劉正

原定于今年三季度成立的萬(wàn)達(dá)金融集團(tuán)，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林日前證實(shí)，由于部分收購(gòu)事宜尚未落聽(tīng)，將推遲至今年底或明年成立。盡管如此，依然不能妨礙這個(gè)只在萬(wàn)達(dá)預(yù)披露的招股說(shuō)明書(shū)第154頁(yè)出現(xiàn)過(guò)一次的神秘集團(tuán)，成為萬(wàn)達(dá)第五大支柱產(chǎn)業(yè)。業(yè)內(nèi)稱(chēng)，鑒于金融行業(yè)普遍的高利潤(rùn)率以及對(duì)資金資產(chǎn)的整合能力，金融集團(tuán)一旦成立，有望拉升目前重資產(chǎn)開(kāi)發(fā)商在利潤(rùn)率方面的瓶頸。

目前，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)官網(wǎng)顯示的支柱產(chǎn)業(yè)為商業(yè)地產(chǎn)、高級(jí)酒店、連鎖百貨、文化旅游?？梢钥闯?，萬(wàn)達(dá)在擬上市前后對(duì)于支柱產(chǎn)業(yè)的調(diào)整主要有兩部分：傳統(tǒng)百貨業(yè)向零售及電子商務(wù)轉(zhuǎn)型，這一項(xiàng)轉(zhuǎn)型已經(jīng)隨著去年萬(wàn)匯網(wǎng)的上線(xiàn)以及萬(wàn)達(dá)與騰訊、百度聯(lián)手在港注冊(cè)的電商公司成立而展開(kāi)；另外一項(xiàng)便是從萬(wàn)達(dá)挖腳王貴亞開(kāi)始便屢屢被傳出的金融集團(tuán)。

對(duì)于萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)而言，由現(xiàn)任萬(wàn)達(dá)高級(jí)副總裁、原中國(guó)建設(shè)銀行投資理財(cái)總監(jiān)兼投資銀行部總經(jīng)理王貴亞領(lǐng)銜的神秘金融集團(tuán)到底能夠給萬(wàn)達(dá)帶來(lái)什么？招股書(shū)顯示，今后萬(wàn)達(dá)所有的控股、參股以及財(cái)務(wù)投資都由金融集團(tuán)負(fù)責(zé)。

目前萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的平均凈利率為15%左右，從既有傳統(tǒng)的支柱產(chǎn)業(yè)看，未來(lái)想要大幅度提高這一數(shù)據(jù)的難度頗大，而這也成為其招股說(shuō)明書(shū)預(yù)披露后遭到質(zhì)疑聲最多的一點(diǎn)。但如果金融集團(tuán)可以從更高的層面整合萬(wàn)達(dá)旗下的項(xiàng)目，雖然該集團(tuán)并不在港上市公司的板塊中，卻可以實(shí)現(xiàn)普通投行所操盤(pán)的尋求萬(wàn)達(dá)旗下其他合適優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，并將其從資本市場(chǎng)外通過(guò)定增等方式向資本市場(chǎng)內(nèi)運(yùn)作，更大限度地提升萬(wàn)達(dá)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的價(jià)值，進(jìn)而快速提升利潤(rùn)率，甚至能夠?qū)⒃擁?xiàng)業(yè)務(wù)流程化。

從萬(wàn)達(dá)內(nèi)部講，金融集團(tuán)將扮演大財(cái)務(wù)管家的角色：其旗下的財(cái)務(wù)公司很有可能會(huì)統(tǒng)籌各子公司的現(xiàn)金流情況，一方面財(cái)務(wù)公司將有結(jié)余子公司的現(xiàn)金流調(diào)配至有需求的子公司，避免資金的浪費(fèi)，同時(shí)節(jié)省整個(gè)集團(tuán)的融資成本；另一方面，投資管理公司和資本管理中心更可能進(jìn)行全球資本的運(yùn)作。解釋?zhuān)f(wàn)達(dá)的帝國(guó)大廈又將擎起“金融”這一頂梁柱。