【摘要】進(jìn)入20世紀(jì)以來，巨災(zāi)風(fēng)險的管理越來越引起各國政府及學(xué)術(shù)界的關(guān)注。本文將巨災(zāi)風(fēng)險管理手段分為傳統(tǒng)型和非傳統(tǒng)型，以此為線索對巨災(zāi)風(fēng)險管理方法進(jìn)行了歸納和梳理，并結(jié)合當(dāng)前的時代背景對其分別進(jìn)行了分析，進(jìn)一步探討了巨災(zāi)風(fēng)險管理路徑的優(yōu)化。

【關(guān)鍵詞】巨災(zāi) 巨災(zāi)風(fēng)險 風(fēng)險管理

巨災(zāi)風(fēng)險一直是一個全球性問題，尤其是進(jìn)入20世紀(jì)后期以來，隨著自然環(huán)境的惡化，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和城市化進(jìn)程的推進(jìn)，頻繁發(fā)生的巨災(zāi)造成的財產(chǎn)與生命安全的損失越來越大，巨災(zāi)風(fēng)險管理引起了國際學(xué)術(shù)界和各國政府的關(guān)注。

一、巨災(zāi)風(fēng)險管理理論

對于巨災(zāi)風(fēng)險的界定，一些知名組織和學(xué)者給出了自己的觀點。早在上世紀(jì)末，瑞士再保險公司（swissre）就按照風(fēng)險的導(dǎo)致原因不同而將其分為兩種：一種是自然巨災(zāi)，另一種是人為巨災(zāi)。瑞士再保險將其進(jìn)一步解釋，自然巨災(zāi)是指由于自然力量而引發(fā)的巨災(zāi)事件，這種事件常會引起許多相關(guān)的損失，涉及大量保單、眾多保險人和被保險人。瑞士再保險認(rèn)為“自然災(zāi)害發(fā)生而造成的損失規(guī)模既取決于有關(guān)自然力量的破壞程度，也受建筑施工條件和受災(zāi)地區(qū)的災(zāi)害控制效率等人為因素的影響。”[1]瑞士再保險首次清晰地將巨災(zāi)風(fēng)險加以分類，也初步對自然巨災(zāi)和人為巨災(zāi)加以解釋。但其并沒有將巨災(zāi)損失給出一個量化范圍，也就是說，損失達(dá)到什么樣的程度能稱得上“巨災(zāi)”，沒有給出明確的規(guī)定。

2003年，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OEDC）對巨災(zāi)風(fēng)險給出了定義：巨災(zāi)風(fēng)險是在災(zāi)害發(fā)生后，依靠自己的力量無法控制和減輕的巨大損失，必須依靠外部力量才能緩解和處置的風(fēng)險。同樣，損失達(dá)到什么程度可以稱為巨災(zāi)，這個定義也沒有明確說明。

國內(nèi)巨災(zāi)風(fēng)險界大多認(rèn)可，國外巨災(zāi)風(fēng)險管理的理論研究始于20世紀(jì)初期，巨災(zāi)風(fēng)險理論在實踐中嘗試始于上世紀(jì)30年代。由此可見，國外在巨災(zāi)風(fēng)險管理方面無論是理論上還是實踐中，都早于我們國內(nèi)，比國內(nèi)成熟。

二、傳統(tǒng)型巨災(zāi)風(fēng)險管理手段

傳統(tǒng)巨災(zāi)風(fēng)險管理手段包括保險和再保險。除了巨災(zāi)保險，再保險包括：傳統(tǒng)再保險、限額風(fēng)險再保險、多重啟動機(jī)制概念（陳威榮，2011）。

有些學(xué)者認(rèn)為，政府主導(dǎo)下的巨災(zāi)保險制度在巨災(zāi)損失補(bǔ)償方面具有明顯優(yōu)勢。Howard·Kunreuther指出通過經(jīng)濟(jì)刺激和健全制度和標(biāo)準(zhǔn)，建立公私合作的模式來減輕巨災(zāi)帶來的損失是非常重要的。Robert Detlefsen，Robert E.Litan（2006）等人也認(rèn)為任何長期的巨災(zāi)保險計劃必須包括政府的財政支持以及私營保險公司的廣泛參與的合作模式。

再保險是以轉(zhuǎn)移原保險的風(fēng)險為主，這種風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁方式是保險人對原始風(fēng)險的縱向轉(zhuǎn)嫁。David etal （1998）利用樣本分析的方法，“研究了巨災(zāi)再保險合同的定價，利用極大似然估計擬合巨災(zāi)損失數(shù)據(jù)發(fā)生的頻率和強(qiáng)度的概率分布，基于兩種數(shù)據(jù)序列的擬合優(yōu)度，發(fā)現(xiàn)Burr12或者GB2模型比較適合計算超額巨災(zāi)損失再保險合同的保費。然后基于期望損失，得到了包含行政管理費用和風(fēng)險附加費用在內(nèi)的最低超額巨災(zāi)損失再保險合同的價格?！盵2]

三、非傳統(tǒng)型巨災(zāi)風(fēng)險管理手段

巨災(zāi)風(fēng)險具有危害性大、地域性強(qiáng)、可預(yù)見性差、關(guān)聯(lián)性廣等特征，這些特征使得以“大數(shù)法則”為基礎(chǔ)的保險和再保險等傳統(tǒng)手段在管理巨災(zāi)風(fēng)險方面難以發(fā)揮作用。學(xué)術(shù)界又將目光聚集到非傳統(tǒng)型巨災(zāi)風(fēng)險管理手段上，以期能建立更為有效的風(fēng)險轉(zhuǎn)移機(jī)制。

（一）巨災(zāi)風(fēng)險證券化

MBA智庫百科（2013）認(rèn)為，巨災(zāi)風(fēng)險證券化就是通過創(chuàng)造和簽發(fā)金融證券，將保險人承保的巨災(zāi)風(fēng)險轉(zhuǎn)移給資本市場。巨災(zāi)風(fēng)險證券化過程包括以下兩個要素：一是把巨災(zāi)風(fēng)險轉(zhuǎn)化成金融證券。二是把轉(zhuǎn)換好的金融證券出售出去。它將巨災(zāi)風(fēng)險證券化分類為巨災(zāi)債券、巨災(zāi)期貨、巨災(zāi)期權(quán)和巨災(zāi)互換。

國外大規(guī)模的巨災(zāi)風(fēng)險證券化理論研究和實踐嘗試始于20世紀(jì)70年代。因此較國內(nèi)而言，國外不論是巨災(zāi)保險理論還是巨災(zāi)實踐都比較發(fā)達(dá)和成熟的。

國外對于巨災(zāi)風(fēng)險證券化的理論研究一般都注重模型的運用，其研究對于巨災(zāi)風(fēng)險證券定價方面有重大貢獻(xiàn)。Vivek J.Bantwal和Howard C.Kunreuthe（1999）主要研究巨災(zāi)風(fēng)險證券化，他們指出巨災(zāi)債券的支付與自然災(zāi)害的發(fā)生有直接關(guān)系。當(dāng)自然巨災(zāi)發(fā)生時，巨災(zāi)風(fēng)險的證券化可以幫助保險人通過資本市場轉(zhuǎn)移風(fēng)險，同時也為投資者提供了新的投資渠道，是增強(qiáng)其資產(chǎn)組合的很有利的機(jī)會。2000年，這兩位學(xué)者又發(fā)表了《A Cat Bond Premium Puzzle》一文，此文中，他們將損失厭惡、比較漠視等行為金融學(xué)理論運用于巨災(zāi)風(fēng)險債券溢價之謎的解釋中，進(jìn)而用模型說明投資者對這類證券喜好程度的不確定性對債券價格所造成的影響。

與國外巨災(zāi)風(fēng)險證券化研究的強(qiáng)理論性形成明顯對比，國內(nèi)的巨災(zāi)風(fēng)險證券化研究更多的是應(yīng)用型研究，致力于如何將巨災(zāi)風(fēng)險轉(zhuǎn)化為證券產(chǎn)品、如何創(chuàng)新巨災(zāi)證券產(chǎn)品、如何通過資本市場上提供的產(chǎn)品來分散風(fēng)險等實際問題。

柏滿迎，吳天都，仲艷雪（2013）認(rèn)為，傳統(tǒng)巨災(zāi)債券是有明顯缺陷的。這種缺陷體現(xiàn)在對保險人、保險公司、發(fā)行人等諸多方面。因此他們提出，應(yīng)該在借鑒國外巨災(zāi)債券發(fā)行的經(jīng)驗和做法的基礎(chǔ)上，建立政府與市場相結(jié)合的巨災(zāi)風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制，設(shè)計出混合巨災(zāi)債券。通過發(fā)行混合巨災(zāi)債券最大限度地分散巨災(zāi)風(fēng)險。

王媛媛（2013）提出，近年來，巨災(zāi)風(fēng)險證券化產(chǎn)品已然成為分散巨災(zāi)風(fēng)險、提高商業(yè)保險融資能力的有效手段，在未來，實施巨災(zāi)風(fēng)險證券化是我國巨災(zāi)風(fēng)險管理體系建設(shè)的重要內(nèi)容。我國在起步階段可以先發(fā)行巨災(zāi)債券，而且優(yōu)先開發(fā)本金保護(hù)型債券，有一定的發(fā)行經(jīng)驗后再逐步過渡到本金不保護(hù)的債券品種。

（二）巨災(zāi)基金

通過對國外文獻(xiàn)的研究，當(dāng)前巨災(zāi)基金是國外巨災(zāi)風(fēng)險管理的一種重要手段。由于巨災(zāi)風(fēng)險發(fā)生概率小但損失巨大，建立巨災(zāi)基金對平抑風(fēng)險、確?；鸬目沙掷m(xù)運行有著重要的意義。在我國，巨災(zāi)基金的理論和實踐都處于初級階段。

何樹紅（2010）等認(rèn)為，政府層面應(yīng)該成立巨災(zāi)風(fēng)險基金。在這個巨災(zāi)風(fēng)險基金當(dāng)中，政府應(yīng)該發(fā)揮主導(dǎo)作用。這個基金的運營模式應(yīng)該是以政府為主，吸收商業(yè)資本參與經(jīng)營。這篇論文提出四種巨災(zāi)風(fēng)險基金的籌集途徑：一是國家財政，財政每年按比例撥付；二是商業(yè)保險公司，從每年的保費收入中按比例提?。蝗菄邑敹?， 通過稅收優(yōu)惠政策實際降低保險公司的稅率負(fù)擔(dān)。四是社會捐贈。我國巨災(zāi)基金尚屬起步階段，此時可以選擇單項基金進(jìn)行操作。以后在積累了經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，可以考慮建立四個途徑兼容的綜合巨災(zāi)風(fēng)險基金，其保障范圍可以涵蓋我們國家?guī)追N主要巨災(zāi)風(fēng)險。

卓志、王化楠（2012）認(rèn)為，巨災(zāi)基金的建立不能完全通過保險公司出資和攤派的方式。巨災(zāi)基金的資金渠道不能缺少政府的參與。政府直接注資、損失分擔(dān)、緊急貸款都應(yīng)該成為我們國家巨災(zāi)基金的重要渠道。同時，為了鼓勵投保人的積極性，也為了調(diào)動保險公司的積極性，讓保險公司看到有利可圖，國家要對投保人的保費進(jìn)行一定的補(bǔ)貼。為了讓巨災(zāi)基金更快地積累，減少對國家財政的依賴，應(yīng)當(dāng)允許基金稅前累計損失準(zhǔn)備金。

王蓉（2012）認(rèn)為，巨災(zāi)基金應(yīng)由政府和商業(yè)保險公司共同參與設(shè)立，基金的籌集渠道包括：中央和地方財政直接撥款、保險公司巨災(zāi)保費收入提成、社會捐助資金等。她在此文中也提到發(fā)行巨災(zāi)彩票，作為巨災(zāi)基金的一種籌資方式。

從國內(nèi)對巨災(zāi)基金理論的研究可以看出，學(xué)者們普遍認(rèn)為巨災(zāi)基金的建立不能缺少政府的參與，甚至應(yīng)該強(qiáng)化政府在基金籌資渠道中的主導(dǎo)作用。

四、總結(jié)

本文對巨災(zāi)風(fēng)險管理理論從傳統(tǒng)型和非傳統(tǒng)型兩個方面做了梳理與陳述，在此基礎(chǔ)上筆者認(rèn)為，傳統(tǒng)的保險和再保險手段對分散巨災(zāi)風(fēng)險具有明顯的制約性。為了更加合理地管理巨災(zāi)風(fēng)險，應(yīng)該更多地從非傳統(tǒng)手段中尋找并建立巨災(zāi)風(fēng)險管理機(jī)制，創(chuàng)新巨災(zāi)風(fēng)險管理的工具和管理手段，最大限度地分散巨災(zāi)風(fēng)險。

參考文獻(xiàn)

[1]楊美，馮文麗.《我國農(nóng)業(yè)巨災(zāi)風(fēng)險管理工具創(chuàng)新研究》.2012年5月.

[2]郭建平.巨災(zāi)風(fēng)險管理綜述.《經(jīng)濟(jì)問題探索》，2011年第10期.

作者簡介：王曉萌（1983-），女，漢族，山東威海人，閩江學(xué)院愛恩國際學(xué)院講師，研究方向：保險學(xué)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)。