●尚任飛

黨的十八屆三中全會提出要發(fā)展普惠金融、鼓勵金融創(chuàng)新?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為通過網(wǎng)絡(luò)直接對接的一種新興金融創(chuàng)新模式，不僅可以解決中小企業(yè)普遍面臨的融資難題，還能促進(jìn)民間金融陽光化，大幅提高了金融普惠性。隨著P2P（即人人貸）、余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融模式不斷涌現(xiàn)及高速發(fā)展，阿里巴巴、騰訊等250多家互聯(lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)獲得第三方支付牌照，金融創(chuàng)新產(chǎn)品在經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中的地位愈加重要，有望開啟金融變革新時(shí)代。金融創(chuàng)新產(chǎn)品超常規(guī)迅猛發(fā)展的同時(shí)，凸顯出配套體系相對滯后，不可避免地出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管等亟待解決完善的問題。為此，筆者就互聯(lián)網(wǎng)金融如何進(jìn)一步健康發(fā)展作一探討。

一、 互聯(lián)網(wǎng)金融特點(diǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融既不同于商業(yè)銀行間接融資，也不同于股票和債券市場直接融資，它是借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、移動通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的新興金融模式，主要包括新興小貸公司、第三方支付公司以及金融中介公司三種基本企業(yè)組織形式，具有以下主要特征：

一是以大數(shù)據(jù)為平臺，技術(shù)上具有同質(zhì)性。大數(shù)據(jù)的意義在于對數(shù)據(jù)信息進(jìn)行挖掘、再造，使其具有價(jià)值?；ヂ?lián)網(wǎng)金融借助云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、搜索引擎等新高新信息技術(shù)，在獲取商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)化、交易結(jié)果數(shù)據(jù)的同時(shí)，還能獲得大量非結(jié)構(gòu)化、交易軌跡數(shù)據(jù)，從而能夠深度融合、改造傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，使之透明度更高、參與度更強(qiáng)、協(xié)作性更好、中間成本更低、操作更加便捷。淘寶、天貓、京東商城等電商就是把傳統(tǒng)零售與互聯(lián)網(wǎng)金融深度融合，在非實(shí)體電子交易平臺上搶得銷售先機(jī)，實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。

二是以客戶為中心，服務(wù)上實(shí)現(xiàn)金融脫媒?；ヂ?lián)網(wǎng)金融打破了傳統(tǒng)金融服務(wù)受物理網(wǎng)點(diǎn)、營業(yè)時(shí)間的限制，并針對不同客戶推出個(gè)性化產(chǎn)品和服務(wù)，傳統(tǒng)的銀行媒介作用趨于萎縮，既大幅降低了市場信息不對稱程度，又補(bǔ)充完善了整個(gè)社會的金融功能。目前，我國第三方支付呈現(xiàn)出從“線上”到“移動”的高速發(fā)展，2013年移動支付交易量達(dá)12797.4億元，較2012年增長高達(dá)707%，占第三方支付總交易額的23.82%。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測，2014年移動支付交易規(guī)模還將同比增長141%。

三是以邊際成本遞減為優(yōu)勢，網(wǎng)絡(luò)融資得到迅猛發(fā)展。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，資金供需雙方自行完成信息甄別、匹配、定價(jià)和交易，新增使用者成本極低，并且隨著用戶增多，還能產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。2013年，隨著P2P平臺、眾籌融資和基于自有電商的融資模式快速發(fā)展，P2P網(wǎng)貸公司達(dá)到523家，網(wǎng)貸規(guī)模已攀升至897.1億元，；阿里小貸已向60萬家企業(yè)發(fā)放貸款，累計(jì)金額達(dá)1500億元，且不良貸款率均低于1%?；ヂ?lián)網(wǎng)金融還通過滿足眾多消費(fèi)額度較小、具有特殊需求的“長尾”客戶，進(jìn)一步擴(kuò)大了融資空間。

二、 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)

盡管互聯(lián)網(wǎng)金融在我國呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢，但受限于征信信息匱乏、監(jiān)管法規(guī)缺失等影響，目前仍處于初期發(fā)展階段，一些風(fēng)險(xiǎn)不斷積累和暴露，集中表現(xiàn)在以下幾方面：

一是網(wǎng)絡(luò)融資風(fēng)險(xiǎn)增大。金融、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)都是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融疊加風(fēng)險(xiǎn)，遠(yuǎn)比互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)金融本身要大。特別是由于互聯(lián)網(wǎng)金融中普遍存在的跨業(yè)經(jīng)營現(xiàn)象，非金融行業(yè)過度涌入金融領(lǐng)域，普遍存在對金融風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識不足和管控能力不夠等問題?！疤炖J”、“東方創(chuàng)投”等P2P公司頻繁倒閉，即使目前如日中天的“余額寶”，一旦企業(yè)達(dá)不到所承諾的預(yù)期收益或出現(xiàn)基金虧損，所帶來的風(fēng)險(xiǎn)將是巨大的。

二是網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)安全不容樂觀?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的各種端口直接與外部網(wǎng)絡(luò)連接，容易受到黑客和病毒的攻擊。據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（CNNIC）研究報(bào)告顯示，僅2013年下半年就有74.1%的網(wǎng)民、超過4.38億人稱遭遇過網(wǎng)絡(luò)信息安全問題，累計(jì)經(jīng)濟(jì)損失達(dá)196.3億元。如杭州“跑酷金融”上線六天即遭到黑客攻擊并被迫關(guān)閉；“余額寶”也曾經(jīng)出現(xiàn)賬戶盜刷、用戶資料泄露等事件，切實(shí)保證網(wǎng)站和數(shù)據(jù)安全已成為當(dāng)務(wù)之急。

三是信用風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。任何金融產(chǎn)品都是對信用的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，必然涉及信用擔(dān)保問題，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品也不例外。以余額寶為例，由于沒有確定的信用擔(dān)保，無需承擔(dān)不履行承諾的風(fēng)險(xiǎn)，能夠以較高的收益來吸引投資者。但是，如果實(shí)際收益遠(yuǎn)低于預(yù)期，將形成互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品違約，最終該由誰來買單? 從目前情況看，既不會是發(fā)行產(chǎn)品的各大網(wǎng)站，也不會是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)甚至托管銀行，因此，信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)已成為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品當(dāng)前所面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)之一。

四是法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)加大。目前，政府對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的監(jiān)管和公共服務(wù)未能及時(shí)配套，我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)仍處“無門檻、無標(biāo)準(zhǔn)、無監(jiān)管”的三無狀態(tài)，部分互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，尤其是理財(cái)產(chǎn)品游走于合法與非法之間的灰色區(qū)域，稍有不慎就會觸碰“非法吸收公眾存款”及“非法集資”的法律高壓線。且由于門檻較低、標(biāo)準(zhǔn)缺失，導(dǎo)致當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域良莠不齊，一旦形成互聯(lián)網(wǎng)金融泡沫，難免重蹈當(dāng)年信托、證券發(fā)展初期亂象。

五是社會信用環(huán)境缺失。社會誠信體系是互聯(lián)網(wǎng)金融的心臟。但由于當(dāng)前我國金融市場環(huán)境還不完善，尚未建立、應(yīng)用完備的社會誠信體系，加之社會民眾對互聯(lián)網(wǎng)金融知識還比較缺乏，發(fā)生了少數(shù)公司出賣用戶信息牟利，甚至利用互聯(lián)網(wǎng)非法吸收存款或非法集資的現(xiàn)象，極大地?fù)p害了個(gè)人信息安全和投資者利益，擾亂了市場經(jīng)濟(jì)秩序。

三、 對互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的對策及建議

綜觀世界，美國、歐盟等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)高度關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢及其風(fēng)險(xiǎn)，通過補(bǔ)充監(jiān)管法律法規(guī)，加強(qiáng)和完善監(jiān)管體系，使得原有的金融監(jiān)管規(guī)則能夠不斷適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融迅速發(fā)展的需求。例如，在第三方網(wǎng)絡(luò)支付監(jiān)管上，美國對第三方支付業(yè)務(wù)監(jiān)管側(cè)重于交易過程，將第三方支付平臺上的沉淀資金定義為負(fù)債，并規(guī)定第三方支付平臺必須將沉淀資金存放于商業(yè)銀行開立的無息賬戶中，沉淀資金產(chǎn)生的利息用于支付保險(xiǎn)費(fèi)。歐盟則將第三方支付機(jī)構(gòu)納入金融類企業(yè)監(jiān)管，對第三方支付機(jī)構(gòu)作出明確的界定。在網(wǎng)絡(luò)信貸監(jiān)管上，美國將網(wǎng)絡(luò)信貸納入證券業(yè)監(jiān)管，側(cè)重于市場準(zhǔn)入和信息披露；英國納入消費(fèi)者信貸管理范疇，通過行業(yè)自律引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展；歐盟雖無專門法典約束，但通過細(xì)化監(jiān)管要求維護(hù)消費(fèi)權(quán)益。在眾籌融資平臺監(jiān)管上，2012年美國通過了創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案（JOBS法案），對保護(hù)投資者利益方面作出了詳細(xì)的規(guī)定。

借鑒發(fā)達(dá)國家較為成熟的經(jīng)驗(yàn)，為切實(shí)保障我國互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。筆者認(rèn)為：國家、行業(yè)、個(gè)人等應(yīng)多方聯(lián)動，就如何完善相關(guān)立法，明確機(jī)構(gòu)職責(zé)，強(qiáng)化信息披露，建立司法保護(hù)機(jī)制等制定措施。

一是國家層面要加快立法進(jìn)程。針對相關(guān)法律滯后和缺位致使互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)的多重風(fēng)險(xiǎn)，盡快對現(xiàn)有《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《保險(xiǎn)法》、《票據(jù)法》等金融法律法規(guī)進(jìn)行修訂與完善，明確互聯(lián)網(wǎng)交易主體的行為準(zhǔn)入門檻，規(guī)范市場交易行為，并配套交易系統(tǒng)安全、銷售合規(guī)管理、防網(wǎng)絡(luò)洗錢、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置等監(jiān)管規(guī)則，加大互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪責(zé)任追究力度，督促互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)提高內(nèi)控管理和風(fēng)險(xiǎn)管理水平，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

二是行業(yè)層面要加強(qiáng)自律。倡導(dǎo)建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會，出臺《放貸人條例》、《電子資金劃撥法》、《網(wǎng)絡(luò)購物條例》、《網(wǎng)絡(luò)借貸行為規(guī)范指引》等行業(yè)規(guī)范，充分發(fā)揮其行業(yè)協(xié)會的作用，探索互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)規(guī)范發(fā)展途徑，維護(hù)行業(yè)良性競爭秩序，自覺接受社會公眾監(jiān)督。對損害投資者利益、導(dǎo)致惡性競爭等形為的市場主體，加快形成責(zé)令退出等懲罰機(jī)制。

三是個(gè)人層面要加強(qiáng)權(quán)益保護(hù)。推進(jìn)個(gè)人信息保護(hù)、征信、電子簽名、電子票據(jù)等方面的立法。出臺互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法規(guī)，對信息披露、糾紛訴訟處理等具體規(guī)范，督促互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)嚴(yán)格保護(hù)消費(fèi)者個(gè)人信息。同時(shí)，消費(fèi)者要提高風(fēng)險(xiǎn)意識和投資管理水平，認(rèn)清互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)，不輕信所謂承諾高收益率和“零風(fēng)險(xiǎn)”的過度宣傳，形成良好的網(wǎng)絡(luò)使用習(xí)慣，提高個(gè)人信息保護(hù)意識和技能。

四是促進(jìn)傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融共同發(fā)展。傳統(tǒng)金融要充分發(fā)揮自身交易數(shù)據(jù)歷史長、賬戶信息范圍廣、數(shù)據(jù)挖掘潛在收益大等優(yōu)勢，強(qiáng)化對互聯(lián)網(wǎng)金融的研究，準(zhǔn)確把握互聯(lián)網(wǎng)的基本規(guī)律，培育互聯(lián)網(wǎng)基因，使之與商業(yè)銀行自身特點(diǎn)有機(jī)結(jié)合，積極參與、有力推進(jìn)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的融合發(fā)展，努力提高金融價(jià)值。

五是建立完善互聯(lián)網(wǎng)金融信用體系。要以相對完善的法律法規(guī)體系為基礎(chǔ)，以建立和完善信用信息共享機(jī)制為核心，以政府強(qiáng)有力的監(jiān)管體系作保障，在建立起基礎(chǔ)的行業(yè)規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)和底層法律基礎(chǔ)之上，通過提升技術(shù)手段，建立起包括信用系統(tǒng)、征信系統(tǒng)、登記注冊系統(tǒng)、信息披露系統(tǒng)等全覆蓋信用體系，作為整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融的基石，保障互聯(lián)網(wǎng)金融降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)展成本，維護(hù)自身安全和良好成長環(huán)境。

[1]富曉林.互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)銀行業(yè)的影響.金融實(shí)務(wù)，2013（5）

[2]李顯志.互聯(lián)網(wǎng)金融最重要是風(fēng)險(xiǎn)管理.21CN財(cái)經(jīng)，2013（8）

[3]李麟，錢峰.移動金融——創(chuàng)建移動互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代.財(cái)經(jīng)，2013（26）

[4]張松，史經(jīng)偉，雷鼎.互聯(lián)網(wǎng)金融下的操作風(fēng)險(xiǎn)管理探究.新財(cái)經(jīng)，2013（9）