羅麗英 鄭興

（湖南大學 經濟與貿易學院，湖南 長沙410079）

一、引言

伴隨著經濟全球化的快速發(fā)展，世界各地區(qū)交流逐漸深化，越來越多的學者認識到，在開放經濟中，技術溢出對一國的技術進步有著不容忽視的影響。近年來我國“走出去”戰(zhàn)略的實施，使得對外直接投資流量自2003年有官方統(tǒng)計起實現連續(xù)11年增長，直接投資流量于2013年首次突破千億級別，位列世界第三大投資國，投資領域已經遍及所有國民行業(yè)門類。對外直接投資的快速增長也引起了國內外學者的注意，不少學者已經就對外直接投資逆向技術溢出開展了一系列研究，但多關注于對外直接投資逆向技術溢出的地區(qū)差異。本文旨在以不同行業(yè)間的逆向技術溢出差異為目標進行研究。

Coe和Helpman［1］首次提出了國際R＆D技術溢出實證模型，認為國內全技術進步取決于國內R＆D和國外R＆D資本兩部分。Engelbrecht［2］將人力資本引入C-H模型，研究表明人力資本同時也是對技術進步影響的重要因素。Potterie和Linchetnburg［3］對C-H模型進行了補充，將OFDI逆向技術溢出引入模型并進行了實證檢驗，結果表明對R＆D密集國家投資可以顯著促進國內技術進步。Aghion和Howitt［4］提出了俱樂部收斂模型，認為發(fā)展中國家只有跨越一定門檻，才能通過技術轉移以接近世界前沿增長率，為技術溢出存在門檻提供了理論基礎。劉明霞、王學軍［5］利用省際面板數據檢驗了我國對外直接投資的逆向技術溢出效應，結果表明我國對外投資對我國技術效率影響不顯著，且逆向技術溢出有著較大的地區(qū)差異性。白潔［6］運用LP模型測算了通過OFDI溢出的外國研發(fā)投資存量，就逆向技術溢出對全要素生產率的影響進行了實證分析，得出結論OFDI逆向技術溢出對我國全要素生產率的增長有著正向作用，但在統(tǒng)計上不顯著。劉偉全［7］從全球價值鏈的角度出發(fā)，進行了OFDI逆向技術溢出對國內技術進步的影響進行了研究，認為對外投資對我國全要素生產率有正向促進作用，尤其向研發(fā)占GDP比重較高的國家直接對外投資會有更顯著影響。陳巖［8］重點研究了吸收能力的差異性對逆向技術溢出的影響，得出對外投資的逆向溢出效應并非是普遍和一致的，而是取決于跨國公司所在省市的吸收能力的結論。劉宏、張蕾［9］通過實證分析證明了OFDI不但對東道國的經濟有促進作用，對投資國的科技水平與創(chuàng)新能力也有顯著的逆向技術溢出效應。張宏［10］研究了不同人力資本水平下對外直接投資的逆向技術溢出對各地區(qū)全要素生產率的影響，其結果說明全要素生產率和逆向技術溢出之間存在顯著的人力資本雙門檻效應。李梅、柳士昌［11］基于中國省際面板數據，采用廣義矩估計實證檢驗了對外直接投資的逆向技術溢出效應，并檢驗了對外投資對逆向技術溢出的門檻特征，認為中國對外直接投資在不同地區(qū)由于當地經濟發(fā)展、人力資本等原因有著不同的地區(qū)門檻。沈能、趙增耀［12］研究了在空間異質性假定下OFDI逆向技術溢出的門檻效應，認為在開放條件下，我國OFDI逆向技術溢出效應存在顯著的空間異質性，這種地區(qū)差異主要來自于OFDI規(guī)模與技術勢差的影響，OFDI規(guī)模和技術勢差分別具有單一和雙門檻效應。尹建華、周鑫悅［12］基于技術差距門檻的視角，通過LM檢驗及自舉法，據此將我國按技術差距分為低、中、高技術差距三類區(qū)域，認為技術差距對逆向技術溢出的影響存在兩個門檻值。

綜上所述，國內外學者對于逆向技術溢出的研究大多集中在存在性、區(qū)位選擇、影響因素和傳導機理探討上，對逆向技術溢出效應對母國或東道國的影響多為考察區(qū)位差異的影響，極少研究行業(yè)之間的逆向技術溢出差異，本文創(chuàng)新之處在于提出并分析了不同要素密集度行業(yè)對對外直接投資逆向技術溢出產生的影響及因此形成的門檻效應。但由于行業(yè)之間吸收能力等因素的巨大差異，會使得逆向技術溢出的結果存在巨大的差異。中國對外直接投資的行業(yè)分布廣，且不同行業(yè)的投資流量差異大。中國作為世界上最大的發(fā)展中國家，通過對OFDI逆向技術溢出獲取發(fā)達國家核心技術進而促進國內技術進步對我國經濟的長遠發(fā)展來看意義重大。因此，本文以行業(yè)吸收能力為出發(fā)點，重點研究OFDI逆向技術溢出的人力資本門檻效應的行業(yè)差異。

二、模型設定與估計方法

提出了國際間技術溢出的基本模型

其中tfpit代表全要素生產率，代表國內R＆D資本存量，代表通過進口貿易渠道獲取的國外R＆D溢出，α2代表國內R＆D資本存量對國內全要素生產率的影響，α2代表OFDI逆向技術溢出對國內全要素生產率的影響。

而Potterie和 Linchtberg［2］認為除了對外直接投資會給母國帶來技術溢出以外，通過外商直接投資和進口也能獲得國外的技術溢出，將C-H模型進行了擴展。

借鑒C-H和L-P的模型，同時考慮到人力資本一方面會對一國全要素生產率直接產生影響，另一方面，在通過對外投資時，從國外獲取的技術溢出不但取決于R＆D溢出流量的大小，同時也取決于該國技術吸收能力的大小，本文中我們將人力資本作為吸收能力的替代變量，將人力資本和人力資本的二次項納入模型，以觀察人力資本與全要素生產率是否存在非線性關系。設定基本模型如下

其中，i代表行業(yè)，t代表時間，表示國內各行業(yè)R＆D資本存量，表示各行業(yè)通過對外直接投資渠道獲取的技術溢出，表示各行業(yè)通過外商直接投資渠道獲取的技術溢出，Hit代表各行業(yè)人力資本，表示各行業(yè)人力資本的平方項，α1表示國內R＆D存量對全要素生產率的影響，α2、α3分別表示國外通過對外直接投資途徑和外商直接投資途徑獲取的R＆D對全要素生產率的影響，α4代表人力資本對全要素生產率的影響，α5用以觀察人力資本是否對全要素生產率存在非線性關系，εit是誤差項。

同時本文通過DEA方法可以將全要素生產率分解為技術效率（ec）和技術進步率（tc），可以進一步構造以下模型

對于經濟中門檻效應的實證檢驗，之前的學者采大多對觀測樣本分組回歸、在計量模型中引入交互項和Hansen［14］提出的靜態(tài)面板門檻回歸分模型。其中早起我國學者對門檻效應的實證分析多采用前兩中方法解決模型中的非線性關系，但對樣本進行分組不僅得出的結論帶有主觀色彩，且無法得出具體門檻值，而引入交互項模型雖然能計算出門檻值，但無法對門檻值進行顯著性檢驗，兩種方法都各有缺陷。而Hansen［14］提出的靜態(tài)面板門檻回歸模型則彌補了上述辦法的不足，成為近年來對各領域門檻效應進行研究使用的最常見方法之一。Hansen［14］的靜態(tài)面板門檻回歸模型主要思想是，若給定門檻變量某個取值時，在此時對整體樣本進行分組得出子樣本，再對子樣本回歸從而得出殘差平方和S1（γ），在給定的門檻值越接近真實門檻值時，所有子樣本的殘差平方和達到最小，此時認為此時模型發(fā)生了結構性突變。在研究模型中的非線性關系時，往往可能出現多個結構突變點，存在多重門檻，此時我們可以在單門檻假設成立的假設前提下，繼續(xù)搜尋下一個使得子樣本殘差平方和達到最小時的門檻值，直至門檻效應不顯著為止?；谄椒巾椏赡軙a生多重共線性，所以在檢驗了人力資本對全要素生產率的非線性關系后，在之前模型的基礎上去掉平方項，將模型擴展為單一門檻模型

或雙重門檻模型

其中γ2代表第一個門檻值，γ2代表第二個門檻值。

在搜索出門檻值后，我們繼續(xù)對該門檻效應的顯著性進行檢驗，設定原假設 H0：α4＝α5，構造檢驗統(tǒng)計量

其中S0為無門檻假設下的殘差平方和，S1（）為門檻模型下估計的殘差平方和，2為門檻模型下殘差的方差。由于在原假設下F統(tǒng)計量并非標準分布，需要使用自舉法（Bootstrap）模擬其漸進分布，構建P值，本文中Bootstrap的次數統(tǒng)一設為300次。

在確定模型有門檻效應后，我們再使用LR估計量對雙重門檻值的真實性進行檢驗，原假設為H0：＝γ0，檢驗統(tǒng)計量為

其中S1（γ）為原假設下進行估計得到的殘差平方和，為原假設下進行估計得到的殘差方差。由于LR分布為非標準的，我們使用Hansen［14］提供的公式 LR＞-2log（1-（1-時，拒絕原假設，從而計算出其拒絕域。其中α為顯著性水平，在α取5%時，LR統(tǒng)計量臨界值為7.35。

三、數據來源與變量選擇

（一）全要素生產率

本文使用基于非參數DEA模型的Malmquist生產率指數對國內各行業(yè)的全要素生產率進行測算，并且借鑒Fare（1994）的方法，將Malmquist指數進一步為分解技術效率（ec）和技術進步率（tc）。具體做法是先確定每年各行業(yè)生產最佳前沿面，再把各行業(yè)的生產前沿面同最佳前沿面進行比較，從而對各行業(yè)各時期的技術變化和技術效率進行測定。引入距離函數Di（Xt，Yt）表示以t期的技術條件下，投入點（Xt，Yt）到理想最小投入點的壓縮比例。以i行業(yè)t期和t＋1期為參照技術基于投入的Malmquist指數為

參照Fisher（1922）理想指數思想，Caves（1982）定義他們的幾何平均為綜合生產率

當Malmquist指數大于1時表示全要素生產率提高，等于1時全要素身產率不變，小于1時全要素生產率衰退。進一步的可以將上式分解為

其中，TC表示t期到t＋1期的技術生產邊界的推移程度，即技術變化率，EC表示從t期到t＋1期的相對技術效率變化程度，即技術效率變化率。在TC或EC大于1時表示技術進步或技術效率提高，當TC或EC等于1代表技術不變和技術效率不變，當TC或EC小于1時代表技術退步和技術效率下降。

各行業(yè)產出（Y），以歷年各行業(yè)增加值用消費價格指數折算為2003年（2003年啟用新的國民經濟行業(yè)分類）不變價格表示。歷年各行業(yè)增加值和消費價格指數來源于2004-2013年《中國統(tǒng)計年鑒》。

各行業(yè)資本存量（K）的估算方法采用永續(xù)盤存法估計，其公式為

Kt＝It＋（1-δ）Kt-1

It為各行業(yè)固定資產投資額，δ為固定資產折舊率。在對各行業(yè)基期資本存量估算時，研究者比較一致的看法是K0僅對期初之后幾年的資本存量影響較大，隨著新資本的投入和舊資本逐漸折舊，后期的資本存量會越來越接近真實值。因此，本文對各行業(yè)基期資本存量采用國際常用方法估計K0，即K0＝I0（g＋δ），其中g為固定資產投資增長率，固定資產投資使用固定價格資產指數折算為2003年不變價格。鑒于折舊率我國研究中仍沒有公認較為合理的解決辦法，本文中采用綜合折舊率5%。歷年各行業(yè)固定資產投資和固定資產價格指數來源于2004-2013年《中國統(tǒng)計年鑒》。

各行業(yè)就業(yè)人數（L），由于《中國勞動統(tǒng)計年鑒》自2002年以后就沒有統(tǒng)計過按行業(yè)分就業(yè)人數，僅有按行業(yè)分城鎮(zhèn)單位就業(yè)人數。我們采取以下方式對各行業(yè)就業(yè)人數進行估算。首先農林牧漁業(yè)歷年就業(yè)人數使用歷年第一產業(yè)就業(yè)人數替代，第二產業(yè)和第三產業(yè)各行業(yè)歷年就業(yè)人數使用歷年各行業(yè)城鎮(zhèn)就業(yè)人數數據求出各行業(yè)就業(yè)人數占各行業(yè)的比重，再使用歷年第二產業(yè)就業(yè)人數和第三產業(yè)就業(yè)人數求出歷年各行業(yè)就業(yè)人數。各行業(yè)城鎮(zhèn)單位就業(yè)人數和各產業(yè)就業(yè)人數數據來源于2004-2013年《中國勞動統(tǒng)計年鑒》。

（二）各行業(yè)通過對外直接投資途徑獲取的境外R＆D溢出

使用L-P（2001）提供的辦法估算我國通過對外直接投資渠道獲得的技術溢出

其中Sjt表示t時期j國R＆D資本存量，OFDIjt表示t時期我國對j國的對外直接投資存量，GDPjt表示t時期j國的國內生產總值，Sjt表示t時期j國的R＆D資本存量。參考李梅、柳士昌（2012）估算各省份對外直接投資溢出的做法，計算出歷年各行業(yè)對外直接投資存量占總對外直接投資的比重，使用式估算出各行業(yè)通過對外直接投資獲得的技術溢出。

考慮到數據可得性和我國對外直接投資流向，本文選取美國、英國、德國、法國、意大利、日本、韓國、新加坡、澳大利亞、加拿大、中國香港，11個國家（地區(qū)）代表世界其他國家的總體R＆D存量。各國(地區(qū))R＆D資本存量估計方法類似于國內資本存量，從OECD數據庫上獲取各國（地區(qū)）R＆D支出，再用消費價格指數折算成2003年不變價格，使用國內資本存量的方法計算出基期R＆D資本存量，再用永續(xù)盤存法計算出各國（地區(qū)）歷年R＆D資本存量，折舊取5%。我國各行業(yè)2004-2013對外直接投資存量數據來源于《對外直接投資統(tǒng)計公報》，各國（地區(qū)）GDP、R＆D支出和各國(地區(qū))消費指數數據來源于《國際統(tǒng)計年鑒》和OECD世界經合組織數據庫。

（三）各行業(yè)通過外商直接投資獲取的技術溢出

類似于通過對外直接投資獲取的技術溢出估算方法，計算

再使用各行業(yè)歷年外商直接投資的實際使用額得到

各行業(yè)外商直接投資實際使用額數據來源于2004-2013《中國統(tǒng)計年鑒》。

（四）我國各行業(yè)R＆D資本存量

由于《中國科技統(tǒng)計年鑒》中國民經濟行業(yè)R＆D經費內部支出數據中部分行業(yè)（如金融業(yè)、房地產業(yè)）R＆D支出數據多年缺失，于是本文對國內各行業(yè)R＆D資本存量的估計使用“服務于各行業(yè)R＆D資本存量”概念予以估算，估算公式參考各行業(yè)從國外獲得的技術溢出的估算公式。首先用計算我國資本存量的方法，將我國2004-2013年R＆D經費內部支出折算為2003年不變價格后，計算我國歷年R＆D資本存量，然后使用永續(xù)盤存法計算得出2004-2013年的R＆D資本存量，再通過公式

GDPIT為各行業(yè)歷年增加值。我國2004-2013年R＆D內部經費實際支出數據來源于《中國科技統(tǒng)計年鑒》，2004-2013年各行業(yè)增加值來源于《中國統(tǒng)計年鑒》。

（五）各行業(yè)人力資本H

人力資本本文采取各行業(yè)勞動力平均受教育年限進行表示，本文將各教育階段受教育年限設定為：小學6年，初中9年，高中12年，大專15年，本科16年，研究生19年，具體計算方式為

（六）各行業(yè)全要素生產率及其分解

本文使用DEAP2.1軟件對我國各行業(yè)2004-2013年全要素生產率（TFP）進行測算，并將其分解為技術效率（EC）和技術進步率（TC），結果見表2。

從全行業(yè)范圍來看，Malmquist指數均值為1.071，表明我國全行業(yè)全要素生產率平均每年以約百分之七點一的比例增長，且技術效率（EC）和技術進步率（TC）也都超過了1，說明我國2004-2013年從全行業(yè)范圍來看技術效率和技術水平是在逐漸提高的。

表1 2003-2013年各國民經濟行業(yè)人力資本

表2 2004-2013年Malmquist指數及技術效率和技術進步率均值

分各行業(yè)分別來看，除農林牧漁業(yè)的Malmquist指數均值為0.85表明農林牧漁業(yè)在2004-2013年間全要素生產率處于下降階段以外，其他行業(yè)全要素生產率都處于增長階段。但技術效率（EC）出農林牧漁業(yè)外還有電力熱力燃氣及水的生產和供應業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、信息傳輸軟件和信息技術服務業(yè)和水利環(huán)境和公共設施管理業(yè)也低于1，表明這些行業(yè)雖然全要素生產率增長但技術效率在下降，金融業(yè)與居民服務修理和其他服務業(yè)技術效率平均值為1，說明這兩個行業(yè)于2004-2013年間的技術效率基本沒有變化。而技術進步率（TC）除農林牧漁業(yè)以外所有行業(yè)都有不同幅度的增長，表明我國大部分行業(yè)在2004-2013年間技術水平在不斷提高中。

四、實證結果及分析

（一）我國人力資本與技術進步的非線性關系

本文采用STATA12.0進行實證分析。先使用2004-2013年分行業(yè)面板數據總體樣本對分別以全要素生產率（TFP）、技術效率（EC）、技術進步率（TC）為被解釋變量進行回歸，以觀察人力資本是否與全要素生產率存在非線性關系，結果如表3。

表3 無門檻假設下混合最小二乘法和固定效應模型估計結果

本文采取了混合最小二乘法和固定效應法兩種方法對式（2）（3）（4）進行了估計，結果見表3，且Hausman檢驗結果P值小于1%，拒絕原假設，不采用隨機效應模型而選擇固定效應模型進行估計。由于經濟面板數據每個決策單位i和誤差項通常是序列相關的，使得最小二乘法對外投資技術溢出的系數估計有偏，估計量的精度被夸大，所以本文主要采用固定效應模型的估計結果進行分析。從結果中可以看到對全行業(yè)總體樣本進行回歸時，系數在三個模型中都為正，且在0.001%的水平上顯著，表明我國國內R＆D資本存量對我國技術進步有著顯著積極影響。而在TFP和TC模型中都未通過顯著性檢驗，僅在EC模型中在10%水平上通過了顯著性檢驗，且系數為負，表明我國通過外商直接投資途徑獲得的技術溢出并未得到良好的效果。在三模型中都未通過顯著性檢驗，表明我國目前以全行業(yè)總體來看，通過對外直接投資渠道獲得的技術溢出是不顯著的，但由于本文認為技術溢出存在門檻，對外直接投資技術溢出與被解釋變量的關系是非線性的，所以固定效應模型估計有偏，后文將以提出的靜態(tài)面板數據門檻模型進行進一步分析。的系數為負，的系數為正，表明人力資本對技術進步的確為非線性關系，可能為U型或倒U型關系，符合我們對人力資本對技術進步的影響存在門檻的假設。

（二）人力資本對對外直接投資技術溢出的門檻效應分析

由于要素密集度或吸收能力在行業(yè)間的差異，對外直接投資所獲得的技術溢出對于該行業(yè)技術進步的影響必然不盡相同。在我國對外直接投資的過程中，哪些行業(yè)已經具備了對外直接投資的成熟時機，而哪些行業(yè)對外直接投資反而會對國內技術進步產生負面效應，始終沒有較科學的辦法將這些行業(yè)區(qū)分。而所提出的靜態(tài)面板門檻模型可以將數據中的結構突變點搜索出來，找出數據的內生門檻值。由于我們已經發(fā)現人力資本對技術進步存在非線性關系，所以人力資本在對外投資逆向技術溢出中很可能存在門檻。本文將進一步對（5）（6）式中的門檻模型進行估計。

首先我們需要對門檻值進行搜索并對其顯著性進行檢驗。對于門檻值的搜索，我們采用提出的方法。首先給定門檻值，并在此門檻值下對單一門檻模型的參數進行估計，并求出模型的殘差平方和，在所有給定下，殘差平方和最小時的門檻值視為回歸真實門檻值。

在實際估計中，我們首先假設原模型為單一門檻模型，采用逐步搜索法搜索出第一個門檻值，然后在雙重門檻模型中固定住第一個門檻值為繼續(xù)搜索第二個門檻值，得到第二個門檻值后再返回搜索第一個門檻值，如此反復多次，最終得到雙重門檻模型門檻值和。同樣，我們可以繼續(xù)固定住前兩個門檻，繼續(xù)搜索第三個門檻值得到三重門檻模型的門檻值。我們首先分別以TFP、TC、EC為被解釋變量對門檻值進行搜索，但TC和EC模型搜索出的人力資本單一門檻值未通過檢驗，所以本文舍棄以TC、EC模型，下文以TFP為被解釋變量的模型進行分析，實證結果如表4

表4 以TFP為被解釋變量多重門檻模型門檻值及門檻效應顯著性結果

結果表明單一門檻、雙重門檻5%水平下顯著，結果搜索出了第三個門檻1 350.525，但由于距離第二個門檻1 234.367非常近，且第三個門檻值95%置信區(qū)間為1 100.700至1 443.200，其中包含了第二個門檻1 234.367，即第三門檻可能小于第二門檻，與我們假設不服，故舍去三重門檻模型的結果，僅認定模型具有雙重門檻效應。圖1和圖2為人力資本門檻參數變化時LR統(tǒng)計量與其臨界值的對比。圖中顯示LR值在第一個門檻值984.836和第二個門檻值1 234.367時有明顯的下降趨勢，且在966.566至1 007.100和1 145.600至1 338.600的置信區(qū)間里低于臨界值，在5%的水平下顯著。

確認雙重門檻效應的顯著性和真實性后，我們重新將門檻值納入模型后對雙重門檻模型的系數進行估計，結果如表5。

如同我們再無門檻假設條件下的回歸結果，國內R＆D資本的增加仍然是國內技術進步的最主要因素且人力資本和通過FDI渠道獲得的技術溢出并未對我國金屬進步產生積極影響。但我們在雙門檻假設條件進行回歸的結果里發(fā)現，當人力資本H小于第一個門檻值984.836時，通過OFDI獲得的技術溢出的系數為負且在1%的水平上顯著，表明行業(yè)人力資本較低時，對外直接投資會對國內行業(yè)技術進步產生負面效應，但人力資本H跨過第二個門檻1234.367后，通過OFDI獲得的技術溢出的系數變?yōu)檎龜登彝瑯釉?%水平上顯著，說明在跨越第二個門檻后，對外直接投資對國內技術進步產生了積極的影響。而處于兩個門檻之間的OFDI逆向技術溢出對國內技術進步的影響并未通過顯著性檢驗，說明未跨越一定的人力資本門檻，對外直接投資并不能對國內技術進步產生顯著影響。對比表1中2013年各行業(yè)人力資本，其中農林牧漁業(yè)、建筑業(yè)、居民服務修理和其他服務業(yè)的人力資本仍低于第一個門檻值，及此三個行業(yè)對外直接投資會對國內技術進步有負作用。而金融業(yè)、科學研究和技術服務業(yè)、教育、衛(wèi)生和社會工作、公共管理、社會保障和社會組織這幾個行業(yè)人力資本水平已經跨越第二個門檻，說明這些行業(yè)人力資本的積累已經足以使對外直接投資對國內的技術進步產生積極效應，促進國內技術進步。

圖1 第一個門檻估計值及置信區(qū)間

圖2 第二個門檻估計值及其置信區(qū)間

表5 雙重門檻模型假設下回歸結果

（三）行業(yè)要素密集度差異對OFDI逆向技術溢出的門檻效應的影響分析

行業(yè)要素密集度對OFDI逆向技術溢出也存在重要影響。很顯然，在農林牧漁業(yè)、建筑業(yè)等勞動密集型行業(yè)對外直接投資中，對海外市場擴張的動機相對優(yōu)先于技術尋求動機，資本大多會用于雇傭勞動力而不是進行技術研發(fā)和技術轉移，從而逆向技術溢出相對與投資量來說會顯得較小，但行業(yè)獲取逆向技術溢出的門檻會較低。而對于信息傳輸軟件和信息技術服務業(yè)等知識密集型行業(yè)來說，在對外直接投資中的技術尋求性動機更大，對外直接投資可能更容易獲得逆向技術溢出，但其技術門檻可能較高使得對外投資需要達到一定門檻才能得到較為顯著的效果。我國對外直接投資行業(yè)覆蓋范圍面廣、投資結構不均，不同行業(yè)要素的密集度差異可能會使得逆向技術溢出有著巨大的差異。由于許多行業(yè)具備勞動密集型、資本密集型、知識密集型多重特征，本文參考對工業(yè)行業(yè)要素密集度的研究和對服務貿易行業(yè)的要素密集度分類后將19個國民經濟行業(yè)按要素密集度分組，然后重新分別搜索各要素密集度行業(yè)的門檻值然后對門檻值的真實性進行檢驗，最后對各要素密集度行業(yè)門檻值兩側OFDI逆向技術溢出的系數進行估計，結果如表6和表7。

勞動密集型行業(yè)和資本密集型行業(yè)的門檻值都通過了5%水平下的顯著性檢驗，門檻值分別為887.061和974.600，知識密集型行業(yè)搜索出的門檻值1 257.900未能通過真實性檢驗，不能認為知識密集型行業(yè)人力資本對OFDI逆向技術溢出存在門檻效應。以搜索出的門檻值進行分段回歸后，勞動密集型企業(yè)通過外商直接投資獲得的技術溢出和人力資本對TFP的影響都未通過顯著性檢驗，表明對于勞動密集型行業(yè)人力資本低于門檻值時系數為負且通過了10%水平下的顯著性檢驗，高于門檻值時系數為正，但未通過顯著性檢驗，但仍然能說明勞動密集型行業(yè)在低人力資本時對外直接投資不利于國內技術進步。對于資本密集型行業(yè)不論人力資本低于門檻值還是高于門檻值系數都為正，且高于門檻值時通過了5%水平下的顯著性檢驗，說明對于資本密集型行業(yè)，只有在人力資本跨過974.600后對外直接投資才可能促進國內技術進步，知識密集型企業(yè)進行分段回歸后OFDI逆向技術溢出的系數都顯著為正，但由于門檻值未通過真實性檢驗，將模型進行分段回歸可能存在偏誤。

表6 不同要素密集度行業(yè)中人力資本對OFDI逆向技術溢出的門檻效應

表7 不同要素密集度行業(yè)人力資本對OFDI逆向技術溢出門檻效應估計結果

按行業(yè)要素密集度分類后的回歸結果表明，勞動密集型行業(yè)目前人力資本較低，行業(yè)技術吸收能力不足，人力資本低于門檻值887.061可能會使得目前勞動密集型行業(yè)對外直接投資對國內技術進步產生消極影響，而資本密集型行業(yè)對外直接投資時只要人力資本跨過974.600就已經可以對國內技術進步產生積極影響，而知識密集型行業(yè)對外直接投資獲得技術溢出對國內技術進步的影響在不同人力資本水平下并沒有顯著門檻效應，知識密集型行業(yè)可能目前階段人力資本已經達到足夠水平，暫時并不是限制OFDI逆向技術溢出的瓶頸。

五、結論與政策建議

（一）結論

本文基于國家對外直接投資行業(yè)戰(zhàn)略選擇的視角，通過對我國19個國民經濟行業(yè)2004-2013年面板數據進行分析，實證檢驗了我國各行業(yè)和不同要素密集度行業(yè)的對外直接投資逆向技術溢出的人力資本門檻效應，并對門檻值進行了估算。實證結果表明：（1）我國人力資本和技術進步的關系是非線性的。在目前階段，人力資本與我國的技術進步還未具有促進作用，我國人力資本積累的積極效果可能仍然處于尚未質變的階段，仍然需要進一步積累才能顯著促進我國的科學技術發(fā)展和進步。（2）我國通過對外直接投資所獲取的技術溢出對我國技術進步的影響是非線性的且存在顯著的人力資本門檻效應，尚未跨過人力資本門檻的農林牧漁業(yè)、建筑業(yè)、居民服務修理和其他服務業(yè)對外直接投資會對國內技術進步產生負面影響，而已經跨過人力資本門檻的金融業(yè)、科學研究和技術服務業(yè)、教育、衛(wèi)生和社會工作、公共管理、社會保障和社會組織對外直接投資已經可以促進我國國內的技術進步。（3）不同要素密集度的行業(yè)現階段人力資本對OFDI逆向技術溢出的影響不同，勞動密集型行業(yè)對外直接投資并不能促進國內技術進步，反而低于門檻值會阻礙國內技術進步，而資本密集型行業(yè)對外直接投資目前跨過門檻之后即可國內技術進步產生積極效應，而知識密集型企業(yè)目前人力資本并不是約束OFDI對國內技術進步影響的因素，我國現階段知識密集型企業(yè)以技術尋求為目的對外直接投資時并不存在人力資本的門檻。文章創(chuàng)新性的提出了不同要素密集度行業(yè)對對外直接投資存在影響，同時對行業(yè)密集度分組通過計量方法檢驗了該假設。

（二）政策建議

根據以上結論，為使我國“走出去”戰(zhàn)略中對外直接投資對國內技術進步產生更加積極正面的效果，使我國對外投資政策更加有效、合理的擬定和實施，使得國內科學技術水平從對外戰(zhàn)略中受益，本文從以下方面提出建議。

1.進一步加大我國對外投資。雖然我國目前對外直接投資在為跨越人力資本門檻之前，以技術尋求為目標的對外投資難以取得很好的效果，但一旦跨國人力資本門檻，我國就可以通過大規(guī)模提高對外直接投資規(guī)模，從而從西方先進國家的技術對外溢出中受益。我國目前人力資本已經有部分行業(yè)已經跨過門檻，這些行業(yè)的對外直接投資已經對國內的技術進步產生了積極影響。

2.相應調整我國對外直接投資行業(yè)結構。雖然我國目前對外直接投資行業(yè)分布廣，但對外直接投資的行業(yè)結構中，采礦業(yè)、金融業(yè)和租賃商務服務業(yè)在2013年對外直接投資流量中占比達63.43%，但三行業(yè)中只有金融業(yè)跨過了人力資本門檻，可以促進我國國內的技術進步，而采礦業(yè)和租賃商務服務業(yè)并不能對我國國內的技術進步產生顯著地正面影響。相對于通過外商直接投資渠道，我國對外直接投資是未來我國獲取國外技術溢出更加具有話語權的技術尋求通道，但尚未跨越人力資本門檻的行業(yè)或者勞動密集型行業(yè)，對于國外先進的技術吸收能力不足，對外直接投資可能非但不能提升本國的技術水平，反而占用了國內科學技術的研發(fā)資金，對國內的技術進步產生負面影響。因此在我國對外直接投資的戰(zhàn)略中，應鼓勵人力資本已經跨越門檻的金融業(yè)、科學研究和技術服務業(yè)等行業(yè)通過對外直接投資取得國外技術溢出，對于尚未跨越人力資本門檻的行業(yè)如農林牧漁業(yè)、建筑業(yè)等則應進一步的積累人力資本，提高行業(yè)對國外先進技術的吸收能力。

3.繼續(xù)提高我國人力資本水平。我國目前人力資本的極高仍未對國內的技術進步發(fā)揮促進作用，原因可能是本文人力資本指標衡量的是平均受教育年限，未能反映出相同教育年限下教育質量的差異。但更加有可能的是，人力資本的積累需要一定的過程，人力資本積累的效果更取決于行業(yè)生產技術革新的效果、研發(fā)投入資金等多方面的因素。雖然促進我國目前技術進步的最大因素是國內R＆D資本存量的增加，但人力資本的提升在長期對我國的創(chuàng)新和發(fā)展有益無害是無疑的。我國目前階段，應在希望去海外尋求技術的行業(yè)中，區(qū)別對待是否已經跨越人力資本門檻的行業(yè)，使得對外投資戰(zhàn)略更加的科學合理。

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