孫曉曉

（安徽財經(jīng)大學 金融學院,安徽 蚌埠 233000）

改革開放以來，我國城鎮(zhèn)化進程不斷加快，水平不斷提高。為了適應(yīng)我國的城鎮(zhèn)化速度，提高城鎮(zhèn)化質(zhì)量，以人為本的“新型城鎮(zhèn)化”已經(jīng)成為我國城鎮(zhèn)化建設(shè)的方向。根據(jù)《國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃（2014—2020）》的相關(guān)表述，可以將“新型城鎮(zhèn)化”歸納為“堅持以人為本，以城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、城鄉(xiāng)一體、產(chǎn)城互動、節(jié)約集約、生態(tài)宜居、和諧發(fā)展為基本特征，以新型工業(yè)化為動力，以統(tǒng)籌兼顧為原則的城鎮(zhèn)化建設(shè)新路子”。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，對城鎮(zhèn)化的建設(shè)起著重要的支持作用。金融發(fā)展對城鎮(zhèn)化發(fā)展的作用也逐漸成為研究的重點。安徽省作為農(nóng)業(yè)大省、中部經(jīng)濟帶的重要組成部分，加快新型城鎮(zhèn)化的腳步，提高城鎮(zhèn)化的質(zhì)量，不僅是保持安徽省經(jīng)濟穩(wěn)定增長的重要手段，也是建設(shè)資源集約型社會、改善民生的內(nèi)在要求。

一、問題的提出

與我國城鎮(zhèn)化進程的曲折發(fā)展歷程類似，安徽省也經(jīng)歷了曲折的城鎮(zhèn)化發(fā)展，但是自1990年以來，安徽省的城鎮(zhèn)化進程不斷加快，水平不斷提高。截至2013年，城鎮(zhèn)化率已達到47.86%，略低于53.7%的全國平均水平，城鎮(zhèn)化還有較大發(fā)展空間；人均耕地方面，2013年安徽省人均耕地僅0.07公頃，遠低于0.1公頃的全國平均水平，更達不到農(nóng)業(yè)規(guī)?；?jīng)營的門檻；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，2013年安徽省服務(wù)業(yè)增加值占全省生產(chǎn)總值比重為33.02%，低于46.1%的全國平均水平。①文中數(shù)據(jù)根據(jù)《2014中國統(tǒng)計年鑒》《安徽省統(tǒng)計年鑒—2014》整理得出。所以，綜合來看，安徽省的城鎮(zhèn)化進程擁有較大的發(fā)展空間，城鎮(zhèn)化質(zhì)量也有待提高。隨著經(jīng)濟的不斷增長，安徽省的金融業(yè)也呈現(xiàn)出穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢，金融業(yè)增加值占全省生產(chǎn)總值的比重不斷提高，全省金融業(yè)運行良好，金融業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟的能力持續(xù)增強。

基于以上背景，考察安徽省金融發(fā)展與城鎮(zhèn)化建設(shè)之間的長期關(guān)系，對于發(fā)揮金融業(yè)的重要作用，推進安徽省城鎮(zhèn)化建設(shè)進程的加快、質(zhì)量的提高有著重要意義。

二、文獻綜述

一直以來，城鎮(zhèn)化的各個領(lǐng)域都是國內(nèi)學者重點關(guān)注的問題。伍艷（2005）認為我國城鎮(zhèn)化率始終滯后于工業(yè)化率的原因在于我國城鎮(zhèn)化進程中始終存在著金融抑制，所以應(yīng)從加快利率市場化改革、優(yōu)化金融市場結(jié)構(gòu)等方面來消除金融抑制。黃勇、謝朝華（2008）通過建立非結(jié)構(gòu)化的向量自回歸模型來分析我國銀行貸款和城鎮(zhèn)化建設(shè)之間的關(guān)系，認為應(yīng)該從建立多元化的投融資體制、完善城鎮(zhèn)金融服務(wù)體系等方面入手來強化金融支持效應(yīng)[1]。朱建華、周彥玲、劉衛(wèi)柏（2010）通過分析金融對欠發(fā)達地區(qū)農(nóng)村城鎮(zhèn)化建設(shè)不足的原因，提出欠發(fā)達地區(qū)農(nóng)村城鎮(zhèn)化建設(shè)規(guī)劃應(yīng)與金融發(fā)展互動協(xié)調(diào)，并給出了金融支持欠發(fā)達地區(qū)農(nóng)村城鎮(zhèn)化的路徑創(chuàng)新[2]。何平、倪蘋（2013）建立了中國城鎮(zhèn)化質(zhì)量評價指標體系，并對全國及31個省市的城鎮(zhèn)化質(zhì)量進行了評價分析[3]。趙納、華玉燕（2013）運用協(xié)整檢驗與VEC模型分析了安徽省金融發(fā)展、經(jīng)濟增長與城鄉(xiāng)居民收入差距之間的關(guān)系，并在此基礎(chǔ)上提出了縮小城鄉(xiāng)收入差距的建議[4]。李舟（2014）從農(nóng)村城鎮(zhèn)化建設(shè)中金融支持方面存在的問題、產(chǎn)生原因兩個方面入手，認為在城鎮(zhèn)化建設(shè)進程中金融創(chuàng)新必不可少，并給出了金融創(chuàng)新的路徑選擇[5]。

由以上綜述不難看出，國內(nèi)學者對城鎮(zhèn)化建設(shè)的研究主要從消除金融抑制、強化金融支持、建立城鎮(zhèn)化質(zhì)量評價體系等角度入手；對安徽省城鎮(zhèn)化的分析也局限于縮小城鄉(xiāng)收入的角度。另外，“新型城鎮(zhèn)化”要求城鎮(zhèn)化不僅僅是人口的城鎮(zhèn)化，更是產(chǎn)業(yè)的城鎮(zhèn)化，環(huán)境的城鎮(zhèn)化。本文在新型城鎮(zhèn)化背景下，選擇反映金融發(fā)展的三個指標作為解釋變量，城鎮(zhèn)化進程的指標方面，不僅選取反應(yīng)人口城鎮(zhèn)化的指標作為被解釋變量，也添加了反應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的指標作為被解釋變量，通過建立計量模型分析金融發(fā)展對城鎮(zhèn)化的影響。

三、安徽省金融發(fā)展與城鎮(zhèn)化的實證分析

（一）指標選取與數(shù)據(jù)說明

1.衡量金融發(fā)展的指標

根據(jù)吳先滿在《中國金融發(fā)展論》中的表述可以認為，金融發(fā)展是一個動態(tài)的過程，主要表現(xiàn)為金融規(guī)模的擴大、金融效率的提高和金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。由于反映這三個方面的指標較多，在數(shù)據(jù)合理、可得的基礎(chǔ)上，我們選取的解釋變量為：

（1）金融規(guī)模（fir）：一般情況下，衡量金融規(guī)模的主要指標是由戈德史密斯提出的金融相關(guān)率，但由于該指標是描述在一定時點上的金融規(guī)模且安徽省貨幣存量數(shù)據(jù)很難得到，所以我們用存貸款余額之和與省內(nèi)生產(chǎn)總值之比來代替，即fir=（存款余額+貸款余額）/GDP；

（2）金融效率（fe）：儲蓄—投資轉(zhuǎn)化率是反映金融效率的重要質(zhì)變，所以在本文中采用儲蓄—投資轉(zhuǎn)化率，即fe=貸款總額/存款總額，來衡量安徽省金融行業(yè)的金融效率；

（3）金融結(jié)構(gòu)（fs）：基于安徽省城鎮(zhèn)化建設(shè)資金主要來源于銀行貸款，而資本市場上的融資，如股票融資、債券籌資，在城鎮(zhèn)化建設(shè)的資金規(guī)模中占比較少，所以用全省貸款總額與當期省內(nèi)GDP之比作為衡量金融結(jié)構(gòu)的指標，即fs=貸款總額/GDP。

2.衡量城鎮(zhèn)化質(zhì)量的指標

由于新型城鎮(zhèn)化強調(diào)“以人為本”，所以在選取衡量城鎮(zhèn)化質(zhì)量的指標方面，選擇人口城鎮(zhèn)化率來反映城鎮(zhèn)人口的占比，選擇產(chǎn)業(yè)比率來考察新型城鎮(zhèn)化過程中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動。即：

（1）人口方面，人口城鎮(zhèn)化率（pur）=城鎮(zhèn)人口/總?cè)丝冢?/p>

（2）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，產(chǎn)業(yè)比率（isr）=二、三產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值之和/GDP

以上指標所需要的數(shù)據(jù)均從《安徽省統(tǒng)計年鑒》和安徽省統(tǒng)計局網(wǎng)站整理所得，時間跨度為1998年—2013年；為了消除模型的異方差性，對以上指標去對數(shù)，使用的分析軟件是Eviews6.0。

（二）實證分析結(jié)果

1.平穩(wěn)性檢驗

對時間序列進行平穩(wěn)性檢驗主要是為了排除可能出現(xiàn)的偽回歸現(xiàn)象，常用的平穩(wěn)性檢驗方法主要有DF檢驗、ADF檢驗和PP檢驗。在本文中采用常用的ADF檢驗，檢驗結(jié)果如表1所示。

表1 變量的單位根檢驗結(jié)果②檢驗類型中(c,t,k)分別表示單位根檢驗所包括的截距項、趨勢項和滯后階數(shù)，其中滯后階數(shù)是eviews6.0根據(jù)SIC準則自動給出的；2、表中穩(wěn)定性與否的結(jié)果是在10%的置信水平下得出的。

由以上檢驗結(jié)果可知，在10%的顯著水平下所有變量均為非平穩(wěn)的一階單整序列，一階差分后均為平穩(wěn)序列，可以進行相關(guān)檢驗。

2.變量間的Granger因果關(guān)系檢驗

格蘭杰因果關(guān)系檢驗主要用來檢驗變量間的作用關(guān)系及方向，如果變量間的相互影響存在反饋，那么他們之間具有Granger因果關(guān)系。各個變量的Granger因果關(guān)系檢驗結(jié)果如表2所示。

表2 Granger因果關(guān)系檢驗結(jié)果

上述結(jié)構(gòu)表明，在5%的置信水平下，無法拒絕以下假設(shè)：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（isr）的變動不是金融效率（fe）的Granger原因；人口城鎮(zhèn)化（pur）不是金融效率（fe）的Granger原因；金融規(guī)模（fir）變動不是人口城鎮(zhèn)化（pur）的Granger原因；金融結(jié)構(gòu)（fs）不是人口城鎮(zhèn)化（pur）的Granger原因。因此，從Granger檢驗的結(jié)果可以得出，安徽省的金融發(fā)展與城鎮(zhèn)化建設(shè)在一定程度上是相互引導的，也即金融效率、金融規(guī)模和金融結(jié)構(gòu)的變動會使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到改變，金融效率變動也引起城鎮(zhèn)人口數(shù)量的變動；反過來，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化對金融效率有一定的影響，城鎮(zhèn)人口的數(shù)量的變化也會帶來金融規(guī)模和金融結(jié)構(gòu)的變化。

3.協(xié)整檢驗

協(xié)整關(guān)系可以理解為變量之間存在的長期穩(wěn)定關(guān)系。本文中我們使用Johansen協(xié)整檢驗來驗證變量之間的關(guān)系。

（1）lnpur與lnfir,lnfe,lnfs的Johansen檢驗

首先對人口城鎮(zhèn)化率和金融規(guī)模、金融效率、金融結(jié)構(gòu)進行協(xié)整檢驗，結(jié)果如表3所示：

表3：lnpur與lnfir,lnfe,lnfs的Johansen檢驗結(jié)果

由Johansen檢驗結(jié)果可知，變量之間存在著長期的穩(wěn)定關(guān)系，建立協(xié)整方程：

由方程①可知，金融效率與金融規(guī)模對人口城鎮(zhèn)化率產(chǎn)生正向影響，且金融效率每提高1個單位，人口城鎮(zhèn)化率變動1.033395個單位，金融規(guī)模每提高1個單位，人口城鎮(zhèn)化率變動4.111366個單位，金融規(guī)模對人口城鎮(zhèn)化率的推動更大；而金融結(jié)構(gòu)對人口城鎮(zhèn)化率有反向影響，金融結(jié)構(gòu)每提高1個單位，會導致3.476533個單位人口城鎮(zhèn)化率的下降；金融規(guī)模對于城鎮(zhèn)化建設(shè)中城鎮(zhèn)人口的增加作用更為顯著一些。

（2）lnisr與lnfir,lnfe,lnfs的Johansen檢驗

接著對產(chǎn)業(yè)比率和金融規(guī)模、金融效率、金融結(jié)構(gòu)進行協(xié)整檢驗，結(jié)果如表4所示：

表4：lnisr與lnfir,lnfe,lnfs的Johansen檢驗結(jié)果（lag：1 2）

由Johansen檢驗結(jié)果可知，變量之間存在著長期的穩(wěn)定關(guān)系，建立協(xié)整序列的誤差修正模型：

由方程②可知，金融效率與金融規(guī)模對產(chǎn)業(yè)比率產(chǎn)生正向影響，且金融效率每提高1個單位，產(chǎn)業(yè)比率變動4.590093個單位，金融規(guī)模每提高1個單位，產(chǎn)業(yè)比率變動9.664175個單位，金融規(guī)模對人口城鎮(zhèn)化率的推動更大；而金融結(jié)構(gòu)對人口城鎮(zhèn)化率有反向影響，金融結(jié)構(gòu)每提高1個單位，會導致9.843672個單位產(chǎn)業(yè)比率的下降；在這個協(xié)整方程中可以看出金融結(jié)構(gòu)的反向作用對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整作用較為顯著。

4.向量誤差修正模型（VEC）

Johansen協(xié)整檢驗說明金融發(fā)展與城鎮(zhèn)化建設(shè)之間存在著一定的長期穩(wěn)定關(guān)系，而向量誤差修正模型（VEC）是對變量施加了協(xié)整約束條件的VAR模型。為了驗證金融發(fā)展與新型城鎮(zhèn)化建設(shè)之間是否存在短期動態(tài)關(guān)系，建立向量誤差修正模型（VEC）來進一步驗證。

（1）lnpur與lnfir,lnfe,lnfs的VEC模型

由以上向量誤差修正模型可以看出，兩個誤差修正項系數(shù)均為負數(shù)，符合反向修正機制的要求，表明短期非均衡向長期均衡不斷趨近，系數(shù)的大小反映了調(diào)整的速度。

四、結(jié)論分析

本文以1990年—2013年安徽省相關(guān)數(shù)據(jù)為樣本，對城鎮(zhèn)化水平和金融發(fā)展水平的關(guān)系進行實證分析，得出如下結(jié)論：

第一，運用Granger因果關(guān)系檢驗法對變量之間的Granger因果關(guān)系進行檢驗，結(jié)果顯示安徽省的金融發(fā)展與城鎮(zhèn)化建設(shè)在一定程度上是相互引導的，也即金融效率、金融規(guī)模和金融結(jié)構(gòu)的變動會使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到改變，金融效率變動也引起城鎮(zhèn)人口數(shù)量的變動；反過來，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化對金融效率有一定的影響，城鎮(zhèn)人口的數(shù)量的變化也會帶來金融規(guī)模和金融結(jié)構(gòu)的變化。

第二，運用Johansen協(xié)整檢驗驗證多變量之間的長期協(xié)整關(guān)系，從檢驗結(jié)果來看，安徽省金融發(fā)展與其城鎮(zhèn)化建設(shè)之間存在著一種長期穩(wěn)定的關(guān)系，從方程①和方程②可以看出，金融效率和金融規(guī)模對城鎮(zhèn)化建設(shè)都有著正向影響，而且相對而言，金融規(guī)模的正向作用更顯著一些，這是因為盡管資金的趨利性使得大部分銀行貸款流向盈利能力較高的二三產(chǎn)業(yè)，而二三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展在一定程度上可以創(chuàng)造出更多的就業(yè)機會，引導農(nóng)村人口流入城鎮(zhèn)，從而使人口城鎮(zhèn)化率得到提高；而金融結(jié)構(gòu)對城鎮(zhèn)化建設(shè)存在著反向作用，這一結(jié)論與相關(guān)理論不符，可能原因在于投放于城鎮(zhèn)化建設(shè)的銀行貸款較少，在支持城鎮(zhèn)化建設(shè)上沒有發(fā)揮應(yīng)有的功效，反而在一定程度上阻礙了城鎮(zhèn)化建設(shè)，這說明金融結(jié)構(gòu)對城鎮(zhèn)化建設(shè)的支持上還需要進一步改善，需要不斷優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)為安徽省城鎮(zhèn)化建設(shè)提供有益支撐。

第三，運用向量誤差修正模型（VEC）考察金融發(fā)展與新型城鎮(zhèn)化建設(shè)之間是否存在短期動態(tài)關(guān)系。從方程③和方程④可以看出，誤差修正項系數(shù)為負，符合反向修正機制，且根據(jù)系數(shù)來看，人口城鎮(zhèn)化率對金融發(fā)展的調(diào)整速度要快于產(chǎn)業(yè)比率對金融發(fā)展的調(diào)整速度?？傮w來看，這種短期非均衡向長期均衡不斷趨近也反映了在短期內(nèi)，金融發(fā)展對城鎮(zhèn)化建設(shè)的支持作用往往不盡如人意，而經(jīng)濟體內(nèi)部的聯(lián)系則不斷驅(qū)使二者在長期內(nèi)走向均衡。

五、對策建議

城鎮(zhèn)化建設(shè)既可以促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長，也可以達到改善民生的要求，對于構(gòu)建社會主義和諧社會有著不可替代的重要作用；而金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，在經(jīng)濟發(fā)展的各個方面起著基礎(chǔ)性的作用。二者的協(xié)調(diào)發(fā)展不僅可以推動安徽省城鎮(zhèn)化建設(shè)進程，提高城鎮(zhèn)化質(zhì)量，還可以促進金融業(yè)健康、穩(wěn)定的發(fā)展。根據(jù)上述分析與結(jié)論，給出如下對策。

第一，提高金融效率，構(gòu)建并完善融資平臺，拓寬城鎮(zhèn)化建設(shè)融資渠道。一個好的融資平臺可以為資金的供需雙方提供信息咨詢，減弱信息不對稱型，提高資金的利用效率。從上述分析來看，安徽省城鎮(zhèn)化建設(shè)所需資金主要來源于政策性銀行、國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行的貸款，融資渠道較為單一。在資本市場不斷發(fā)展的今天，可以通過發(fā)行政府債券、運用信托、資產(chǎn)支持證券化等金融產(chǎn)品，盤活資本存量。

第二，擴大金融規(guī)模，推進金融機構(gòu)多元化發(fā)展。由于安徽省城鎮(zhèn)化建設(shè)資金主要來源于銀行類金融機構(gòu)，非銀行類金融機構(gòu)幾乎沒有參與城鎮(zhèn)化建設(shè)，在這種情況下，應(yīng)該在發(fā)揮銀行類金融機構(gòu)在城鎮(zhèn)化建設(shè)作用的同時，積極鼓勵非銀行類金融機構(gòu)參與其中。例如，租賃公司可以提供企業(yè)生產(chǎn)的大型設(shè)備；擔保公司可以為中小微企業(yè)提供擔保，從而促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，提高城鎮(zhèn)化的質(zhì)量。

第三，加強金融監(jiān)管，促進金融業(yè)健康、穩(wěn)定發(fā)展。小城鎮(zhèn)與縣域的金融發(fā)展是金融業(yè)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)，城鎮(zhèn)化進程的不斷加快，更加需要一個穩(wěn)定的金融環(huán)境作為支撐。因此，金融監(jiān)管機構(gòu)必須推陳出新、與時俱進的針對不同金融風險出臺具體的監(jiān)管條例與措施，確保金融業(yè)與城鎮(zhèn)化建設(shè)的穩(wěn)步發(fā)展。

[1]黃勇,謝朝華.城鎮(zhèn)化建設(shè)中的金融支持效應(yīng)分析[J].理論探索,2008（3）:91-93.

[2]朱建華,周彥伶,劉衛(wèi)柏.欠發(fā)達地區(qū)農(nóng)村城鎮(zhèn)化建設(shè)的金融支持研究[J].城市發(fā)展研究,2010（4）：137-139.

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[4]趙納,華玉燕.安徽省金融發(fā)展、經(jīng)濟增長與城鄉(xiāng)居民收入差距的動態(tài)研究[J].金融教育研究,2013（6）:41-45.

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