美國(guó)經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)健復(fù)蘇

在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行冷熱不均、區(qū)域動(dòng)蕩的整體全球宏觀環(huán)境下，2014年美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)出了積極向上的態(tài)勢(shì)，并有望在未來(lái)五到十年“獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷”，可以從幾大方面總結(jié)其根由，首先從次貸危機(jī)的影響來(lái)看，雖然08年次貸危機(jī)源于美國(guó)，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)自身受到?jīng)_擊并不大，相反受沖擊最大的卻是歐洲和新興市場(chǎng)。其次，自金融危機(jī)以來(lái)，美國(guó)通過一系列宏觀調(diào)控，包括四輪量化寬松以及扭轉(zhuǎn)操作，美國(guó)私營(yíng)部門去杠桿化的進(jìn)程已經(jīng)接近尾聲，這就構(gòu)成了未來(lái)全球資產(chǎn)選擇中的一大主題——美股和美元強(qiáng)勢(shì)基本面的主導(dǎo)。整體來(lái)看，通過政府一系列干預(yù)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)均在顯著恢復(fù)，市場(chǎng)信心也在逐步增強(qiáng)，投資時(shí)鐘來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已走出了衰退期并向復(fù)蘇期過渡。

QE的退出和升息的時(shí)點(diǎn)并非預(yù)先設(shè)定的，兩個(gè)時(shí)點(diǎn)是基于在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)上對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的判斷，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)變動(dòng)，QE退出和加息的時(shí)點(diǎn)將會(huì)隨之變動(dòng)。未來(lái)加息也將是一個(gè)緩慢漸進(jìn)的過程，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒏鶕?jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而進(jìn)行政策的微調(diào)，因此未來(lái)三年間我們認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)將極大概率走向復(fù)蘇周期。

美股未來(lái)仍將強(qiáng)勁

美國(guó)GDP仍占世界GDP的1/4強(qiáng)，對(duì)外貿(mào)易總額世界第一，美國(guó)擁有全球最發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)定的條件下，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)資源配置循環(huán)是穩(wěn)定的，美國(guó)的資本市場(chǎng)成為吸納游資的場(chǎng)所。后QE時(shí)代的資本回流、完美的基本面以及美國(guó)以外的美經(jīng)濟(jì)體不穩(wěn)定政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的綜合影響下將開啟一個(gè)美元的時(shí)代，這意味著大部分貨幣對(duì)美元都將走弱?；久媪己靡约暗屯洯h(huán)境對(duì)股票市場(chǎng)極為有利，并且推動(dòng)美股的動(dòng)能中僅有低利率會(huì)在未來(lái)消失，高配美股將是未來(lái)確定性較強(qiáng)的配置。

納指100指數(shù)從2009年起至今6年漲幅高達(dá)243.75%，體現(xiàn)了該指數(shù)強(qiáng)大的生命力及爆發(fā)力。美股上漲過程是不斷消化利空、恢復(fù)信心、長(zhǎng)期穩(wěn)健向上的過程，本身反映的是經(jīng)濟(jì)衰退后由調(diào)控刺激帶來(lái)的信心恢復(fù)以及估值修復(fù)，而未來(lái)美股漲跌幅最核心的決定因素是美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及全球資本流向，取決于美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是否得到驗(yàn)證。

從資金層面來(lái)看，目前伴隨著盧布下跌、石油危機(jī)以及新興市場(chǎng)的疲弱走勢(shì)，全球熱錢回流美國(guó)趨勢(shì)較為確定，資本逐利，在資本市場(chǎng)情緒逐漸對(duì)加息預(yù)期乃至加息周期影響消化后，伴隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇逐步驗(yàn)證，美國(guó)股市仍會(huì)是資金配置的重要領(lǐng)域。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年納指指數(shù)還會(huì)有較大的上漲空間。

另外近期A股表現(xiàn)十分搶眼，納指100短期震蕩為主，但是長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，以納斯達(dá)克指數(shù)為代表的美股配置價(jià)值更高。A股目前走勢(shì)反映的是市場(chǎng)信心的恢復(fù)以及估值修復(fù)，也是杠桿資金推動(dòng)的必然結(jié)果，但降息之后資金流入了虛擬經(jīng)濟(jì)，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)卻未必能獲得資金。就輿情來(lái)看，監(jiān)管層對(duì)當(dāng)前股市過快上漲已有所警惕，虛擬經(jīng)濟(jì)的一味上漲或難以持續(xù)，未能有效降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金成本甚至有抬高之勢(shì)，因此雖然我們?nèi)钥春肁股的走勢(shì)，但未來(lái)A股走勢(shì)將取決于中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。相對(duì)而言，美股的確定性會(huì)更高，更具備中期配置價(jià)值。

資產(chǎn)全球化配置已成趨勢(shì)

事實(shí)上，隨著全球經(jīng)濟(jì)逐漸轉(zhuǎn)暖，合理配置全球資產(chǎn)已受到越來(lái)越多投資者關(guān)注。從國(guó)內(nèi)的情況來(lái)看，伴隨著國(guó)內(nèi)中高階層的高凈值人群的崛起，“走出去”的資產(chǎn)配置比重也在呈現(xiàn)逐年提升的趨勢(shì)，正逐步向海外進(jìn)行投資或者分散資產(chǎn)配置，雖然短期來(lái)看，A股具備足夠的吸引力，但以美股為代表的成熟資本市場(chǎng)的特點(diǎn)是漲跌相對(duì)平穩(wěn)，波動(dòng)及回撤較小，更適合追求風(fēng)險(xiǎn)分散的配置型投資者。

中國(guó)的QDII基金誕生于2007年9月，至今已經(jīng)走過了7年的歷程。但QDII在基金市場(chǎng)中的占比卻處于較低的水平，這與QDII出海時(shí)大幅虧損有關(guān)，以至于投資者談QDII色變。而近幾年相比A股，美股各大股指同期的表現(xiàn)非常奪人眼球，納指基金的投資者獲得了長(zhǎng)期穩(wěn)定的高回報(bào)。完整的投資者教育與體驗(yàn)不是片面的，需要投資者更加客觀理性的對(duì)待。

國(guó)泰納指100（160213）是國(guó)內(nèi)首只跟蹤海外指數(shù)的QDII產(chǎn)品，成立于2010年4月，其標(biāo)的美國(guó)的納斯達(dá)克100指數(shù)匯聚了目前全世界具有核心競(jìng)爭(zhēng)力、擁有革命性技術(shù)的公司，而納斯達(dá)克100指數(shù)的走勢(shì)明顯強(qiáng)于納斯達(dá)克指數(shù)，這也使得國(guó)泰納指100長(zhǎng)期業(yè)績(jī)保持領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年12月16日，國(guó)泰納指100成立以來(lái)的收益率高達(dá)86.45%，在所有QDII基金中排名前列。

2013年國(guó)泰基金推出了國(guó)泰納指100 ETF（513100），作為國(guó)內(nèi)首只跨國(guó)、跨時(shí)區(qū)ETF，該基金可在二級(jí)市場(chǎng)交易，國(guó)內(nèi)投資者也可通過配置該基金直接投資美股，目前該基金的收益同樣遙遙領(lǐng)先，獲得較為廣泛的關(guān)注。

我們建議那些有著良好資產(chǎn)配置意識(shí)和前瞻性投資判斷的投資者，可結(jié)合自身實(shí)際投資需求，在美國(guó)市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)下，重點(diǎn)關(guān)注以國(guó)泰納指100基金為代表的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)異，指數(shù)投資管理能力出色的美股指數(shù)基金。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結(jié)束符.jpg>