安琪

本周，滬深大盤迎來三連陰的斷崖式下跌。金鼎認(rèn)為，除了IPO重啟的影響，政策面上，微刺激未能止住企業(yè)凈利增速下滑也是原因之一。黎仕禹則認(rèn)為，近期的操作上在維持謹(jǐn)慎的同時(shí)，也不妨關(guān)注短期超跌局部投資機(jī)會(huì)。下周市場(chǎng)將會(huì)面臨怎樣的考驗(yàn)？讓我們聽聽本欄三位高手的看法！

重回箱底考驗(yàn)2000點(diǎn)

主持人：市場(chǎng)正在考驗(yàn)投資者的耐心，本周滬指不出意料的再次受阻于年線，并且在連續(xù)的下跌后再次考驗(yàn)2000點(diǎn)的支撐，您認(rèn)為市場(chǎng)的弱勢(shì)是什么原因造成的？

金鼎：造成這次市場(chǎng)的三連陰的主因應(yīng)該是6月18日開始的新股申購(gòu)繳款。我們根據(jù)發(fā)行公告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近期需要繳款的五只新個(gè)股合計(jì)凍結(jié)網(wǎng)下資金規(guī)模超過1500億元，很多機(jī)構(gòu)都需要賣股票騰出現(xiàn)金繳款，有些機(jī)構(gòu)現(xiàn)金頭寸不夠，只能甩賣股票騰挪現(xiàn)金繳納新股申購(gòu)款。

同時(shí)政策面上，雖然微刺激起到平穩(wěn)經(jīng)濟(jì)作用，但更多的是涉及投資，且目前企業(yè)凈利增速仍未止住下滑，所以數(shù)據(jù)更是側(cè)面印證經(jīng)濟(jì)并未走出低谷。

不過在股指連續(xù)殺跌三天后，短期股指調(diào)整的空間已經(jīng)接近70個(gè)點(diǎn)，市場(chǎng)短期也有可能形成一個(gè)技術(shù)性的反抽行情，這也將再次考驗(yàn)2000點(diǎn)支撐的有效性。

主持人：本周的上證指數(shù)無法沖過年線，受阻后出現(xiàn)三連陰的快速下調(diào)。對(duì)此，黎總您又是如何看待市場(chǎng)后市？

黎仕禹：本周市場(chǎng)經(jīng)歷了從漲到跌的劇烈波動(dòng)，既在我們的意料之中又超出我們的意料之外。

首先，從宏觀方面分析，IPO重啟時(shí)間表確定，新股偏低的發(fā)行價(jià)格及低于行業(yè)平均水平的市盈率對(duì)市場(chǎng)存量資金造成較大抽血，短期對(duì)市場(chǎng)行情造成較大沖擊。

其次，管理層加強(qiáng)監(jiān)管、國(guó)外局勢(shì)混亂等利空不斷壓制；兼之本周期指進(jìn)行交割，市場(chǎng)資金規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)意愿較強(qiáng)。

綜合來看，在沒有明確的扶持股市政策出臺(tái)前，當(dāng)前市場(chǎng)難以吸引場(chǎng)外大資金進(jìn)入，也難以刺激場(chǎng)內(nèi)存量資金運(yùn)作的積極性。而2000點(diǎn)以下下跌空間又相當(dāng)有限，因此，我們?cè)诮诘牟僮魃先匀恍枰?jǐn)慎，但也不妨關(guān)注短期超跌局部投資機(jī)會(huì)。

主持人：IPO重啟，市場(chǎng)尤其是中小板和創(chuàng)業(yè)板集體大跌，對(duì)此，黎總您是如何看待？

黎仕禹：我們必須承認(rèn)，新股發(fā)行市場(chǎng)環(huán)境與政策環(huán)境正在逐步改變。從2009年5月啟動(dòng)第一輪改革以來，到14年5月的創(chuàng)業(yè)板首發(fā)辦法修改，從核準(zhǔn)制向注冊(cè)制的改革，投資者必須有正確的認(rèn)識(shí)。通過思考，找出合理與不合理地方，也就是挖掘投資機(jī)會(huì)和回避風(fēng)險(xiǎn)。

本周，從盤面我們不難看出，兩市下跌個(gè)股家數(shù)明顯在逐漸增加。6月19日兩市下跌個(gè)股家數(shù)合計(jì)超過90%，而因新股低價(jià)、低市盈率發(fā)行，在深市15家跌停個(gè)股中，中小板創(chuàng)業(yè)板獨(dú)占了其中的13家。

不難預(yù)測(cè)，即便短期因?yàn)樾鹿墒苁袌?chǎng)追捧會(huì)導(dǎo)致中小板創(chuàng)業(yè)板行情仍有反復(fù)，但如果以后新股保持低發(fā)行價(jià)、低市盈率的發(fā)展趨勢(shì)，那么2012年底以來已經(jīng)翻了近3翻的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)必將面臨重新估值的市場(chǎng)考驗(yàn)。

新股開閘穩(wěn)中求勝

主持人：對(duì)于這次新股發(fā)行，我們也注意到從上周一晚上新股開閘后到現(xiàn)在為止，一共只公布了10支股票，和年初新股開閘之后的鋪天蓋地形成鮮明對(duì)比，您怎么看？

金鼎：我們認(rèn)為對(duì)于這次新股發(fā)行，管理層似乎心里也沒有底，畢竟最近滬指在2000點(diǎn)附近的走勢(shì)也讓人戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，前期的維穩(wěn)所付出的努力絕對(duì)不能允許付諸東流，所以先公布幾個(gè)投石問路。如果市場(chǎng)反應(yīng)不好的話，也許還會(huì)有些調(diào)整，減緩一下發(fā)行的節(jié)奏，當(dāng)然如果市場(chǎng)反映積極，那么也不排除增加發(fā)行的數(shù)量和加快發(fā)行的節(jié)奏，看來管理層也開始尊重市場(chǎng)了。

當(dāng)然市場(chǎng)里的資金都是很敏感的，對(duì)于這種微調(diào)肯定不會(huì)無動(dòng)于衷。既然管理層小心翼翼，那么市場(chǎng)多少也要給點(diǎn)面子，大家合作共贏，讓這次新股發(fā)行開個(gè)好頭，也是皆大歡喜。所以我們對(duì)即將上市的新股表現(xiàn)不妨拭目以待。

7月上旬將迎反彈高點(diǎn)

主持人：近期您對(duì)市場(chǎng)一直不太樂觀，在行情上，您給投資者帶來了什么預(yù)測(cè)提示呢？

陳亮：上證指數(shù)本周前四個(gè)交易日呈現(xiàn)出沖高后持續(xù)殺跌的走勢(shì)，特別是6月19日出現(xiàn)了放量中大陰線擊穿多條均線的走勢(shì).從市場(chǎng)近三個(gè)交易日下殺來看，1991點(diǎn)的反彈已經(jīng)結(jié)束于2087點(diǎn)的可能基本可以確認(rèn)。

首先再重述下一直以來針對(duì)中期走勢(shì)的觀點(diǎn)：上半年最重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)在4月中下旬，下半年的在7月上旬和9月中旬。預(yù)期7月2日或7月9日處將會(huì)是下跌中的反彈高點(diǎn)。

主持人：在時(shí)間節(jié)點(diǎn)方面，陳老師有什么新的觀點(diǎn)可與廣大投資者分享一下？

陳亮：6月份還有兩個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)6月24日和6月30日比較重要，6月19日屬于6月20日的誤差內(nèi)，所以6月19日的中大陰線可看作是此時(shí)間節(jié)點(diǎn)所起的作用.

需要注意下時(shí)間節(jié)點(diǎn)的變化。因?yàn)?月19日的陰K線的實(shí)體有些大，所以6月24日的時(shí)間節(jié)點(diǎn)成了小級(jí)別時(shí)間節(jié)點(diǎn)，高低點(diǎn)性質(zhì)已經(jīng)不重要了。7月上旬前市場(chǎng)短期運(yùn)行節(jié)奏為：

6月24日小級(jí)別低點(diǎn)，弱反到6月30日，其后下跌到7月2日（3日），再有個(gè)略強(qiáng)一點(diǎn)的反彈到7月9日一線。