信托產(chǎn)品的XBRL化，相當于給信托產(chǎn)品打上“條形碼”，便于按標簽對相關(guān)產(chǎn)品進行分類、索引和標識。參與這一架構(gòu)設(shè)計的人員表示，與股票等其他金融產(chǎn)品相比較，信托產(chǎn)品具有標準化難、共性少等特點，“產(chǎn)品五花八門”，XBRL體系和標準建設(shè)的目標，就是要在不同的信托公司、不同的信托產(chǎn)品之間，提煉出共性的標簽，“沒有頂層設(shè)計，則易引起混亂”。此前，監(jiān)管部門一直在調(diào)研信托行業(yè)的信息化改造，去年才選定XBRL作為信托業(yè)信息化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的“鋪路石”。

據(jù)相關(guān)銀監(jiān)會人士透露，銀監(jiān)會一旦通過并下發(fā)這一標準后，信托公司需要建立標準化的信托產(chǎn)品系統(tǒng)，然后對接這一設(shè)立在中國債券登記結(jié)算公司的XBRL信托信息報送系統(tǒng)，進行信息報送。這一系統(tǒng)將對信托業(yè)在產(chǎn)品信息披露及報送、信托產(chǎn)品交易以及監(jiān)管三個環(huán)節(jié)產(chǎn)生“革命性”的影響。endprint

上述接近銀監(jiān)會的人士表示，在此基礎(chǔ)上，信托產(chǎn)品的交易市場也可以建立起來。不僅針對個人和其他非金融機構(gòu)，信托和其他金融機構(gòu)之間也可以借此交易。XBRL專家、中科院大學(xué)金融科技中心主任劉世平認為，信托業(yè)IT落后的原因在于，早些年信托市場并不繁榮，這幾年信托業(yè)突飛猛進對信托業(yè)的IT技術(shù)提出了更高要求，無論是在信托公司層面，還是監(jiān)管層面都必須“補課”。

251億元

央行4月22日的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月末，全國共有小額貸款公司8127家，貸款余額8444億元，一季度新增人民幣貸款251億元。

點評：今年第一季度小貸公司新增人民幣貸款251億元，而2012、2013年同期新增貸款分別為531億元、434億元，呈逐年下降的態(tài)勢。此前，中國人民銀行金融消費權(quán)益保護局局長焦瑾璞也指出，全國小貸公司的貸款增速已連續(xù)多月回落，“總體判斷是全行業(yè)由快速發(fā)展轉(zhuǎn)為平穩(wěn)發(fā)展和洗牌階段”。

央行數(shù)據(jù)顯示，目前全國小貸公司數(shù)量最多的省市分別為江蘇省、遼寧省和內(nèi)蒙古自治區(qū)，分別有607家、562家和478家。數(shù)據(jù)顯示，廣東省小貸公司共有350家，平均注冊資本金在1.35億元左右，處于行業(yè)的中上水平。分析人士指出，實收資本越小，則該地區(qū)小貸公司的抗風(fēng)險能力越弱。

從貸款余額看，全國貸款余額比實收資本僅高出12%左右，表明小貸行業(yè)杠桿仍然控制得較低。就廣東而言，其實收資本是473.04億元，貸款余額也僅是477.05億元。不過，江蘇省和浙江省的小額貸款余額分別為1158.05億元和911.30億元，占比超過全國總量的五分之一，兩地的貸款余額均比實收資本高出了24%和35%。分析人士指出，這一方面是由于浙江小貸公司的資金周轉(zhuǎn)得較快，另一方面可能是由于他們從外部獲得融資的比例較高。

有資深小貸人士指出，小貸行業(yè)仍處于摸索發(fā)展階段，把杠桿率控制得低一點，行業(yè)風(fēng)險會較低。

0元

進入4月中旬，A股上市公司2013年年報披露接近收官。對于公眾關(guān)注的上市公司“業(yè)務(wù)招待費”，有媒體對比發(fā)現(xiàn)，2013年度上市公司招待費比上年度銳減四成，例如上年8.37億元天價招待費的中國鐵建去年招待費為零。

點評：在中國鐵建的2013年年報中，“業(yè)務(wù)招待費”項目已取消，而年報中的“其他”一項卻從2012年的22.4億元增加至32.26億元，一年暴增了9.86億元，增幅達44%。對于會計科目變更一事，并沒有見到相關(guān)說明。另外，媒體還稱去年在招待費排行榜中位列第二的中國交建可能已將“招待費用”挪至管理費用的“其他”及“人員費用”名下。

企業(yè)在正常經(jīng)營過程中產(chǎn)生招待費無可厚非，至于金額的高低也與企業(yè)的規(guī)模、業(yè)務(wù)模式緊密相連?？上У氖牵@些國資背景的企業(yè)在面對公眾監(jiān)督時，用文字游戲的虛招規(guī)避了輿論的關(guān)注。這很可能造成兩方面的不良后果。一方面，通過隱藏招待費拒絕公眾的監(jiān)督，自降信息披露的責(zé)任必然引發(fā)更多對其不利的懷疑和猜測，進而損害企業(yè)的品牌；另一方面，外界缺乏監(jiān)督的渠道，由招待衍生出的腐敗問題可能更加嚴重。

去年，針對個別企業(yè)天價招待費問題，時任國資委黨委書記、副主任的張毅曾對央企提出要求，提高企業(yè)運營透明度，自覺接受公眾社會的監(jiān)督。還進一步明確會議費、業(yè)務(wù)招待費、差旅費、國境外考察費等有關(guān)費用的標準，公務(wù)接待要從嚴從簡，商務(wù)接待也要節(jié)儉務(wù)實，反對奢侈浪費，規(guī)范經(jīng)營管理活動。

如今，不少企業(yè)拒絕公開招待費用，我們無法準確判斷它們究竟是嚴格遵守相關(guān)規(guī)定和紀律，還是大肆違反相關(guān)規(guī)定和紀律，但至少有一點它們是嚴重欠缺的，那就是沒能按要求提高企業(yè)運營透明度，更沒有自覺接受公眾監(jiān)督。endprint