汪來喜

（河南工業(yè)大學(xué) 糧食經(jīng)濟研究中心，河南 鄭州 450001）

任何“經(jīng)濟起飛”都必須具備的基本條件之一是促進經(jīng)濟增長的投資。在我國城鎮(zhèn)化快速發(fā)展的今天，城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)決定著城鎮(zhèn)化發(fā)展的速度和質(zhì)量。近幾年，我國城市投資建設(shè)力度不斷加大，城市建設(shè)投融資機制改革不斷深入，融資方式也呈現(xiàn)種類多樣、開放競爭的格局。在此新的形勢下，很有必要厘清為什么城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要金融的支持，金融應(yīng)當(dāng)如何支持城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，采取什么融資方式都是需要深入研究的課題。

一、金融支持城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的必要性分析

（一）城市基礎(chǔ)設(shè)施的技術(shù)經(jīng)濟特征決定其建設(shè)需要金融支持

城市基礎(chǔ)設(shè)施作為物質(zhì)建設(shè)領(lǐng)域，是指為城市生產(chǎn)和居民生活提供公共服務(wù)的物質(zhì)工程設(shè)施，要達(dá)到服務(wù)城市生產(chǎn)、生活的目的，從其技術(shù)性出發(fā)，主要包括六大系統(tǒng)，即能源供應(yīng)系統(tǒng)、供水排水系統(tǒng)、交通運輸系統(tǒng)、郵電通訊系統(tǒng)、環(huán)保環(huán)衛(wèi)系統(tǒng)、防衛(wèi)防災(zāi)安全系統(tǒng)[1]，這是一個系統(tǒng)工程，城市生存和發(fā)展離不開城市基礎(chǔ)設(shè)施。城市基礎(chǔ)設(shè)施的本質(zhì)特征可概括為：一是城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資資金數(shù)量往往巨大，正如羅森斯坦—羅丹的“大推進”理論強調(diào)“大推進”，其意為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資資金數(shù)量往往巨大且要發(fā)揮作用需要同時建成；二是基礎(chǔ)設(shè)施的規(guī)模大決定其從開工到形成生產(chǎn)能力的建設(shè)周期較長，投資回收期也較長；三是基礎(chǔ)設(shè)施很難像其他產(chǎn)業(yè)的設(shè)施那樣較快的轉(zhuǎn)產(chǎn)；四是城市基礎(chǔ)設(shè)施具有典型的規(guī)模經(jīng)濟性，要實現(xiàn)最低經(jīng)濟效果，城市基礎(chǔ)設(shè)施的生產(chǎn)規(guī)?；蛘呖臻g規(guī)模都不能低于一定的規(guī)模，否則城市基礎(chǔ)設(shè)施的效果發(fā)揮不好；五是基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)通常涉及地區(qū)、部門、企業(yè)和個人眾多，關(guān)系復(fù)雜，這就需要政府出面動員投資、組織建設(shè)、協(xié)調(diào)管理，方能發(fā)揮基礎(chǔ)設(shè)施的正外部性特點。

綜觀上述特征，可見城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的數(shù)量及質(zhì)量關(guān)系到人民生活能否正常進行，關(guān)系到生產(chǎn)經(jīng)營部門生產(chǎn)經(jīng)營能否發(fā)展，是人民生活和生產(chǎn)部門經(jīng)營活動的基礎(chǔ)性條件，需要在城市經(jīng)濟發(fā)展之前優(yōu)先發(fā)展，需要對其融資予以幫助。在我國市場經(jīng)濟日益成熟的今天，金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，金融對其支持是其加快發(fā)展的必要條件。

（二）金融支持城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)薄弱現(xiàn)實需要金融支持

1.城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金供需缺口大

近年來，我國絕大多數(shù)城市為緩解城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金（以下簡稱城建資金）緊張，采取多種措施籌措城建資金，但是財政收入捉襟見肘、增長有限，在國家目前收緊銀根的形勢下，融資難度加大，制約城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金的“瓶頸”愈發(fā)突出。

2.融資結(jié)構(gòu)不合理

目前，我國絕大多數(shù)城市政府在基礎(chǔ)設(shè)施的投資、建設(shè)和管理中，身兼多重角色，既是最主要的投融資主體，又是經(jīng)營者，還是城建項目投融資市場管理者。以河南為例，在河南各縣（市、區(qū)）的城市建設(shè)投融資體系中，各縣（市、區(qū)）城市建設(shè)投資開發(fā)有限責(zé)任公司擔(dān)任投融資主體的角色，但是，政府的不同部門分別執(zhí)行城建基礎(chǔ)設(shè)施項目的決策、融資、建設(shè)、經(jīng)營和管理職能，投融資主體沒有真正形成風(fēng)險收益一體化。

3.地方投融資平臺投資投融資風(fēng)險加大

目前，我國城建項目缺乏投資風(fēng)險約束機制，每個城市每年都有一個龐大的基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃，但財政收支滿足不了基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃，還款措施和制度保證不健全，造成債務(wù)約束機制軟化，城市投融資的債務(wù)風(fēng)險加大。

（三）細(xì)化的投融資理論表明基礎(chǔ)設(shè)施需要金融支持

隨著城市基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展，我國對城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資的理論研究也日益深化，尤以項目區(qū)分理論指導(dǎo)意義明顯。項目區(qū)分理論認(rèn)為，基礎(chǔ)設(shè)施項目作為一種產(chǎn)品，其產(chǎn)品功能在于提供給城市居民服務(wù)。根據(jù)提供服務(wù)對居民收費補償成本的不同劃分為三種基礎(chǔ)設(shè)施項目：一是沒有收費機制但發(fā)揮了公益功能的項目，這類項目稱為公益性項目；二是擁有收費機制，但收費無法完全彌補成本支出的項目，這類項目稱為準(zhǔn)經(jīng)營性項目；三是擁有收費機制，且收費價格到位，所收收入能夠彌補成本支出的項目，這類項目稱為經(jīng)營性項目。這三類項目收費從無到有，彌補成本由無到高，這取決于項目服務(wù)收費價格；在三類項目中經(jīng)營性項目收費價格最高，降低其收費價格，其收費收入只能彌補部分成本，經(jīng)營性項目就轉(zhuǎn)化為準(zhǔn)經(jīng)營性項目；如把準(zhǔn)經(jīng)營性項目的收費價格降到0，即取消其收費，準(zhǔn)經(jīng)營性項目就轉(zhuǎn)化為公益性項目?？梢姡@三種項目可以相互轉(zhuǎn)化。這一理論指明了拓寬城市基礎(chǔ)設(shè)施融資渠道的方向，具體見表1。

表1 項目區(qū)分理論下的城市基礎(chǔ)設(shè)施分類

從表1對三類設(shè)施主要經(jīng)濟特征的區(qū)分，可以看出不同種類的基礎(chǔ)設(shè)施包含不同內(nèi)容，因此，對各類具體基礎(chǔ)設(shè)施所運用的投融資做法也不相同。

公益性基礎(chǔ)設(shè)施：這是保證城市運行的最基本的公共設(shè)施，其社會效益顯著。一是涉及城市交通的鐵路、道路、地鐵等基礎(chǔ)設(shè)施；二是涉及城市通水、通訊等城市管網(wǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施；三是城市環(huán)境安全的綠化、公園、防洪、抗震等基礎(chǔ)設(shè)施。這一類項目承擔(dān)著公益的職能，所以其融資需要由政府主要負(fù)責(zé)，以政府主導(dǎo)的直接融資模式運行為主。例如，可采取政府財政投入的方式，或者為引進建設(shè)資金，政府主導(dǎo)資產(chǎn)置換，或者政府擔(dān)保讓銀行提供貸款等。

公益經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施：學(xué)校、醫(yī)院、廣播電臺、文化娛樂等設(shè)施。這類項目使用和經(jīng)營社會效益明顯，能夠取得一定經(jīng)濟收益，但收益低，收回建設(shè)成本期限長，因此，政府必須承擔(dān)一定的投資責(zé)任，不能把其投融資完全推向市場，其融資模式就要政府與市場各自承擔(dān)一定的責(zé)任的綜合模式，即政府主導(dǎo)的間接融資模式提供一部分資金，市場主導(dǎo)的直接融資模式提供一部分資金，可以通過BT(建設(shè)—移交)、BLT(建設(shè)—租賃—移交)等項目投融資方式進行。

經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施：自來水廠、電廠、熱力、污水處理廠等設(shè)施，運營這類設(shè)施的企業(yè)一般能夠盈利，所以其融資模式就可以主要采用市場主導(dǎo)的直接投融資模式，可由企業(yè)具體來運作實施[2]。例如，對于待建項目，由于項目建成后在運作期間具有收益，企業(yè)擁有進入該領(lǐng)域的動力，可采用BOT方式，由企業(yè)承擔(dān)設(shè)施建設(shè)、設(shè)施運營等工作，避免政府或國有企業(yè)運作，委托鏈條過長、經(jīng)營效率低下的缺陷；對于已建項目，為吸引企業(yè)進入，要選出那些經(jīng)營收入穩(wěn)定、運營具有一定的壟斷性的基礎(chǔ)設(shè)施，可以采用TOT方式進行項目融資，首先轉(zhuǎn)讓給企業(yè)，由接手企業(yè)負(fù)責(zé)運營該基礎(chǔ)設(shè)施，運營一定年限后再轉(zhuǎn)讓給政府，這樣在轉(zhuǎn)出項目時一次籌集足夠資金用于擬建的基礎(chǔ)設(shè)施。

二、金融支持城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資方式理論

（一）完善金融支持城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)現(xiàn)有融資渠道

1.適度增加政府財政投資

從上述分析可見，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的公益性項目、公益經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施償債能力較弱，較難舉債，必須依靠政府投資。根據(jù)聯(lián)合國對發(fā)展中國家基礎(chǔ)設(shè)施政府投資比例的測算，政府預(yù)算內(nèi)投資應(yīng)占全社會投資總額的5%左右，或GDP的2.5%?！笆濉逼陂g我國中西部地區(qū)相對于東部地區(qū)，經(jīng)濟發(fā)展速度較快，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也應(yīng)跟上經(jīng)濟發(fā)展的需求，每年市財政對城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金投入量保持一定的傾斜性增長，這就要對基礎(chǔ)設(shè)施投資比例適當(dāng)提高，建議在年度財政預(yù)算內(nèi)增收部分中拿出5%～10%，增加城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)專項投入資金。

2.銀行貸款對城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)融資仍是主要渠道

我國目前仍是間接融資為主的國家，銀行貸款對城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)融資仍是主要渠道?；谏虡I(yè)銀行作為企業(yè)追求利潤最大化的考慮，城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)要能夠取得銀行貸款支持，就必須符合銀行貸款的貸款主體和貸款條件，所以要篩選、設(shè)計、策劃盡可能好的項目，增強對金融機構(gòu)的吸引力；同時，為吸引商業(yè)銀行機構(gòu)對基礎(chǔ)設(shè)施的長期支持，要積極償還銀行貸款，而不能做一錘子買賣，不能只考慮現(xiàn)在項目建成，而不顧后續(xù)項目是否能吸引到銀行的貸款支持，所以，在還貸環(huán)節(jié)要積極謀劃，首先以項目本身收益返還，在項目收益還不上的時候，采取財政劃撥、土地置換等形式還貸。

（二）創(chuàng)新金融支持城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資方式

1.證券融資

（1）股本融資。城市建設(shè)中的股本融資是為募集更穩(wěn)定、更長期的城市建設(shè)資金，是指將城市道路、橋梁、水廠等盈利性基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，由于這些資產(chǎn)能夠產(chǎn)生后續(xù)的現(xiàn)金流，可以打包組成股份有限公司，面向社會公眾，發(fā)行上市股票，募集的資金就可以投入到城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)中去；同時，由于募集社會閑散資金組成企業(yè)股本，不具有債券還本付息的壓力。根據(jù)我國現(xiàn)實國情，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)采取股本融資，基于基礎(chǔ)設(shè)施項目的重要性，一方面要保證基礎(chǔ)設(shè)施項目控制權(quán)由政府和國有經(jīng)濟擁有。另一方面，基礎(chǔ)設(shè)施項目股本融資的形式可分為優(yōu)先股與普通股，優(yōu)先股有優(yōu)先獲得股利的權(quán)利但其投票權(quán)受到一定限制，私人資本投資優(yōu)先股能保證收益；普通股獲取股利的權(quán)利滯后優(yōu)先股但擁有投票權(quán)，投資普通股能擁有表決權(quán)，可以獲得普通股的權(quán)利。

（2）債券融資。城市基礎(chǔ)設(shè)施可以利用債券市場發(fā)行債券融資其優(yōu)點體現(xiàn)在：一是由于債券本息在稅前支付，降低了融資的成本；二是有利于政府對城市基礎(chǔ)設(shè)施的控制；三是擴大融資規(guī)模，吸引更多的投資者和新的投資階層。我國可以選用市政債券融資方式，首先，中央政府嚴(yán)格審批市政債券融資，同時對其進行監(jiān)管；其次，對債券的幾大要素如地方財政的發(fā)債資格、規(guī)模、期限和利率及償債機制要通過國家法律明確等。

（3）基金融資。城市基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)投資基金是規(guī)范運行操作的一種募集資金方式。資金募集通過社會集合投資，在運營管理上由專門的投資專家管理，從而實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)、利益共享[3]。為解決基金收益性和流動性之間的矛盾，提高其年投資收益率達(dá)到6%到8%，可以將所籌集到資金的70%以上的份額投資于城市建設(shè)項目或城市建設(shè)投資開發(fā)經(jīng)營公司，不多于30%的份額用于證券市場中股票、債券、其他基金的投資。

2.項目融資

（1）BOT(含 BOO，BTO，BOS，TOT 等融資形式）。所謂BOT(Build，Operate，Transfer)融資即建設(shè)—擁有—經(jīng)營，即由政府和國有單位承擔(dān)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、經(jīng)營任務(wù)，轉(zhuǎn)讓給私營單位，由私營單位負(fù)責(zé)融資、建設(shè)，建成以后也由私營企業(yè)在一定特許期內(nèi)負(fù)責(zé)運營，提供服務(wù)收取費用，運用所收費用償還項目貸款融資，并獲得預(yù)期資本利潤，當(dāng)運營特許期到期后，私營企業(yè)將基礎(chǔ)設(shè)施項目所有權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給政府。這種運作模式，克服了政府資金不足不能建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施項目的缺陷，充分利用了私營社會資金，能夠及早滿足社會對基礎(chǔ)設(shè)施的需求。BOT項目資金運作如圖1。

圖1 BOT項目資金運作圖

（2）PFI融資模式。PFI（Private Finance Initiative)即私人主動融資，這種模式與BOT有類似之處，不同之處在于BOT是政府轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)設(shè)施項目開發(fā)運營權(quán)給私營企業(yè)，而PFI是政府將基礎(chǔ)設(shè)施項目開發(fā)運營權(quán)轉(zhuǎn)讓給私人及私人實體組成的特別目的公司(SPC)，項目的開支(如設(shè)計費、建設(shè)費、咨詢費等)及項目建成以后一定期限內(nèi)項目的經(jīng)營都由SPC組織，SPC以向享受公共產(chǎn)品提供服務(wù)的居民收費的方式回收資金，經(jīng)營期滿，經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)交給政府，是應(yīng)用民間資本（私人或私人實體的出資）進行公共項目開發(fā)的項目融資模式。

三、深化金融支持城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的現(xiàn)實思路

綜合以上研究可以看出在社會主義市場經(jīng)濟條件下，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主要應(yīng)當(dāng)依靠金融資本市場。為此，要充分發(fā)揮金融資本市場在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的基礎(chǔ)性作用，通過資本市場建立有利于各類基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)企業(yè)和項目籌集資金、滿足多種投資需求和富有效率的運作體系，促進城市基礎(chǔ)設(shè)施快速發(fā)展，為城市贏得競爭資本，提高城市競爭力。

（一）建好城市基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)制度和基礎(chǔ)設(shè)施融資“超市”

由于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是由城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)具體企業(yè)承擔(dān)的，所以我們必須促進城市基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)建設(shè)，更應(yīng)著眼承擔(dān)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)任務(wù)的企業(yè)的良好運轉(zhuǎn)，所以推動參與城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)特許經(jīng)營企業(yè)盡快建立起現(xiàn)代企業(yè)制度是重中之重。這就要求大膽利用一切反映現(xiàn)代社會化生產(chǎn)規(guī)律的經(jīng)營方式和組織形式，實行多種所有制參與城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資體制，鼓勵、支持和引導(dǎo)多種社會資本參與城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對城市基礎(chǔ)設(shè)施中由政府投資形成的經(jīng)營權(quán)、股權(quán)，要允許按照有關(guān)規(guī)定實行出讓、轉(zhuǎn)讓，吸引更多城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)資金，實現(xiàn)城市基礎(chǔ)設(shè)施多元化投資經(jīng)營。

同時，以資本市場和市場運行作為最主要的融資渠道和投資準(zhǔn)則，創(chuàng)新經(jīng)營與融資聯(lián)動機制，擴大城市基礎(chǔ)設(shè)施融資規(guī)模。各級政府要以國民經(jīng)濟和社會發(fā)展規(guī)劃、城市規(guī)劃、重點專項規(guī)劃和行業(yè)規(guī)劃為依據(jù)，堅持以人為本、集約發(fā)展，挖掘和儲備城建項目，建立項目庫，形成“融資超市”，供企業(yè)挑選[4]。

（二）采用金融手段，實現(xiàn)城市基礎(chǔ)設(shè)施融資方面突破

目前我國處于城鎮(zhèn)化迅猛發(fā)展的階段，我國城市數(shù)量不斷增加，城市規(guī)?？焖贁U張，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也在快速進行，具有巨大潛在投資需求。但由于投資項目在運營期的低現(xiàn)金流甚至零現(xiàn)金流問題，金融體系出于保證放款資金收回的考慮，是不會向其提供中長期資金支持的，所以，如何滿足城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)巨大潛在投資需求，得到實實在在的現(xiàn)實資金供給，需要進行一系列金融創(chuàng)新。一是積極謀劃發(fā)行市政收益?zhèn)?，擴大地方政府發(fā)行市政建設(shè)債券的范圍。城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施收益?zhèn)蛴械胤秸男庞脫?dān)保，同時特定項目收益有有限還債計劃，這就強化了債務(wù)約束，使城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施收益?zhèn)庞玫燃壣?、融資成本降低，在募集資金上得到投資者的認(rèn)可，有利于獲取來源穩(wěn)定、融資期限長的資金，優(yōu)化了項目融資結(jié)構(gòu)。二是充分利用開發(fā)性金融工具，因為基礎(chǔ)設(shè)施的公益性，在構(gòu)筑基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)信用方面，政府信用和開發(fā)性銀行信用應(yīng)為基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)提供一定的信用保證，同時，基于企業(yè)自身經(jīng)濟實力增強，進而使其信用改善為條件，引導(dǎo)其他商業(yè)銀行與企業(yè)建立信用關(guān)系，幫助企業(yè)發(fā)行債券、股票等，籌集各種商業(yè)資本進入企業(yè)，壯大企業(yè)實力[5]。三是創(chuàng)新發(fā)展城市基礎(chǔ)設(shè)施引資模式。為切實改善金融服務(wù)投資的功能，擴大股權(quán)性資本所占的比重，鼓勵轉(zhuǎn)債務(wù)為股權(quán)的金融創(chuàng)新，利用好FDI，聚合包括PE、VC等在內(nèi)的各種性質(zhì)投資。

（三）理順城市基礎(chǔ)設(shè)施公共產(chǎn)品和服務(wù)價格

城市基礎(chǔ)設(shè)施因我國傳統(tǒng)多年來由政府提供，作為城市公用事業(yè)，事關(guān)千家萬戶，牽一發(fā)而動全身，政府為使其發(fā)揮基礎(chǔ)性、保證性作用，定價偏低，這就易導(dǎo)致城市基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)利潤微薄或虧損，影響這些企業(yè)在金融市場上的融資。在綜合考慮市場在資源配置中所發(fā)揮的決定性作用和保證社會公共利益的前提下，應(yīng)當(dāng)逐步理順城市供水、供熱、供氣以及污水、垃圾處理等城市基礎(chǔ)設(shè)施公共產(chǎn)品和服務(wù)價格，建立起與經(jīng)濟發(fā)展水平、居民收入水平以及企業(yè)運營成本相適應(yīng)的價格聯(lián)動機制。明確市政公用產(chǎn)品價格政策，市政公用產(chǎn)品的價格和服務(wù)費用，應(yīng)隨物價上漲水平和服務(wù)質(zhì)量水平提高，明確一定的利潤（補貼）率，或定期調(diào)整，保證市政公用企業(yè)和城市基礎(chǔ)設(shè)施正常運行及良性循環(huán)。

根據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施項目分區(qū)理論，對非經(jīng)營性城市基礎(chǔ)設(shè)施，其經(jīng)營成本和回報率要在科學(xué)評估基礎(chǔ)上，由政府財政全額撥付；對提供城市公共服務(wù)，并向消費者收費，但產(chǎn)品價格低于基準(zhǔn)價的，應(yīng)按市場經(jīng)濟運行規(guī)則，逐步調(diào)整價格標(biāo)準(zhǔn)；對推向市場運作的城市基礎(chǔ)設(shè)施項目，合理確定回報率，并采用公開招標(biāo)方式確定投資者或經(jīng)營者，實現(xiàn)市場化運作。

[1]鮑清杰.北京城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革探討[EB/OL].西南財經(jīng)大學(xué)2006年碩士學(xué)位論文，2006-04-01.

[2]范利君.欠發(fā)達(dá)地區(qū)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資方案的構(gòu)建[J].人民論壇，2013，（20）：144-145.

[3]王超峰.商南縣電網(wǎng)規(guī)劃項目建設(shè)多元化融資體系研究[EB/OL].西安理工大學(xué)2008年碩士學(xué)位論文.2008,09,01.

[4]陳宏明,李彩娟.城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式的探討[EB/OL].http://www.chinaacc.com/new/287_290_/.發(fā)表日期，2009-11-24.

[5]徐策.推進新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，需創(chuàng)新投融資渠道[N].中國證券報，2012-11-23（A04）.