策略師看市準確度周評

（6月2日～6月6日）

上周（6月2日-6日）盡管管理層連續(xù)推出“微刺激”政策，政策維穩(wěn)跡象明顯。但中國5月匯豐服務(wù)業(yè)PMI降至50.7，創(chuàng)四個月最慢擴張速度，且降至1月時所創(chuàng)的自2011年8月以來最低水準，表明企業(yè)活動改善幅度為近三年來最慢，暗示企業(yè)樂觀程度大幅減弱。從上周盤面來看，滬深市場仍窄幅震蕩整理，盤中板塊熱點顯現(xiàn)分化，中小板和創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)略強，總體來說市場多空雙方也都較為謹慎。從技術(shù)面分析，目前股指繼續(xù)在下箱體1950～2050點區(qū)間運行，多方連續(xù)多日上攻未果能量有所消耗，市場信心受到些許影響，較長的上影線反映了2050點上方作為前期密集成交區(qū)的壓力依然較大，短期分析股指仍具上沖潛力，但未來成交量能否有效放大，依然是決定后市走向的關(guān)鍵因素。

本周策略師看市預(yù)判中，華融證券和東北證券的策略師水準較高，準確地預(yù)見了市場仍將反復(fù)考驗2000點，并建議以防守為主；開源證券和浙商證券的策略師則有失水準，錯誤地判斷“反彈或?qū)⒁挥|即發(fā)”。

策略師看市要點及邏輯

（6月2日～6月6日）

樂觀派

開源證券

2000 點附近大膽布局

策略分析師：田渭東

看市要點

股指短期風險釋放已接近尾聲，在消化近期內(nèi)外利空之后，股指反彈或?qū)⒁挥|即發(fā)。

主要邏輯

從管理層對市場2000 點的態(tài)度來看，市場基本確認這是“政策底”。優(yōu)先股制度、年內(nèi)IPO 數(shù)量的明確，管理層確實在努力恢復(fù)投資者的信心。既然“政策底”已現(xiàn)，若大盤執(zhí)意跌破2000 點，也是構(gòu)建市場底的最后一步。

浙商證券

市場將繼續(xù)震蕩回升

策略分析師：張延兵

看市要點

5 月PMI 實現(xiàn)連續(xù)三個月回升、國務(wù)院要求加大“定向降準”措施力度、新股發(fā)行節(jié)奏定調(diào)每周四只。我們認為市場將繼續(xù)呈震蕩回升態(tài)勢。

主要邏輯

宏觀經(jīng)濟基本面回暖、政府定向降準等微調(diào)措施將鼓舞資本市場信心，盡管6 月份有IPO 重啟的沖擊，但由于發(fā)行數(shù)量以及節(jié)奏已經(jīng)在明確預(yù)期和可控范圍，預(yù)期對市場的影響將較為有限。隨著5 月份多方在2000 點爭奪戰(zhàn)中稍勝一籌，6 月份滬深兩市行情將會比較樂觀。

中間派

信達證券

按兵不動等待5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)

策略分析師：王小軍

看市要點

我們對下半年的看法依然偏謹慎，本周最好的策略是按兵不動，思考經(jīng)濟數(shù)據(jù)出臺后的對策。

主要邏輯

我們?nèi)詢A向于認為，“微刺激”穩(wěn)增長政策難以抵擋經(jīng)濟下滑的慣性，上市公司盈利增速下行態(tài)勢很難改變，投資者風險偏好總體上處于下降態(tài)勢，因而A股總體機會不如去年。下半年結(jié)構(gòu)性機會主要存在于：家電行業(yè)受房地產(chǎn)基本面下滑大幅調(diào)整，房地產(chǎn)政策向中性回歸將帶動家電行業(yè)估值回升；水處理等環(huán)保行業(yè)將受到國家和行業(yè)政策以及盈利的推動；景氣度不受經(jīng)濟下行影響的電子、通訊和計算機等行業(yè)中的部分子行業(yè)，以及醫(yī)療服務(wù)和器械等優(yōu)質(zhì)成長股在前期大幅回調(diào)后存在一定的反彈空間。

悲觀派

東北證券

仍可秉承脈沖操作思路

策略分析師：余承

看市要點

2000點一帶機會大于風險，仍適宜均衡化操作思路，適度參與具確定性機會的板塊。

主要邏輯

從技術(shù)上看，創(chuàng)業(yè)板和滬指都受到60日均線的壓制，滬指2000點將會反復(fù)受到考驗?？紤]到流動性改善預(yù)期，建議適度把握脈沖的機會，波段操作。創(chuàng)業(yè)板在1350點一帶仍有壓力，如果放量突破則有望繼續(xù)上攻到1440點一帶，如果量能不足，則不排除再下探至1200點。

華融證券

看點仍在結(jié)構(gòu)性行情

策略分析師：付學(xué)軍

看市要點

市場反轉(zhuǎn)尚處于蓄力期，階段性反彈高度有限，我們還是建議投資者控制倉位，仍以防御為主，可適當關(guān)注業(yè)績反轉(zhuǎn)、估值較低的板塊。

主要邏輯

雖然“微刺激”政策正在不斷發(fā)力，5 月制造業(yè)PMI 數(shù)據(jù)也釋放出經(jīng)濟企穩(wěn)的信號；但由于房地產(chǎn)市場下行預(yù)期增強、信用違約事件不斷增多，再加上IPO 沖擊的壓力猶存，當前二級市場的悲觀情緒并未消除。因此，三大利空——房地產(chǎn)、信用風險和IPO 會階段性緩解，但恐難以根本性解除。

機構(gòu)對后市的預(yù)判

（6月9日～6月13日）

中投證券：從市場資金面來看，增量資金較少，場外資金進場意愿低，觀望情緒濃厚。創(chuàng)業(yè)板中期走勢仍會優(yōu)于大盤，建議逢低布局。從短期來看，市場觀望情緒濃厚，場外資金進場意愿低，或維持窄幅震蕩走勢，建議布局前期跌幅較大且有業(yè)績支撐的成長股。

民族證券：6月份指數(shù)的走勢以弱勢為主要特征。如果沒有實質(zhì)性利好支持，頹廢之態(tài)難以根本扭轉(zhuǎn)。短期，指數(shù)在間歇性反抽后，將繼續(xù)向2000點靠攏，并存在兌現(xiàn)早先預(yù)測的指數(shù)最終會到達1950點左右的可能。

銀河證券：長油退市對ST板塊形成壓制，同時也壓制了市場的炒作熱情。雖然預(yù)期的反彈并未出現(xiàn)，但在政策支持下，市場底部繼續(xù)夯實。根據(jù)歷史經(jīng)驗，市場環(huán)境趨穩(wěn)后，仍看好成長類股票的未來。

申銀萬國：就技術(shù)形態(tài)看，雖然上證綜指跌穿多根均線支撐，但仍維持在2050點上下的箱體格局中，上下兩難格局暫難出現(xiàn)根本性突破。短期股指將維持弱勢格局，而創(chuàng)業(yè)板局部亮點仍存，考慮到新股重啟窗口臨近，投資者心態(tài)較不穩(wěn)定，操作上謹慎為宜。