文/農(nóng)虎深

中小企業(yè)的融資是中國企業(yè)發(fā)展的基礎性問題，這幾年政府、銀行、市場作了相當大的努力，也給出了很好的解決方案，本文就如何穩(wěn)妥推進與融資性擔保公司的合作，拓寬中小企業(yè)的融資渠道談談自己多年實踐的認識。

影響當前中小企業(yè)融資的因素

1.信用環(huán)境。有大量新企業(yè)誕生，也有很多企業(yè)經(jīng)營終止，這種企業(yè)經(jīng)營的不穩(wěn)定使得銀行對企業(yè)的現(xiàn)金流的預期降低，直接造成了企業(yè)違約的機會加大，同時由于中小企業(yè)的數(shù)量龐大，違約的企業(yè)數(shù)量也相對較多，另一方面，中小企業(yè)在信用交易中也相對處于較為劣勢的地位，對于交易條件的改變使得中小企業(yè)的信用狀況有了更多的負面影響。

2.守信能力。中小企業(yè)一般資本相對比較小，市場話語權也不多，資本的積累也很慢，應對市場變化的方法與渠道也不多，在商業(yè)交易中處于一種相對的弱勢，商業(yè)環(huán)境的變化很容易在它的身上放大比例，因此它的經(jīng)營的穩(wěn)定性更容易受到外界的影響，其自身的守信能力也就更具波動性。

3.經(jīng)濟環(huán)境。當前的宏觀經(jīng)濟更多地關注產(chǎn)業(yè)、行業(yè)，特別是支柱性基礎性的產(chǎn)業(yè)，作為輔助性、承接產(chǎn)業(yè)延伸的中小企業(yè)，如何更好地承接產(chǎn)業(yè)的轉移和延伸，我們從宏觀的角度來關注還很少，或者說大型企業(yè)與中小企業(yè)的合作機制、相互的支持支撐的基礎性結構沒有形成，中小企業(yè)作為宏觀經(jīng)濟的一個重要組成部分，能否健康發(fā)展本身就是宏觀經(jīng)濟環(huán)境和宏觀經(jīng)濟目標影響的結果。

4.融資渠道。融資渠道的產(chǎn)生并不是以服務中小企業(yè)為目標，所以融資流程、產(chǎn)品設計和風控思路主要是針對大中型企業(yè)，加上中小企業(yè)的服務成本比較高，風險控制也相對難度較大，中小企業(yè)經(jīng)營的不規(guī)范、商業(yè)交易條件的不對等、核算的不標準、經(jīng)營信息不透明、以及人為關系等因素，對中小企業(yè)融資渠道的開發(fā)從實踐上看是一種添加或附屬的方式出現(xiàn)，也有金融機構為中小企業(yè)融資專門設計渠道，但從金融機構業(yè)務的重要性、關注性和總量方面也均處在相對次要的位置，金融機構為中小企業(yè)設計的產(chǎn)品、服務流程和制度安排難于滿足中小企業(yè)的總體要求。

5.融資方案與融資條件的不對稱性。首先，融資雙方設定的條件客觀上是不一致的，這是由于雙方所處的相對位置決定的；其次，雙方了解有限，特別是對對方履約行為的不同理解導致雙方對融資條件產(chǎn)生差距；第三，從風控和成本的不同角度使得資金供給方會有更嚴格的條件限制，而需求方從成本和流動性方面考慮則又有更多的降低條件訴求；第四是雙方的履約預期差異所致，一方要做到讓另一方?jīng)]有機會選擇逃避，而另一方則認為我的選擇只有對方確定的唯一的履約方式而不能有其它選擇；第五是由于雙方常常不明白好的融資方案是雙方交流和理解協(xié)商的結果。

融資性擔保公司在中小企業(yè)融資活動中的作用

1.中小企業(yè)價值的發(fā)現(xiàn)。中小企業(yè)單體小、總量龐大，大多處在產(chǎn)業(yè)的末端或行業(yè)的下游、產(chǎn)品的終端，是市場的價值直接體現(xiàn)者和風險的直接承擔者，然而這些中小企業(yè)的經(jīng)營穩(wěn)定性以及哪一些企業(yè)有很強的抗風險能力除了部分生存延續(xù)的企業(yè)自身證明外，一些自身經(jīng)營時間較短的企業(yè)則需要一個價值的發(fā)現(xiàn)過程。作為中小企業(yè)融資活動中的風險主動承擔者，融資擔保公司自然對中小企業(yè)經(jīng)營特點、風險狀況、經(jīng)營的可持續(xù)性比較了解，要求和規(guī)范中小企業(yè)的經(jīng)營行為從而達到經(jīng)營穩(wěn)定性起到了引領、篩選和規(guī)范的作用，融資性擔保公司更容易在市場中發(fā)現(xiàn)價值企業(yè)的成長規(guī)律和軌道，傳導企業(yè)的合理預期。

2.與銀行形成信息互補。在中小企業(yè)的融資活動中，銀行可以通過企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營結果和現(xiàn)金流來了解企業(yè)，然而，我們很快就會進入一種兩難的選擇，如果企業(yè)的現(xiàn)金流很充足為何它還要融資？而如果它的現(xiàn)金流少又怎么可以給它融資？很顯然，僅了解企業(yè)過去的現(xiàn)金流并沒有為銀行在中小企業(yè)融資活動中帶來決定性幫助，而對銀行來說這就是企業(yè)的清晰信息，融資性擔保公司對中小企業(yè)本來就比較了解，它的介入和它的法律代償?shù)匚徊粌H為銀行增加了一扇了解企業(yè)的窗口，同時也可以通過這一扇窗口更多的規(guī)范企業(yè)的行為，促進企業(yè)的理性經(jīng)營。

3.融資渠道的拓寬。每家銀行在融資方案上都會有自身的原則和風格，也會有各自的風險偏好，當然也會有對不同行業(yè)、不同產(chǎn)業(yè)的準入標準，因此，再有價值的企業(yè)也不是所有銀行都能為其提供融資的，哪怕對一個很多好的融資方案。這時融資性擔保公司憑借他對眾多銀行的不同風格的了解，可以把一些有價值有市場有融資需求的企業(yè)推薦到條件和風格比較吻合的銀行，這實際為中小企業(yè)拓寬了融資渠道。

4.融資方案的完整。中小企業(yè)的融資涉及兩個重要方面，合格的擔保人和貸后管理，這正是中小企業(yè)比較缺乏的，而后一種情況則是銀行相當注重但也是不容易做好的事情，擔保公司的介入較為充分地解決了這兩個問題，而成為融資方案的關鍵的部分，從而解決了一大批中小企業(yè)融資難的問題。

5.融資風控的多重手段。銀行在融資方案中一般是通過控制認可的標準抵押物或有一定資產(chǎn)實力和信譽的企業(yè)的擔保，這正是中小企業(yè)所缺乏的手段，但是目前的中小企業(yè)擁有很多的權利和流動性資產(chǎn)以及標準的區(qū)域外的市場認可、流動性較好的足值資產(chǎn)，擔保公司以其在市場中獨特的功能，充分接受和有效管理這些銀行認定的非標資產(chǎn)，充分利用這些資產(chǎn)的市場價值，間接地增加了銀行的多種風控手段。

6.銀行風險分散的平臺和風險管理的外包。銀行直接管理或單獨管理大量的中小企業(yè)是有很大難度的，中小企業(yè)的風險通過擔保公司這一平臺或者說這一風控平臺的緩沖吸收了一部分，補償了一部分，處理和轉移了一部分，擔保公司通過這些功能性手段把銀行的風險分散和化解了，在這一過程中，銀行實際上是把很多中小企業(yè)的融資風險管理通過擔保公司來進行，而且還幾乎不花費任何費用，還能得到一定的風險補償，確保融資活動能健康發(fā)展。

7.降低企業(yè)融資成本。盡管企業(yè)在擔保公司這一渠道融資直接增加了企業(yè)的成本，但是這一渠道的出現(xiàn)改變了融資的環(huán)境，企業(yè)對融資的信心更強了，預期更好了；同時有了擔保公司這一渠道更能利用和發(fā)現(xiàn)企業(yè)的非標資產(chǎn)價值，企業(yè)的融資條件更容易得到銀行的認可，更重要的是企業(yè)有了一個融資的渠道和方向，銀行有了擔保公司對中小企業(yè)的風險控制的渠道，風控的效果也就有了更多的把握，提升了中小企業(yè)關注度，促進了流程的再造，增加了資源的投入，這一切都給企業(yè)融資成本下降帶來直接或間接的影響。

8.政府扶持中小企業(yè)的平臺。中小企業(yè)是解決勞動就業(yè)的重要渠道，中小企業(yè)生存環(huán)境好了，社會的就業(yè)問題就可以得到解決，然而政府不可能通過對中小企業(yè)直接注入資金扶持來解決就業(yè)問題，一方面政府的資金有限，另一方面政府很難有一個直接的抉擇標準，第三，政府無法從眾多的企業(yè)中尋找合適的對象，但是政府可以通過對擔保公司的扶持和風險補償間接地支持大量中小企業(yè)，這一定是政府在各項工作中資金投入最少、收效最高、社會效果最好、社會發(fā)展最為持續(xù)的萬利舉措。

融資性擔保公司的監(jiān)管與政策選擇

1.資本約束。融資性擔保公司從事的是高風險的業(yè)務，是中小企業(yè)融資的風險承接者，這一特征決定了公司必須有較大的資本金，為風險稀釋和風險處置提供基礎性保障，為擔保業(yè)務的可持續(xù)性經(jīng)營提供長期支持，同時公司必須確保資產(chǎn)的充分流動性，限制公司的投資行為，避免將資金投向風險高、流動性差的領域。

2.風險分散。風險分散有幾個方面，首先是單戶擔保業(yè)務總量限制，杜絕通過分拆單戶來增加業(yè)務總量；其次是行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的業(yè)務總量控制；第三是盡量避免參與太多銀行已經(jīng)進入的融資結構比較復雜的企業(yè)融資服務；第四是注意反擔保措施的多樣性，一般情況下融資擔保的反擔保的單一標的物都不很理想，市場的變化使得這些標的物的價值變化也很大，如果反擔保物過于單一會直接影響到融資的整體風險；最后是注意股東擔保的分散性，大股東擔保當然好，但集中在大股東擔保不利于責任的分擔。

3.客戶更低的關聯(lián)度。擔保公司是一個風險分散的平臺，其分散的主要措施之一就是單戶擔保額度的控制，但如果其客戶關聯(lián)性高，風險其實就會迭加起來，分析和管理其客戶的風險就容易出現(xiàn)誤差，因此應該嚴控為股東公司及其關聯(lián)公司擔保，也應禁止為同一母公司下多家子公司提供過多擔保。同樣，對于上下游的企業(yè)的擔保也要控制到一定的額度范圍內(nèi)。

4.獨特的風控制度與團隊。

擔保公司的風控與融資銀行的風控應該注意差異化和個性化，是銀行風控措施的互補，因此其風控具有銀行的相同規(guī)范化、獨立強制性外還應該有其更為獨特的制度與手段，比如說對非標抵押物的評價制度，對余值資產(chǎn)的價值評判制度，對個人信用、個人資產(chǎn)、家庭資產(chǎn)、股權資產(chǎn)的評價及其資產(chǎn)的管理辦法，交易場所及交易條件、手段也就是對其反擔保的標的進行價值管理，市場流通渠道的管理，其風控團隊需要有對市場更為敏銳的覺察能力和快速處置能力。

5.重準入輕監(jiān)管到輕準入重監(jiān)管。從總體上看，目前的擔保行業(yè)資本投入相當少，如果準入條件過嚴其實不利于行業(yè)的發(fā)展，因此，從資本角度應該鼓勵，從人員流動，從業(yè)資格上也不宜過于嚴格，但總體上現(xiàn)在的擔保公司經(jīng)營制度還不是很健全，經(jīng)營能力也較弱，經(jīng)營的規(guī)范性、合規(guī)性還存在很多問題，經(jīng)營行為有不少偏離主營的現(xiàn)象，因此不少擔保公司的生存都成了問題，所以有必要在經(jīng)營環(huán)節(jié)上加強監(jiān)管，嚴格規(guī)范其經(jīng)營行為，細化經(jīng)營范圍，規(guī)范其風控決策機制，防止關聯(lián)風險和集中風險。

6.政府監(jiān)管到聯(lián)合監(jiān)管。目前政府的監(jiān)管對規(guī)范擔保公司的經(jīng)營起到了較為正面的效果，然而政府的管理手段也相當有限，要提高監(jiān)管的效果還應該得到社會及合作方的聯(lián)合監(jiān)管，如行業(yè)協(xié)會的自律監(jiān)管，行業(yè)信息的共享，個人企業(yè)信用的評價等社會監(jiān)管方式都將起到很好的作用，商業(yè)銀行作為合作伙伴對擔保公司的監(jiān)管也將是最有效的，當然目前每個銀行的監(jiān)管方法也不統(tǒng)一，監(jiān)管效果還有待提高。

7.政府政策扶持。政府已經(jīng)意識到成千上萬的中小企業(yè)可以通過擔保公司的介入來實現(xiàn)融資，因此，從鼓勵就業(yè)和支持中小企業(yè)創(chuàng)新的大背景下，政府加大對擔保公司的支持來扶持中小企業(yè)是一條很有效、很受歡迎的途徑，當然，從目前來看，政府支持的路徑還不明確，方法還是相當有限，投入的資金也很少，另一方面如何用好政府的扶持資金，擔保公司也還沒有一個很好的思路，政府扶持資金如何融入擔保公司仍是一個大問題。

8.民間資本與專業(yè)管理團隊的逐步融入。盡管有不少的民間資本看到擔保行業(yè)的巨大投資機會和出自于社會的責任感已經(jīng)在這一行業(yè)進行了投入和嘗試，但這也僅僅是相當少的成員，隨著資本的傳導和中小企業(yè)的需求的增加，民間資本的投入也會逐步加大，從業(yè)人員的隊伍也會逐步壯大，當然，政府也逐步加大政策的支持和財政支持的力度，這一行業(yè)還應該有很好的發(fā)展。

商業(yè)銀行與融資性擔保公司合作的模式、途徑與選擇

1.客戶信息共享、風控制度獨立、管理手段互補、風險分散有效、責任機制清晰的合作模式。從法定上看，擔保公司是為銀行擔保，責任先于銀行，其實銀行引入擔保的目的主要是一起共同管理好信貸資產(chǎn)，銀行最不愿意或者隨意讓客戶違約而讓擔保公司承擔責任，因此，在合作中都希望雙方互通客戶信息；需要各自風控制度相對獨立，否則風控效果難以迭加或難于發(fā)現(xiàn)風險；同時管理手段的互補客觀上形成了對客戶的共同管理和各自優(yōu)勢的發(fā)揮；而風險分散有效又是擔保公司特有的功能，是其能放大擔保倍數(shù)的基礎條件；當然擔保公司與銀行的責任機制在法律上也是相當清晰，也正因為如此，雙方才能有互補、合作。

2.直接和間接合作、再擔保關聯(lián)合作、聯(lián)合分保的合作和混合保證的合作途徑。對擔保公司要明確準入條件，如注冊資本金、單戶擔保金額、關聯(lián)擔保的條件及額度，行業(yè)的分散要求、保證金的比例及交付方式、反擔保的措施，雙方信息的報送、合作事項的管理和風控機制，總量額度及分項額度，合作的流程等，這是雙方合作的主要方式和途徑。其次，擔保公司可以通過再擔保把其部分擔保職責轉給再擔保公司，從而可以適當避免單戶規(guī)模過于集中，行業(yè)過于集中而引起的風險過于集中的現(xiàn)象，總體上是風險分擔的再分散；第三條途徑是幾家擔保公司聯(lián)合擔保，同樣也可以進一步分散風險，降低集中度的問題；第四條途徑是部分抵押、一般的第三方保證和擔保公司擔保等混合保證來確保銀行信貸資金的安全。

3.良好的風險管理團隊，平穩(wěn)的收益預期，長期的合作意愿，良好的中小企業(yè)認知機制和監(jiān)管方式的認同，保持良好的流動性，明確工作責任機制是雙方選擇合作的基礎。銀行與擔保公司的合作是雙方選擇的結果，雙方有良好的風險管理團隊和風控理念是合作的基礎，否則風控的互補得不到認同，管理行為不協(xié)調合作就困難；而擔保公司或銀行對收益要有一個較為平穩(wěn)的預期，既要考慮到風控的完善會增加客戶的成本，又要考慮對方要有一個合理的收入水平，因此雙方要在客戶支出、對方的收益上達到一種平衡；當然雙方的長期合作意愿使得合作過程更為順暢，溝通也會更容易，配合也更默契，雙方還要有良好的中小企業(yè)的認知機制，服務好共同的目標客戶；雙方對政府、社會、合作同伴的監(jiān)管方式、思路和要求也應該有一致的認同，并確保擔保公司保證有一定的流動性，以及明確責任的主體和責任的擔保機制。

中小企業(yè)如何選擇與融資性擔保公司合作

1.良好的銀行合作渠道。良好的銀行合作渠道不僅會給中小企業(yè)的融資條件和組合提供更多種解決方案，更重要的是為中小企業(yè)提供了持續(xù)擔保的可能，如果企業(yè)在不斷發(fā)展中得到擔保公司的支持，銀行更多的融資也更容易。

2.了解自己企業(yè)和對企業(yè)的價值認同。中小企業(yè)在選擇擔保公司時一定要選擇對自己了解的公司，這對企業(yè)來說擔保公司更可能接受你的反擔保條件，它提供的條件也會更符合公司的情況，銀行也樂意看到擔保公司對企業(yè)的了解以及信心。當然，擔保公司對企業(yè)的價值認同很可能是其愿意為企業(yè)擔保的基礎，如果缺乏認同它很難在企業(yè)流動性出現(xiàn)問題時仍然為你做出保證。

3.合理的收費和反擔保措施。收費的比例與公司的經(jīng)營情況以及反擔保措施有很大的關系，當然也會與市場的價格相適應，沒有一家借款人在開始的時候會說自己無法守約，但擔保公司無法在你違約時能無條件為你負起責任，它只是為你解決一個擔保渠道，能為你解決有限的問題，因此合理的反擔保措施是相當必要的。

4.良好的合作預期，包括合作的深度、廣度和期限。中小企業(yè)與擔保公司合作往往是從單一的方向開始的，但一個企業(yè)如果發(fā)展這種合作就需要有長期的打算，因此，雙方要建立良好的合作伙伴的關系，即使在合作過程中位置的差別有不少的商業(yè)上的沖突，但一定要有共同的預期，把合作的面逐步拓寬，在合作中增加互信、關注對方的商業(yè)利益、認同對方的商業(yè)價值，共同建立可持續(xù)互惠互利的商業(yè)合作模式。

5.共同責任的意識。當然，與擔保公司合作攜手到銀行融資肯定也會遇到各種困難，也許銀行不能認同這種模式，即使認同一種有效的模式，但如果達不到銀行需要的條件也很難達成原有的預期，另外，由于市場的環(huán)境變化，借款人、擔保人或銀行也會發(fā)生一些共同所沒意料的情況，這時共同的責任意識是重要的，銀行需要的是信心和責任，如果這一點企業(yè)和擔保公司給了銀行，在困難出現(xiàn)的時候，銀行肯定也會有一個更為客觀的方案，這時拯救的是企業(yè)和擔保人，而銀行的合理方案也只是在企業(yè)出現(xiàn)問題的時候給它頒發(fā)的大獎。

引入融資性擔保公司是解決中小企業(yè)融資的重要渠道，在大量的中小企業(yè)經(jīng)營還不規(guī)范，標準抵押物不充足，企業(yè)之間信任度不是很高的現(xiàn)狀面前，融資性擔保公司以其專業(yè)的眼光、獨特的工具和分散風險的手段應該值得大家大力推廣和選擇，同時也想通過這篇文章呼吁相關部門從行動上和政策上支持關心擔保公司的發(fā)展，因為擔保公司是平衡缺乏理性的民間借貸和標準抵押品項下的銀行融資的不可或缺的因素。