梁艷芬

展望2015年，世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的趨勢(shì)還將持續(xù)，發(fā)展的差異性也依然存在。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，美國(guó)和英國(guó)的經(jīng)濟(jì)反彈將仍趨強(qiáng)勁，歐元區(qū)和日本則會(huì)有較大的潛在風(fēng)險(xiǎn);新興經(jīng)濟(jì)體雖然仍會(huì)繼續(xù)推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但經(jīng)濟(jì)增速將慢于之前;包括撒哈拉以南非洲在內(nèi)的低收入發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)前景正在改善，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)普遍會(huì)超過上年水平。由于美國(guó)退出量化寬松政策的時(shí)機(jī)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)繼續(xù)成為大宗產(chǎn)品市場(chǎng)和金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇的誘因，加上部分新興大國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、金融風(fēng)險(xiǎn)上升，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)更加錯(cuò)綜復(fù)雜。IMF預(yù)計(jì)，2015年世界經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.8%，實(shí)際上不確定因素仍難以判斷。綜觀2014年世界經(jīng)濟(jì)在分化調(diào)整中低速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，我們認(rèn)為有很多問題值得進(jìn)一步深入研究。

一、2014年世界經(jīng)濟(jì)維持溫和復(fù)蘇

2014年以來，世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和復(fù)蘇，但復(fù)蘇格局明顯分化。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體制中除美國(guó)回歸強(qiáng)勁增長(zhǎng)的軌道、英國(guó)增速加快外，歐元區(qū)持續(xù)低速增長(zhǎng)呈現(xiàn)通縮壓力;日本則大幅波動(dòng)，自主增長(zhǎng)動(dòng)力不足，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍陷低迷。與此同時(shí)，突發(fā)事件和地緣危機(jī)，不斷打亂世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏，俄羅斯與烏克蘭的地緣危機(jī)以及中東局勢(shì)動(dòng)蕩，不僅影響到該地區(qū)的生產(chǎn)和需求，還觸發(fā)了全球商品價(jià)格、金融市場(chǎng)與貿(mào)易動(dòng)蕩;新興經(jīng)濟(jì)體受到外部環(huán)境和內(nèi)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的雙重影響，經(jīng)濟(jì)增速開始放緩;非洲埃博拉病毒影響范圍擴(kuò)大，成為該地區(qū)甚至整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的阻力。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）預(yù)計(jì)，2014年世界經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.3%，增速與上年持平。

二、失業(yè)率仍左右各國(guó)政策走向

隨著失業(yè)率下降、就業(yè)機(jī)會(huì)增加轉(zhuǎn)化為更強(qiáng)勁的消費(fèi)支出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入增速加快時(shí)期，結(jié)束量化寬松政策指日可待;而歐元區(qū)隨著核心國(guó)家德國(guó)經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)的顯現(xiàn)，整體經(jīng)濟(jì)盡顯疲態(tài)，通縮壓力增大可能演變成為全球風(fēng)險(xiǎn);日本經(jīng)濟(jì)更是動(dòng)蕩加劇，安倍經(jīng)濟(jì)政策陷入困境;新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變尚需時(shí)日，被動(dòng)接受發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策調(diào)整，可選擇余地甚少。

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，除美國(guó)失業(yè)率有所下降外，其他國(guó)家就業(yè)問題依舊嚴(yán)峻。數(shù)據(jù)顯示，青年失業(yè)是最為困擾歐洲的問題之一，目前歐洲青年失業(yè)率已飆升至50%。而在部分發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，每年創(chuàng)造的就業(yè)崗位根本不夠吸收新生的青年勞動(dòng)力大軍。IMF預(yù)計(jì)2015年主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體失業(yè)率水平仍將超過7%，歐元區(qū)失業(yè)率繼續(xù)保持兩位數(shù)。

居高不下的失業(yè)率不僅抑制居民收入增長(zhǎng)、嚴(yán)重打壓消費(fèi)能力和意愿，隨之而來的收入不平等問題也令人堪憂。政府財(cái)政政策的任務(wù)依舊繁重。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇搖擺不定，低通脹、政策刺激、還有結(jié)構(gòu)改革的協(xié)調(diào)都是考驗(yàn)，這要求財(cái)政政策能夠謹(jǐn)慎地在支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)創(chuàng)造與保持財(cái)政可持續(xù)性這兩方面保持平衡，這也使政府削赤減債任務(wù)十分艱巨。IMF預(yù)計(jì)，2015年美國(guó)、歐元區(qū)、日本政府債務(wù)率仍將分別高達(dá)105.1%、96.1%和245.5%。

三、量寬政策影響下的匯率和大宗商品價(jià)格

隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)增勢(shì)強(qiáng)勁，美國(guó)量化寬松政策（QE）進(jìn)入退出軌道，但時(shí)間和節(jié)奏的判斷仍有分歧。從美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期形勢(shì)看，2015年一季度結(jié)束量寬步入加息軌道的可能性正在加大。美國(guó)一旦進(jìn)入加息周期，美元匯率升值有望持續(xù)，而國(guó)際大宗商品價(jià)格將受到?jīng)_擊。2014年5月以來，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)。2014年7月以來美元對(duì)日元匯率上升超過10%，美元對(duì)歐元匯率上升超過5%。與此同時(shí)，新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣匯率紛紛貶值，按照摩根大通新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)（EMCI）衡量，目前新興市場(chǎng)貨幣已跌破2007年的最低水平。美元升值導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌，尤其是原油、鐵礦石和黃金跌幅明顯。2014年6月底以來，彭博大宗商品指數(shù)下跌超過10%，石油價(jià)格下跌約40%，跌破70美元/桶;截止10月末黃金價(jià)格跌破1300美元/盎司。

四、部分國(guó)家的經(jīng)濟(jì)面臨通縮困擾

全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、大宗產(chǎn)品價(jià)格下跌、股市不振以及國(guó)債收益率下滑，表明全球總需求仍處于供過于求的狀況，低通脹甚至是通貨緊縮依然困擾著世界經(jīng)濟(jì)，特別是日本和歐元區(qū)兩大發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通縮風(fēng)險(xiǎn)更為嚴(yán)峻。日本通縮已經(jīng)是長(zhǎng)期問題，多種政策治理至今也未令其走出困境;歐元區(qū)的通縮則被IMF列為當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)下行的三大風(fēng)險(xiǎn)之一。預(yù)計(jì)2015年歐元區(qū)消費(fèi)物價(jià)平均增長(zhǎng)率為0.9%，法國(guó)、意大利和西班牙分別為0.9%、0.5%和0.6%，均低于1%。盡管歐盟委員會(huì)和歐洲央行連環(huán)出擊以阻擊通縮，甚至推出大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)方案，但財(cái)政政策在歐元區(qū)的作用十分有限，貨幣政策已沒有多大余地。

五、美國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力繼續(xù)增強(qiáng)

2014年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力繼續(xù)增強(qiáng)，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中表現(xiàn)最佳。但一季度受到罕見寒冬影響，工廠停產(chǎn)，消費(fèi)者減少出行和購物，致使當(dāng)季GDP下降2.1%。其中私人消費(fèi)僅增長(zhǎng)1.2%，而私人投資、凈貿(mào)易額和政府支出分別下降6.9%、9.2%和0.8%，拖累當(dāng)季GDP增長(zhǎng)率1.13、1.66和0.15個(gè)百分點(diǎn)。與一季度相比，二季度GDP增速明顯反彈，經(jīng)濟(jì)活躍度呈現(xiàn)大范圍提升態(tài)勢(shì)，增長(zhǎng)率達(dá)到4.6%，創(chuàng)兩年來最快增速。其中個(gè)人消費(fèi)增長(zhǎng)2.5%、私人投資增長(zhǎng)率高達(dá)19.1%，拉動(dòng)GDP1.75和2.87個(gè)百分點(diǎn)。

進(jìn)入下半年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)繼續(xù)延續(xù)。改善最為突出的是就業(yè)，9月新增非農(nóng)就業(yè)24.8萬人，遠(yuǎn)超預(yù)期的21.5萬，失業(yè)率下降至5.9%，為2008年7月以來最低水平。7-8兩個(gè)月的就業(yè)增長(zhǎng)人數(shù)也都有大幅增長(zhǎng)，7、8月新增就業(yè)人數(shù)分別達(dá)到24.3萬和18萬，表明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)維持良好的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。除就業(yè)數(shù)據(jù)之外，美國(guó)其他指標(biāo)表現(xiàn)略為偏弱。盡管8月個(gè)人支出環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，略超預(yù)期，但9月消費(fèi)者信心指數(shù)意外降至四個(gè)月最低，8月營(yíng)建支出和工廠訂單均出現(xiàn)環(huán)比下跌且遠(yuǎn)低于預(yù)期水平，9月ISM制造業(yè)指數(shù)和非制造業(yè)指數(shù)分別為56.6和58.6，均低于前值，表明工業(yè)活動(dòng)略有降溫。但出人意料的是在美元持續(xù)升值的情況下，出口額卻創(chuàng)下單月最高記錄并促使美國(guó)8月貿(mào)易逆差收窄至401億美元，對(duì)三季度GDP構(gòu)成積極貢獻(xiàn)。物價(jià)方面，受到汽油價(jià)格大幅下降影響，8月份CPI出現(xiàn)一年來首次下降，截至8月份的過去12個(gè)月中，美國(guó)CPI和PPI增長(zhǎng)幅度均為1.7%，表明美國(guó)仍不存在通脹壓力。最新數(shù)據(jù)顯示，三季度美國(guó)GDP增長(zhǎng)率達(dá)到3.9%，高于之前預(yù)期的3.5%。其中消費(fèi)開支增長(zhǎng)2.2%，設(shè)備類商業(yè)投資猛增10.7%，表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力繼續(xù)增強(qiáng)。預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.5%左右，2014年全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將在3%左右。

2015年，隨著失業(yè)率下降、就業(yè)機(jī)會(huì)的增加轉(zhuǎn)化為更強(qiáng)勁的消費(fèi)支出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入一個(gè)增速加快的時(shí)期。而在年中前低利率貨幣政策持續(xù)階段，不排除企業(yè)增大集中投資開支的可能性。房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)向好、國(guó)內(nèi)制造業(yè)生產(chǎn)加快，將進(jìn)一步鞏固美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。政府開支和稅收政策繼續(xù)利好美國(guó)經(jīng)濟(jì)，預(yù)計(jì)2015年美國(guó)GDP增速將超過3%。

六、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊比較脆弱

雖然渡過了金融危機(jī)，但是歐元區(qū)至今尚未找到經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)和創(chuàng)造就業(yè)的道路，仍面臨前所未有的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)。據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2014年一季度，歐元區(qū)GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，基本與上季度增速持平，同比增長(zhǎng)0.9%，高于上季度增速。其中，德國(guó)表現(xiàn)最佳，環(huán)比增長(zhǎng)0.8%、同比增長(zhǎng)2.3%。法國(guó)、西班牙環(huán)比分別增長(zhǎng)0%和0.4%，同比增長(zhǎng)0.8%和0.6%;意大利環(huán)比和同比分別下降0.1%和0.5%。二季度歐元區(qū)GDP年率增長(zhǎng)0.7%，消費(fèi)者支出及出口回升的影響被投資支出和庫存的下滑所抵消，建筑業(yè)創(chuàng)下2010年第四季度以來最大幅度下滑亦對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成拖累。經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳的國(guó)家包括歐洲核心國(guó)家—德國(guó)。由于消費(fèi)者信心疲弱，工業(yè)生產(chǎn)萎靡，二季度德國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，GDP比上一季度萎縮0.1%。雖然一些邊緣國(guó)家的表現(xiàn)令人鼓舞，西班牙的GDP有相對(duì)健康的上漲，但總體表現(xiàn)仍令人沮喪。

進(jìn)入下半年，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)略有好轉(zhuǎn)，三季度GDP初估值環(huán)比增長(zhǎng)0.2%（年率增長(zhǎng)0.8%）。其中德國(guó)經(jīng)濟(jì)受到私人消費(fèi)拉動(dòng)、外貿(mào)也對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所貢獻(xiàn)、凈出口對(duì)GDP產(chǎn)生積極貢獻(xiàn)，三季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長(zhǎng)0.1%。但歐元區(qū)通縮壓力不僅影響其自身增長(zhǎng)，同時(shí)已成為全球風(fēng)險(xiǎn)：在私人企業(yè)與政府去杠桿化過程中，歐元區(qū)出現(xiàn)了大量的閑置產(chǎn)能，導(dǎo)致通脹率持續(xù)低于潛在水平。9月份，歐元區(qū)CPI年率升幅放緩至0.3%，為2009年10月以來的最低水平，這已是連續(xù)第12個(gè)月低于1.0%。歐元區(qū)通縮問題的解決需要?dú)W洲貨幣政策和財(cái)政政策的共同發(fā)力。歐洲央行計(jì)劃啟動(dòng)1萬億歐元的經(jīng)濟(jì)刺激措施。包括兩年內(nèi)購買被打包的銀行貸款的計(jì)劃，以及一旦歐元區(qū)通脹率持續(xù)低于2%的目標(biāo)，歐央行承諾將采取額外的非常規(guī)措施，其中包括購買政府債券的量化寬松政策。雖然這些貨幣刺激措施可能幫助減緩一些癥狀，帶來短期的好轉(zhuǎn)，但可能無法真正達(dá)到“治愈”歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的效果。歐洲要想徹底走出經(jīng)濟(jì)泥潭，必須實(shí)施堅(jiān)定的結(jié)構(gòu)改革以吸引穩(wěn)定的私人投資，但這并不容易。IMF預(yù)計(jì)歐元區(qū)2014年GDP增長(zhǎng)率為0.8%，2015年將增至1.3%。歐盟委員會(huì)近期宣布全線下調(diào)歐元區(qū)2014-2015年GDP增長(zhǎng)預(yù)期，將歐元區(qū)2014年增速從1.2%下調(diào)至0.8%，2015年預(yù)期從1.7%下調(diào)至1.1%。

七、日本經(jīng)濟(jì)再陷萎縮狀態(tài)

2014年，日本經(jīng)濟(jì)較為動(dòng)蕩，消費(fèi)稅上調(diào)所造成的負(fù)面影響大于預(yù)期，高額的公共債務(wù)對(duì)財(cái)政提出挑戰(zhàn)。得益于資本支出的增長(zhǎng)以及日本政府自4月1日起實(shí)行的消費(fèi)稅上調(diào)導(dǎo)致的消費(fèi)和投資前置，一季度日本實(shí)際GDP環(huán)比增長(zhǎng)1.6%，年化值為增長(zhǎng)6.7%，創(chuàng)自2011年第三季度以來的新高，國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)1.8%，其中民間需求增幅明顯，增長(zhǎng)率達(dá)到2.6%。同期，日本的經(jīng)常賬戶顯示44年來首次出現(xiàn)的外國(guó)游客在日消費(fèi)高于日本居民在境外消費(fèi)的現(xiàn)象，極大地促進(jìn)了日本零售業(yè)和旅游業(yè)的發(fā)展。而二季度日本經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫軌，GDP環(huán)比下跌1.8%，年率達(dá)到7.1%，此降幅超過2011年一季度大地震時(shí)期6.9%的降幅。其中內(nèi)需下降2.8%、個(gè)人消費(fèi)支出下降5.1%、固定資產(chǎn)投資下降4.8%。消費(fèi)稅上調(diào)不僅嚴(yán)重打擊了家庭消費(fèi)，還使企業(yè)界信心受到?jīng)_擊，對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的不安抑制了企業(yè)投資欲望，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出事前預(yù)期。

進(jìn)入下半年，日本經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)疲態(tài);消費(fèi)稅上漲對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來的下行風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)，7月份家庭平均消費(fèi)同比縮減5.9%。但企業(yè)投資狀況有所好轉(zhuǎn)，7月份核心機(jī)械訂單環(huán)比增長(zhǎng)3.5%、制造業(yè)部門機(jī)械訂單環(huán)比大幅增長(zhǎng)20.3%。企業(yè)投資被日本內(nèi)閣府視為抗通縮、提振經(jīng)濟(jì)的重要引擎之一。日元貶值（近兩年日元貶值近25%）尚未使日本出口受益，反而提高了進(jìn)口成本。1-8月日本貨物貿(mào)易出口下降3.3%，進(jìn)口增幅為1.0%。最新數(shù)據(jù)顯示，三季度日本經(jīng)濟(jì)再陷萎縮，GDP環(huán)比下降0.4%，合年率下降1.6%。其中內(nèi)需繼續(xù)下滑，拖累當(dāng)季GDP0.5個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)大幅萎縮再度令安倍經(jīng)濟(jì)政策陷入困境，巨額財(cái)政刺激方案和大規(guī)模量化寬松貨幣政策至今未能奏效，結(jié)構(gòu)改革舉步維艱，對(duì)于日本政府來說，扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)的任務(wù)異常艱巨。安倍決定延期預(yù)定2015年10月實(shí)行的消費(fèi)稅計(jì)劃至2017年4月。IMF預(yù)測(cè)，日本經(jīng)濟(jì)2014年增長(zhǎng)率為0.9%，預(yù)計(jì)2015年增長(zhǎng)率繼續(xù)放緩至0.8%。而目前日本民間機(jī)構(gòu)大多預(yù)測(cè)2014年日本經(jīng)濟(jì)為負(fù)增長(zhǎng)。

八、新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速放緩

2014年新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速普遍放慢，經(jīng)濟(jì)增速不僅低于危機(jī)前繁榮期，也低于危機(jī)后復(fù)蘇期的水平，其溢出效應(yīng)擴(kuò)散至發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和全球經(jīng)濟(jì)。IMF估算，新興市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩1個(gè)百分點(diǎn)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)因貿(mào)易減少而降低0.2個(gè)百分點(diǎn)。從外部看，大宗商品國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格下降、主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口減少、美國(guó)貨幣政策引致資本市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，均對(duì)新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成不利影響。從內(nèi)部看，新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家結(jié)構(gòu)矛盾凸顯，生產(chǎn)率較低、同時(shí)處于全球價(jià)值鏈的低端造成的失衡，反過來又制約了該地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。從國(guó)別地區(qū)看，金磚國(guó)家中，除印度得益于新政府的政策和信心、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇略有起色外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力減弱、俄羅斯萎靡不振、巴西經(jīng)濟(jì)陷入衰退。俄羅斯經(jīng)濟(jì)狀況糟糕，不僅僅是因?yàn)闉蹩颂m危機(jī)導(dǎo)致西方國(guó)家的制裁，更重要的是石油價(jià)格下跌對(duì)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重影響。在石油價(jià)格持續(xù)走低和盧布貶值的背景下，俄羅斯國(guó)內(nèi)通貨膨脹壓力增大。年初以來，盧布對(duì)美元已貶值18%，致使今年以來俄通脹率已達(dá)8%。

亞洲的南亞國(guó)家經(jīng)濟(jì)好于預(yù)期，孟加拉和巴基斯坦出口和海外勞工匯款額增加，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率超過6%;東南亞的馬來西亞和泰國(guó)出口增長(zhǎng)、工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)增長(zhǎng)，推動(dòng)了本國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。非洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)受到埃博拉疫情重創(chuàng)，企業(yè)生產(chǎn)放緩或關(guān)閉、基礎(chǔ)工程推遲、原材料產(chǎn)品橡膠和鐵礦石生產(chǎn)遭受重創(chuàng)的同時(shí)，進(jìn)口商品價(jià)格大幅攀升。IMF預(yù)計(jì)，幾內(nèi)亞、利比里亞和塞拉利昂三個(gè)疫情嚴(yán)重國(guó)家，2014年的經(jīng)濟(jì)增速分別為2.4%、2.5%和8%，較7月份預(yù)測(cè)分別下調(diào)2.1、4.5和5.9個(gè)百分點(diǎn)。受疫情波及的尼日利亞和塞內(nèi)加爾兩國(guó)，因應(yīng)對(duì)措施得力，疫情已基本得到控制，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒有實(shí)質(zhì)影響。預(yù)計(jì)2014年，尼日利亞經(jīng)濟(jì)有望增長(zhǎng)7%，塞內(nèi)加爾增長(zhǎng)4.5%。

由于面臨經(jīng)濟(jì)增速放緩的壓力，不少新興經(jīng)濟(jì)體正在通過預(yù)算外項(xiàng)目和政府擔(dān)保等形式提供準(zhǔn)財(cái)政刺激，但缺乏監(jiān)督和透明度，加大了預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)。2015年的地緣政治情況雖不容樂觀，但進(jìn)一步較2014年超預(yù)期的可能性相對(duì)不大，這也給全球化推進(jìn)帶來了希望。IMF預(yù)計(jì)2014-2015年新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家GDP增長(zhǎng)率分別為4.4%和5.0%。