2015年財經(jīng)猜想

美聯(lián)儲何時加息

美國經(jīng)濟的強勁復(fù)蘇，終于使美聯(lián)儲在2014年10月正式宣布史上最大規(guī)模的貨幣寬松QE謝幕。2015年，美國實體經(jīng)濟的持續(xù)復(fù)蘇依然可期，美聯(lián)儲很可能繼續(xù)維持終結(jié)量化寬松政策的基調(diào)，且隨著通脹壓力的上升，隨時可能宣布進入加息周期。鑒于美元在全球的重要地位以及美國資本市場和基金管理的規(guī)模，美聯(lián)儲未來利率變動對新興市場的負面影響不容小覷。

全球經(jīng)濟失衡風險如何

IMF的研究表明，全球貿(mào)易和資本流動失衡相較2006年的峰值已縮小了三分之一以上，2015年有可能進一步下降。大規(guī)模資本流動失衡的減弱，有效降低了全球經(jīng)濟的系統(tǒng)性風險，且失衡問題已不再集中在以美國為代表的債務(wù)國和以中國、日本為代表的債權(quán)國。在此背景下，國際資本流動出現(xiàn)突然逆轉(zhuǎn)的概率有所降低，對全球經(jīng)濟的威脅將逐步減弱。另外，由于供給增加，能源和大宗商品的價格仍將處于低位，全球通貨膨脹壓力不大，一些國家可以采取更為靈活的貨幣政策。

安倍經(jīng)濟學的最終效果如何

2014年，“稅”字被選為日本年度漢字。這是因為安倍政府把與民眾生活息息相關(guān)的消費稅從5%提高到8%，引起民眾的氣憤。不僅如此，“三箭”盡射的“安倍經(jīng)濟學”也沒有讓長期停滯的日本經(jīng)濟全面復(fù)蘇，反而陷入了技術(shù)性衰退。安倍在宣布新一屆內(nèi)閣名單的新聞發(fā)布會上表示，其會傾注全部精力，推進戰(zhàn)后的最大改革。而現(xiàn)任日本央行行長的黑田亦將對安倍的政策提供支持。據(jù)此，不難窺探出在2015年，將有更多激進性刺激政策出臺，而日本央行亦將再對QQE加碼。但這些政策能否真正起效，則充滿不確定性。

歐元區(qū)經(jīng)濟能否走出低迷

2014年，歐元區(qū)經(jīng)濟盡管已經(jīng)走出危機深淵，但復(fù)蘇乏力，掙扎在衰退邊緣。居高不下的失業(yè)率影響了歐洲消費者的信心，低通脹率則令通貨緊縮風險陰影不散。歐盟決策者為挽頹勢，政策頻出，包括歐盟委員會推出的3150億歐元的投資計劃，以及歐央行寬松貨幣政策的不斷加碼等。不少分析人士認為，不確定因素將會限制政策效果，歐元區(qū)經(jīng)濟在未來一年難言樂觀，要重回強勁增長的道路，至少要等到2020年。

金磚國家的經(jīng)濟前景向好嗎

2014年是中國全面深化改革的開局之年，一系列改革措施得到落實。2014年5月，印度新總理莫迪上臺后隨即啟動了以“經(jīng)濟增長”為目標的大規(guī)模經(jīng)濟改革計劃。2015年，中印兩國的改革所釋放出來的“紅利”，將直接決定他們能否繼續(xù)保持目前的中高速可持續(xù)增長局面。同時，巴西、俄羅斯經(jīng)濟頹勢能否得到遏制，亦會對整個新興市場經(jīng)濟體的表現(xiàn)帶來重要影響。

中國貨幣政策如何發(fā)力

2014年，中國人民銀行采取了多種貨幣工具組合措施來應(yīng)對波動的經(jīng)濟環(huán)境下市場的流動性問題，包括有針對性的寬松政策、債券回購、常設(shè)借貸便利（SLF）、中期借貸便利（MLF）、短期流動性操作（SLO）及短期抵押貸款（PSL）。中國社會科學院金融研究所發(fā)布的《中國金融發(fā)展報告（2015）》認為，2015年，央行可能需要出臺一些刺激力度有所強化的措施，但也不宜過多、過廣地對局部流動性風險進行直接干預(yù)；高盛則預(yù)計，中國貨幣政策將進一步寬松，2015年會全面降準。

互聯(lián)網(wǎng)金融還會野蠻生長嗎

2014年，互聯(lián)網(wǎng)金融進入一個野蠻生長的時期：P2P網(wǎng)貸平臺一邊以驚人的速度涌現(xiàn)，一邊又驚現(xiàn)倒閉潮；“寶”類產(chǎn)品在經(jīng)過一番兇猛的瘋長后，收益漸趨平緩；眾籌的玩法越來越多，涉及的領(lǐng)域越來越廣，許多VC、PE也進入眾籌創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域……在經(jīng)歷了一年的狂歡之后，2015年互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)會如何表現(xiàn)？業(yè)內(nèi)人士認為，2015年，整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的市場規(guī)模會進一步擴大，但在監(jiān)管政策的規(guī)范與指引下，將進入一個沉淀、理性思考的階段。

房地產(chǎn)能否企穩(wěn)

2014年，中國房地產(chǎn)行業(yè)告別了高歌猛進的“黃金時代”：房地產(chǎn)投資增速顯著放緩，房地產(chǎn)銷售面積和銷售額同比大幅下滑，70個大中城市中房價下跌城市不斷增加。隨著房地產(chǎn)市場調(diào)整的不斷加深，各地地方政府從2014年6月開始取消限購，不斷放松調(diào)控，央行也最終放松首套房認定政策，釋放改善性需求。多數(shù)專家認為，2015年房地產(chǎn)市場會持續(xù)調(diào)整，房價會繼續(xù)進行合理回歸。這意味著2015年房地產(chǎn)仍然是中國經(jīng)濟下行的最大風險。

中國股市的牛市來了嗎

2014年下半年，中國股市一掃過去幾年的持續(xù)低迷，強勢爆發(fā)，并在12月一舉站上暌違3年之久的3000點，創(chuàng)出了自金融危機以來的最佳表現(xiàn)。面對牛氣沖天的股市，進入2015年該如何去預(yù)估呢？中國社科院發(fā)布的《經(jīng)濟藍皮書：2015年中國經(jīng)濟形勢分析與預(yù)測》指出，目前結(jié)構(gòu)性牛市已初露崢嶸，2015年中國股市可能迎來慢牛行情；民生證券則認為，在產(chǎn)能尚未出清、債務(wù)風險高企、外生動力匱乏的情況下，中國尚不具備出現(xiàn)全局性牛市的客觀條件。

人民幣匯率走勢如何

2014年以來，人民幣匯率出現(xiàn)了一個新的常態(tài)，就是雙向浮動。特別是2014年第二季度以來，人民幣匯率出現(xiàn)了有升有貶的趨勢。人民幣的貶值或者升值都是市場決定匯率的正常表現(xiàn)，在市場決定匯率的情況下，人民幣在某個時點、某個月份出現(xiàn)一定的貶值狀態(tài)，是正常的。業(yè)內(nèi)多數(shù)專家認為，2015年人民幣的雙向浮動的空間和彈性可能會加大，而且有可能出現(xiàn)人民幣兌美元前貶后升的一個格局。