《中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息》綜合報(bào)道

三季度以來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格一路走低，近期美國(guó)WTI跌至80美元/桶，而布倫特原油期貨一度跌穿83美元/桶，至2010年以來(lái)最低點(diǎn)。在不到四個(gè)月的時(shí)間里，布倫特原油與美國(guó)WTI原油價(jià)格的跌幅將近30%。受此影響，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格也遭遇史上首次“六連跌”。

對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)而言，油價(jià)下跌恐怕是喜憂參半。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，全球油價(jià)大跌相當(dāng)于一次超大規(guī)?！傲炕瘜捤伞?，將有助于刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，也會(huì)有緩解供應(yīng)過(guò)剩壓力的效果，全球經(jīng)濟(jì)會(huì)因此受益。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，若油價(jià)長(zhǎng)期被壓制會(huì)帶來(lái)國(guó)際市場(chǎng)的混亂，甚至導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)的下滑。

供應(yīng)過(guò)剩顯現(xiàn)

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，國(guó)際油價(jià)近期大幅下挫是全球原油供過(guò)于求導(dǎo)致。全球主要產(chǎn)油國(guó)在加緊生產(chǎn)；而全球經(jīng)濟(jì)增速放緩卻壓制了原油需求。

有分析指出，伊拉克、伊朗、利比亞的石油產(chǎn)量和出口量均有所增加，這就推動(dòng)了國(guó)際油價(jià)下跌。歐佩克發(fā)布的月度原油市場(chǎng)報(bào)告指出，9月歐佩克原油日產(chǎn)量達(dá)到3047萬(wàn)桶，比前一個(gè)月上升40.2萬(wàn)桶，為2013年8月以來(lái)最高水平。

美國(guó)受益于頁(yè)巖油氣技術(shù)的發(fā)展，原油產(chǎn)量也持續(xù)上升。美國(guó)能源信息局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至10月3日的一周內(nèi)，美國(guó)日均生產(chǎn)原油高達(dá)888萬(wàn)桶，為1986年以來(lái)最高水平。美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，11月美國(guó)主要頁(yè)巖油油田日產(chǎn)量將較上月增加約10.6萬(wàn)桶。

需求方面，國(guó)際能源署于10月14日發(fā)表報(bào)告稱，國(guó)際能源署大幅下調(diào)2014年全球原油需求預(yù)期增速至2009年來(lái)的最低水平。國(guó)際能源署將2014年的全球原油需求預(yù)期修正為每天9240萬(wàn)桶，相比9月報(bào)告中的估算日均低20萬(wàn)桶，并稱“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的下降和低迷的近期趨勢(shì)”是做出這一調(diào)整的主要原因。也因此，報(bào)告將2014年全年的需求增長(zhǎng)預(yù)期調(diào)整為每天70萬(wàn)桶。

有報(bào)道指出，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩預(yù)期打壓了原油市場(chǎng)需求。同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)尚未完全走出2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)陰影，美國(guó)和歐盟在經(jīng)濟(jì)發(fā)展領(lǐng)域面臨一系列困難，限制了國(guó)際油價(jià)走高。

中金公司能源研究員郭朝輝認(rèn)為，從供應(yīng)形勢(shì)看，全球范圍內(nèi)的供應(yīng)過(guò)剩正在顯現(xiàn)，供應(yīng)增長(zhǎng)、產(chǎn)量恢復(fù)和需求不振帶動(dòng)了供應(yīng)過(guò)剩。他表示，美國(guó)產(chǎn)量繼續(xù)2011年以來(lái)的迅速增長(zhǎng)，利比亞和伊拉克推動(dòng)產(chǎn)量回升，歐洲需求增長(zhǎng)卻持續(xù)下滑，中國(guó)成品油需求也僅維持1%-2%的微弱復(fù)蘇，是這些原因觸發(fā)了油價(jià)下行。

下跌是“雙刃劍”

分析人士指出，對(duì)于原油消費(fèi)國(guó)而言，低油價(jià)有助于其降低成本，促進(jìn)消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，是一種利好。消費(fèi)是美國(guó)最重要的經(jīng)濟(jì)推動(dòng)力之一，汽油價(jià)格下降有利于美國(guó)家庭增加在其他商品方面的消費(fèi)支出，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。對(duì)于中國(guó)而言，國(guó)際油價(jià)下跌將減少原油進(jìn)口支出，有利于減輕通脹壓力，相關(guān)制造業(yè)也將受惠于成本的降低。

但油價(jià)下跌會(huì)導(dǎo)致未來(lái)油耗增加，對(duì)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)生沖擊，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，也會(huì)影響一些國(guó)家新能源以及非傳統(tǒng)能源的采用，因?yàn)槭蛢r(jià)格走低會(huì)削弱新能源的競(jìng)爭(zhēng)力。此外，油價(jià)下跌可能會(huì)使原油輸出國(guó)的經(jīng)濟(jì)和財(cái)政面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于俄羅斯而言，由于其財(cái)政預(yù)算按照原有油價(jià)制定，油價(jià)持續(xù)下跌可能導(dǎo)致財(cái)政收入銳減。另外，油價(jià)下跌還會(huì)導(dǎo)致股票市場(chǎng)混亂，引發(fā)資本外逃。其結(jié)果可能是國(guó)內(nèi)通貨膨脹率上升，物價(jià)上漲，居民消費(fèi)需求受到遏制。

作為中東產(chǎn)油大國(guó)之一的沙特阿拉伯當(dāng)然也不希望油價(jià)進(jìn)一步下滑，但沙特想通過(guò)低價(jià)手段，迫使西方石油公司減產(chǎn)以達(dá)到擴(kuò)大市場(chǎng)份額的目的，尤其是低價(jià)可以抑制美國(guó)等其他產(chǎn)油國(guó)通過(guò)頁(yè)巖油氣技術(shù)等手段增加產(chǎn)量的進(jìn)程。

“總體來(lái)看，油價(jià)下跌是把‘雙刃劍?！敝袊?guó)國(guó)際問(wèn)題研究所中國(guó)能源戰(zhàn)略研究中心主任夏義善認(rèn)為，短期來(lái)看，這對(duì)石油進(jìn)口國(guó)是利好的，如中國(guó)、印度、日本以及歐洲國(guó)家，特別是歐洲國(guó)家，能源進(jìn)口成本的降低有利于促進(jìn)其經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是個(gè)復(fù)雜的問(wèn)題，夏義善指出，若其他復(fù)蘇因素不到位的話，僅靠能源價(jià)格的走低是很難達(dá)到效果的。并且，低油價(jià)對(duì)生產(chǎn)出口國(guó)存在潛在不利影響因素，主要會(huì)影響其在技術(shù)上的投入，也可能會(huì)導(dǎo)致出口國(guó)采取“自衛(wèi)”的局面。這就有可能出現(xiàn)一個(gè)反作用，即在石油價(jià)格走低之后會(huì)出現(xiàn)油價(jià)迅速反彈的局面。

后續(xù)走勢(shì)悲觀

但是，面對(duì)油價(jià)的持續(xù)下跌，歐佩克表現(xiàn)出了異常的寬容，近期下調(diào)可容忍的油價(jià)低位，科威特石油部長(zhǎng)提到油價(jià)底線降至76美元/桶。分析普遍認(rèn)為，歐佩克成員國(guó)決定不采用限產(chǎn)保價(jià)的方式提振油市，而是轉(zhuǎn)向降價(jià)促銷，這對(duì)油價(jià)形成較大利空。

不過(guò)，油價(jià)在前段時(shí)間的急速回落之后，近日有休整的跡象。10月21日國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)震蕩走高，布倫特原油價(jià)格當(dāng)日上漲近1%。截至當(dāng)日收盤(pán)，布倫特12月原油期貨價(jià)格上漲0.82美元，漲幅0.96%，報(bào)86.22美元/桶。有分析稱，主要是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)增速好于市場(chǎng)預(yù)期，這意味著中國(guó)的能源需求可能會(huì)更加強(qiáng)勁。

“預(yù)計(jì)四季度油價(jià)會(huì)有一個(gè)回升，但回升幅度不會(huì)太高。因?yàn)楦鱾€(gè)油井包括加拿大油砂等成本不同，國(guó)際油價(jià)低于80美元/桶后，可能導(dǎo)致油井供應(yīng)減少，同時(shí)，煉油廠可能也會(huì)進(jìn)行檢修等，由此供應(yīng)趨于平衡。”一位業(yè)內(nèi)人士表示。

但對(duì)于后續(xù)的油價(jià)走勢(shì)，市場(chǎng)普遍悲觀。中金公司預(yù)計(jì)，油價(jià)跌勢(shì)短期難以扭轉(zhuǎn)。需求季節(jié)性復(fù)蘇可能會(huì)使油價(jià)短期內(nèi)調(diào)整至90美元/桶，卻并不會(huì)扭轉(zhuǎn)油價(jià)在供應(yīng)大潮沖擊下的跌勢(shì)。

卓創(chuàng)資訊公司分析認(rèn)為，2015年全球石油市場(chǎng)將延續(xù)今年供應(yīng)充裕的局面，供需關(guān)系疲軟還將奠定國(guó)際油價(jià)的利空基調(diào)。美元的強(qiáng)勢(shì)局面也是打壓油市的另一大利空，預(yù)計(jì)2015年油市會(huì)延續(xù)穩(wěn)中走低勢(shì)頭。

美銀美林公司報(bào)告指出，由于美國(guó)庫(kù)欣地區(qū)的原油庫(kù)存會(huì)帶來(lái)更多供應(yīng)，預(yù)計(jì)未來(lái)美原油價(jià)格可能跌至75美元/桶。不過(guò)，隨著需求增長(zhǎng)加速以及歐佩克可能減產(chǎn)等緣故，布倫特原油將在85美元/桶附近尋到支撐。美銀美林強(qiáng)調(diào)，目前原油市場(chǎng)只是“溫和供應(yīng)過(guò)?！?，因?yàn)橐坏┎紓愄赜蛢r(jià)低于85美元/桶，沙特將陷入預(yù)算赤字。

此外，多家機(jī)構(gòu)表示，80美元/桶是影響美國(guó)頁(yè)巖生產(chǎn)積極性的關(guān)鍵位置，預(yù)計(jì)WTI原油價(jià)格在這個(gè)水平會(huì)有所反復(fù)。但是，若無(wú)明顯的利好出現(xiàn)，近期油市整體偏弱的趨勢(shì)仍將維持。endprint