張燕芬

摘要：隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和經(jīng)融市場(chǎng)的不斷完善，金融在不斷的創(chuàng)新，金融監(jiān)管的環(huán)境在金融創(chuàng)新的過(guò)程中發(fā)生了很大的變化，金融監(jiān)管的局限性日益凸顯，致使現(xiàn)有的經(jīng)融管理體系已經(jīng)無(wú)法適應(yīng)與滿足當(dāng)下金融監(jiān)管的需求，金融異化現(xiàn)象由此而生。金融異化下金融監(jiān)管體系極其不穩(wěn)定，并存在著很大的風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重的制約了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，很有可能會(huì)引起全球性的經(jīng)融危機(jī)。因此，面對(duì)金融異化所帶來(lái)的種種弊端，金融監(jiān)管體系的變革就顯得十分必要了。本文首先分析了金融異化視域下金融風(fēng)險(xiǎn)的特征，然后研究了金融異化給金融監(jiān)管所帶來(lái)的問(wèn)題，最后為金融視域下我國(guó)的金融監(jiān)管的改革提出了參考性建議。

關(guān)鍵詞：金融異化；金融監(jiān)管；變革

引言：

隨著金融異化現(xiàn)象的出現(xiàn)，變革金融監(jiān)管體系是當(dāng)前應(yīng)對(duì)金融異化的關(guān)鍵。當(dāng)前，與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的金融市場(chǎng)還未完善，因此，金融異化的現(xiàn)象在中國(guó)的金融市場(chǎng)中的表現(xiàn)還不是很明顯。但是，隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，完善金融市場(chǎng)、創(chuàng)新金融是我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展進(jìn)程中的必然要求。當(dāng)前，隨著經(jīng)濟(jì)全球一體化的發(fā)展，金融創(chuàng)新的過(guò)程中金融異化現(xiàn)象的出現(xiàn)，給金融的發(fā)展帶來(lái)了更廣泛的風(fēng)險(xiǎn)，這也給金融監(jiān)管帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)，如何完善金融異化下的金融監(jiān)管，成為了當(dāng)前急需解決的問(wèn)題。因此，針對(duì)當(dāng)前金融異化現(xiàn)象的出現(xiàn)，我國(guó)有必要對(duì)其進(jìn)行研究，以備金融發(fā)展進(jìn)程之需。

一、金融異化視域下金融風(fēng)險(xiǎn)的特征

（一）金融異化會(huì)加大政策性風(fēng)險(xiǎn)

隨著經(jīng)濟(jì)全球一體化進(jìn)程的深入，金融創(chuàng)新行為已在世界范圍內(nèi)開(kāi)展起來(lái)，在二者共同作用的背景下，為了最大程度的吸引外資以發(fā)展本國(guó)的經(jīng)濟(jì)，世界各國(guó)的金融開(kāi)放程度進(jìn)一步加深，但是，正因?yàn)槿绱?，各?guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施的效率變低，從而加大了政策性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）金融異化下金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大

由于金融的異化能為金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)短期內(nèi)的高效益回報(bào)，致使各金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)逐漸加劇，為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍而完成盈利目標(biāo)，從而獲得競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)，各金融機(jī)構(gòu)從而忽視了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范，從而加大了各金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）金融異化下金融機(jī)構(gòu)的法律風(fēng)險(xiǎn)加大

隨著金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍的不斷擴(kuò)大，致使法律風(fēng)險(xiǎn)隨之產(chǎn)生。隨著金融機(jī)構(gòu)間競(jìng)爭(zhēng)的逐漸加大，為了立足于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始了業(yè)務(wù)創(chuàng)新，比如理財(cái)產(chǎn)品、信托基金等，為了增加自身的經(jīng)濟(jì)效益，銀行的工作人員就要通過(guò)各種渠道來(lái)推銷理財(cái)產(chǎn)品等業(yè)務(wù)，但是，為了實(shí)現(xiàn)成交的數(shù)量與金額，很多銀行都沒(méi)有在推銷的過(guò)程中給予客戶風(fēng)險(xiǎn)隱患的詳細(xì)告知，但是，隨著法律的逐漸完善，一旦引發(fā)不良后果，這種行為將會(huì)受到法律的追究，因此，這就加大了金融機(jī)構(gòu)的法律風(fēng)險(xiǎn)。

（四）信用風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)

金融異化的出現(xiàn)，信譽(yù)度高的借款客戶改變了以往通過(guò)銀行渠道融資的方式，進(jìn)而進(jìn)入到金融市場(chǎng)通過(guò)發(fā)行股票、債券等形式進(jìn)行融資，這就致使經(jīng)融機(jī)構(gòu)失去了優(yōu)質(zhì)的客戶資源，為了進(jìn)一步提升自身的盈利空間，金融銀行機(jī)構(gòu)將業(yè)務(wù)的范圍進(jìn)行創(chuàng)新，轉(zhuǎn)而以通過(guò)金融市場(chǎng)進(jìn)行購(gòu)買金融資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)自身的利益。這些不同形式的放貸業(yè)務(wù)中存在著風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生，購(gòu)買者將無(wú)力償還，這就促使金融機(jī)構(gòu)的信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)。

（五）金融風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出破壞性強(qiáng)、集中且隱蔽的性質(zhì)

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，在金融政策不斷開(kāi)放的背景下，金融風(fēng)險(xiǎn)與金融投資者二者之間形成了不同于以往的密切關(guān)系。因此，如果一旦金融投資者出現(xiàn)投資失敗的行為，就會(huì)大量的拋出手中所持有的金融資產(chǎn)，這就會(huì)影響到整個(gè)金融體系的狀態(tài)，進(jìn)而戳破了金融市場(chǎng)的保護(hù)傘。而這樣的金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)具有相比以往更強(qiáng)的破壞性。而當(dāng)投資者意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)隱患時(shí)，就會(huì)采取回避風(fēng)險(xiǎn)的行為，但是風(fēng)險(xiǎn)的根源依舊存在，只是變得更加的隱蔽了。當(dāng)市場(chǎng)上所有的金融參與者都想將同樣的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，以降低自身的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，由于種種原因，致使風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法轉(zhuǎn)移，從而集中暴露出來(lái)。

二、金融異化現(xiàn)象給金融監(jiān)管帶來(lái)的問(wèn)題

（一）金融監(jiān)管環(huán)境的變化致使監(jiān)管的難度增大

在金融異化的背景下，金融工具的種類在不斷的增多，流通性也隨之加強(qiáng)。這就使傳統(tǒng)的貨幣測(cè)量的手段與監(jiān)督貨幣發(fā)行量的手段失去了應(yīng)有的效力，致使貨幣的管理難度增大。而央行作為貨幣的發(fā)行機(jī)構(gòu)，由于無(wú)法掌握金融機(jī)構(gòu)的貨幣量，從而無(wú)法完全掌控金融機(jī)構(gòu)，這就制約了貨幣政策的發(fā)揮，從而加大了金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管難度。金融異化又使金融產(chǎn)品同質(zhì)化，而金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍在擴(kuò)大的過(guò)程中也越來(lái)越相似，這就致使監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管的力度減弱，或出現(xiàn)監(jiān)管重疊的現(xiàn)象。在實(shí)際監(jiān)管中，出現(xiàn)了監(jiān)管主體的不負(fù)責(zé)任的現(xiàn)象，從而加大了被監(jiān)管主體的風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，由于金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)在不斷的擴(kuò)大，使金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作量在不斷的增多，工作的難度在不斷的加強(qiáng)。

（二）金融異化程度的加深致使金融管理出現(xiàn)真空化

在金融異化程度逐漸加深的背景下，很多新興的套利金融工具的出現(xiàn)致使現(xiàn)有的金融監(jiān)管制度無(wú)法實(shí)現(xiàn)對(duì)其的監(jiān)管行為，因此，金融管理出現(xiàn)真空化，其中尤以互聯(lián)網(wǎng)為主?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生，使傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)具備了互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)點(diǎn)——方便快捷，而與傳統(tǒng)金融的相融合，還使金融業(yè)務(wù)變得公開(kāi)透明、成本低、信用度高等等優(yōu)勢(shì)的模式。從本質(zhì)上說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融是金融異化下的產(chǎn)物，由于互聯(lián)網(wǎng)金融沒(méi)有資本的要求，這就致使對(duì)其的監(jiān)管處于真空地帶。中國(guó)目前的互聯(lián)網(wǎng)金融正是處于正空地帶的監(jiān)管中。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展，這種處于真空地帶的互聯(lián)網(wǎng)金融存在著安全隱患，如果不能有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，就會(huì)給整個(gè)金融體系帶來(lái)不可估量的損害。

（三）金融監(jiān)管具有滯后性，有效性過(guò)低

隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的形成，在金融全球化的發(fā)展過(guò)程中，世界各國(guó)都以較深層次的金融市場(chǎng)開(kāi)放政策以獲得國(guó)際資金，這就使金融異化的程度逐漸深化，而整個(gè)金融市場(chǎng)中各個(gè)國(guó)家的金融關(guān)系也越來(lái)越密切，這就擴(kuò)大了金融風(fēng)險(xiǎn)的影響范圍。受經(jīng)濟(jì)全球化的影響，國(guó)際資本在世界市場(chǎng)上的流通變得自由，隨著新興金融市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展，使原有的金融監(jiān)管制度已經(jīng)無(wú)法適應(yīng)其發(fā)展的需求。沒(méi)有針對(duì)新興金融市場(chǎng)行為的相關(guān)監(jiān)管制度做出規(guī)定，致使這些新興的金融市場(chǎng)歸誰(shuí)管理成為了當(dāng)前的主要問(wèn)題，如果這一問(wèn)題不能得到及時(shí)有效的解決，新興的金融市場(chǎng)下的金融異化產(chǎn)物會(huì)給整個(gè)金融市場(chǎng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，而金融市場(chǎng)一旦出現(xiàn)動(dòng)蕩行為，就會(huì)致使金融監(jiān)管的有效性隨之降低。

三、金融異化視域下我國(guó)金融監(jiān)管體系改革的途徑

（一）建立能夠反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的信息化系統(tǒng)平臺(tái)

目前，由于我國(guó)對(duì)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及其傳導(dǎo)機(jī)制的研究比較晚，對(duì)于金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的具體聯(lián)系作用機(jī)制尚未研究清晰，因而無(wú)法對(duì)現(xiàn)有的測(cè)量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的實(shí)際作用進(jìn)行明確，因此，現(xiàn)有的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)評(píng)估體系需要得到進(jìn)一步的加強(qiáng)與完善。建立能夠反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的信息化系統(tǒng)平臺(tái)，能夠?yàn)楫?dāng)前我國(guó)宏觀金融監(jiān)管提供有效的信息支持，這就要求做到以下三點(diǎn)：第一，在各國(guó)經(jīng)濟(jì)部門逐漸建立風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)采集系統(tǒng)；第二，保證數(shù)據(jù)同系統(tǒng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑和指標(biāo)的一致性，從而實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化管理；第三，對(duì)已建立的監(jiān)管平臺(tái)實(shí)行動(dòng)態(tài)監(jiān)管制度，這樣才能及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)并規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

（二）強(qiáng)化對(duì)宏觀審慎監(jiān)管的重視以更好的防范金融風(fēng)險(xiǎn)

在經(jīng)融危機(jī)爆發(fā)以前，各個(gè)國(guó)家所重視的都是微觀審慎監(jiān)管，也就說(shuō)在他們的認(rèn)識(shí)里，在防范金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，只要針對(duì)個(gè)別的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，保證個(gè)別金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定，就能夠有效的阻止金融風(fēng)險(xiǎn)在整個(gè)金融系統(tǒng)中的擴(kuò)散，從而能夠確保金融體系的穩(wěn)定發(fā)展。而自從經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，國(guó)際市場(chǎng)都充分意識(shí)到了隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展和金融的創(chuàng)新，微觀審慎監(jiān)管并不能有效地阻止風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，也不能確保金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，因此，要加大宏觀審慎的力度。宏觀審慎監(jiān)管是從經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的宏觀角度去監(jiān)管，保證在第一時(shí)間內(nèi)發(fā)現(xiàn)潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，以確保金融體系的穩(wěn)定，由于其關(guān)注面是從整體出發(fā)的，因此對(duì)于改善金融異化所帶來(lái)的影響具有著十分重要的意義。強(qiáng)化宏觀審慎監(jiān)管要做到以下兩點(diǎn)：第一，要發(fā)揮貨幣政策的作用，及時(shí)調(diào)節(jié)貨幣的流向和供給總量，在滿足社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的同時(shí)，確保貨幣能夠流向真正有需要的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。第二，要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)的意識(shí)，加大宏觀審慎的監(jiān)管力度，完善關(guān)于宏觀審慎監(jiān)管的各方面制度，從而有效的防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

（三）加大對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度

隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，面對(duì)金融異化的金融發(fā)展背景，我國(guó)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)需要得到完善。隨著我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展，我國(guó)政府監(jiān)管的缺陷隨之暴露，而行業(yè)本身也缺少自律行為，這就產(chǎn)生了信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的無(wú)秩序現(xiàn)象，致使惡性競(jìng)爭(zhēng)和評(píng)價(jià)結(jié)果缺失公信力。所以，要想保護(hù)市場(chǎng)的消費(fèi)者和投資者的合法權(quán)益，從而確保金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，我國(guó)就必須加大對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，具體的途徑如下：首先，實(shí)行認(rèn)證監(jiān)管的制度，規(guī)范評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的行為，從而減少評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之間因?yàn)闃I(yè)務(wù)需求而產(chǎn)生的不良競(jìng)爭(zhēng)行為。其次，加大對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)工作過(guò)程的監(jiān)管力度，建立嚴(yán)格的內(nèi)控制度，從而規(guī)范評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，這樣就能減少評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之間的利益矛盾，從根源上制止人為提升信用等級(jí)行為的出現(xiàn)。最后，建立相應(yīng)的“入市”和“進(jìn)市”制度。在以上制度執(zhí)行后，可以采取定期抽查的方式，對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)質(zhì)量進(jìn)行抽查，將評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中常出現(xiàn)評(píng)級(jí)失誤的行為累積，如果在一定時(shí)間內(nèi)錯(cuò)誤頻繁出現(xiàn)，則要求其“退市”，相應(yīng)的，對(duì)那些評(píng)級(jí)質(zhì)量高的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，可以允許其“入市”。通過(guò)一系列監(jiān)管體系的制定和實(shí)施，能夠有效的提升評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)質(zhì)量。

（四）針對(duì)金融創(chuàng)新的發(fā)展，完善相關(guān)的金融監(jiān)管立法

當(dāng)一種新的金融創(chuàng)新實(shí)施之前，要首先確認(rèn)其合理性，然后對(duì)其特點(diǎn)進(jìn)行分析，并研究出新的金融創(chuàng)新所存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患，這樣才能提高自身的風(fēng)險(xiǎn)防范能力。與此同時(shí)，也只有通過(guò)以上的研究分析，才能使新的金融監(jiān)管立法有事實(shí)基礎(chǔ)，根據(jù)其具體情況進(jìn)行立法，通過(guò)法律的強(qiáng)制性和規(guī)范性，實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管的有效性，從而才能在有限的條件內(nèi)將金融風(fēng)險(xiǎn)降至最低，使新的金融創(chuàng)新能夠與我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相融合，并更好的服務(wù)于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體的發(fā)展。

四、總結(jié)

綜上所述，面對(duì)金融異化所帶來(lái)的新風(fēng)險(xiǎn)，以及現(xiàn)階段金融監(jiān)管力度的缺失，為了能夠確保經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展，必須對(duì)現(xiàn)有的金融監(jiān)管體系進(jìn)行變革，以抑制金融異化的影響。因此，本文針對(duì)現(xiàn)階段金融風(fēng)險(xiǎn)的特征進(jìn)行了研究，并分析了當(dāng)前金融異化給金融管理所帶來(lái)的挑戰(zhàn)，最后指明了我國(guó)金融監(jiān)管改革的方向，以確保在金融創(chuàng)新與發(fā)展的今天，我國(guó)能夠有效的實(shí)施相應(yīng)金融監(jiān)管，以降低金融異化對(duì)我國(guó)金融的影響，從而確保我國(guó)的經(jīng)濟(jì)能夠穩(wěn)健的發(fā)展。

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