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國際能源價(jià)格波動(dòng)的傳導(dǎo)機(jī)制分析

2014-08-12 13:49王臘芳王紹君
經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué) 2014年2期
關(guān)鍵詞:VAR模型能源

王臘芳 王紹君

摘 要 基于2000年1月至2014年4月的月度數(shù)據(jù),利用VAR模型對(duì)煤炭、石油、天然氣三種能源價(jià)格波動(dòng)影響國內(nèi)物價(jià)水平的傳導(dǎo)效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證分析.結(jié)果表明,能源價(jià)格的傳導(dǎo)既存在供給拉動(dòng)作用又存在需求推動(dòng)作用;能源價(jià)格變動(dòng)對(duì)生產(chǎn)領(lǐng)域的影響大于對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域的影響,且不同能源對(duì)我國物價(jià)的影響程度存在明顯差異,其中,原油價(jià)格對(duì)原材料燃料動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)的影響大于煤炭和天然氣.

關(guān)鍵詞 能源;價(jià)格傳導(dǎo);VAR模型

中圖分類號(hào) P754.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼 A

1 引 言

關(guān)于能源價(jià)格傳導(dǎo)的研究,現(xiàn)有文獻(xiàn)采用的方法主要有投入產(chǎn)出法以及VAR模型.例如,林永生(2008)[1]指出,能源價(jià)格上漲首先會(huì)造成企業(yè)投資需求和勞動(dòng)力需求下降,但是能源價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國物價(jià)水平和國際收支的影響并不明顯,主要是由于我國能源價(jià)格形成機(jī)制尚未完全市場化.王臘芳(2010)[2]利用投入產(chǎn)出模型,分析了能源價(jià)格變動(dòng)對(duì)城鄉(xiāng)居民消費(fèi)的影響,表明城鄉(xiāng)居民受成品油與電力、熱力的影響最大,受燃?xì)獾挠绊懽钚?張華明等(2013)[3]利用投入產(chǎn)出價(jià)格模型對(duì)4個(gè)能源行業(yè)與其相關(guān)產(chǎn)業(yè)價(jià)格的影響機(jī)制進(jìn)行了分析,表明不同能源的價(jià)格波動(dòng)對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的價(jià)格影響存在差異.任澤平(2012)[4]將傳統(tǒng)投入產(chǎn)出價(jià)格潛在影響模型與成本傳導(dǎo)能力模型結(jié)合起來,研究發(fā)現(xiàn)能源價(jià)格波動(dòng)對(duì)生產(chǎn)領(lǐng)域的影響大于消費(fèi)領(lǐng)域.Lee,Ni(2002)[5]分析了原油價(jià)格對(duì)美國制造業(yè)的沖擊,表明石油價(jià)格上漲造成的產(chǎn)出下降與行業(yè)的石油密度沒有相關(guān)性.Jimenez Rodriguez(2007)[6]研究了石油價(jià)格沖擊對(duì)不同行業(yè)的影響是否存在差異.嚴(yán)云鴻(2011)[7]利用SVAR模型分析了國際能源價(jià)格波動(dòng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的的傳導(dǎo)途徑,發(fā)現(xiàn)能源價(jià)格對(duì)消費(fèi)物價(jià)水平的沖擊比對(duì)工業(yè)產(chǎn)出的沖擊程度更大.吳翔等(2009)[8]利用格蘭杰因果檢驗(yàn)和VAR模型分析了國際原油價(jià)格變動(dòng)對(duì)國內(nèi)物價(jià)的傳導(dǎo),表明國際原油價(jià)格波動(dòng)在油氣產(chǎn)品傳導(dǎo)途徑上,對(duì)CPI具有直接影響,在有機(jī)化工傳導(dǎo)途徑上,對(duì)CPI具有間接影響.Alessandro Cologni (2008)[9]利用SVAR模型研究石油價(jià)格沖擊對(duì)7個(gè)國家產(chǎn)出和價(jià)格的影響,表明石油價(jià)格對(duì)通貨膨脹率有顯著影響.

已有文獻(xiàn)為研究國際能源價(jià)格波動(dòng)對(duì)中國物價(jià)的傳導(dǎo)提供了詳實(shí)的參考,但在研究國際能源價(jià)格對(duì)我國的傳導(dǎo)時(shí),大多數(shù)學(xué)者研究的是國際原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國的影響,或者選取國際能源價(jià)格總指數(shù)進(jìn)行研究.然而,由于我國石油、天然氣、煤炭的資源稟賦不同,外貿(mào)依存度不同,不同能源價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國物價(jià)的傳導(dǎo)效應(yīng)也不同.與此同時(shí),我國對(duì)石油、天然氣、煤炭的價(jià)格管制程度也不同,因此造成的價(jià)格傳導(dǎo)阻滯也會(huì)不同.因此,本文基于VAR模型,分別研究三種能源的國際價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國物價(jià)的傳導(dǎo),既可以對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)進(jìn)行補(bǔ)充,也能為有關(guān)能源價(jià)格傳導(dǎo)研究提供參考依據(jù).

3.3 脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解

脈沖響應(yīng)函數(shù)可以描述VAR模型系統(tǒng)對(duì)某一變量的擾動(dòng)做出的動(dòng)態(tài)反應(yīng),并可以據(jù)此判斷變量間的時(shí)滯.方差分解可以將系統(tǒng)的均方誤差分解為各變量沖擊所做的貢獻(xiàn),由此可分析某變量沖擊的相對(duì)重要性.

圖1為煤炭價(jià)格變動(dòng)對(duì)RAWPI、PPI和CPI的沖擊.可以看出,煤炭價(jià)格變動(dòng)對(duì)RAWPI的沖擊是正向的,在第5個(gè)月達(dá)到最大,表明煤炭價(jià)格變動(dòng)對(duì)RAWPI變動(dòng)的作用時(shí)滯大約為5個(gè)月.煤炭價(jià)格變動(dòng)對(duì)PPI變動(dòng)的沖擊也是在第5個(gè)月達(dá)到最大值,因此,煤炭價(jià)格變動(dòng)對(duì)PPI變動(dòng)的作用時(shí)滯大約為5個(gè)月.煤炭價(jià)格變動(dòng)對(duì)CPI的沖擊一開始是正的,在第4個(gè)月之后轉(zhuǎn)為負(fù)效應(yīng).原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)RAWPI和PPI的作用都是正向的,且波動(dòng)都是在第5個(gè)月達(dá)到最大值,表明原油價(jià)格變動(dòng)對(duì)RAWPI和PPI變動(dòng)的作用時(shí)滯為5個(gè)月.原油價(jià)格對(duì)CPI的沖擊一開始達(dá)到最大,隨后減弱,在第4個(gè)月轉(zhuǎn)為負(fù)向.天然氣價(jià)格變動(dòng)對(duì)RAWPI的沖擊在第4個(gè)月達(dá)到最大,表明天然氣價(jià)格對(duì)RAWPI的作用時(shí)滯為4個(gè)月,天然氣價(jià)格變動(dòng)對(duì)PPI的沖擊在第3個(gè)月達(dá)到最大,天然氣價(jià)格波動(dòng)對(duì)PPI的作用時(shí)滯為3個(gè)月,這表明相對(duì)于煤炭和石油價(jià)格,天然氣價(jià)格變動(dòng)的沖擊對(duì)RAWPI和PPI的作用時(shí)滯較短.天然氣價(jià)格對(duì)CPI的沖擊在第3個(gè)月之后轉(zhuǎn)為負(fù)向影響.

原油價(jià)格波動(dòng)時(shí),對(duì)RAWPI、PPI和CPI的方差分解結(jié)果如表3所示.對(duì)于RAWPI,起初RAWPI自身對(duì)其影響最大,第一期達(dá)到96.8%,隨后影響變小,而原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)RAWPI的影響明顯增強(qiáng).穩(wěn)定之后,原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)RAWPI的影響最大,約為77.3%;其次是PPI、RAWPI和D(CPI),分別為14.4%,6.68%和1.7%.對(duì)于PPI而言,起初由于自身的慣性,PPI對(duì)自身的影響最大,第一期為88.7%,隨后逐漸減小.而原油價(jià)格、RAWPI和D(CPI)對(duì)PPI的影響逐漸增強(qiáng),穩(wěn)定后,原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)PPI的影響最大,為48.7%,其次是PPI、RAWPI和D(CPI),分別為39.9%,7.1%,4.2%.對(duì)于D(CPI)來說,其自身對(duì)它的影響最大,盡管有逐漸減小的趨勢,但是影響程度依然大于PPI、原油價(jià)格和RAWPI.原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)RAWPI的沖擊作用最強(qiáng),達(dá)到77.3%;對(duì)PPI的沖擊次之,約為48.7%;對(duì)D(CPI)的影響最小,約為6.9%.因此,原油價(jià)格變動(dòng)對(duì)上游的影響大于下游,即對(duì)生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格變化的影響大于對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域價(jià)格變化的影響.

天然氣價(jià)格波動(dòng)時(shí),對(duì)RAWPI、PPI和CPI的方差分解如表4所示.對(duì)于RAWPI而言,受自身慣性的影響,RAWPI對(duì)自身的影響程度起初最大,第一期為93.4%,隨后減弱.天然氣價(jià)格、PPI和D(CPI)對(duì)其影響作用逐漸增強(qiáng),穩(wěn)定之后,PPI對(duì)RAWPI的影響程度最大,為43.4%,其次是RAWPI、天然氣價(jià)格和D(CPI),分別為38.9%,14.9%和2.7%.對(duì)于PPI來說,PPI自身對(duì)其影響起初最大,隨后減弱,但是穩(wěn)定之后,PPI自身對(duì)其影響程度仍然最大,為73.4%,其次是RAWPI、天然氣價(jià)格和D(CPI),分別為13.1%,8.9%和4.6%.對(duì)于D(CPI)來說,其自身的影響起初最大,隨后逐漸減小.穩(wěn)定之后,對(duì)D(CPI)的影響從強(qiáng)到弱的因素分別為D(CPI)、PPI、天然氣價(jià)格和RAWPI,分別為80%,15.6%,3.0%和1.4%.天然氣價(jià)格沖擊對(duì)RAWPI的影響最大為14.9%,對(duì)PPI的影響次之,為8.9%,對(duì)D(CPI)的影響最小為3.0%.因此,天然氣價(jià)格波動(dòng)對(duì)生產(chǎn)領(lǐng)域的影響大于對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域的影響.endprint

煤炭價(jià)格波動(dòng)時(shí),對(duì)RAWPI、PPI和CPI的方差分解如表5所示.對(duì)于,RAWPI來說,起初受慣性影響,自身對(duì)其影響程度最強(qiáng),在第一期達(dá)到99.4%,隨后顯著下滑.穩(wěn)定之后對(duì)RAWPI的影響程度從強(qiáng)到弱的因素分別為PPI、RAWPI、煤炭價(jià)格和D(CPI),分別為39.9%,33.8%,25.7%.對(duì)于PPI,其自身對(duì)其的影響始終最大,RAWPI對(duì)PPI的影響顯著下降.穩(wěn)定之后,對(duì)PPI影響程度從大到小的因素分別是PPI、煤炭價(jià)格、RAWPI和D(CPI),分別達(dá)到66%,25%,7.5%和1.6%.對(duì)于D(CPI)而言,起初D(CPI)對(duì)其影響最大,隨后逐漸減弱,而其他因素的影響程度逐漸上升.穩(wěn)定之后,對(duì)于D(CPI)的影響程度從強(qiáng)到弱的因素分別為D(CPI)、PPI、煤炭價(jià)格和RAWPI,分別為72.5%,13.5%,12.5%和1.6%.煤炭價(jià)格沖擊對(duì)RAWPI影響最大,為25.7%,對(duì)PPI的影響次之,為25%,對(duì)D(CPI)的影響最小,為12.5%.可見,煤炭價(jià)格變動(dòng)對(duì)生產(chǎn)領(lǐng)域的影響大于對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域的影響.

4 結(jié) 論

本文基于VAR模型分別研究了煤炭、石油、天然氣價(jià)格波動(dòng)對(duì)國內(nèi)RAWPI、PPI和CPI指數(shù)的影響.結(jié)果表明,能源價(jià)格的傳導(dǎo)既存在成本拉動(dòng)作用又存在需求推動(dòng)作用.下游工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)PPI的變化可以引起上游原材料燃料動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格指數(shù)RAWPI的變化.不過,三種能源價(jià)格的傳導(dǎo)存在差異,煤炭和石油價(jià)格的波動(dòng)能夠引起RAWPI和PPI的變動(dòng),而天然氣價(jià)格變動(dòng)卻不是引起RAWPI和PPI變動(dòng)的原因;對(duì)于石油價(jià)格波動(dòng),RAWPI的變動(dòng)引起了PPI變動(dòng),但是對(duì)于煤炭和天然氣而言,RAWPI不是引起PPI變動(dòng)的原因.煤炭價(jià)格和原油價(jià)格變動(dòng)對(duì)RAWPI和PPI變動(dòng)的作用時(shí)滯大約為5個(gè)月.天然氣價(jià)格變動(dòng)對(duì)RAWPI的作用時(shí)滯為4個(gè)月,對(duì)PPI的作用時(shí)滯為3個(gè)月.方差分解的結(jié)果表明,能源價(jià)格變動(dòng)對(duì)生產(chǎn)領(lǐng)域的影響大于對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域的影響,并且原油價(jià)格變動(dòng)對(duì)RAWPI和PPI的影響,大于煤炭和天然氣對(duì)它們的影響.

對(duì)比三種能源價(jià)格的傳導(dǎo)可以看出,石油價(jià)格對(duì)我國物價(jià)的傳導(dǎo)相對(duì)最為通暢,主要是由于石油定價(jià)機(jī)制改革起步較早,因此價(jià)格形成機(jī)制市場化程度較高.我國對(duì)煤炭和天然氣的價(jià)格管制程度較高,從而阻礙了價(jià)格波動(dòng)向下游傳導(dǎo).我國天然氣消費(fèi)占能源消費(fèi)的比重僅為5.2%,因此天然氣價(jià)格的波動(dòng)不足以顯著影響原材料燃料動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù).隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展加快,能源消耗量不斷增加,能源價(jià)格的傳導(dǎo)表現(xiàn)出需求推動(dòng)的作用,因此促進(jìn)能源集約利用對(duì)緩解能源價(jià)格波動(dòng)帶來的沖擊至關(guān)重要.

參考文獻(xiàn)

[1] 林永生.能源價(jià)格對(duì)經(jīng)濟(jì)主體的影響及其傳導(dǎo)機(jī)制[J].北京師范大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版),2008(1),127-133.

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[9] Cologri ALESSANDRO, Manera MATTEO. Oil prices, inflation and interest rates in a structural cointegrated VAR model for the G-7 countries [J]. Energy Economics, 2008 (30): 856-888.endprint

煤炭價(jià)格波動(dòng)時(shí),對(duì)RAWPI、PPI和CPI的方差分解如表5所示.對(duì)于,RAWPI來說,起初受慣性影響,自身對(duì)其影響程度最強(qiáng),在第一期達(dá)到99.4%,隨后顯著下滑.穩(wěn)定之后對(duì)RAWPI的影響程度從強(qiáng)到弱的因素分別為PPI、RAWPI、煤炭價(jià)格和D(CPI),分別為39.9%,33.8%,25.7%.對(duì)于PPI,其自身對(duì)其的影響始終最大,RAWPI對(duì)PPI的影響顯著下降.穩(wěn)定之后,對(duì)PPI影響程度從大到小的因素分別是PPI、煤炭價(jià)格、RAWPI和D(CPI),分別達(dá)到66%,25%,7.5%和1.6%.對(duì)于D(CPI)而言,起初D(CPI)對(duì)其影響最大,隨后逐漸減弱,而其他因素的影響程度逐漸上升.穩(wěn)定之后,對(duì)于D(CPI)的影響程度從強(qiáng)到弱的因素分別為D(CPI)、PPI、煤炭價(jià)格和RAWPI,分別為72.5%,13.5%,12.5%和1.6%.煤炭價(jià)格沖擊對(duì)RAWPI影響最大,為25.7%,對(duì)PPI的影響次之,為25%,對(duì)D(CPI)的影響最小,為12.5%.可見,煤炭價(jià)格變動(dòng)對(duì)生產(chǎn)領(lǐng)域的影響大于對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域的影響.

4 結(jié) 論

本文基于VAR模型分別研究了煤炭、石油、天然氣價(jià)格波動(dòng)對(duì)國內(nèi)RAWPI、PPI和CPI指數(shù)的影響.結(jié)果表明,能源價(jià)格的傳導(dǎo)既存在成本拉動(dòng)作用又存在需求推動(dòng)作用.下游工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)PPI的變化可以引起上游原材料燃料動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格指數(shù)RAWPI的變化.不過,三種能源價(jià)格的傳導(dǎo)存在差異,煤炭和石油價(jià)格的波動(dòng)能夠引起RAWPI和PPI的變動(dòng),而天然氣價(jià)格變動(dòng)卻不是引起RAWPI和PPI變動(dòng)的原因;對(duì)于石油價(jià)格波動(dòng),RAWPI的變動(dòng)引起了PPI變動(dòng),但是對(duì)于煤炭和天然氣而言,RAWPI不是引起PPI變動(dòng)的原因.煤炭價(jià)格和原油價(jià)格變動(dòng)對(duì)RAWPI和PPI變動(dòng)的作用時(shí)滯大約為5個(gè)月.天然氣價(jià)格變動(dòng)對(duì)RAWPI的作用時(shí)滯為4個(gè)月,對(duì)PPI的作用時(shí)滯為3個(gè)月.方差分解的結(jié)果表明,能源價(jià)格變動(dòng)對(duì)生產(chǎn)領(lǐng)域的影響大于對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域的影響,并且原油價(jià)格變動(dòng)對(duì)RAWPI和PPI的影響,大于煤炭和天然氣對(duì)它們的影響.

對(duì)比三種能源價(jià)格的傳導(dǎo)可以看出,石油價(jià)格對(duì)我國物價(jià)的傳導(dǎo)相對(duì)最為通暢,主要是由于石油定價(jià)機(jī)制改革起步較早,因此價(jià)格形成機(jī)制市場化程度較高.我國對(duì)煤炭和天然氣的價(jià)格管制程度較高,從而阻礙了價(jià)格波動(dòng)向下游傳導(dǎo).我國天然氣消費(fèi)占能源消費(fèi)的比重僅為5.2%,因此天然氣價(jià)格的波動(dòng)不足以顯著影響原材料燃料動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù).隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展加快,能源消耗量不斷增加,能源價(jià)格的傳導(dǎo)表現(xiàn)出需求推動(dòng)的作用,因此促進(jìn)能源集約利用對(duì)緩解能源價(jià)格波動(dòng)帶來的沖擊至關(guān)重要.

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煤炭價(jià)格波動(dòng)時(shí),對(duì)RAWPI、PPI和CPI的方差分解如表5所示.對(duì)于,RAWPI來說,起初受慣性影響,自身對(duì)其影響程度最強(qiáng),在第一期達(dá)到99.4%,隨后顯著下滑.穩(wěn)定之后對(duì)RAWPI的影響程度從強(qiáng)到弱的因素分別為PPI、RAWPI、煤炭價(jià)格和D(CPI),分別為39.9%,33.8%,25.7%.對(duì)于PPI,其自身對(duì)其的影響始終最大,RAWPI對(duì)PPI的影響顯著下降.穩(wěn)定之后,對(duì)PPI影響程度從大到小的因素分別是PPI、煤炭價(jià)格、RAWPI和D(CPI),分別達(dá)到66%,25%,7.5%和1.6%.對(duì)于D(CPI)而言,起初D(CPI)對(duì)其影響最大,隨后逐漸減弱,而其他因素的影響程度逐漸上升.穩(wěn)定之后,對(duì)于D(CPI)的影響程度從強(qiáng)到弱的因素分別為D(CPI)、PPI、煤炭價(jià)格和RAWPI,分別為72.5%,13.5%,12.5%和1.6%.煤炭價(jià)格沖擊對(duì)RAWPI影響最大,為25.7%,對(duì)PPI的影響次之,為25%,對(duì)D(CPI)的影響最小,為12.5%.可見,煤炭價(jià)格變動(dòng)對(duì)生產(chǎn)領(lǐng)域的影響大于對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域的影響.

4 結(jié) 論

本文基于VAR模型分別研究了煤炭、石油、天然氣價(jià)格波動(dòng)對(duì)國內(nèi)RAWPI、PPI和CPI指數(shù)的影響.結(jié)果表明,能源價(jià)格的傳導(dǎo)既存在成本拉動(dòng)作用又存在需求推動(dòng)作用.下游工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)PPI的變化可以引起上游原材料燃料動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格指數(shù)RAWPI的變化.不過,三種能源價(jià)格的傳導(dǎo)存在差異,煤炭和石油價(jià)格的波動(dòng)能夠引起RAWPI和PPI的變動(dòng),而天然氣價(jià)格變動(dòng)卻不是引起RAWPI和PPI變動(dòng)的原因;對(duì)于石油價(jià)格波動(dòng),RAWPI的變動(dòng)引起了PPI變動(dòng),但是對(duì)于煤炭和天然氣而言,RAWPI不是引起PPI變動(dòng)的原因.煤炭價(jià)格和原油價(jià)格變動(dòng)對(duì)RAWPI和PPI變動(dòng)的作用時(shí)滯大約為5個(gè)月.天然氣價(jià)格變動(dòng)對(duì)RAWPI的作用時(shí)滯為4個(gè)月,對(duì)PPI的作用時(shí)滯為3個(gè)月.方差分解的結(jié)果表明,能源價(jià)格變動(dòng)對(duì)生產(chǎn)領(lǐng)域的影響大于對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域的影響,并且原油價(jià)格變動(dòng)對(duì)RAWPI和PPI的影響,大于煤炭和天然氣對(duì)它們的影響.

對(duì)比三種能源價(jià)格的傳導(dǎo)可以看出,石油價(jià)格對(duì)我國物價(jià)的傳導(dǎo)相對(duì)最為通暢,主要是由于石油定價(jià)機(jī)制改革起步較早,因此價(jià)格形成機(jī)制市場化程度較高.我國對(duì)煤炭和天然氣的價(jià)格管制程度較高,從而阻礙了價(jià)格波動(dòng)向下游傳導(dǎo).我國天然氣消費(fèi)占能源消費(fèi)的比重僅為5.2%,因此天然氣價(jià)格的波動(dòng)不足以顯著影響原材料燃料動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù).隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展加快,能源消耗量不斷增加,能源價(jià)格的傳導(dǎo)表現(xiàn)出需求推動(dòng)的作用,因此促進(jìn)能源集約利用對(duì)緩解能源價(jià)格波動(dòng)帶來的沖擊至關(guān)重要.

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