祁和忠

中石化混合所有制改革起航，得到了大眾投資者的熱情響應(yīng)。

9月30日，參與中石化混改的唯一一只公募基金——嘉實(shí)元和基金成立。該基金在9月23日僅一天的發(fā)售期間，就獲得了17888戶(hù)投資者逾181.72億元的超額認(rèn)購(gòu)。根據(jù)基金規(guī)模100億元的約定，該基金實(shí)行比例配售，確認(rèn)比例為55.27%。

在此次中石化混合所有制改革中，共有25家投資者參與對(duì)中石化銷(xiāo)售公司的增資。在這25家投資者中，嘉實(shí)元和是唯一面向社會(huì)公眾募集資金的單位，其余24家以保險(xiǎn)公司、民營(yíng)企業(yè)、私募基金為主。

嘉實(shí)基金總經(jīng)理趙學(xué)軍說(shuō)：“金融創(chuàng)新的核心就是要普惠公眾?！痹谥袊?guó)石化混合所有制改革中，嘉實(shí)元和基金代表民眾參與，分享改革紅利，是中國(guó)基金史上的一個(gè)重大創(chuàng)新，幫助普通投資人實(shí)現(xiàn)了普惠國(guó)企改革紅利的愿望。

專(zhuān)業(yè)人士認(rèn)為，混合所有制經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為新形勢(shì)下深化國(guó)有企業(yè)改革、完善基本經(jīng)濟(jì)制度的必然要求。作為世界財(cái)富500強(qiáng)的前三位，中石化混合所有制改革具有很強(qiáng)的示范意義。

普惠創(chuàng)新前所未有

境內(nèi)投資者優(yōu)先，產(chǎn)業(yè)投資者優(yōu)先，惠及社會(huì)公眾的投資者優(yōu)先。這三個(gè)優(yōu)先，是中石化混合所有制改革中所堅(jiān)持的三個(gè)原則。

“如果沒(méi)有中石化集團(tuán)的支持，給予一個(gè)確定的額度，這樣一個(gè)封閉式基金是不可能創(chuàng)新成功的?！壁w學(xué)軍說(shuō)。

據(jù)悉，鑒于中石化銷(xiāo)售公司的資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良，成長(zhǎng)空間廣闊，眾多境內(nèi)外投資者都希望能參與增資，當(dāng)初的意向資金高達(dá)5000億元。在中石化確定具體的每股增發(fā)價(jià)格后，有意參與的資金仍高達(dá)3000億元。但是，中石化混改的增資額度只有1000多億元，因此，中石化集團(tuán)在選擇投資者時(shí)進(jìn)行了篩選，其中一個(gè)重要原則就是社會(huì)公眾分享改革紅利。

令很多人記憶猶新的是，在2004年至2006年的國(guó)有商業(yè)銀行股份制改造中，高盛、瑞銀等海外機(jī)構(gòu)成為戰(zhàn)略投資者，并在這些銀行上市后獲得了巨大利益。由于國(guó)內(nèi)投資者未能參與，這一度引起較大爭(zhēng)議。

顯然，與上一輪銀行股份制改造相比，中石化混改所確立的三個(gè)原則是一個(gè)巨大進(jìn)步。

嘉實(shí)元和基金資產(chǎn)規(guī)模100億元，其中50億元用于投資中石化銷(xiāo)售公司，另外50億元用于債券投資。該基金由招商證券擔(dān)任主承銷(xiāo)商，組建承銷(xiāo)團(tuán)包銷(xiāo)。招商證券總裁王巖表示，嘉實(shí)元和與中石化簽有保密條款，當(dāng)時(shí)沒(méi)有任何資料可以提供。但招商證券各部門(mén)經(jīng)過(guò)反復(fù)研究，最終得出結(jié)論：這是一只優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，符合招商證券向客戶(hù)推薦產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)。因此，最終作出同意包銷(xiāo)的決策。

為了貫徹普惠的精神，嘉實(shí)元和的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率分別確定為0.6%、0.3‰。如果中石化銷(xiāo)售公司未來(lái)在海外上市，托管費(fèi)率為0.6‰。前所未有的低費(fèi)率，能幫助投資者降低成本，提高收益。

非油業(yè)務(wù)起飛在即

中石化銷(xiāo)售公司增資擴(kuò)股之后，將選聘職業(yè)經(jīng)理層。中石化持有銷(xiāo)售公司70%股權(quán)，但在11名董事中只占4席，管理的是資本而不是資產(chǎn)。其余7名董事中，由25家投資者選出3名，職工董事1名，獨(dú)立董事3 名。

中石化新聞發(fā)言人呂大鵬表示，把國(guó)企的實(shí)力和民企的活力加在一起，這樣就構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力。通過(guò)增資擴(kuò)股，大潤(rùn)發(fā)、復(fù)興、航美、寶利德、新奧能源、騰訊、海爾、匯源、中國(guó)雙維等成為中石化的戰(zhàn)略投資者。通過(guò)引進(jìn)包括商超、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等非油氣領(lǐng)域的資本，中國(guó)石化希望把非油品業(yè)務(wù)做大。中石化的銷(xiāo)售業(yè)務(wù)將從單獨(dú)的油品供應(yīng)商，向綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)變。

中石化已與騰訊、京東、大潤(rùn)發(fā)、順豐快遞、1號(hào)店等企業(yè)簽約，開(kāi)展非油業(yè)務(wù)合作。

銀河證券研究部董事總經(jīng)理、石化行業(yè)首席分析師裘孝鋒說(shuō)：“明年中石化準(zhǔn)備在香港上市時(shí)，你可能會(huì)發(fā)現(xiàn)它的非油業(yè)務(wù)會(huì)有一個(gè)突飛猛進(jìn)的發(fā)展?！?/p>

以加油站便利店業(yè)務(wù)為例，目前中石化在2.4萬(wàn)個(gè)加油站開(kāi)展了便利店業(yè)務(wù)，單店?duì)I業(yè)額達(dá)1500元/天。中石化與上海大潤(rùn)發(fā)合作，把8座加油站便利店托管給大潤(rùn)發(fā)后，單店?duì)I業(yè)額達(dá)到6000元/天。除便利店外，廣告、快遞、車(chē)險(xiǎn)等業(yè)務(wù)也都會(huì)發(fā)展起來(lái)。

混改帶來(lái)新機(jī)遇

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，中石化銷(xiāo)售公司的混合所有制改革只是頂層設(shè)計(jì)的一部分，未來(lái)中石化的成品油銷(xiāo)售、潤(rùn)滑油、添加劑業(yè)務(wù)等都將獨(dú)立出來(lái)，走專(zhuān)業(yè)化的經(jīng)營(yíng)道路?；旌纤兄浦皇鞘侄?，改革的最終目標(biāo)是市場(chǎng)化和去行政化。

據(jù)上海證券首席宏觀分析師胡月曉研究，混合所有制改革的實(shí)質(zhì)是放松產(chǎn)業(yè)管制，向社會(huì)資本開(kāi)放原先管制的各項(xiàng)壟斷領(lǐng)域，混改將在戰(zhàn)略性行業(yè)中的非核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域、自然壟斷中的競(jìng)爭(zhēng)性環(huán)節(jié)領(lǐng)域、純粹行政壟斷領(lǐng)域等三個(gè)領(lǐng)域，實(shí)行重點(diǎn)突破。其中，將對(duì)民間資本開(kāi)放的壟斷行業(yè)有軍工、石油石化、電力、金融、鐵路，以及公益性行業(yè)如公交、地鐵、環(huán)衛(wèi)、國(guó)防設(shè)施、公共衛(wèi)生保健等。endprint