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醞釀良久上市路的EMS在IPO重啟之時卻踩了“剎車”，讓業(yè)界感到非常意外，

這給未來誰會是“快遞第一股”留下了諸多想象的空間。

中國郵政速遞物流有限公司（EMS）官方網(wǎng)站12月27日發(fā)布消息稱，近日，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，中國郵政速遞物流股份有限公司出于進行戰(zhàn)略調(diào)整的考慮，撤回了IPO上市申請材料。

中國郵政速遞物流表示，公司為上市準備了五年，但近年快遞物流市場和資本市場及監(jiān)管辦法都發(fā)生了很大變化，為此中國郵政速遞物流決定實施戰(zhàn)略調(diào)整，將組織架構(gòu)由原來的母子公司制調(diào)整為總分公司制?？紤]到該調(diào)整將影響到上市進程，因此主動撤回IPO申報材料。

“快遞第一股”突然后撤

EMS醞釀IPO之路走得頗為曲折。

成立于2010年6月的中郵速遞，是中國郵政集團公司旗下EMS業(yè)務(wù)與中郵物流業(yè)務(wù)合并而來的公司。作為集團速遞物流業(yè)務(wù)的上市平臺，早在2011年8月就曾向證監(jiān)會提交了上市申請，擬首發(fā)不超過40億股，發(fā)行后總股本不超過120億股。

但由于當時EMS并不滿足首發(fā)管理辦法中“股份有限公司持續(xù)經(jīng)營時間3年以上”的要求，而沒能過會。

2012年5月，EMS首次過會，并確立計劃募集資金99.7億元。但隨后，由于審計漏洞等方面的原因，EMS被證監(jiān)會中止審查。隨著A股IPO的暫停，EMS的上市計劃也就遲遲沒有了下文。

2013年7月，EMS再次通過證監(jiān)會發(fā)審過會的審批，并被業(yè)界一度認為EMS上市成為“快遞第一股”幾乎是板上釘釘?shù)氖聦?，接下來只等IPO何時開閘。

然而，在IPO即將開閘重啟之時，排隊苦苦等候兩年多之久的EMS卻突然選擇撤回上市申請，著實出乎意料。

上市時機尚未成熟

2013年11月28日，也就是IPO宣布重啟的前兩天，快遞行業(yè)再發(fā)“地震”，國內(nèi)民營快遞巨頭圓通“奪命毒快遞”造成1死9傷的悲劇。

一時間，“奪命快遞”事件在將圓通推上輿論漩渦的同時，更是將整個快遞行業(yè)管理漏洞、行業(yè)短板以及投資者極為重視潛在風險再次暴露在公眾面前。

“圓通‘奪命快遞只是暴露了快遞業(yè)亂象的冰山一角。”一家快遞公司負責人表示，中國有大大小小8000多家快遞企業(yè)，部分快遞企業(yè)管理不規(guī)范，存在泄露客戶信息、暴力分揀等，對整個行業(yè)打擊很大?！柏撁媸录缤陲w速發(fā)展的快遞行業(yè)埋下的一個個‘隱形炸彈?！乓坏c燃，都會產(chǎn)生極大的影響。如果是上市公司，將會在資本市場產(chǎn)生強大沖擊波。”

“中郵速遞并不缺錢，對它而言，推遲IPO不一定是壞事?！倍辔粯I(yè)內(nèi)人士如是評價其主動撤出IPO這一動作。

“中郵速遞現(xiàn)在退出IPO是對的?！敝袊爝f咨詢網(wǎng)首席顧問徐勇認為，現(xiàn)在市場環(huán)境并不適合快遞公司上市，因為今年下半年快遞企業(yè)的價格戰(zhàn)愈演愈烈，快遞企業(yè)利潤更薄，不利于快遞企業(yè)上市估值。此外，目前中國快遞行業(yè)的法律、消費環(huán)境也并不成熟。

如果上市，迫于對上市公司利潤的要求，要么公司在價格戰(zhàn)等諸多市場策略方面受到制約，要么存在業(yè)績變臉的風險。

如果不能充分融入市場、適應(yīng)市場，即便上市，未來的公司競爭力也會大打折扣。

中國交通運輸協(xié)會快運分會副秘書長劉建新認為，中郵速遞上市是遲早的事，現(xiàn)在只是暫時擱置，目前資本市場的環(huán)境不適合快遞企業(yè)上市。

“對于A股市場來說，行業(yè)第一股具有領(lǐng)頭羊效應(yīng)。行業(yè)第一家上市公司如果獲得較高的市場估值，今后整個行業(yè)板塊估值也會走高。EMS的經(jīng)營狀況和業(yè)績增速連續(xù)幾年都低于行業(yè)平均水平，不能代表行業(yè)水準。一旦上市，也走不出好的行情，會讓市場對整個快遞行業(yè)難以給出較好的預期?！币晃蝗谭治鰩煼治稣f。

利用優(yōu)勢積蓄力量

“目前EMS的主要問題是整體效率有待提高。”知名快遞專家廖永生分析，EMS的國有背景及郵政背景，使其具有完善的配送網(wǎng)絡(luò)，可以通達最邊遠的村鎮(zhèn)，這是民營快遞做不到的。

EMS在全國范圍內(nèi)運營網(wǎng)點數(shù)超過45000家，數(shù)目遠高于其他所有民營快遞網(wǎng)點的總和。

“跟民營快遞相比，EMS的競爭優(yōu)勢集中在一般快遞所覆蓋不到的三四線城市，但目前這部分網(wǎng)絡(luò)還沒有規(guī)模效應(yīng)和賺錢空間，還需等待消費增長點的轉(zhuǎn)移?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，“EMS未來改善利潤的空間其實在于國際快遞業(yè)務(wù)，其利潤率遠高于國內(nèi)快遞，并能在一定程度彌補國內(nèi)市場的失利，且EMS自營的16架全貨機的機隊規(guī)模是其他快遞公司不具備的優(yōu)勢。”

廖永生認為，EMS這次撤回IPO，并將改革為“總分公司制”、調(diào)整“管理層級”等，都是加大市場活力、打造靈活用人機制的措施，而且EMS還可以擴大第三方物流、物流金融等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，這也是其他民營快遞欠缺的，“雖然撤回IPO，但EMS在市場競爭中仍有優(yōu)勢”。endprint