馬坤

本周五船舶制造板塊大漲，中國船舶漲停， 中國重工大漲近8%，舜天船舶、*ST鋼構(gòu)等也跟隨上漲。消息面上刺激因素是，工業(yè)和信息化部裝備工業(yè)司9月3日對第一批符合《船舶行業(yè)規(guī)范條件》的51家企業(yè)進(jìn)行了公示；更深的層面影響因素是中船重工和中船工業(yè)兩大船舶制造集團(tuán)的改制和整體上市。軍工股改制行情是本輪行情的主線之一，作為十大軍工集團(tuán)中的兩員中船工業(yè)和中船重工也是值得重點關(guān)注的對象。

此前媒體有報道稱中船重工集團(tuán)即將召開混合所有制改革推進(jìn)大會，加快軍民融合發(fā)展，大力推進(jìn)下屬科研院所的改制將是改革重點。

中船工業(yè)集團(tuán)內(nèi)部整合早已開啟，在2013上半年，中國船舶向中船工業(yè)集團(tuán)旗下滬東中華造船集團(tuán)，轉(zhuǎn)讓長興造船51%股權(quán)，并收購了中船工業(yè)集團(tuán)旗下的江南造船集團(tuán)持有的長興重工36%的股權(quán)；當(dāng)年8月底又公告計劃剝離廣州澄西部分資產(chǎn)；之后10月9日，廣船國際公告稱，擬借H股定增方式，耗資9.5億元收購中船工業(yè)集團(tuán)等持有的龍穴造船100%股權(quán)。中國船舶（600150）目前主要子公司及控股子公司包括上海外高橋造船有限公司（含江南長興造船有限公司）、中船澄西船舶修造有限公司、廣州中船遠(yuǎn)航文沖船舶工程有限公司、滬東重機(jī)有限公司、上海中船三井造船柴油機(jī)有限公司。中船工業(yè)集團(tuán)旗下未上市核心資產(chǎn)主要有：江南造船（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（不含*ST鋼構(gòu)）、江南長興重工有限責(zé)任公司、滬東中華造船集團(tuán)有限公司、上海船廠船舶有限公司、廣州中船龍穴造船有限公司、廣州中船黃埔造船有限公司。根據(jù)中船工業(yè)集團(tuán)2012年以來資產(chǎn)運作的分析，中船工業(yè)集團(tuán)大概率將采用軍民融合+區(qū)域融合的方式進(jìn)行資產(chǎn)整合，此次廣船國際停牌，預(yù)計大概率事件是廣船國際將注入華南地區(qū)的黃浦文船的資產(chǎn)（包括軍船+民船資產(chǎn)），初步實現(xiàn)華南地區(qū)造船業(yè)資產(chǎn)的整體上市。

相對于中船工業(yè)集團(tuán)，中船重工集團(tuán)整合思路則簡單的多，即以中國重工（601989）為平臺實現(xiàn)整體上市。去年3月，國家科技部核動力船舶關(guān)鍵技術(shù)及安全研究正式立項，將由中國船舶重工集團(tuán)旗下719研究所在政府支持下著手進(jìn)行研究，隨后，中國重工正式接手集團(tuán)航母資產(chǎn)，成功打響軍工資產(chǎn)注入發(fā)令槍。結(jié)合近期高層鼓勵軍工改革來看，此次中船重工集團(tuán)即將召開的混合所有制改革推進(jìn)大會有望加速推進(jìn)下屬科研院所改制，軍工核心資產(chǎn)注入預(yù)期強烈。

目前在中船重工集團(tuán)2013年100億元利潤總額中，有約一半來自上市公司以外資產(chǎn)，其中科研院所就可能占到30-40億元。風(fēng)帆股份（600482）是中船重工集團(tuán)公司的電池業(yè)務(wù)整合平臺，公司于2014年3月6日收到控股股東中船重工《關(guān)于完善電池業(yè)務(wù)整合承諾函》，明確注入上市公司的業(yè)務(wù)及資產(chǎn)范圍為：武漢船用電子推進(jìn)裝置研究所和淄博火炬能源有限責(zé)任公司的電池業(yè)務(wù)及資產(chǎn)。即將召開的中船重工混合所有制改革推進(jìn)大會或預(yù)示風(fēng)帆股份好事將近。