尹高蘭

摘要：近年來所大量生成的投融資公司也逐漸走入了人們的視野，并在盤活百姓閑散資金和支持小微企業(yè)上發(fā)揮著不可替代的作用。然而，正是由于這類金融企業(yè)存在的時(shí)間較短，在財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)上存在著主觀和客觀方面的制約因素，從而在安全性的風(fēng)險(xiǎn)管控上也就面臨著更大的壓力。其中，識(shí)別融資對(duì)象和到期還本付息等兩個(gè)方面構(gòu)成了風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的主要途徑。為此，在風(fēng)險(xiǎn)管控模式定位的基礎(chǔ)上，應(yīng)圍繞著：深化財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)安全性的認(rèn)識(shí)、不斷優(yōu)化現(xiàn)階段的金融環(huán)境、規(guī)范金融企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)、強(qiáng)化金融企業(yè)內(nèi)控機(jī)制構(gòu)建等四個(gè)方面來構(gòu)建。

關(guān)鍵詞：金融企業(yè)；財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)；風(fēng)險(xiǎn)管控；措施

金融企業(yè)是一個(gè)十分廣泛的概念，就人們所熟悉便是四大國(guó)有商業(yè)銀行和地方性股份制商業(yè)銀行。然而，近年來所大量生成的投融資公司也逐漸走入了人們的視野，并在盤活百姓閑散資金和支持小微企業(yè)上發(fā)揮著不可替代的作用。然而，正是由于這類金融企業(yè)存在的時(shí)間較短，在財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)上存在著主觀和客觀方面的制約因素，從而在安全性的風(fēng)險(xiǎn)管控上也就面臨著更大的壓力。從最近各大媒體所反饋的信息可知，許多地方的投融資公司出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)管理不善，而導(dǎo)致的老板跑路事件。該事件在留給我們警醒的同時(shí)，卻留給了相關(guān)百姓極大的傷害。為此，以投融資公司作為代表性金融企業(yè)來進(jìn)行主體討論，便構(gòu)成了本文立論的出發(fā)點(diǎn)。

本文首先對(duì)投融資公司財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，在此基礎(chǔ)上展開現(xiàn)狀反思。然后，在反思的引導(dǎo)下進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控模式定位。最后，給出風(fēng)險(xiǎn)管控的具體措施。

一、金融企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析

結(jié)合筆者對(duì)所在地域投融資公司的調(diào)研，這類金融企業(yè)在財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)上主要存在著以下兩個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）識(shí)別融資對(duì)象方面的風(fēng)險(xiǎn)

從本地多家投融資公司所給出的存款利率可知，其一般助于7%—18%的之間，而四大國(guó)有商業(yè)銀行的定期存款利率也就在35%左右。這就意味著，較高的存款利率必然帶來高昂的貸款利率，將其轉(zhuǎn)嫁給企業(yè)后將可能面臨企業(yè)借款到期后無法還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理可知，企業(yè)的利率M/C+V必須大于等于借款利率才能獲得盈利或持平，然而投融資公司較高的貸款利率水平則明顯高于現(xiàn)階段企業(yè)的平均利潤(rùn)率。這里便存在著一個(gè)兩難選擇，即若按照四大國(guó)有商業(yè)銀行的貸款利率來開展資產(chǎn)類業(yè)務(wù)，投融資公司因給出較高的存款利率而將無利可圖；而降低存款利率，又無法吸納到足夠的資本金?？梢?，這里就存在著一個(gè)識(shí)別融資對(duì)象的問題。

（二）到期還本付息方面的風(fēng)險(xiǎn)

按照一般的規(guī)則，投融資公司根據(jù)一個(gè)月、三個(gè)月、半年或者一年為期限，給予散戶不同的存款利率，而且承諾每月的利息按時(shí)劃入散戶指定賬戶中，到期后則將把本金和當(dāng)月利息一次性劃入到散戶的指定賬戶中。那么在這里就存在著一種風(fēng)險(xiǎn)，即投融資公司每月都將支付投資者當(dāng)月利息，便意味著它的資金內(nèi)循環(huán)需要借助兩個(gè)反作用力才能達(dá)到新的平衡，即支付利息的資金流出循環(huán)的力，以及投資項(xiàng)目盈利而出現(xiàn)的資金增量流進(jìn)循環(huán)的力。然而，前一種力具有制度約束性而顯得穩(wěn)定和可預(yù)期，而后一種力則受到諸多因素的影響則難以預(yù)期甚至出現(xiàn)投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)。因此，這里就存在著到期還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。

從以上兩個(gè)方面所做的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析可知，作為新型金融企業(yè)的投融資公司，因受到自身業(yè)務(wù)內(nèi)容的決定而出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，在很大程度上難以借助以往的經(jīng)驗(yàn)來給予克服。從而，需要在完成了對(duì)其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀的反思后才能理清思路。

二、分析基礎(chǔ)上現(xiàn)狀反思

具體而言，對(duì)投融資公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀的反思可從以下三個(gè)方面展開：

（一）金融環(huán)境的現(xiàn)狀反思

本文關(guān)注金融企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)的安全性問題，這似乎與金融環(huán)境無關(guān)，然而規(guī)范的金融環(huán)境將從外部減少金融企業(yè)可能所遭受的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。隨著2008年全球金融危機(jī)的爆發(fā)也為我國(guó)金融業(yè)敲響了警鐘，因此從國(guó)家層面逐漸著手完善金融法律法規(guī)，以及約束金融企業(yè)的失范行為。針對(duì)投融資公司而言，其獲利的途徑主要有兩個(gè)，即尋找融資方和投資高回報(bào)的項(xiàng)目。然而，在我國(guó)現(xiàn)階段的金融環(huán)境下，在識(shí)別融資方資質(zhì)和項(xiàng)目可行性上往往存在著顯著的信息不對(duì)稱現(xiàn)象。從而，就在金融系統(tǒng)上威脅著投融資公司的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)安全。

（二）市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀反思

根據(jù)哈佛學(xué)派的S-C-P模型可知，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)決定著廠商的市場(chǎng)行為，而市場(chǎng)行為又決定著該市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。將這一模型引入到對(duì)投融資公司的運(yùn)營(yíng)中來仍可以得出上述邏輯關(guān)系。那么投融資公司所面臨的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)又是怎樣的呢。眾所周知，投融資公司大多由房地產(chǎn)企業(yè)組建，其目的不僅在于為本身的房地產(chǎn)項(xiàng)目融資，也在于為新業(yè)務(wù)的拓展提供啟動(dòng)資金（如投身教育事業(yè)領(lǐng)域）。因此，投融資公司所面臨著區(qū)域性市場(chǎng)結(jié)構(gòu)主要體現(xiàn)為壟斷競(jìng)爭(zhēng)形態(tài)。另外，這些投融資公司的業(yè)務(wù)類型也呈現(xiàn)出同質(zhì)化的特征，進(jìn)而就使得各投融資公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力較大，這一外部壓力便可能轉(zhuǎn)換為其內(nèi)部財(cái)務(wù)管控缺位的引導(dǎo)因素。

（三）企業(yè)內(nèi)控的現(xiàn)狀反思

金融企業(yè)作為從事虛擬經(jīng)濟(jì)的廠商，它向社會(huì)提供的產(chǎn)品便是包括存貸款在內(nèi)的金融產(chǎn)品。而對(duì)于投融資公司來說情況還比較復(fù)雜，即它若是由房地產(chǎn)企業(yè)組建而形成，那么在金融企業(yè)的業(yè)務(wù)定位上則主要涉及相自身項(xiàng)目注資；若是由其它主體組建，那么在金融企業(yè)的業(yè)務(wù)定位上則是放貸，以及作為第三方向來為融資方和投資方搭建合作橋梁。從中可以看出，后者的盈利壓力更大從而在財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)中可能會(huì)因信息不對(duì)稱，而導(dǎo)致資金回籠出現(xiàn)問題。

三、反思引導(dǎo)下風(fēng)險(xiǎn)管控模式定位

在上述反思引導(dǎo)下，風(fēng)險(xiǎn)管控模式可定位于以下四個(gè)方面：

（一）金融環(huán)境方面

從現(xiàn)階段諸多投融資公司所出現(xiàn)的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)危機(jī)來看，其所呈現(xiàn)的后果具有極其顯著的社會(huì)性。首先，若出現(xiàn)投融資公司因財(cái)務(wù)管理不善而出現(xiàn)還本付息延遲或無法履行，則將極大的損害投資民眾的切身利益，從而引發(fā)區(qū)域性的社會(huì)問題。另外，投融資公司作為一個(gè)新興金融企業(yè)類型，仍沒有完全取得民眾的信任，因此若某一投融資公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)問題，其信息通過傳播將可能引發(fā)區(qū)域性的心理恐慌而直接影響同業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)。為此，應(yīng)解決因信息不對(duì)稱而導(dǎo)致的識(shí)別機(jī)制失效的狀況。

（二）市場(chǎng)結(jié)構(gòu)方面

正如上文所提到了，投融資公司屬于新興金融企業(yè)，從而其市場(chǎng)還遠(yuǎn)沒有達(dá)到洗牌的地步，所以它們所面對(duì)的區(qū)域性市場(chǎng)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期仍會(huì)是壟斷競(jìng)爭(zhēng)。這就意味著，在以社會(huì)散戶為資金吸納對(duì)象，以及以高回報(bào)的項(xiàng)目作為盈利來源之一的現(xiàn)實(shí)狀況下，諸多投融資公司不得不向散戶承諾遠(yuǎn)高于商業(yè)銀行的利率，以及承擔(dān)因高回報(bào)而導(dǎo)致的高風(fēng)險(xiǎn)的后果。為此，國(guó)家主管部門和區(qū)域性主管單位因分層設(shè)立市場(chǎng)進(jìn)入門檻和淘汰機(jī)制，并建立預(yù)警機(jī)制來向投融資公司和投資者發(fā)出警示性信息。

（三）企業(yè)內(nèi)控方面

增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)控出于這樣的邏輯，既然金融企業(yè)外部環(huán)境存在著諸多不確定性，那么在現(xiàn)階段便只有從提升內(nèi)控績(jī)效上來減少財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)的不安全性。在企業(yè)整體視域下來考察內(nèi)控，則需要從人員管理和制度建設(shè)等方面下工夫。根據(jù)影響投融資公司財(cái)務(wù)安全性的方向來看，需要在強(qiáng)化內(nèi)控中的融資方識(shí)和投資項(xiàng)目的識(shí)別機(jī)制。那么就企業(yè)管理的視角來說，便需要增強(qiáng)財(cái)務(wù)管理人員的資金規(guī)劃水平，以及優(yōu)化一系列的制度安排。

（四）約束機(jī)制方面

本文所要傳遞的理念便是，解決金融企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)的安全性問題，需要從系統(tǒng)觀的視域下來展開。因此，不僅需要在企業(yè)內(nèi)部建立起風(fēng)險(xiǎn)防范措施，還應(yīng)在企業(yè)外部建立優(yōu)化金融環(huán)境和規(guī)范市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的外生機(jī)制。這就要求，針對(duì)金融企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)的約束機(jī)制，也需要從內(nèi)控和政府公權(quán)力等兩個(gè)領(lǐng)域來實(shí)踐。

四、定位驅(qū)動(dòng)下的風(fēng)險(xiǎn)管控措施構(gòu)建

根據(jù)上文所述并在定位驅(qū)動(dòng)下，風(fēng)險(xiǎn)管控措施可從以下四個(gè)方面展開構(gòu)建。

（一）深化財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)安全性的認(rèn)識(shí)

雖然本文以投融資公司作為代表性金融企業(yè)進(jìn)行了問題討論，但其中所涉及的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)安全性問題，仍普遍存在于國(guó)有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行內(nèi)部；同時(shí)，證券類企業(yè)也同樣如此。因此，深化對(duì)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)安全性的認(rèn)識(shí)就顯得十分必要。金融企業(yè)管理層和財(cái)務(wù)管控人員應(yīng)從系統(tǒng)觀的視域下來展開認(rèn)識(shí)，認(rèn)識(shí)的路徑應(yīng)沿著：出現(xiàn)財(cái)務(wù)安全性問題的誘發(fā)因素、解決措施、防范機(jī)制等。另外，作為政府監(jiān)管部門也應(yīng)對(duì)區(qū)域性金融企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀展開調(diào)研，從而助力它們有序、健康發(fā)展。

（二）不斷優(yōu)化現(xiàn)階段的金融環(huán)境

我國(guó)正處于完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的階段，這就意味著落后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)環(huán)境的金融市場(chǎng)環(huán)境還需要得到不斷的優(yōu)化。由產(chǎn)生金融市場(chǎng)的邏輯起點(diǎn)可知，其遵循著借貸資本的歷史演化邏輯，借貸資本之所以成為資本便在于將資金放貸給職能資本家，從而獲得分享剩余價(jià)值的權(quán)利?？梢?，金融市場(chǎng)唯有切實(shí)支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展才能獲得健康發(fā)展，而若陷入圈錢、尋租的名利場(chǎng)則必將陷入危機(jī)之中。因此，不斷優(yōu)化現(xiàn)階段的金融環(huán)境便在于，增強(qiáng)金融企業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的意識(shí)，以及為金融企業(yè)創(chuàng)建信息充分的交易環(huán)境。

（三）規(guī)范金融企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)

根據(jù)哈佛學(xué)派的觀點(diǎn)，金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)最終決定著市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。這里還需要注意一點(diǎn)，即金融企業(yè)因什么業(yè)務(wù)類型不同和品牌號(hào)召力不同，也存有同業(yè)性質(zhì)的局部市場(chǎng)。因此，在商業(yè)銀行所面對(duì)的市場(chǎng)、投融資公司所面對(duì)的市場(chǎng)、證券代理商所面對(duì)的市場(chǎng)上，都應(yīng)規(guī)范其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)。這一規(guī)范態(tài)勢(shì)的形成需要通過兩個(gè)途徑：（1）金融企業(yè)的自律；（2）外圍制度約束。這里需要強(qiáng)調(diào)后者，外部制度約束主要在于為同業(yè)市場(chǎng)的進(jìn)入設(shè)立門檻，從而在提升競(jìng)爭(zhēng)績(jī)效來降低各金融企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）強(qiáng)化金融企業(yè)內(nèi)控機(jī)制構(gòu)建

強(qiáng)化金融企業(yè)的內(nèi)控機(jī)制需要完成兩項(xiàng)主要工作：（1）增強(qiáng)內(nèi)部人員的崗位素養(yǎng)；（2）建立業(yè)務(wù)開展的預(yù)警機(jī)制。對(duì)于前者而言，需要通過在職培訓(xùn)和團(tuán)隊(duì)建設(shè)上下工夫。根據(jù)目前商業(yè)銀行普遍實(shí)施的流程銀行業(yè)務(wù)來看，針對(duì)客戶建立專門的團(tuán)隊(duì)并全程跟蹤這一項(xiàng)目的執(zhí)行，則是維護(hù)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)安全性的重要保障。關(guān)于預(yù)警機(jī)制，則需要金融企業(yè)在信息平臺(tái)建設(shè)上做文章，通過同業(yè)聯(lián)網(wǎng)還共享客戶資質(zhì)信息，以及根據(jù)企業(yè)實(shí)際來設(shè)計(jì)出資金監(jiān)管系統(tǒng)。

五、問題的拓展

以下再?gòu)募夹g(shù)層面，來對(duì)金融會(huì)計(jì)的應(yīng)用進(jìn)行問題的拓展：

金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督保障系統(tǒng)應(yīng)包括事前、事中和事后

監(jiān)督三個(gè)部分。事前監(jiān)督，主要應(yīng)包括對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)

體系的制定與考核。即反映流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，如備付金比率等；反映資本不足風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，如資本充足率等；反映資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，如逾期貸款率等；反映金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，如利率風(fēng)險(xiǎn)率等；反映損益狀況指標(biāo)體系，如資產(chǎn)盈利率等；反映貸款對(duì)象財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)體系，如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、產(chǎn)銷率、資產(chǎn)收益率等。事中監(jiān)督，主要應(yīng)包括對(duì)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的動(dòng)態(tài)監(jiān)控。銀行的決策部門應(yīng)將上述反映金融風(fēng)險(xiǎn)的一系列指標(biāo)，作為需要考核的責(zé)任指標(biāo)落實(shí)到各有關(guān)責(zé)任部門。

會(huì)計(jì)部門要與其它職能部門一道建立起對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施動(dòng)態(tài)監(jiān)控的機(jī)制，隨時(shí)將來自各方面反映金融風(fēng)險(xiǎn)的各項(xiàng)指標(biāo)與金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的警戒值相對(duì)比，并及時(shí)向有關(guān)部門發(fā)出反饋信號(hào)，敦促并監(jiān)督各有關(guān)部門及時(shí)采取修正措施，以確保銀行經(jīng)營(yíng)始終遵循穩(wěn)健與安全的原則，盡量避免與減少金融風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損害。事后監(jiān)督，主要應(yīng)通過對(duì)原始憑證、記賬憑證、賬簿和各種報(bào)表的檢查分析，對(duì)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的結(jié)果進(jìn)行全面復(fù)審檢查，考核各單位有關(guān)控制金融風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任指標(biāo)的執(zhí)行情況，并針對(duì)存在的問題提出整改建議與措施，以進(jìn)一步防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

六、小結(jié)

本文認(rèn)為，在財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)上存在著主觀和客觀方面的制約因素，從而在安全性的風(fēng)險(xiǎn)管控上也就面臨著更大的壓力。為此，在風(fēng)險(xiǎn)管控模式定位的基礎(chǔ)上，應(yīng)圍繞著：深化財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)安全性的認(rèn)識(shí)、不斷優(yōu)化現(xiàn)階段的金融環(huán)境、規(guī)范金融企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)、強(qiáng)化金融企業(yè)內(nèi)控機(jī)制構(gòu)建等四個(gè)方面來構(gòu)建。

具體而言，認(rèn)識(shí)的路徑應(yīng)沿著：出現(xiàn)財(cái)務(wù)安全性問題的誘發(fā)因素、解決措施、防范機(jī)制等；不斷優(yōu)化現(xiàn)階段的金融環(huán)境便在于，增強(qiáng)金融企業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的意識(shí)，以及為金融企業(yè)創(chuàng)建信息充分的交易環(huán)境；規(guī)范態(tài)勢(shì)的形成需要通過兩個(gè)途徑：金融企業(yè)的自律、外圍制度約束；針對(duì)客戶建立專門的團(tuán)隊(duì)并全程跟蹤這一項(xiàng)目的執(zhí)行，則是維護(hù)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)安全性的重要保障。

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