●白志紅

一、引言

“如果銀行不改變，我們就改變銀行”，伴隨著馬云的這句豪言壯語，可以說不僅是馬云的名字、“馬云說……”、而更讓人關(guān)注的是“類余額寶”、“互聯(lián)網(wǎng)金融”等新名詞的出現(xiàn)。互聯(lián)網(wǎng)金融從出現(xiàn)至今，已經(jīng)是一個(gè)耳熟能詳，人人關(guān)注的熱門話題。就連剛剛召開的2014年博鰲亞洲論壇的年會(huì)上，無論是專家、銀行業(yè)還是監(jiān)管層，討論的熱門話題之一也是關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的影響、監(jiān)管以及對(duì)傳統(tǒng)金融帶來的沖擊等等一系列問題。

互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起和發(fā)展，讓傳統(tǒng)金融高度緊張和戒備。那么，互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起給經(jīng)濟(jì)、金融業(yè)帶來哪些變革和影響呢？可謂業(yè)界褒貶不一，但我們應(yīng)該清楚的認(rèn)識(shí)到對(duì)于任何的創(chuàng)新型金融工具，我們既要做出正確及理性的分析，又要認(rèn)識(shí)到其對(duì)經(jīng)濟(jì)、金融的推動(dòng)、促進(jìn)作用。取其精華去其糟粕，同時(shí)也要對(duì)新生事物做出更加明確清晰的判斷，給予其正確定位，利用好豐厚資源、聯(lián)合新金融勢(shì)力實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)高效的金融服務(wù)，開創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)下各方多贏的局面。

二、對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的認(rèn)識(shí)與定位

1.對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的理解與認(rèn)識(shí)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融具有互聯(lián)網(wǎng)和金融的雙重屬性，在跨時(shí)資金配置、融通資金等方面具有其固有的便捷性、交易成本低等優(yōu)勢(shì)。在對(duì)互聯(lián)網(wǎng)約束機(jī)制尚不完善的時(shí)期，會(huì)衍生出許多的商業(yè)模式和現(xiàn)代金融服務(wù)方式。同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融具有打破信息不對(duì)稱和實(shí)現(xiàn)陌生人之間的直接融資，在降低交易成本的同時(shí)會(huì)大大增加投融資的透明度，這對(duì)間接融資的傳統(tǒng)銀行業(yè)具有與生俱來的顛覆性。

可以說，互聯(lián)網(wǎng)和金融的跨界與融合，既是一個(gè)過程，也是一種結(jié)果。不能簡(jiǎn)單等同小微金融，更不能等同P2P，要從更廣闊的視野來看互聯(lián)網(wǎng)金融，特別是從創(chuàng)新支持和證券市場(chǎng)來研究推動(dòng)。它不是互聯(lián)網(wǎng)顛覆金融業(yè)，而是互聯(lián)網(wǎng)出來之后，拓展了金融的空間，使金融的業(yè)態(tài)發(fā)生了改變。假如把傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)比作“兄”，把互聯(lián)網(wǎng)金融比作“弟”，兄弟鬩墻，必將家中混亂。

2.對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的界定。關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融，通俗的理解或許就是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)精神相結(jié)合的新興領(lǐng)域，而我們更多的把互聯(lián)網(wǎng)金融界定為利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和移動(dòng)通信技術(shù)等一系列現(xiàn)代信息科技技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通的一種新興金融模式。在這種模式下，信息不對(duì)稱程度接近于零，在互聯(lián)網(wǎng)的便利條件支撐下，資金供需雙方更容易匹配，大大降低了交易成本?；ヂ?lián)網(wǎng)金融并不僅僅是互聯(lián)網(wǎng)和金融業(yè)的簡(jiǎn)單組合，而是應(yīng)用創(chuàng)新型網(wǎng)絡(luò)技術(shù)水平，在得到客戶普遍接受的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)的能夠適應(yīng)新型供需關(guān)系的模式創(chuàng)新?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展已經(jīng)歷了網(wǎng)上銀行、第三方支付、個(gè)人貸款、企業(yè)融資的幾個(gè)階段，并且逐漸的擴(kuò)展在融通資金、解決資金的供需雙方更易尋找等方面，深入到傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的核心。

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融這樣一個(gè)新興概念的出現(xiàn)，討論很多，卻很少有人站出來將其做一個(gè)系統(tǒng)的分類。如果說把商業(yè)銀行看做是金融第一業(yè)態(tài)、把資本市場(chǎng)看作金融第二業(yè)態(tài)的話，那么互聯(lián)網(wǎng)金融則是客戶自由行走于二者之間的橋梁，并能獲取相對(duì)安全和較高的收益回報(bào)。作為一個(gè)新金融業(yè)態(tài)，看待互聯(lián)網(wǎng)金融不能用傳統(tǒng)視野。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融在創(chuàng)新中的優(yōu)勢(shì)與不足

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融在伴隨自身創(chuàng)新性的同時(shí)體現(xiàn)其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)

1.互聯(lián)網(wǎng)金融模式實(shí)現(xiàn)了低成本、高效率的金融服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式下，資金供求雙方可以通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)自行完成信息識(shí)別、匹配、定價(jià)和交易，無傳統(tǒng)中介、無交易成本、無壟斷利潤(rùn)。這既可以縮減開設(shè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的資金投入和運(yùn)營(yíng)成本，也可以使消費(fèi)者在開放透明的平臺(tái)上快速找到適合自己的金融產(chǎn)品。相對(duì)于傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)更加先進(jìn)，處理相關(guān)的金融業(yè)務(wù)也更加快捷，它具有更好的靈活性，并且已經(jīng)沒有時(shí)間和空間的束縛，能夠?yàn)榭蛻籼峁└S富、更方便的服務(wù)，大大提高了服務(wù)效率。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融有利于提升資源配置效率，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式下，依托于大數(shù)據(jù)和電子商務(wù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融得到了快速增長(zhǎng)?？蛻舨粌H能夠突破時(shí)間和地域的約束，還能在互聯(lián)網(wǎng)上尋找需要的金融資源，金融服務(wù)更直接，客戶基礎(chǔ)更廣泛。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融的客戶以小微企業(yè)為主，覆蓋了部分傳統(tǒng)金融業(yè)的金融服務(wù)盲區(qū)，有利于提升資源配置效率，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

3.互聯(lián)網(wǎng)金融將存款、貨幣、投資一體化。以往的金融混業(yè)也好，金融的綜合化也好，都是從改革的角度，從體制的角度分析問題，但互聯(lián)網(wǎng)金融已促使這個(gè)問題發(fā)生改變使其成為現(xiàn)實(shí)。尤其是余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，將流動(dòng)性與收益的對(duì)立進(jìn)行了統(tǒng)一，存款、貨幣、投資一體化得以實(shí)現(xiàn)。支付當(dāng)中含有的任何金融產(chǎn)品，理論上講都可以是貨幣，都隱含著收益權(quán)，都可以買別的東西。也就是說可以拿保險(xiǎn)產(chǎn)品買東西，拿投資品買東西，不一定非要貨幣或者現(xiàn)金。而傳統(tǒng)金融有一個(gè)最大的缺陷就是服務(wù)是斷裂的，產(chǎn)品之間沒有任何連接。互聯(lián)網(wǎng)金融把所有的東西有機(jī)地聯(lián)系在一起，實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)的無縫隙化、一體化。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融所具有的虛擬特征，使得其本身尚存不足，主要體現(xiàn)在以下方面

1.信貸審核不足，容易出現(xiàn)呆賬及洗錢風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在我國(guó)處于初步階段，監(jiān)管及法律約束尚不完善，缺乏準(zhǔn)入門檻和行業(yè)規(guī)范，整個(gè)行業(yè)易受政策和法律風(fēng)險(xiǎn)困擾。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融還沒有接入人民銀行征信系統(tǒng)，其信用審核、風(fēng)險(xiǎn)管理等關(guān)鍵環(huán)節(jié)均依托網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，易受到木馬病毒、第三方欺詐等影響，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后損失會(huì)更大。其中以P2P網(wǎng)貸平臺(tái)比較突出，近年來，層出不窮的P2P網(wǎng)貸倒閉、高違約、高風(fēng)險(xiǎn)，以及涉足線下。僅2011～2012年，就有16家P2P公司關(guān)閉，主要原因是運(yùn)營(yíng)不善或涉嫌詐騙。

2.貨幣資源多為流動(dòng)性資源，無法應(yīng)對(duì)兌換峰值。以互聯(lián)網(wǎng)金融為媒介的融資交易，多數(shù)都游離在管控之外，給傳統(tǒng)調(diào)控方式帶來了考驗(yàn)，交易數(shù)據(jù)難以掌握真實(shí)的資金流向，信用風(fēng)險(xiǎn)判斷容易發(fā)生失誤；違約風(fēng)險(xiǎn)，具有不可預(yù)見性。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融未設(shè)有存款準(zhǔn)備金，抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱，一旦出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等兌出潮，就很容易出現(xiàn)資金鏈坍塌，甚至倒閉。

3.監(jiān)管不足、安全性弱。創(chuàng)新型金融的簡(jiǎn)捷性、交互性一定程度上可以彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融的不足。但也造成了一定的監(jiān)管真空和風(fēng)險(xiǎn)隱患?；ヂ?lián)網(wǎng)金融，線下條碼（二維碼）支付突破了傳統(tǒng)手工終端的業(yè)務(wù)模式，但二維碼屬于支付領(lǐng)域相關(guān)技術(shù)，終端安全尚存風(fēng)險(xiǎn)。其風(fēng)險(xiǎn)控制水平直接關(guān)系到客戶的信息安全與資金安全。在監(jiān)管難以全面覆蓋的前提下，就難以保護(hù)對(duì)消費(fèi)者權(quán)益，造成違法違規(guī)的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的推動(dòng)與挑戰(zhàn)

隨著電商的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的影響是顛覆性的。但是互聯(lián)網(wǎng)金融又由于自己的不足，不會(huì)取代現(xiàn)有的金融體系，它對(duì)傳統(tǒng)金融的影響在起到推動(dòng)性作用的同時(shí)，也帶來了一定的沖擊。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的促進(jìn)作用

1.互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，推動(dòng)金融改革?；ヂ?lián)網(wǎng)金融實(shí)際上是增量業(yè)務(wù)，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融的不足。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的浪潮已經(jīng)到來，除了支付手段創(chuàng)新以外,還將推動(dòng)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新,這在一定程度上推動(dòng)金融體系改革。比如說工商銀行的天天益、薪金寶，中國(guó)銀行的活期寶，交通銀行的貨幣基金實(shí)時(shí)提現(xiàn)服務(wù)，招行的步步生金，民生銀行的如意寶，平安銀行的平安盈，廣發(fā)銀行的智能金賬戶等。這正是互聯(lián)網(wǎng)金融推動(dòng)金融改革的重要體現(xiàn)。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融促進(jìn)了普惠金融服務(wù)的便捷性。普惠金融的內(nèi)涵是為社會(huì)所有階層和群體提供有效、全方位的金融服務(wù)，這在客觀上決定了相關(guān)金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)較大、成本較高、回報(bào)率較低。如何發(fā)展普惠金融至今仍是一個(gè)世界性難題?；ヂ?lián)網(wǎng)金融激發(fā)了公眾的理財(cái)欲望。很多人將工資直接轉(zhuǎn)入“余額寶”“現(xiàn)金寶”,就等于購(gòu)買了收益更高的理財(cái)產(chǎn)品，這正是互聯(lián)網(wǎng)金融的魅力所在，一場(chǎng)普惠金融的雛形正在顯現(xiàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是普惠性、覆蓋面和滲透性最強(qiáng)的金融創(chuàng)新，使金融服務(wù)的觸角延伸到農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)、貧困人口和小微企業(yè)，對(duì)實(shí)現(xiàn)普惠金融提供了重要平臺(tái)。

3.互聯(lián)網(wǎng)金融推動(dòng)利率市場(chǎng)化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融并不是以“市場(chǎng)攪局者”的身份出現(xiàn)的，它起到了補(bǔ)缺作用，使融資通道更市場(chǎng)化、平民化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對(duì)利率市場(chǎng)化乃至整個(gè)金融市場(chǎng)化的發(fā)展是個(gè)極大的推動(dòng)。降低了金融服務(wù)的準(zhǔn)入門檻，銀行、證券和保險(xiǎn)這些不同領(lǐng)域的業(yè)務(wù)得以互相滲透，分業(yè)經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管的格局受到了沖擊。投資者可以依靠大數(shù)據(jù)提供的優(yōu)勢(shì)對(duì)借款人進(jìn)行市場(chǎng)化、差別化的利率定價(jià)。在2014年3月11日的新聞發(fā)布會(huì)上，人民銀行行長(zhǎng)周小川已經(jīng)表示，存款利率市場(chǎng)化很可能在1-2年內(nèi)實(shí)現(xiàn)，時(shí)間表比預(yù)期的提前了很多。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融的興起對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)的挑戰(zhàn)與沖擊

1.互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊傳統(tǒng)銀行業(yè)，擠壓資本利潤(rùn)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，以支付寶為代表的第三方支付的興起打破了傳統(tǒng)銀行業(yè)在交易結(jié)算方面的壟斷。2013年全年中國(guó)第三方支付機(jī)構(gòu)各類支付業(yè)務(wù)的總體交易規(guī)模達(dá)到17.9萬億元，同比大幅增長(zhǎng)43.2%。受互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊，五大國(guó)有銀行凈利潤(rùn)增速已呈明顯下滑態(tài)勢(shì)，整體下滑至11.4%。其中，交通銀行凈利潤(rùn)增速降幅位居五大行之首，從2012年末的15.05%激降至2013年年末的6.73%；而工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行全年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率也分別從2012年年末的14.53%和19%下滑至2013年年末的10.11%和14.63%。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊銀行客戶源，倒逼銀行業(yè)轉(zhuǎn)型。互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)開放的網(wǎng)絡(luò)，最大的特點(diǎn)是通過快捷的方式，提高支付效率。這樣可以使多數(shù)客戶繞過銀行的賬戶直接完成交易，一定程度上切斷了銀行和客戶的聯(lián)系，對(duì)銀行形成了非常大的沖擊。如果銀行失去了客戶的聯(lián)系，就難以知曉客戶的需求，新產(chǎn)品在客戶需求的適應(yīng)性就難以實(shí)現(xiàn)。加之我國(guó)傳統(tǒng)銀行很長(zhǎng)時(shí)間以來只注意大客戶，而忽視了眾多小客戶。互聯(lián)網(wǎng)的興起使金融更加民主化、普惠化、并且金融機(jī)構(gòu)和客戶可以共同創(chuàng)造金融產(chǎn)品，如果傳統(tǒng)銀行不接受這方面的挑戰(zhàn)將會(huì)失去很多機(jī)會(huì)，將陷入無客戶的困境。

3.互聯(lián)網(wǎng)金融迫使銀行承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)上世紀(jì)80年代之所以發(fā)生存貸款危機(jī)，其原因就是存款利率市場(chǎng)化的結(jié)果。在當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融模式和利率市場(chǎng)化進(jìn)一步加深的迫使下，我們已經(jīng)看到，銀行不僅流失了大比例的活期存款，同時(shí)也背負(fù)著融資成本上升的壓力，這將意味著銀行在承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的前提下才能賺取更高的回報(bào)。而這種現(xiàn)象在很多中小型銀行中已經(jīng)出現(xiàn)，關(guān)注回報(bào)率更高的中小企業(yè)貸款就是其最真實(shí)的體現(xiàn)。

五、結(jié)語

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是以科技為基礎(chǔ)的，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)的興起正是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物，無論是余額寶還是其他一些互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品都是一種增量，是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)難以實(shí)現(xiàn)的一種補(bǔ)充。盡管從現(xiàn)階段來看互聯(lián)網(wǎng)金融雖存在著許多不足，但是未來必將是一個(gè)高增長(zhǎng)、高增值的產(chǎn)業(yè)，由其發(fā)展所帶來的經(jīng)濟(jì)效益以及對(duì)金融、經(jīng)濟(jì)的影響將會(huì)難以估量?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對(duì)中國(guó)傳統(tǒng)金融業(yè)的改革，在打破壟斷、競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)方面具有重要的示范性作用，互聯(lián)網(wǎng)金融可以倒逼中國(guó)金融市場(chǎng)化改革、推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革，在實(shí)現(xiàn)普惠金融的同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融將成為戰(zhàn)略力量，促進(jìn)中國(guó)金融業(yè)的國(guó)際化與專業(yè)化。

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