作者簡(jiǎn)介：陳貝貝，男，漢族，浙江省寧波市人，華東政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)法2012級(jí)法學(xué)碩士研究生。

摘要：新修訂的《公司法》于2014年3月1日起正式實(shí)施。此次公司法修改表明我國(guó)公司資本制度體系已完全從資本信用向資產(chǎn)信用轉(zhuǎn)變。在取消最低注冊(cè)資本、實(shí)行認(rèn)繳制等改革措施實(shí)行后，企業(yè)的償債能力和經(jīng)營(yíng)能力將完全由企業(yè)的資產(chǎn)信用體現(xiàn)。為保護(hù)債權(quán)人和投資人利益，維護(hù)市場(chǎng)交易秩序，需要有相應(yīng)的配套措施來(lái)完善公司資本制度改革。為此，國(guó)務(wù)院頒布了《企業(yè)信用信息公示暫行條例》，以期建立資產(chǎn)信用的公示平臺(tái)。

關(guān)鍵詞：公司資本；資產(chǎn)信用；信用公示

自國(guó)務(wù)院《注冊(cè)資本登記制度改革方案》和全國(guó)人大頒布《公司法修正案》以來(lái)，公司資本登記制度改革已實(shí)施半年有余。公司資本登記制度是公司設(shè)立制度的核心，其最初的主旨是為了保護(hù)交易相對(duì)人和投資者的利益，以公司設(shè)立時(shí)的資本擔(dān)保公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所承擔(dān)的債務(wù)。2005年《公司法》修改雖然大幅度降低了公司的最低注冊(cè)資本，但仍然實(shí)行實(shí)繳制這一以資本信用為理念核心的制度，此次新修訂的公司法，徹底改變了這一理念，將公司的信用由重資本轉(zhuǎn)向了重資產(chǎn)。而隨著公司資本登記制度的改革，原先理論上承擔(dān)著保護(hù)交易相對(duì)人的制度都一一被廢除，于是，新的問(wèn)題隨之而來(lái)，我們?cè)摌?gòu)建什么樣新的制度體系來(lái)體現(xiàn)和監(jiān)督公司的資產(chǎn)信用？今年8月，國(guó)務(wù)院頒布了《企業(yè)信用信息公示暫行辦法》（以下稱(chēng)“《暫行辦法》”），以期建立全國(guó)性常規(guī)化的企業(yè)信用信息披露平臺(tái)。《暫行辦法》規(guī)定了一系列有利于企業(yè)資產(chǎn)信用披露的信息，但也存在一定的不足，筆者將在下文中繼續(xù)探討。

一、我國(guó)公司資本登記制度改革的內(nèi)容

（一）取消最低注冊(cè)資本制度。本次公司法修改，取消了有限責(zé)任公司最低注冊(cè)資本3萬(wàn)元、一人有限責(zé)任公司最低注冊(cè)資本10萬(wàn)元以及股份有限公司最低注冊(cè)資本500萬(wàn)元的限制。經(jīng)過(guò)公司法的修改，公司設(shè)立時(shí)的注冊(cè)資本不再成為限制公司設(shè)立的一大障礙。但這并不意味著公司設(shè)立時(shí)不需要股東出資，也并不意味著可以“零元”設(shè)立公司?！盁o(wú)出資即無(wú)股東資格”，若股東在設(shè)立公司時(shí)不進(jìn)行出資，則無(wú)法獲得股東資格。另外，出資是公司的財(cái)產(chǎn)基礎(chǔ)，公司的運(yùn)行需要以有價(jià)實(shí)物或者貨幣作為載體，沒(méi)有出資的公司無(wú)法與其他市場(chǎng)主體發(fā)生交易關(guān)系。而從另一個(gè)角度來(lái)看，公司注冊(cè)資本雖然無(wú)法體現(xiàn)公司的償債能力，但是會(huì)給交易對(duì)象在交易之初一個(gè)直觀的印象，即公司的資本實(shí)力，若公司設(shè)立時(shí)的出資過(guò)低，會(huì)使交易對(duì)象質(zhì)疑自身的經(jīng)營(yíng)和償債能力。這是“增加公司資信表征與限定自身責(zé)任范圍之間選擇理性的平衡”。[1]

（二）改實(shí)繳制為認(rèn)繳制。公司法修改的另一大焦點(diǎn)在于改之前的資本實(shí)繳制為認(rèn)繳制。舊公司法第7條第2款關(guān)于公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照中需載明實(shí)收資本的表述被刪去，而第23條關(guān)于有限責(zé)任公司“股權(quán)出資達(dá)到法定最低資本限額”的表述也被修改為“有符合公司章程規(guī)定的全體股東認(rèn)繳的出資額”。修改之后的公司法允許股東自行約定認(rèn)繳的出資額與出資期限，降低了公司設(shè)立的門(mén)檻。

（三）改企業(yè)年檢制度為年度報(bào)告制度。本次公司法修改還取消了企業(yè)的年檢制度，改年檢制度為年度報(bào)告制度。中國(guó)公司法對(duì)于公司信用的觀念已從資本信用轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y產(chǎn)信用[2]，資產(chǎn)信用依賴于公司現(xiàn)有的凈資產(chǎn)總額，而這一數(shù)額是時(shí)刻處于變動(dòng)之中的，如何反應(yīng)這一變動(dòng)中的公司信用代表，是最低注冊(cè)資本制度取消后的一大問(wèn)題。2014年2月19日修改的《公司登記管理?xiàng)l例》第五十八條規(guī)定：公司應(yīng)當(dāng)于每年1月1日至6月30日，通過(guò)企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)向公司登記機(jī)關(guān)報(bào)送上一年度年度報(bào)告，并向社會(huì)公示。年度報(bào)告公示的內(nèi)容以及監(jiān)督檢查辦法由國(guó)務(wù)院制定。在此之后，國(guó)務(wù)院于8月7日頒布了《企業(yè)信用信息公示暫行條例》，暫行條例規(guī)定了年度報(bào)告的必須公示事項(xiàng)以及選擇公示事項(xiàng)，下文也將對(duì)此項(xiàng)規(guī)定進(jìn)行進(jìn)一步的評(píng)析。

二、我國(guó)公司資本登記制度改革的原因

（一）放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，加強(qiáng)事后監(jiān)管的改革方向。公司資本制度的改革，是與目前我國(guó)金融監(jiān)管開(kāi)始側(cè)重于事后監(jiān)管的改革方向有密切聯(lián)系的。今年8月，《證券法》修改了上市公司收購(gòu)要約制度，證監(jiān)會(huì)不再享有相關(guān)收購(gòu)要約的批準(zhǔn)權(quán)力，公司只需向證監(jiān)會(huì)備案即可。無(wú)獨(dú)有偶，國(guó)家外匯管理局以37號(hào)文代替舊有的75號(hào)文，簡(jiǎn)化了返程投資的審批手續(xù)，以備案登記為主。一系列商事金融領(lǐng)域的法律法規(guī)修改都體現(xiàn)了我國(guó)減少行政審批，給予市場(chǎng)更多開(kāi)放度的態(tài)度。改革的動(dòng)因是為了給市場(chǎng)更多的自由度，激發(fā)市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)的動(dòng)力，促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但改革的問(wèn)題隨之而來(lái)，在行政審批和事前監(jiān)管被弱化的同時(shí)，我們需要有什么樣的配套措施來(lái)保護(hù)交易的相對(duì)人，維護(hù)市場(chǎng)秩序。

在我國(guó)目前的法律環(huán)境中，排除一些經(jīng)營(yíng)特殊行業(yè)的法律主體，主體資格獲得的問(wèn)題已開(kāi)始被逐漸淡化，取而代之的是法律主體如何在時(shí)刻變化的環(huán)境中持續(xù)生存下去，這是取消最低資本制度的原因之一。而主體資格取得以及事前監(jiān)管的淡化使我們更加需要注重事中的信息披露以及事后的監(jiān)管。企業(yè)信用信息公示正是這樣一種主要以即時(shí)的信息公示為主的披露方式，其作用就在于提高企業(yè)的信息透明度，使交易相對(duì)方能夠充分了解公司以往以及目前的經(jīng)營(yíng)、管理和信用狀況，另一方面，企業(yè)通過(guò)真實(shí)完整的信息公示，達(dá)到提升自身市場(chǎng)形象的作用。

需要注意的是，最低注冊(cè)資本的取消只是行政審查權(quán)力的放棄，是國(guó)家減少行政審批改革趨勢(shì)的一種體現(xiàn)，而減少行政審批，提高市場(chǎng)自由度，并不意味著放任市場(chǎng)無(wú)序發(fā)展。在2014年修訂的公司登記管理?xiàng)l例中，注冊(cè)資本仍然屬于工商登記事項(xiàng)之一。

（二）資本信用無(wú)法真正保護(hù)債權(quán)人的利益。最低注冊(cè)資本本不應(yīng)該成為衡量企業(yè)償債能力的標(biāo)準(zhǔn)，之前人們一度錯(cuò)誤地認(rèn)為最低注冊(cè)資本或者實(shí)繳制度是保護(hù)債權(quán)人利益的一大方法?！白?cè)資本僅是股東對(duì)公司作出的出資承諾，僅具有形成公司獨(dú)立財(cái)產(chǎn)的作用，并依此隔離股東對(duì)公司債權(quán)人承擔(dān)責(zé)任”。[3]實(shí)際上，注冊(cè)資本，或者說(shuō)公司資本，只是公司成立時(shí)股東承諾對(duì)公司的出資義務(wù)，注冊(cè)資本額也只是公司成立時(shí)的一個(gè)靜態(tài)數(shù)額，隨著公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的虧損或者盈利，公司實(shí)際擁有的資產(chǎn)與注冊(cè)資本相差巨大。而公司的經(jīng)營(yíng)與償債能力又恰恰與公司的資產(chǎn)與負(fù)債的差額（即凈資產(chǎn)）有關(guān)，所以依賴注冊(cè)資本而不是公司的凈資產(chǎn)來(lái)保護(hù)債權(quán)人利益完全是一個(gè)偽命題。

三、企業(yè)信用信息公示的意義

此次公司法修改，已經(jīng)徹底改變了我國(guó)之前依賴資本信用的格局，而轉(zhuǎn)向依靠資產(chǎn)信用的現(xiàn)代公司法理念。而在資產(chǎn)信用的基礎(chǔ)之下，我們需要一套能夠系統(tǒng)、完整展現(xiàn)公司資產(chǎn)的信息公示系統(tǒng)。這種信息公示應(yīng)當(dāng)是一種動(dòng)態(tài)的實(shí)時(shí)跟蹤，包括資產(chǎn)結(jié)構(gòu)信息、資產(chǎn)流動(dòng)信息、資產(chǎn)狀態(tài)信息等。[4]資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)信息包括公司擁有的各種資產(chǎn)，如土地、房產(chǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等；資產(chǎn)的流動(dòng)信息包括公司股權(quán)的轉(zhuǎn)讓以及重要經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓?zhuān)毁Y產(chǎn)的狀態(tài)信息則是指查封、凍結(jié)、抵押、質(zhì)押和擔(dān)保等情況。

這些信息能夠體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)狀況，并進(jìn)一步反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和償債能力，代替了人們之前關(guān)注的公司資本這一簡(jiǎn)單的靜態(tài)事實(shí)。在公司法修改取消了普通公司最低注冊(cè)資本制度之后，應(yīng)有新的制度體系來(lái)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和償債能力，《企業(yè)信用信息公示暫行條例》隨即應(yīng)運(yùn)而生。

四、《企業(yè)信用信息公示暫行條例》的內(nèi)容

2014年8月國(guó)務(wù)院頒布了《企業(yè)信用信息公示暫行條例》，條例的主要內(nèi)容包括：

（一）年度報(bào)告制度。第八條規(guī)定企業(yè)應(yīng)于每年的1月1日至6月30日之間，通過(guò)公示系統(tǒng)向工商行政部門(mén)報(bào)送上一年的年度報(bào)告。而第九條規(guī)定了年度報(bào)告的內(nèi)容，其中包括企業(yè)投資設(shè)立企業(yè)、購(gòu)買(mǎi)股權(quán)信息以及股東或者發(fā)起人認(rèn)繳和實(shí)繳的出資額、出資期限、出資方式等強(qiáng)制披露的信息，也包括企業(yè)從業(yè)人數(shù)、資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、對(duì)外提供保證擔(dān)保、所有者權(quán)益合計(jì)、營(yíng)業(yè)總收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、納稅總額信息等選擇性披露的信息。

（二）即時(shí)公示制度。第十條規(guī)定了即時(shí)公示制度，要求企業(yè)自規(guī)定信息形成之日內(nèi)20日通過(guò)公示系統(tǒng)向社會(huì)公示。這些信息包括有限責(zé)任公司股東或者股份有限公司發(fā)起人認(rèn)繳和實(shí)繳的出資額、出資時(shí)間、出資方式等信息；有限責(zé)任公司股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓等股權(quán)變更信息；行政許可取得、變更、延續(xù)信息；知識(shí)產(chǎn)權(quán)出質(zhì)登記信息；受到行政處罰的信息；其他依法應(yīng)當(dāng)公示的信息。這些信息在企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中實(shí)時(shí)變動(dòng)，而其變動(dòng)會(huì)影響投資者以及債權(quán)人對(duì)于企業(yè)所享有的權(quán)利。

（三）經(jīng)營(yíng)者異常名錄。對(duì)于未按照本條例規(guī)定的期限公示年度報(bào)告或者未按照工商行政管理部門(mén)責(zé)令的期限公示有關(guān)企業(yè)信息的以及企業(yè)公示信息隱瞞真實(shí)情況、弄虛作假的，由縣級(jí)以上工商行政管理部門(mén)將該企業(yè)加入經(jīng)營(yíng)者異常名錄，向社會(huì)公示。

（四）嚴(yán)重違法企業(yè)名單。滿3年未依照條例規(guī)定履行公示義務(wù)的，由國(guó)務(wù)院工商行政管理部門(mén)或者省、自治區(qū)、直轄市人民政府工商行政管理部門(mén)列入嚴(yán)重違法企業(yè)名單，并通過(guò)企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)向社會(huì)公示。被列入嚴(yán)重違法企業(yè)名單的企業(yè)的法定代表人、負(fù)責(zé)人，3年內(nèi)不得擔(dān)任其他企業(yè)的法定代表人、負(fù)責(zé)人。

（五）信用修復(fù)。被列入經(jīng)營(yíng)異常名錄的企業(yè)依照本條例規(guī)定履行公示義務(wù)的，由縣級(jí)以上工商行政管理部門(mén)移出經(jīng)營(yíng)異常名錄；企業(yè)自被列入嚴(yán)重違法企業(yè)名單之日起滿5年未再發(fā)生第一款規(guī)定情形的，由國(guó)務(wù)院工商行政管理部門(mén)或者省、自治區(qū)、直轄市人民政府工商行政管理部門(mén)移出嚴(yán)重違法企業(yè)名單。

五、《暫行條例》的不足

（一）選擇性披露帶來(lái)的不足之處?！稌盒袟l例》規(guī)定了年度報(bào)告制度，包括必須披露事項(xiàng)與選擇性披露事項(xiàng)，但是將企業(yè)從業(yè)人數(shù)、資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、對(duì)外提供保證擔(dān)保、所有者權(quán)益合計(jì)、營(yíng)業(yè)總收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、納稅總額信息等重要的企業(yè)信息規(guī)定為企業(yè)自主選擇是否向社會(huì)披露的信息，筆者認(rèn)為這是暫行條例的一大不足?！澳甓葓?bào)告只是信息公示制度中的最基本內(nèi)容，而其他重要信息，如公司注冊(cè)資本增減、公司住所變動(dòng)等重大事項(xiàng)以及公司的履約、違約等反映誠(chéng)信程度的信息亦應(yīng)當(dāng)及時(shí)公示”。[5]隨著我國(guó)公司資本登記制度的改革，資產(chǎn)信用已經(jīng)成為公司法資本登記制度的原則性理念，而資產(chǎn)信用需要通過(guò)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債情況和經(jīng)營(yíng)情況體現(xiàn)?！稌盒袟l例》規(guī)定的上述選擇性披露的企業(yè)信息恰恰是企業(yè)與資產(chǎn)信用聯(lián)系最為緊密的信息，是最能體現(xiàn)企業(yè)償債能力和經(jīng)營(yíng)情況的信息，理應(yīng)與其他信息一樣作為強(qiáng)制性公示的信息登記與企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)。

可以理解的是，《暫行條例》作為公司資本登記制度改革之初臨時(shí)性的國(guó)務(wù)院法規(guī)，采取了一種尚有保留色彩的披露形式，以期在改革初期為企業(yè)留出一定的準(zhǔn)備空間。但隨著改革的深入，筆者認(rèn)為上述與資產(chǎn)信用有關(guān)的重要信息應(yīng)當(dāng)作為公示系統(tǒng)披露的重點(diǎn)，而絕非選擇性披露信息。

（二）法定公示信息不包括高級(jí)管理人員?！稌盒袟l例》規(guī)定的公示信息中不包括高級(jí)管理人員的信息。筆者認(rèn)為，公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中誠(chéng)信行為的體現(xiàn)，主要與高級(jí)管理人員的守信義務(wù)有關(guān)，故而企業(yè)的公示信息中應(yīng)包含高級(jí)管理人員的信息。2014年2月17日印發(fā)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)注冊(cè)資本登記制度改革方案的通知》中提到，“通過(guò)加強(qiáng)市場(chǎng)主體信息公示，進(jìn)一步擴(kuò)大社會(huì)監(jiān)督”，筆者認(rèn)為，市場(chǎng)主體信息的公示，不僅包含市場(chǎng)中各種商事主體，也包括在這些商事主體中起關(guān)鍵作用的管理人員。全社會(huì)的征信體系建設(shè)，除了要建設(shè)企業(yè)的信息公示體系外，還應(yīng)當(dāng)包括構(gòu)建個(gè)人的誠(chéng)信公示體系。故而在今后的改進(jìn)中，需要考慮將高級(jí)管理人員的信息包括在法定公示信息之中。

（三）《暫行條例》并未包括法院判決、仲裁結(jié)果?！稌盒袟l例》的第六、第七條均規(guī)定了需要公示行政處罰結(jié)果，但并未要求公布法院判決以及仲裁結(jié)果。筆者認(rèn)為，目前法院判決文書(shū)已經(jīng)進(jìn)入了電子公開(kāi)化的時(shí)代，最高人民法院也在逐步推動(dòng)各級(jí)法院裁判文書(shū)上網(wǎng)查詢這一進(jìn)程，企業(yè)完全有能力將其參與的訴訟文書(shū)公布在信用信息公示系統(tǒng)中。企業(yè)參與的訴訟，如有關(guān)企業(yè)重要經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的訴訟，員工勞動(dòng)糾紛的訴訟，都可能給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不可估量的影響，都可能影響到企業(yè)的償債能力和經(jīng)營(yíng)能力，或者說(shuō)影響到企業(yè)的資產(chǎn)信用。因此，筆者認(rèn)為企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)在今后的改進(jìn)中應(yīng)當(dāng)加入訴訟文書(shū)或者與訴訟結(jié)果相關(guān)的信息。（作者單位：華東政法大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

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[3]鄒海林：《我國(guó)司法實(shí)務(wù)應(yīng)對(duì)公司注冊(cè)資本制度改革的路徑選擇》，《法律適用》2014年第5期。

[4]趙旭東：《從資本信用到資產(chǎn)信用》，《法學(xué)研究》2003年第5期。

[5]沈貴明：《論公司資本登記制改革的配套措施跟進(jìn)》，《法學(xué)》2014年第4期，第104頁(yè)