廖美紅

摘 要：對于企業(yè)的財務管理來說，其償債能力是能夠反映出企業(yè)財務風險、現(xiàn)金流量控制、財務管理水平等多方面信息的綜合指標。對于企業(yè)償債能力進行分析，能夠給企業(yè)經營者和投資者提供更加可靠的企業(yè)經營信息，便于經營者和投資者做出正確的決策。本分對企業(yè)償債能力進行研究，發(fā)現(xiàn)了我國企業(yè)償債能力分析中存在的問題，并且提出了相應的對策建議。

關鍵詞：企業(yè)；償債能力分析；財務管理

由于企業(yè)償債能力是反映企業(yè)經營狀況的一個重要因素，企業(yè)償債能力分析也因而是企業(yè)財務管理中的重要職能，在企業(yè)償債能力分析中比較常用的方法是以資產負債表、現(xiàn)金流量表為根據(jù)，計算流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率和資產負債率等一系列比率指標并與有關評價標準進行比較來評價企業(yè)償債能力的強弱[1]。這種分析企業(yè)償債能力的方法是較為常用的，但是從效果上而言還存在著一定的缺陷，而且從當前我國的企業(yè)償債能力分析來看也存在著一些問題，這些問題都就會降低企業(yè)償債能力分析的真實性與可靠性。

一、企業(yè)償債能力概述

企業(yè)成長能力也就是指企業(yè)償還債務的能力，而企業(yè)償債能力分析一般分為短期償債能力分析和長期償債能力分析，企業(yè)償債能力也直接關系著其財務風險和經營風險。對企業(yè)償債能力進行分析，能夠給企業(yè)的管理者、投資者以及債券人提供決策依據(jù)，特別是對于上市公司來說，上市公司的償債能力分析關系著眾多股東的切身利益。而對于企業(yè)的經營發(fā)展來說，管理者需要對企業(yè)的償債能力有一個詳細的了解，在不同的發(fā)展階段，根據(jù)企業(yè)外部市場情況的變化和企業(yè)內部自身的實際經營情況變化制定相應的發(fā)展戰(zhàn)略?？梢哉f，企業(yè)償債能力分析是財務分析中的重要組成部分，償債能力也直接反映出企業(yè)的發(fā)展前景。企業(yè)償債能力所主要分析的指標有現(xiàn)金流量、流動資產、速動比率、資產負債率、產權比率等相關指標數(shù)據(jù)，可以分析出企業(yè)的短期償債能力和長期償債能力。同時，為了提高企業(yè)償債能力分析的真實性和可靠性，在當前一般還會引入動態(tài)償債能力分析，主要是針對企業(yè)內部和外部一些變化的因素，如市場變化因素、環(huán)境因素、政治因素等等[2]。經這些動態(tài)因素納入到企業(yè)償債能力分析中，可以提高企業(yè)償債能力分析的全面性和真實性。

二、我國企業(yè)償債能力分析中存在的問題

1.償債能力分析方法不當

企業(yè)償債能力分析方法不當是影響分析結果的重要因素，例如在指標的選取上，一些企業(yè)償債能力分析往往只注重定量的分析，依據(jù)資產負債表的歷史數(shù)據(jù)選擇相關的指標。然而由于企業(yè)所面臨的市場情況和企業(yè)內部情況在不斷發(fā)生變化，因而企業(yè)償債能力分析中如果缺失了比率分析等定性分析，就很難保證分析結果的真實可靠性。例如，企業(yè)現(xiàn)有的不良資產隨著企業(yè)技術的革新和市場的變化也會發(fā)生相應的變化，不良資產也會轉化為現(xiàn)金或者良性資產，由此可以看出，在企業(yè)償債能力分析方法不當方便，主要便是沒有充分考慮企業(yè)和市場的動態(tài)變化情況[3]。另一方面，在分析企業(yè)償債能力時，對于資金渠道的認定在當前主要為企業(yè)的資產變現(xiàn)能力，也就是根據(jù)資產負債表進行比對，這種方法在當前的企業(yè)經營中也有失客觀性。例如，在企業(yè)的經營過程中，資金來源渠道是很多的，無論是經營業(yè)務產生的現(xiàn)金，還是融資產生的現(xiàn)金，都是企業(yè)現(xiàn)金來源中的重要組成部分。如果僅僅依據(jù)資產變現(xiàn)能力來分析償債能力，那么就很難客觀、真實的反映企業(yè)償債能力。

2.企業(yè)償債能力分析結果真實性不高

在進行企業(yè)償債能力分析時，分析結果也會受到企業(yè)管理者人為因素的影響，一些企業(yè)管理者處于各種各樣的目的，往往會對財務數(shù)據(jù)進行粉飾，人為提高企業(yè)的償債能力，這就使得企業(yè)償債能力分析結果真實性大大降低。特別是在一些上市公司中，企業(yè)管理層有著較強的粉飾財報動機，為了獲得更好的融資，得到投資者的支持，一些上市公司會粉飾財務數(shù)據(jù)，便如在資產的認定上，將不良資產轉化為良性資產，或者通過關聯(lián)交易降低資產負債率，以此提高上市公司的償債能力。由此可以看出，在影響企業(yè)償債能力分析結果真實性方面，主要的影響因素便是人為因素，由于我國企業(yè)財務管理中的獨立性并不高，受到管理層的影響較大，也缺乏完善的內部審計制度，這就給財務造假提供了很大的空間。而從動機分析來看，出現(xiàn)人為造假的企業(yè)多為上市公司，但是在一些非上市公司中也存在粉飾財務數(shù)據(jù)的現(xiàn)象，特別是在一些涉及到并購、重組的企業(yè)中，而一些中小企業(yè)為了獲得融資支持，也往往會進行財務造假。

3.缺乏完善的企業(yè)償債能力分析機制

從我國企業(yè)償債能力分析的整體發(fā)展來看，還沒有形成一個完善的企業(yè)償債能力分析機制，企業(yè)管理層和領導者也缺乏對于企業(yè)償債能力分析足夠的重視，很多企業(yè)的財務管理中缺失了償債能力分析的職能。事實上，對于企業(yè)自身的經營管理來說，企業(yè)償債能力分析能夠給管理層提供決策依據(jù)，是企業(yè)在經營發(fā)展中作出正確決策的有效保障，并不僅僅是為了給投資者和債權人提供財務信息。而很多企業(yè)管理者并沒有認識到這一點，因而也就不重視在企業(yè)財務管理中積極進行償債能力分析，很多企業(yè)甚至多年沒有進行過償債能力分析，關于企業(yè)的資產負債水平只是有一個靜態(tài)的定量了解，缺乏對于企業(yè)償債能力的動態(tài)分析。由此可以看出，在我國企業(yè)償債能力分析中所存在的一些問題，無論是償債能力分析方法方面的問題，還是人為因素對于償債能力分析真實性的影響，都是缺乏完善企業(yè)償債能力分析機制的具體表現(xiàn)。在財務管理中，還沒有形成良好的償債能力分析意識，缺乏定期進行償債能力分析的機制，而在內部控制和內部審計中也沒有完善的制度作為保障，無法降低財務造假對于企業(yè)償債能力分析的影響[4]。綜合而言，這些問題不但是企業(yè)財務管理中存在的問題，也是企業(yè)經營管理中存在的問題，缺乏完善的企業(yè)償債能力分析機制，阻礙了企業(yè)財務管理水平和經營管理水平的提高。

4.完善企業(yè)償債能力分析的策略

選擇適宜的償債能力分析方法

在進行企業(yè)償債能力分析時，應當選擇適宜的償債能力分析方法，引入更加科學、更加先進的償債能力分析理念，例如施行動態(tài)償債能力分析。在償債能力分析指標的選擇上，應當更加全面，選擇一些能夠充分體現(xiàn)企業(yè)動態(tài)償債能力的指標，例如比率分析。而在資產負債率分析方面，應當結合企業(yè)經營環(huán)境和企業(yè)內部的各種變化，如企業(yè)技術水平變化、管理水平變化、企業(yè)外部市場環(huán)境的變化等等。同時，在償債能力指標選擇上，對于表位項目也應當進行充分的補充，如在分析企業(yè)短期償債能力的過程中，應當重點考慮企業(yè)經營業(yè)務的變現(xiàn)能力，不應過于依賴企業(yè)的歷史資產數(shù)據(jù)。并且應當充分分析企業(yè)的融資情況，如企業(yè)的融資成本，在這一方方面也應當考慮企業(yè)的信用狀況，如果企業(yè)信用較高，那么能干活的銀行貸款的支持就越大，繼而就會提高企業(yè)的償債能力。

5.提高企業(yè)償債能力分析真實性

在提高企業(yè)償債能力分析真實性方面，除了選擇適宜的償債能力分析方法，更加重要的就是應當防止企業(yè)管理層對于償債能力分析的人為因素影響，也就是降低企業(yè)財務造假的可能性。針對一些上市公司通過粉飾財報虛假提高企業(yè)償債能力的問題，應當在上市公司中建立起完善的內部控制制度和內部審計制度，提高財務管理的獨立性，通過這種完善的內控制度來確保企業(yè)償債能力分析的真實性[5]。同時，可以在上市公司中成立由非執(zhí)行懂事和中小股東組成的審計委員會，保障上市公司財務管理和審計的獨立性，這是提高上市公司償債能力分析的基礎。對于企業(yè)管理者來說，也應當樹立正確的企業(yè)經營理念，特別是在粉飾財報進行償債能力造假方面，管理者應當了解，虛假的企業(yè)償債能力分析并不利于管理者做出正確的決策，同時也不利于企業(yè)的長遠發(fā)展。

6.建立完善的企業(yè)償債能力分析機制

對于現(xiàn)代企業(yè)管理而言，完善的財務管理是提高企業(yè)競爭力，促進企業(yè)發(fā)展的重要途徑，而企業(yè)償債能力分析作為企業(yè)財務管理中的重要組成部分，對于提高企業(yè)管理水平也有著重要作用。因而建立完善的企業(yè)償債能力分析機制，對于提高企業(yè)的償債能力分析真實性和可靠性就有著重要作用。在企業(yè)財務管理中，應當建立起定期的企業(yè)償債能力分析機制，例如每個季度或者每年進行一次償債能力分析。在償債能力分析方法上，制定相應的制度，確保企業(yè)償債能力分析的真實可靠性，同時，還應當建立起更加完善的內控制度。從制度上對于企業(yè)償債能力分析進行保障是必要的基礎，在此之外也需要相應的監(jiān)督機制，特別是在一些上市公司，應當充分發(fā)揮中小股東的監(jiān)督作用，并且明確相應的責任人。

三、結論

企業(yè)償債能力分析是企業(yè)財務管理中十分重要的一部分，能夠給企業(yè)管理層、投資者和債券人提供必要的企業(yè)經營信息，企業(yè)償債能力也反映出企業(yè)的財務風險和發(fā)展趨勢。然而在我國企業(yè)的償債能力分析中，還存在著一些問題，例如償債能力分析方法選擇不當、償債能力分析結果真實性不高、缺乏完善的企業(yè)償債能力分析機制等等。積極對這些問題進行解決，對于提高企業(yè)的財務管理水平和促進企業(yè)發(fā)展有著重要作用。

參考文獻：

[1]魯?shù)?公司財務分析—短期償債能力分析[J].山東紡織經濟，2012，10：36-38+73.

[2]陳曉紅.企業(yè)償債能力分析探討[J].浙江金融，2012，11：47-48.

[3]夏紅雨.企業(yè)償債能力分析的新視角[J].會計之友（下旬刊），2010，03：20-22.

[4]啜華，王月.基于現(xiàn)金流量的企業(yè)償債能力分析[J].財會通訊，2013，11：67-68.

[5]王琳，劉華志.企業(yè)償債能力分析存在的問題及對策[J].現(xiàn)代經濟信息，2011，19：228.